文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处) 答案是肯定的。 其实大多数股票市场,只要背后的国家经 济正常发展,长期来看大概率都是可以跑 赢通货膨胀的。 A股也不例外。 我们看一个A股的代表性指数:中证全指。 平时新闻里听到上证指数多一些,不过上 证指数只有上海交易所股票,缺少深交所 股票。 E ET 免费学课程 按识别_维码 [钉一下] #螺丝钉小知识 und 银行螺丝钉 投资A股，能跑赢通货膨胀吗? 经常听到周围有人说炒股亏了很多钱，投 资A股真的能赚到钱，还能跑赢通胀吗? 行情走势 08-01-14至2008-11- 2024-12-31 中证全指 中证全指 中证全指令收益 中证令指令收益 年化收益率 年化收益率 点位 点位 4750.67 8.10% 6284.26 9.62% 可以看出，过去十几年，A股长期历史平均 年化收益率大概在9%-10%左右。 所以，长期来看，A股的投资回报并不差。 如果通过一些股票基金来投资A股，可以获 得比中证全指更好的收益。 A 股有一个股票基金总指数（指数代码：H 11021）， 包含了A股全部的股票基金。这 个指数,从2004年底的1164点上涨到2024 年12月31日 ...

文章核心观点 - 美联储自2024年9月开启降息周期，利率变化对全球主要资产类别（如股票、债券、汇率）产生系统性影响，为投资者创造了周期性的买入和卖出机会 [12][15][43] 影响利率走势的因素 - 影响利率长期走势的最主要因素是经济增长速度，国家经济增速放缓时利率通常走低 [4][5] - 短期影响利率的另一个关键因素是通货膨胀率，通胀率高企时需要提高利率来压制通胀 [6][7] - 实际利率等于名义利率减去通货膨胀率 [5] 近10年美股通胀走势与政策应对 - 2020年至2022年6月，美股通胀率从0%左右水平大幅提高至最高位9.1%，远超历史平均水平 [9] - 为抑制高通胀，美联储在2020年至2022年进行了近20年来幅度最大的加息 [9] - 美联储的通胀目标是回落至2%-3%水平，2025年9月美股最新CPI数据已降至3%上下 [9][10] 美元降息周期开启与市场表现 - 美联储于2024年9月正式拉开本轮降息周期 [12] - 自2024年9月首次降息至2025年10月30日收盘，A股和港股近一年涨幅排在全球前列 [13] - 具体表现为：港股恒生指数全收益上涨54.1%，中证全指全收益上涨63.46% [19] 利率对各类资产价格的影响机制 - 利率对资产价格的影响如同地心引力，利率越高，股票、债券、房地产等资产价格向下的力量越强，反之利率降低则资产价格可能上涨 [15] - 利率上升周期债券市场往往是熊市，因利率公式中利息短期不变，利率提高对应债券市值下跌，2020年后美元利率大幅上升的两年，美元债券经历了2008年后最大熊市 [16][17] - 降息周期开启后，美股债券指数基金迎来慢牛走势 [18] 利率变化对全球主要市场的影响 - 美元利率下降导致美元与人民币利差缩小，有利于人民币升值，美元兑人民币汇率从降息前7.2以上回落至7出头 [25] - 美元加息周期推动美元升值，导致其他地区货币贬值、资金流出，流动性弱的市场波动加大，例如港股在2022年美元加息力度最大时创下熊市最低估值 [27][28] - 美元降息周期开启后，人民币升值带动资金流入人民币资产，对A股、港股均有利，且对港股影响更为明显 [29][30] 未来利率走势与投资策略 - 市场对降息的利好预期通常在美联储正式公告前几周就已体现，价格已隐含降息预期 [32][33] - 未来美元利率预计将继续下行，因美国国债规模已超过37.86万亿美元，2024年联邦财政支付的国债利息达8700亿美元，2025年将突破万亿美元，降息可降低债务压力 [36][37][38] - 利率呈周期性波动，平均3-5年一轮小周期，例如2016-2018年为加息周期，2018-2020年为降息周期，2020-2024年为加息周期，2024年9月至今为降息周期 [39][40][41] - 利率波动在短期创造低估买入和高估卖出的机会，当前仍是积累优质股票资产的好时机 [43]

外资流入A股的驱动因素 - 全球市场动荡背景下，外资寻求政策稳定、规则清晰、机会多的中国市场作为资金的安全落脚点 [1] - 美联储利率政策摇摆不定，导致全球资本面临不确定性，促使资金转向中国市场 [2] - 中国央行通过购买国债和逆回购等操作稳定流动性，确保财政发债顺利进行，资金面流转轻快灵活 [4] 国内政策与监管导向 - 证监会强调吸引长期资金入市，并推动居民增加财产性收入，将股市定位为财富增长的重要出口 [7] - 政策导向鼓励长钱长投，不支持短线炒作，旨在让资本市场为实体经济和居民资产增值保驾护航 [11] - 国内财政、货币和资本市场政策协调稳健，为市场提供了扎实的底层建设和顶层设计 [13] 市场现状与结构性转变 - 沪指处于三千点出头水平，距离四千点尚有距离，短期波动在所难免 [9] - 中国楼市对经济的带动作用减弱，股市正成为体现财富增长的新阵地 [11] - 出口增速受外部环境影响放缓，政策鼓励企业通过上市和债券融资实现转型升级 [11]

发行完成情况 - 向特定对象发行A股的所有先决条件已获达成 [1] - 本次发行于2025年10月22日完成 [1] - 发行价格为每股A股人民币11.52元 [1] 发行规模与股权结构 - 本次发行合共6.94亿股A股 [1] - 发行股份占紧随本次发行完成后公司已发行股本的约12.71% [1]

中辰股份可转债赎回 - 中辰转债最后一个转股日为10月17日 收市后未转股的可转债将被强制赎回 赎回价格为100.58元/张 [1] - 若投资者持有的可转债被强制赎回 可能面临投资损失 [1] - 截至公告披露时 距离10月20日停止转股日仅剩10月17日下午半个交易日 [1] 广哈通信资本运作 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已获得深圳证券交易所受理 [1] 市场技术指标 - 部分股票因MACD指标出现金叉信号 股价呈现上涨趋势 [2]

重要提示 苏州丰倍生物科技股份有限公司（以下简称"丰倍生物"、"发行人"或"公司"）根据中国证券监督管理委 员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第228号〕）（以下 简称"《管理办法》"）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令〔第205号〕），上海证券交 易所（以下简称"上交所"）颁布的《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2025 年修订）》（上证发〔2025〕46号）（以下简称"《实施细则》"）、《上海市场首次公开发行股票网上 发行实施细则（2025年3月修订）》（上证发〔2025〕43号）（以下简称"《网上发行实施细则》"）、 《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》（上证发〔2024〕112 号）（以下简 称"《网下发行实施细则》"），中国证券业协会颁布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发 〔2023〕18号）（以下简称"《承销业务规则》"）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证 协发〔2025〕57 号）（以下简称"《网下投资者管理规则》"）和《首次公开发行证券网下投资者分类 评价和管理指引》（中证协 ...

公司融资活动 - 公司于2025年10月10日收到深圳证券交易所出具的关于受理向特定对象发行股票申请文件的通知 [1] - 此次融资为向特定对象发行A股股票 [1] - 该事项尚需深圳证券交易所审核通过并获得中国证监会同意注册后方可实施 [1]

A股市场表现 - 截至9月26日，A股流通市值从去年末的77.55万亿元增加至94.52万亿元，增加16.97万亿元 [3] - 剔除今年上市新股后，5359只A股个股今年以来平均涨幅达33% [3] - 有398只股票今年以来股价翻倍，1276只股票涨幅超过50%，同时有1059只股票下跌，占比约20% [3] - 翻倍牛股主要集中在机械设备行业（46只）、电子行业（31只）和汽车行业（28只） [3] - 以个人投资者持股占比30.88%计算，个人投资者持有的流通市值约增加5.24万亿元，对应2.36亿个人投资者，人均盈利2.22万元 [3] 公募基金表现 - 截至9月28日，22042只公募基金（剔除今年成立）今年以来平均回报率为17.21% [5] - 有67只基金回报率翻倍，永赢科技智选A以189.58%的回报率领先 [5] - 1708只基金回报率超50%，1759只基金回报率为负 [5] - 小盘成长风格基金表现领先，万得小盘成长基金指数上涨45.66% [5] - 股票型基金平均回报28.19%，混合型基金平均回报25.91%，QDII基金平均回报24.22% [5] - 债券型基金平均回报仅1.6% [5] 黄金投资表现 - 现货黄金价格在9月30日盘中突破3860美元/盎司 [7] - 名称含“黄金”的黄金主题基金今年以来平均回报为49.67% [7] - 黄金产业股票指数基金平均回报达71.39%，黄金ETF基金及联接基金平均回报为37.38% [7] - 挂钩黄金的存续理财产品今年前8个月平均净值增长率为1.07%，年化后为1.61% [7] 理财产品表现 - 存续理财产品今年前8个月平均净值增长率为1.73%，年化收益率为2.56% [9] - 固收类产品、混合类产品、权益类产品今年前8个月收益率分别为1.62%、3.23%、12.83% [9] - 混合类和权益类理财产品表现显著优于去年同期（0.79%和-2.74%） [9] - 有20只理财产品收益率超20%，67只产品收益率超10% [10] - 约1%的“固收+”产品今年前8个月收益率超过4% [10] 存款利率情况 - 国有大行三年期和五年期定期存款利率分别降至1.25%和1.3%，一年期利率降至0.95% [12] - 10万元存5年定期年利息为1300元，存1年期利息为950元 [12] - 中小银行存款利率普遍跌破2%，进入“1”时代 [12]

基金投资活动 - 招商基金管理有限公司旗下部分公募基金参与苏州汇川联合动力系统股份有限公司首次公开发行人民币普通股A股网下申购 [1] - 联合动力本次发行的主承销商国泰海通证券股份有限公司为招商基金部分公募基金托管人或托管人的关联方 [1] - 联合动力发行价格为人民币12.48元/股 [1] 发行定价依据 - 发行价格由发行人和主承销商根据初步询价结果协商确定 [1] - 定价综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素 [1] 信息依据与公告 - 基金获配信息依据法律法规、基金合同及联合动力于2025年9月17日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》 [1] - 公告日期为2025年9月18日 [4]

A股市场表现与外资流入态势 - 上证指数收报3876.34点，实现0.37%涨幅，延续近期强势表现 [2] - 今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，其中5月、6月净增持规模增加至188亿美元 [2] - 8月全球被动型权益资金流入中国市场的规模达36.84亿美元，较7月的3.13亿美元显著提升，主动型权益资金流出规模为5.42亿美元，较7月的18.83亿美元大幅收窄 [2] 美联储政策与全球资本动向 - 美联储于北京时间9月18日凌晨降息，时隔九个月重启降息周期，标志着全球流动性转向宽松的实质性拐点 [2] - 高盛表示，一旦美联储开启降息通道，美元资本将全球寻找投资目标，A股会是其中较大的一个配置标的 [2] - 业内人士普遍认为，当前外资流入趋势的持续性非常强劲，并且短期之内没有逆转的风险 [3] 中国经济基本面与政策支持 - 2025年上半年中国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，增速比2024年同期和2024年全年提升0.3个百分点 [5] - 在已披露2025年半年报的5424家A股上市公司中，2908家归母净利润同比增长，661家增幅超100% [5] - 政策层面持续释放“开放红利”，国家外汇管理局取消外商投资企业境内再投资登记要求，降低制度性交易成本 [3][5] 中国资产的估值吸引力 - 中国资产具备显著的“估值洼地”效应，MSCI中国指数12个月远期市盈率仅为12.1倍，远低于纳斯达克的28倍及全球主要市场平均水平，估值折价高达20% [6] - 全球资产再平衡背景下，资金从高估值市场（如美股）流向估值更低、性价比更高的中国资产，成为外资配置的重要逻辑 [2][6] 海外“长钱”的配置意向与趋势 - 《景顺全球主权资产管理研究》显示，在首选新兴市场投资重点中，59%的受访者将中国列为高度或中度优先市场 [7] - 在27万亿美元主权财富基金中，亚太地区88%、中东60%的机构明确计划未来五年加仓中国 [7] - 摩根士丹利报告称，美国投资者对中国股市的兴趣达到2021年以来最高水平，超过90%的投资者愿意增加对中国市场的敞口 [7] 外资流入的长期影响 - 海外长线资金的进入将为市场注入流动性，改善市场资金供需结构，提升市场活跃度，推动股价上升 [10] - 外资投资行为将引导国内投资者更加关注企业长期价值、基本面与分红能力，减少短期投机 [10] - 外资偏好或将推动A股市场从“流动性溢价”向“盈利溢价”转变，有助降低市场波动率，提升长期估值中枢 [10]