公司：艺康 (Ecolab) 行业：水处理技术、数据中心冷却、人工智能基础设施 一、 核心交易与财务要点 * 艺康宣布以 **47.5亿美元** 现金收购 CoolIT Systems，交易预计在 **2026年第三季度** 完成，需满足常规审批条件[3] * 收购预计将提升艺康的长期销售和每股收益增长算法，投资回报率预计将显著高于加权平均资本成本[17] * 交易完成后，预计净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率将达到 **3倍**，并计划在交易完成后的 **第二年年底** 前恢复到约 **2倍**[17][75] * 收购 CoolIT 预计将使艺康的总有机销售增长在交易完成 **一年后** 提升 **超过1个百分点**，且 CoolIT 业务利润率达 **30%**[15][23][68] * 公司重申 **2026年**（不包括 CoolIT）调整后每股收益增长指引为 **12%-15%**[4][5][68] * 包括 CoolIT 的融资成本后，预计对 **2026年** 整体每股收益有 **低至中个位数** 的拖累，但 **2027年** 增长预计仍保持在 **12%-15%** 区间[68] * 公司预计在 **2027年** 实现 **超过20%** 的营业利润率[6][23][103] * 对于 **2026年第一季度**，公司预计调整后每股收益为 **1.69-1.71美元**，同比增长 **13%-14%**[4] * 2026年全年有机销售增长预计将高于最初 **3%-4%** 的目标，部分原因是近期宣布的能源附加费[5] 二、 收购战略与协同效应 * 收购 CoolIT 是艺康的增长型收购，完全符合其战略，旨在加强其增长最快的引擎——全球高科技业务[17][24] * 结合后，艺康和 CoolIT 将创建业界最完整的冷却平台，提供从站点到芯片的单一、集成、服务主导的解决方案[15] * 预计将产生显著的销售协同效应，合并后的产品组合可将艺康在现有数据中心的客户支出提升 **3-5倍**[19][45] * 协同效应主要体现在两方面：1) 将艺康的 **3D TRASAR** 数字监测技术集成到 CoolIT 的冷却分配单元中，创造差异化产品；2) 成为端到端冷却技术提供商，而非单一产品销售商[43][44][45] * 艺康可将现有业务（如化学品、服务）交叉销售给 CoolIT 的客户，反之亦然，双方客户群合计覆盖超过 **1000个** 数据中心[46] * 公司的业务模式 **90%为经常性收入**，收购 CoolIT 不会改变这一模式，冷板和冷却分配单元会随着芯片升级和计算功率提升而定期更换，形成循环收入[27][29][31][36] 三、 市场机遇与增长引擎 * **人工智能** 是艺康增长战略的核心，全球人工智能计算能力预计在未来 **3-4年** 内大约翻一番[9] * 行业计划增加约 **50吉瓦** 的增量计算需求，推动未来几年新建约 **70座** 晶圆厂和 **1000个** 新数据中心[9] * 目前，仅全球高科技业务就面临 **100亿美元** 的市场机会，并且增长极快[9] * **液体冷却市场** 正在快速扩张，人工智能正使其成为高密度计算的默认选择，行业预计年增长率 **超过30%**，到 **2035年** 潜在市场规模将达到约 **500亿美元**[11][12] * 在数据中心冷却领域，**直接芯片液体冷却** 是当前一个 **50亿美元** 的市场，年增长率约 **30%**，但目前只有 **5%** 的数据中心使用该技术，意味着 **95%** 的现有数据中心未来需要改造升级[13][37][94] * 艺康的四大增长引擎（全球高科技、艺康数字、害虫防治、生命科学）正以两位数速度复合增长，加上 CoolIT 后，将占公司投资组合的 **近25%**[6][99] * 其中，**全球高科技业务**（包括 CoolIT）销售额将达到 **15亿美元**，预计每年以 **超过20%** 的速度复合增长，利润率超过 **20%**[9][11] 四、 CoolIT 公司概况与竞争优势 * CoolIT 是先进直接芯片冷却解决方案的全球领导者，拥有 **超过600名** 员工，与英伟达和超微半导体等主要超大规模客户和芯片制造商有积极合作部署[16] * CoolIT 营收基础达 **5.5亿美元**，利润率 **30%**，其息税折旧摊销前利润增长速度远快于其快速的销售增长[15] * 在北美市场占有率排名前三，是规模领导者，拥有两位数份额[13] * 其技术经过超大规模客户验证，能够应对更热的芯片和更密集的机架[13][14] * CoolIT 是一家纯正的数据中心液体冷却技术公司，**三分之二** 收入来自冷却分配单元，**三分之一** 来自机架内冷板，地理分布（北美一半，欧洲三分之一，亚洲20%）与数据中心投资区域一致[62][87] * 与竞争对手（多为产品公司，通过分销销售）不同，艺康+CoolIT 提供以结果为导向、具有经常性服务模式的解决方案，并拥有全球现场服务能力，这是关键差异化优势[88][89][90] 五、 技术整合与客户价值 * 水在人工智能的每个关键步骤都至关重要：生产芯片需要超纯水，为芯片供电需要水发电，在数据中心冷却芯片需要水[10] * 通过 **2025年第四季度** 收购的 Ovivo，艺康为微电子生产提供了端到端的水解决方案，帮助客户用更少的水生产更多芯片[11] * 将艺康的 **3D TRASAR** 技术嵌入 CoolIT 的冷却分配单元，可实现冷却液质量、温度、流速和系统健康的实时可视性，实现自动警报、精准投加、预测性维护和持续优化[20] * 集成的从站点到芯片的系统（结合冷却分配单元、冷板、冷却液质量、监测和服务）可将数据中心用于冷却的功耗从历史水平的 **约40%** 降低到 **接近10%**，从而为人工智能计算释放大量可用电力[22] * 艺康的解决方案（包括 CoolIT 技术、化学品和服务）占客户年度运营成本的比例 **不到10%**，但却能影响其利润表中最重要的部分——冷却，从而为客户带来巨大价值[22][47] 六、 运营与产能规划 * CoolIT 目前拥有将其销售额再翻一番的产能，短期内没有限制[54] * 艺康的资本支出模式不会因此次收购而改变，未来产能建设将采用“随增长而投资”的模式[54] * 产能建设将是内部制造（保护关键知识产权）与外部合作伙伴按设计生产的混合模式[56] * 公司拥有数千名工程师，并在各个业务领域展示了掌握高科技的能力，例如在 **18个月** 内将害虫防治业务升级为“害虫智能”平台[39][40] 七、 其他重要信息 * 公司预计 **2026年** 基础工业和造纸业务将有所改善，从而支持更好的销量表现[7] * 生命科学业务长期利润率可达 **30%**，新产能将于 **2026年下半年** 上线，解除限制并释放进一步增长[7][8] * 艺康数字业务销售额年增长率 **超过20%**，运行率收入达 **4亿美元**，所在市场规模 **130亿美元** 且不断增长[8] * 公司强调当前是“艺康时刻”，在宏观环境不确定时，客户更依赖艺康，公司计划借此机会夺取份额、推动创新[70] * 收购 CoolIT 和 Ovivo 后，公司认为在全球高科技平台方面已具备所需能力，暂无其他重大技术收购计划，但会持续与生态伙伴合作[80][81][82] * 全球高科技业务目前是水业务报告分部内的一个运营分部，公司承诺将继续提供尽可能透明的信息披露[79]

财务数据和关键指标变化 - 2025年是创纪录的一年，销售额、利润率、每股收益和自由现金流均创历史新高[4] - 第四季度调整后每股收益增长15%，季度增长势头全年持续加强[4] - 第四季度有机销售额增长3%，由3%的价值定价和正增长的量共同驱动[5] - 第四季度有机营业利润增长12%，有机营业利润率扩大140个基点至18.5%[7] - 全年营业利润率为18%，较去年提升150个基点[7] - 2026年预期有机销售额增长3%-4%，报告销售额（含Ovivo收购）预计增长高个位数[9] - 2026年营业利润率预计扩大100-150个基点至19%以上，营业利润增长14%-16%，每股收益增长12%-15%[9][20] - 2025年自由现金流创纪录[4] 各条业务线数据和关键指标变化 - **食品与饮料**：第四季度加速增长至5%[5]，业务在北美整合了卫生与水业务后表现良好[26][53] - **生命科学**：第四季度加速增长至7%[6]，生物处理业务表现最佳[17]，第四季度营业利润低个位数增长，但全年增长30%[44]，目标长期营业利润率达30%[17] - **专业产品**：持续获得显著市场份额，增长7%[6]，在机构与专业产品板块内保持7%的稳定增长[26] - **机构与专业产品**：基础销售增长与之前季度一致，但受到分销商库存意外短期减少的影响[6]，排除库存影响后，机构业务增长3%，专业业务增长7%[26][85] - **全球高科技**：保持强劲的两位数增长[6]，业务规模约10亿美元，目前正以强劲的两位数增长[34]，在数据中心和半导体制造领域有独特定位[15] - **虫害防治**：增长7%[26]，营业利润率超过20%[46]，通过数字互联的虫害智能平台，目标是实现99%的害虫迁移率[17] - **Ecolab Digital**：年销售额达4亿美元，2025年增长超过20%[18]，预计2026年增长约25%[76] - **基础工业和造纸**：表现疲软，拖累了整体水业务增长[6][53]，预计在2026年逐步改善[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务遍及全球170多个国家[7] - 水业务（占公司一半）第四季度有机增长2%，若排除纸浆和造纸业务，则增长5%[53] - 全球高科技业务受益于人工智能扩张，其价值链的每个环节（芯片制造、供电、数据中心冷却）都依赖于水[15] - 通过Ovivo收购，公司为半导体制造提供超纯水解决方案，并已获得数个新晶圆厂订单[15] - 数据中心市场因人工智能需求预计将持续快速扩张，更高的机架密度和芯片发热使得液体冷却至关重要[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年三大优先事项：1）快速提升核心业务为客户提供的总价值；2）加速“一个Ecolab”增长计划；3）推动增长引擎业务[9] - **总价值交付**：是衡量为客户带来的业务成果、运营绩效和环境影响的形式框架，驱动份额增长和价值定价能力[10] - **创新**：是价值模型的核心，2026年产品线强劲，包括面向数据中心市场的直接芯片冷却服务、用于食品饮料的AI驱动清洁优化方案CIP iQ、扩展的虫害智能平台等[11][12][13] - **“一个Ecolab”增长计划**：已成功将全球资源整合以服务前35大客户，该群体存在35亿美元的增长机会，2025年其销售增长比公司整体快约2个百分点[13]，计划将该模式扩展至全球大型区域客户[13] - **成本节约**：“一个Ecolab”计划在2025年底已实现超过1亿美元的SG&A节约[14]，节约目标已从最初的1.4亿美元提高至3.25亿美元（到2027年）[14] - **增长引擎**：目前占投资组合约20%（包括Ovivo），具有有吸引力的长期营业利润率特征，预计2026年将集体实现两位数增长[14] - **数字化**：超过25%的创新管道是数字化的[18]，致力于实现“100-100-100”愿景，即100%的客户站点、100%的应用、100%的时间实现互联和可计费[76] - **并购策略**：非常自律，要求交易具有增长和利润率增值效应，不会进行损害股东价值的交易[107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年实现持续强劲表现充满信心，并已在一季度取得良好开局[20] - 预计2026年销量增长将恢复至1%（第一季度末），并随着时间推移进一步加速[7] - 分销商库存的影响预计将在2026年第一季度基本恢复正常[6] - 基础工业和造纸业务的表现预计在2026年逐步改善[6][27] - 人工智能需求正在蓬勃发展，虽然可能不是直线上升，但趋势明显向上[30] - 到2030年，预计人工智能将带来相当于印度全国电力消耗的增量电力需求，以及相当于美国全国淡水使用量的增量淡水需求[31] - 公司具备敏捷性，能够适应汇率、关税等外部环境变化[67][68] - 机构与专业产品所在的市场（餐饮和酒店业）目前表现不佳，但公司正在获得大量市场份额[85] - 造纸和包装行业面临需求低迷和行业整合的双重挑战，但近期未见工厂关闭，新业务和创新表现良好[81] 其他重要信息 - 公司总部位于明尼苏达州，已与州内其他商业领袖一起呼吁缓和局势并寻求建设性前进道路[7][8] - Ovivo收购已于2025年12月中旬提前完成，第四季度业绩未包含其交易噪音[91] - Ovivo业务规模约5亿美元，增长呈两位数，主要专注于晶圆厂[93] - 公司资本支出历史水平在销售额的5%-6%左右，2025年为6.5%，预计2026年将保持在7%左右，以投资于增长引擎[120] - 虫害防治业务存在30亿美元的交叉销售机会[17] - 公司在《财富》杂志人工智能准备度榜单中排名第九[71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年有机销量增长轨迹的细节，特别是考虑到造纸、基础工业和机构产品分销商库存等不利因素[24] - 回答: 全年框架仍是1%-2%销量增长和2%-3%定价，以实现3%-4%的总增长，且增长将在2026年加速。第四季度销量增长与第三季度几乎相同。公司85%的业务表现良好，投资组合正在向更高增长、更高利润的业务转移。预计第一季度与第四季度相似，但在季度末和2026年后续季度将加速增长[25][26][27][28] 问题: 关于收购Ovivo后全球高科技业务（水、半导体、数据中心）的增长率、机会和潜在障碍[30] - 回答: 全球高科技是一个新业务，专注于数据中心和晶圆厂。人工智能需求旺盛，其价值链的核心是水。到2030年，相关水电需求增量巨大。公司通过Ovivo提供晶圆厂循环水解决方案，并为数据中心提供液体冷却解决方案。这两项业务合计约10亿美元，正以强劲的两位数增长，利润率很高，未来有巨大增长潜力[30][31][32][33][34] 问题: 关于100-150个基点利润率扩张的驱动因素，包括“一个Ecolab”节约、定价和组合转变[37] - 回答: 利润率扩张基于两个部分：每年75-100个基点的毛利率提升（来自价值定价、业务组合和创新）和每年25-50个基点的SG&A杠杆（来自销售生产力和“一个Ecolab”计划）。“一个Ecolab”节约目标已提高至3.25亿美元，其中约1.2亿美元已在2025年底实现，剩余2亿美元将在未来两年平均实现[39][40] 问题: 关于虫害防治和生命科学业务在增量利润率上的显著差异[42] - 回答: 公司不以传统方式考虑增量利润率。生命科学第四季度营业利润低个位数增长是由于投资和基于绩效的薪酬年度比较所致，但全年增长30%，预计2026年将恢复两位数增长。虫害防治则因去年同期事故导致基数较低，目前增长7%，利润率超过20%，预计将保持这一轨迹[44][45][46][47] 问题: 关于全球水业务在2026年的展望，特别是轻工业和重工业之间的差异[50] - 回答: 水业务占公司一半。第四季度有机增长2%，排除纸浆和造纸后增长5%。食品饮料业务增长5%，全球高科技业务增长强劲两位数。基础业务增长接近中个位数，但受基础工业和造纸拖累。随着这些周期性业务复苏，加上强劲的潜在增长和全球高科技加速，水业务前景良好，利润率也将向20%及以上迈进[52][53][54][55] 问题: 关于新业务获胜的性质，是来自竞争对手还是新客户[57] - 回答: 新业务是公司的首要任务。重点首先是现有大客户（前35名），通过提供端到端解决方案扩大钱包份额。其次是全球大型区域客户，最后是其他个体客户。公司的价值主张深受客户欢迎，新业务增长强劲，同时客户保留率保持稳定[58][59][60] 问题: 关于2026年每股收益指引中隐含的汇率假设，以及水业务销量改善是基于比较基数还是实际改善[62] - 回答: 汇率方面，2026年预计影响中性，上半年可能略有有利，但下半年假设中性。税率预计从20.2%升至20.5%-21.5%，其他收入因养老金假设将减少约2000万美元。公司具备敏捷性以适应汇率变化。销量方面，整个公司的新业务净额持续增长，即使在面临挑战的业务中也是如此，这确保了份额增长[63][64][65][66][67][68] 问题: 关于“一个Ecolab”成本节约目标是否还会上调，以及实现效益的现金成本[70] - 回答: 节约势头好于预期，因此目标从2.25亿美元上调至3.25亿美元。这得益于技术和人工智能在流程中的部署以及全球卓越中心的规模效应。剩余的2亿美元节约预计在未来两年平均实现。该计划是实现长期SG&A杠杆目标的关键推动力[71][72][73] 问题: 关于数字化销售货币化能力的进展和最佳应用领域[75] - 回答: Ecolab Digital是一个较新的业务，目前销售额接近4亿美元，利润率高，增长超过20%，预计2026年增长约25%。公司致力于实现“100-100-100”互联愿景。目前渗透率仍处于低个位数，增长潜力巨大。数字化销售体现在四大报告分部中，并能提高利润率[75][76][77][78][103][104] 问题: 关于基础工业和造纸业务预计在2026年下半年复苏是基于比较基数还是终端市场实际改善[80] - 回答: 是两者结合。造纸和包装行业经历了需求低迷和整合（工厂关闭）的双重挑战，但近期未出现工厂关闭，新业务和创新表现良好。随着行业复苏，公司将受益。基础工业情况类似[81][82] 问题: 关于机构与专业产品业务在排除分销商库存影响后的正常化销量趋势，以及财报幻灯片中关于水业务营业利润增长的遗漏信息[84] - 回答: 排除分销商库存影响后，机构与专业产品业务需求未变，机构分部增长3%，专业分部增长7%。分销商库存下降是由于公司供应链服务改善所致，预计将恢复正常。幻灯片中遗漏的词应为“加速”，意指水业务营业利润增长预计将加速[85][86][87] 问题: 关于Ovivo的业务规模、盈利能力、设备与耗材构成，以及第四季度会计处理方式[89] - 回答: Ovivo规模约5亿美元，增长呈两位数，专注于晶圆厂。其业务主要是技术，而非耗材。与Ecolab结合后，将更像Ecolab的传统业务（以耗材为主）。由于交易在12月中旬完成，为排除交易噪音并保持与历史收购处理一致，第四季度业绩未包含Ovivo的实质性贡献[91][93][94] 问题: 关于“一个Ecolab”计划在第一年针对前三大客户部署后的反馈和经验，以及何时能更显著地推动收入增长[97] - 回答: 该计划针对前35大客户（含20家最大客户和15家新兴客户），存在35亿美元增长机会。公司已围绕这些客户进行组织整合，其销售增长已比公司整体快2个百分点。该计划基于帮助客户实现最佳绩效的理念，客户需求甚至超过了公司当前的交付能力，这是一个积极信号[98][99][100] 问题: 关于iQ套件目前的渗透率、未来2-3年的渗透目标，以及其增长将体现在何处（数字化销售、机构销量还是利润率）[102] - 回答: 目前渗透率处于低个位数，增长潜力大。iQ套件的增长将体现在所有三个方面：数字化销售额（包含在四大分部中）、机构销量增长以及利润率扩张（因为数字销售利润率更高）[103][104] 问题: 关于并购如何影响利润率目标，以及是否会考虑推迟利润率目标的并购[106] - 回答: 公司致力于在2027年达到20%的营业利润率目标（2025年18%，2026年预计超过19%），并在此后持续扩张。并购必须有助于实现该目标，要求交易具有增长和利润率增值效应，且投资回报率达标。公司不会进行损害股东价值的交易[107][108] 问题: 关于可能驱动2026年业绩指引范围上限或下限的因素[110] - 回答: 指引范围（每股收益增长12%-15%）考虑了未知的外部因素。公司以其敏捷性著称，能够在定价、成本节约和供应链管理等方面灵活调整，以应对外部环境变化并达成目标[110][111] 问题: 关于2026年定价贡献的时间分布，特别是考虑到2025年下半年实施的关税附加费[114] - 回答: 之前的能源附加费和最近的贸易附加费均已转化为结构性定价。因此，预计2026年将实现2%-3%的价值定价，且各季度分布将较为均匀[115][116] 问题: 关于过去几年为支持专业产品新业务获胜而增加的资本支出，随着专业产品持续增长，2026年资本支出是否会下降[118] - 回答: 历史资本支出占销售额5%-6%，2025年为6.5%。预计2026年资本支出将保持在7%左右，未来几年也可能维持类似水平，因为公司将继续投资于Dish iQ、虫害智能、全球高科技等增长引擎，以加速销售和扩大利润率[120] 问题: 关于2026年有机销售增长3%-4%并加速的预期，是源于疲软业务正常化还是高增长平台加速，以及对数据中心相关业务增长的评论[123] - 回答: 加速增长是两者共同作用的结果：疲软行业（造纸、基础工业）正常化，以及核心和增长引擎业务（机构与专业产品增长4%，食品饮料增长5%，增长引擎两位数增长）的强劲表现。全球高科技（含数据中心）业务正以强劲的两位数增长，Ovivo收购和新的冷却服务创新将推动其进一步发展[124][125][126] 问题: 关于生命科学业务在第四季度利润率轨迹上的暂时挫折，以及投资压力会持续多个季度还是即将反弹[128] - 回答: 生命科学在2026年将是一个亮点。公司持续投资该业务以获取份额和长期回报。增长正在加速，生物处理表现优异。目标仍是达到30%的利润率，但不会为短期利润率而牺牲投资。预计从第一季度开始增长将表现强劲[129][130] 问题: 关于机构与专业产品业务的客户保留率[132] - 回答: 客户保留率保持稳定，始终在90%中低段。流失率包括餐厅关闭等不可控因素。业务整体状况良好，正在向数字化技术转型[133][134]

财报发布与预期 - 艺康公司计划于2月10日盘前发布2025年第四季度财报 [2] - 市场普遍预期第四季度总营收为41.9亿美元，同比增长4.7%；调整后每股收益为2.06美元，同比增长13.8% [11][16] - 过去四个季度，公司每股收益有两次超出市场普遍预期，一次未达预期，一次持平，平均超出幅度为0.3% [2] 全球水处理业务表现 - 原全球工业板块自2025年第一季度起更名为全球水处理板块，包含轻工与重工、食品饮料及造纸业务 [4] - 该板块在2025年第三季度以固定汇率和有机基础计算的销售额均实现增长，主要得益于食品饮料销售增长加速以及轻工与重工收入的持续增长 [5] - 轻工与重工的增长由全球高科技业务的两位数增长和制造业的稳健收益引领 [5] - 市场对2025年第四季度全球水处理板块营收的普遍预期为20.2亿美元 [8] 数字业务与创新技术 - 艺康数字平台年化销售额已超过3.8亿美元，主要由订阅收入和数字硬件销售快速增长驱动 [7] - 数字业务为艺康提供了130亿美元的长期增长机会，其中30亿美元预计来自现有客户群 [7] - 公司新推出的用于下一代人工智能数据中心直接芯片液冷的3D TRASAR技术被广泛采用，预计将提振第四季度业绩 [6] - 公司计划将3D TRASAR直接芯片液冷技术集成到其智能冷却剂分配单元中，推出完全集成的冷却方案以优化全球冷却性能 [28] 全球虫害防治业务表现 - 2025年第三季度，该板块以固定汇率计算的销售额增长反映了有机增长以及在北美进行的有吸引力的针对性收购带来的收益 [9] - 其虫害智能平台已安装超过40万个智能设备，公司目标部署超过100万台设备以实现无虫害结果 [10] - 市场对2025年第四季度全球虫害防治板块营收的普遍预期为3.08亿美元，较去年同期增长4.4% [12] 其他业务板块动态 - 2025年第三季度，全球机构与专业板块的专业业务实现了强劲的销售增长，反映了强劲的新业务获取和持续的价值定价 [13] - 该板块的创新解决方案如DishIQ、AquaIQ和ReadyDose正经历强劲增长 [13] - 全球生命科学板块为生物加工行业推出了一系列药物纯化树脂，这可能提高客户的产品质量并带来显著的运营效率 [14] 面临的挑战 - 由于客户生产疲软，造纸业务销售额持续较低；基础工业业务在2025年第二季度表现疲软 [15] - 这些因素可能同样拖累了第四季度的业绩表现 [15] - 当前由关税不确定性引发的宏观经济环境波动，可能影响公司在待报告季度的表现 [15] 股价表现与估值 - 过去三个月，艺康股价上涨9.1%，表现不及特种化学品板块12.1%的涨幅，但优于标普500指数2.9%的涨幅 [19] - 公司股价表现不及Zacks基础材料板块25.5%的涨幅 [19] - 公司未来12个月市盈率为33倍，高于行业平均的21.7倍，但低于其五年中位数的33.1倍 [21] - 与同行相比，公司估值存在溢价：林德市盈率为25.8倍，奇华顿为22.5倍，Element Solutions为16.8倍 [22] 长期增长战略与合作伙伴关系 - 管理层预计，通过收购Ovivo Electronics并将其水技术与艺康的水解决方案、数字技术和全球服务能力相结合，将使公司的全球高科技业务规模扩大一倍以上，达到近9亿美元 [23][26] - 合并后的技术平台将使艺康能够扩展其产品，为微电子行业提供循环水解决方案 [26] - 近期公司与CDP合作推出水利用效率指数，并与家得宝扩大在加拿大的独家合作伙伴关系，预计将推动业务长期增长 [27]