文章核心观点 - 预计Nvidia、台积电和亚马逊三只股票将在2025年底前大幅上涨，并有望在2026年持续表现强劲 [1] Nvidia (NVDA) - 公司的图形处理器是当前人工智能基础设施的核心，其领先地位预计将持续 [3] - 公司已获得价值5000亿美元的AI数据中心GPU订单，交付期持续至2026年底 [3] - 公司在过去12个月的总收入为1650亿美元，新订单预示着巨大的增长潜力 [4] 台积电 (TSM) - 作为全球领先的芯片代工厂，公司将直接受益于AI发展带来的芯片制造需求 [5] - 公司的新一代2纳米芯片技术即将投产，与之前的3纳米节点相比，在相同运行速度下可降低25%至30%的功耗 [6] - 凭借其先进技术，无论AI竞赛中的最终赢家是谁，公司都将从中受益 [7] 亚马逊 (AMZN) - 尽管公司股价表现落后于其他大型科技同行，但其增长势头并未减弱 [6]

文章核心观点 - 台湾积体电路制造（台积电）是人工智能军备竞赛中一个确定的赢家，是当前最值得投资的AI股票 [1][2][3] - 公司作为全球最大的芯片代工厂，在AI计算行业中占据核心主导地位，是众多主要计算设备供应商不可或缺的合作伙伴 [3][4][6] - 公司通过其先进的2纳米芯片技术解决AI能耗问题，并有望在未来数年实现显著的营收和股价增长 [8][10][12][13] 行业地位与重要性 - 台积电是全球最大的芯片代工厂，以其中立供应商的角色赢得客户信任，客户无需担心芯片设计被反向工程 [4] - 公司的客户群广泛，包括英伟达、超微半导体、博通、苹果等主要计算和消费电子公司 [5] - 公司被认为是世界上最重要的公司之一，当今的人工智能技术离不开台积电 [6] 财务与市场表现 - 公司当前股价为300.50美元，市值达到15580亿美元 [7] - 第三季度以美元计算的营收同比增长41%，超出市场预期 [11] - 公司市盈率相对于其他大型科技公司溢价不高，为2026年预期收益的24倍 [12] 技术创新与能耗解决方案 - 公司新的2纳米芯片节点进入生产阶段，在相同处理速度下比3纳米芯片功耗降低25%至30% [10] - 该技术有助于缓解AI数据中心带来的能源危机，是确保电力供应的解决方案的一部分 [8][10] - 新芯片并非免费升级，将为公司带来进一步的销售额增长 [11] 未来增长预期 - 英伟达预测全球数据中心资本支出今年将达到6000亿美元，到2030年将增长至3万亿至4万亿美元 [11] - 即使假设台积电营收从现在到2030年以20%的复合年增长率增长，也意味着148%的营收增长 [12] - 预计这种增长将直接转化为股价增长，五年内148%的上涨潜力意味着巨大的投资回报 [13] 营收构成与增长动力 - 公司57%的营收来自高性能计算应用，30%来自智能手机，其余部分分散在其他行业 [11] - 智能手机不再是过去的增长引擎，这将在一定程度上制约公司从AI行业获得的整体增长率 [12]

公司战略与技术发展 - 台积电正在新竹和高雄科学园区分阶段扩建2纳米芯片晶圆厂 [1] - 公司位于亚利桑那州的芯片制造设施同样专注于2纳米及更先进技术 [2] - 公司预计规模效应、自动化和政府激励措施将最终弥补成本差距并扩大其技术领先优势 [4][3] 财务表现与成本影响 - 初期2纳米芯片生产成本高、良率低，导致毛利率暂时下降 [2] - 公司预计短期毛利率稀释约为2%，在生产规模化前可能进一步扩大至3-4% [4] - 台积电2025年和2026年每股收益的共识预期分别同比增长44.9%和20.4% [10] 估值与市场表现 - 台积电年初至今股价上涨约54.5%，同期Zacks计算机与技术板块上涨30.9% [7] - 公司远期市盈率为25.57，低于行业平均的30.75 [9] - 过去30天内，公司2025年和2026年的盈利预期已被上调 [10] 竞争格局 - 英特尔正大力投资其代工业务，专注于其18A（1.8纳米）工艺，声称具有更高性能和效率 [5] - 格罗方德更专注于成熟制程节点，但在边缘计算和嵌入式人工智能领域看到AI相关需求 [6] - 格罗方德正在美国和欧洲扩张产能，以吸引寻求供应链灵活性的客户 [6]

公司估值与市场地位 - 台积电当前市值为1.5万亿美元，需在四年内实现市值翻倍才能达到3万亿美元估值俱乐部水平 [2] - 全球仅有四家公司曾达到3万亿美元市值，分别为英伟达、苹果、微软和Alphabet [1] - 台积电是全球领先的芯片代工厂，在芯片制造工厂中拥有最高的营收 [4] 在人工智能供应链中的角色 - 台积电是人工智能基础设施竞赛中的中立方，为包括英伟达、AMD和博通在内的所有公司制造所需芯片 [4] - 公司是人工智能供应链的关键组成部分，所有大型科技公司都依赖其芯片 [4][6] - 台积电被视为投资人工智能大趋势的优选途径 [2] 战略举措与技术进步 - 为分散地缘政治风险并保障全球供应链，台积电正投资1650亿美元在美国等地建设多个芯片制造工厂 [6] - 公司最新的2纳米芯片技术将于本季度进入大规模生产，相较于3纳米芯片，在相同速度下功耗降低25%至30% [7] - 2纳米芯片的能耗改善有助于在有限能源供应下运行更多计算硬件，支持人工智能超大规模企业的扩展计划 [7][9]

Key Points Taiwan Semiconductor (TSMC) is launching a new, energy-efficient chip node. TSMC delivered massive revenue growth during Q3 and projects more during Q4. It should remain an integral player in the AI arms race for a long time to come. 10 stocks we like better than Taiwan Semiconductor Manufacturing › Artificial intelligence (AI) investing is growing increasingly difficult. Until now, Nvidia has been the undisputed king of AI computing hardware, but recent client win announcements from A ...

英伟达发布首款美国制造Blackwell晶圆 - 英伟达公司在台积电亚利桑那州凤凰城工厂推出了首款美国制造的Blackwell晶圆，该晶圆是AI芯片的关键组成部分[1] - 该晶圆将经过一系列复杂工艺，最终成为基于NVIDIA Blackwell架构的超高性能加速AI芯片[2] - 台积电亚利桑那州工厂将制造包括2纳米、3纳米、4纳米以及A16芯片在内的先进技术，这些芯片对人工智能、电信和高性能计算至关重要[3] 美国芯片制造业的里程碑与背景 - 英伟达首席执行官黄仁勋称此发展为“历史性时刻”，标志着美国近期历史上最重要的芯片首次由该国最先进的晶圆厂台积电在美国生产[3] - 此举措被视为对前总统特朗普再工业化愿景的响应，旨在将制造业带回美国并创造就业机会[4] - 这一发展紧随台湾地区拒绝特朗普政府提出的美台半导体生产五五分成提案之后，可能旨在解决美国自身芯片生态系统的结构性问题[6] 供应链依赖与技术限制 - 分析师指出，亚利桑那州生产的首款Blackwell晶圆仍需运往台湾进行CoWoS先进封装，这是高性能AI芯片的关键步骤[5] - 由于CoWoS仍依赖台湾，完全的美国本土生产预计要到两年后才能实现[5] - 此消息发布前，苹果公司于8月与台积电达成协议，确保了台积电初期2纳米芯片近一半的产能，以保障其旗舰设备供应并应对潜在的半导体关税[7] 市场表现 - 截至当前，英伟达股价年内上涨32.47%，台积电股价年内上涨46.38%[7]

公司核心定位与市场表现 - 台积电是全球最大的半导体制造厂，为英伟达、博通、超微半导体、苹果、特斯拉等公司制造芯片，但不参与芯片设计 [4] - 台积电股票在2025年迄今上涨45%，表现优于英伟达的41%涨幅，并创下历史新高 [5] - 台积电的市盈率和市销率估值比英伟达更具吸引力 [5] 业务构成与技术优势 - 公司主要业务是制造3纳米和5纳米芯片，该部分业务贡献其总收入的60% [9] - 台积电是全球少数能够大规模生产备受追捧的3纳米芯片的制造商之一，并计划在今年开始大规模生产2纳米工艺 [9] - 公司还生产用于智能手机的半导体，使5G通信得以普及，并从物联网设备、电动汽车、驾驶辅助程序以及车载信息娱乐系统获得部分收入 [10][11] 财务业绩与增长预期 - 第二季度营收为300.7亿美元，较去年同期增长44.4%，净利润率高达42.7% [12] - 公司预计下一季度营收将在318亿美元至330亿美元之间，业绩有望进一步提升 [12] 市场竞争地位与行业前景 - 台积电在晶圆代工市场拥有70%的市场份额，构筑了强大的护城河 [14] - 半导体行业是一个价值6000亿美元的业务，预计到2030年将达到每年1万亿美元的规模，市场机会巨大 [14] - 公司正在亚利桑那州投资1650亿美元建设晶圆厂和其他设施，以帮助其规避关税威胁并将制造转移到美国本土 [13] 股东回报与投资价值 - 台积电提供股息，股息率为1.2%，每股派息3.34美元，远高于英伟达每年0.04美元的派息 [15] - 台积电是半导体和人工智能行业不可或缺的企业，与英伟达共同构成了强大的AI双头动力 [1][16]

新工厂建设计划 - 台积电计划于下季度在台中动工建设一座新的1.4纳米制程晶圆厂 [1] - 该工厂预计年产值最高可达5000亿新台币（约合164.9亿美元） [1] - 新工厂被命名为Fab 25，将采用比原计划2纳米更先进的1.4纳米技术，使其预计产值超过早前估计的4857亿新台币 [3] 项目进展与时间表 - 相关部门负责人驳斥了项目延迟的猜测，并表示台积电正在“全速推进” [2] - 建设计划于第四季度开始，工厂有望创造约4500个工作岗位，并预计在2028年开始生产芯片 [2][3] - 官方强调建设进度仍超前于计划 [4] 技术路线图与产能扩张 - 公司正同步准备于下季度在新竹和高雄商业化生产2纳米芯片 [3] - 1.6纳米生产计划于2026年下半年在高雄进行 [3] - 除台中外，公司还计划在台南沙仑区建设先进技术工厂，并扩大嘉义县太保市的先进封装产能 [4] 市场表现与行业地位 - 台积电股价年内已飙升41%，表现优于费城半导体指数26%的涨幅 [4] - 公司作为英伟达和苹果的关键供应商，巩固了其在美国、德国和日本的全球足迹 [4] - 在最新交易日，台积电股价下跌1.22%至279.26美元 [5]

行业表现 - 2025年至今半导体行业表现远超大盘，主要半导体ETF显著跑赢上涨12%的标普500指数 [1] - 人工智能和半导体股票是当前股市的主导力量 [1] 公司概况与市场地位 - 台积电是全球最大的独立半导体代工厂，为英伟达、苹果、特斯拉、AMD等多家公司生产先进芯片 [5] - 公司采用288种不同制程技术，在2024年生产了近12,000种产品，展示其广泛的技术能力和客户覆盖面 [5] - 台积电是全球四家能够大规模生产3纳米芯片的公司之一，另外三家是三星、英特尔和小米 [7] 技术发展与收入构成 - 公司60%的收入来自专业的3纳米和5纳米芯片制造 [6] - 2022年第二季度，7纳米芯片贡献30%收入，目前5纳米和3纳米芯片分别贡献36%和24%的收入，显示先进制程占比快速提升 [7] - 高功率半导体在公司收入中的占比越来越大 [3] - 台积电正致力于在2025年大规模生产其2纳米制程，三星也有类似计划 [3][7] 财务表现与资本开支 - 公司8月营收为111.3亿美元，同比增长33%，环比增长近4%，显示需求强劲 [8] - 公司正在亚利桑那州投资1650亿美元建设新的生产设施，以实现半导体本土化制造，有助于规避贸易问题 [8] 其他收入来源 - 智能手机是公司重要收入来源，占收入的27%，其半导体使5G智能手机得以运行 [9] - 5G技术带来高数据速率，支持高清视频、实时游戏和快速下载，是近十年智能手机行业的最大发展之一 [9]

AI基础设施支出预测 - 英伟达CEO预测全球AI基础设施支出将从今年6000亿美元增长至十年末3-4万亿美元[1] - 该增长需要大量先进芯片支撑[1] 台积电行业地位 - 被英伟达CEO称为"人类历史上最伟大的公司之一"并获得强烈背书[2] - 全球领先半导体代工厂 掌握最先进芯片制造技术[5] - 所有主要AI芯片制造商（英伟达/博通/AMD）均依赖其代工服务[6] 技术优势与制造能力 - 芯片制造过程涉及700多道工序 需要极高专业度[4] - 在最小节点制造先进芯片（如GPU）方面保持绝对领先[5] - 7纳米及以下制程芯片贡献近75%营收 其中3纳米芯片占比近25%[7] - 已准备推出2纳米制程 持续保持技术领先[7] 财务表现与增长前景 - 拥有强大定价能力 毛利率在持续投资新晶圆厂情况下仍保持增长[8] - AI芯片需求复合年增长率预计将超过40%（至2028年）[9] - 当前远期市盈率23倍（基于2026年分析师预测）[11] 多元化增长动力 - 自动驾驶领域（如robotaxi）需要多个高性能芯片处理实时数据[10] - 机器人和量子计算等新兴技术都需要尖端芯片支持[10] - 在任何需要计算能力的领域都处于核心位置[10]