eBay (NasdaqGS:EBAY) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 05:30 PM ET Company ParticipantsPeggy Alford - CFOJohn Egbert - VP of IRYgal Arounian - Director of Internet Equity ResearchScott Devitt - Managing Director of Equity ResearchAndrew Boone - Managing DirectorNathan Feather - Equity Research AssociateJamie Iannone - CEOConference Call ParticipantsNone - AnalystNikhil Devnani - Senior AnalystTom Champion - Equity Research AnalystMichael Morton - Senior Research AnalystDeepak Mathivanan - Senior Equity ...

谷歌将向Anthropic供应最高100万枚专用AI芯片 交易额或达数百亿美元 来源：环球市场播报 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 10月24日收盘：美股收高纳指涨逾200点 市场关注财报与贸易局势 10月24日美股成交额前20：亚马逊计划推出AI购物助手 周四热门中概普涨，台积电涨0.65%，阿里巴巴涨3.65% 油价飙涨5%，因特朗普政府对俄罗斯大型石油公司实施制裁 金价走高 收复本周的陡峭跌幅 欧洲股市受财报提振走高 能源股上涨 宏观 美国政府考虑扶持量子计算产业 欧盟领导人推迟至12月决定是否动用俄冻结资产援乌 白宫：特朗普将与马来西亚和日本领导人会面 日本首相高市早苗计划周六与特朗普通话 美国抵押贷款利率降至逾一年低点 缓解负担压力 普京：俄罗斯向全球市场的石油供应减少将致使价格走高 特朗普团队警告：政府停摆持续将导致更多航班延误 普京：美国新制裁损害的是美俄关系而非俄罗斯经济 美国9月二手房销售小幅增长 利率走低带动市场回暖 公司 纽约汇市：美元在CPI公布前持稳 日元因加息时点推迟预期而跑输 华尔街利润暴增 年度奖金有望再创纪录 纽约财政也喜上眉梢 特朗普再对币圈伸出 ...

"AI凑单比价""AI万能搜""AI帮我挑" …… 今年"双11"大促已经开始 AI在电商平台中被广泛使用 "AI含量"颇高 连日来 记者体验了多种AI购物新玩法 并邀请专家为您解读趋势、支招避坑 事实真的是这样吗？ AI帮比价 分析在哪买最划算 "翻车"案例不少 昨日上午 记者打开多个电商App "双11"预售活动已如火如荼地进行 以淘宝为例，在88VIP会员可领取共计1350元的无门槛9折消费券、美妆满1000减140等优惠券的情况下，记者向DeepSeek（深度求索）提问："88VIP会员 领取的消费券能和美妆券同时使用吗？" AI几乎秒回道："可以，88VIP的1350元无门槛9折消费券在满足条件的情况下，可以和美妆券同时使用。"与此同时，AI还通过表格清晰地展示了这两种 优惠券如何叠加，并附上注意事项。 随后，记者附上包含面霜、面膜、精华油等5款美妆产品的截图，请DeepSeek、豆包等主流AI助手分析在哪个平台购买最划算、怎么用券最优惠。AI秒回 了相同的建议："通过淘宝平台购买，组合使用会员折扣与美妆券最为划算。" 然而 当记者将以上产品实际加入各大平台购物车后发现，淘宝的结算页面显示总价为14 ...

AI搜索已成为现实，而非未来概念 这一趋势不仅限于国际市场，国内同样在快速发展。例如去年推出的"纳米AI搜索"已支持文字、语音、图像和视频多种查询方式。在电商领域，AI购物助手 已能代替消费者完成比价、筛选和购买全过程。 搜索方式正在经历根本性转变 互联网用户的搜索行为正经历着深刻变革。过去那种在搜索框输入关键词、然后逐一浏览搜索结果页面的模式，正逐渐被更直接的对话式搜索所取代。如 今，用户更倾向于向AI助手提出具体问题，例如"推荐适合家庭的新能源车型"或"日本自由行攻略"，并期待获得整合好的答案与建议。 近期美国法院的一项裁决要求Google向AI竞争对手开放搜索数据，这一决定为ChatGPT等人工智能平台创造了更公平的竞争环境。与此同时，微软也在开发 新技术，优化网站内容对AI系统的可读性。这些变化标志着搜索行业已进入全新发展阶段，而"AI搜索优化(GEO)"正成为决定企业能否在AI回答中获得曝光 的关键因素。 搜索逻辑的根本性重构 传统搜索引擎优化依赖关键词排名竞争来获取点击流量，而AI搜索的运行逻辑完全不同。当用户提出问题，AI会直接提供整合后的答案，大多数用户(约 92%)在获得满意答案后不会进一步 ...

评级与目标价调整 - 花旗银行将eBay评级从"中性"上调至"买入"，目标价大幅调升至100美元 [1] - 目标价基于DCF估值模型测算，采用8.8%的WACC和2.5%终端增长率，得出基础估值98美元，叠加每股2美元少数股东权益价值 [2] 财务表现与增长预期 - 第二季度核心品类GMV同比增长超10%，显著高于公司整体增速，其中收藏品类别交易卡GMV连续第10个季度加速增长 [1] - 管理层上调2025财年指引，预计全年收入增长4-6%，非GAAP每股收益增幅达10-12%至5.43美元 [1] - 美国市场GMV增长7%成为主要驱动力，受益于消费者需求改善及关税影响弱于预期 [1] 战略转型与技术升级 - 聚焦高增长品类、技术升级与用户体验优化是重塑竞争力的核心 [1] - 通过生成式AI优化Google PLA列表标题提升质量得分与排名，专有LLM模型使商品列表接受率提高至90%以上 [2] - AI购物助手与专业代理的推出强化平台交互效率，技术投入已转化为商业价值 [2] 估值与市场定位 - 2026年预期EV/EBITDA倍数14.0x、P/E倍数22.0x，均高于五年平均水平，处于电商行业中等偏上区间 [2] - 估值重构反映市场对其增长前景的重新定价 [2] 国际市场与竞争策略 - 欧洲市场面临挑战，但C2C领域的深耕部分对冲了国际风险 [3] - 差异化竞争策略在垂直领域建立护城河，护城河价值逐步显现 [3]

全球电商行业规模与格局 - 2024年全球B2C电商销售额达6.1万亿美元 中国和美国占据主导地位 印度、印尼等新兴市场增速显著 [1] - 中国电商以移动商务和社交商务创新引领全球趋势 美国以便利化、个性化及高效物流著称 日本市场稳定增长 [1] - 印度电商受益于互联网普及和数字支付快速发展 印尼移动端交易占比极高 消费者普遍关注价格、配送速度及退货体验 [1] AI技术在电商的核心应用 - 生成式和代理式AI创造巨大价值 亚马逊推荐引擎贡献35%销售额 视觉搜索和图像识别提升购物效率 [2] - AI优化产品视觉效果、过滤虚假评论、自动化库存管理、优化定价策略并打击假冒产品 [2] - 全球巨头差异化布局：亚马逊AI购物助手、京东智能体、阿里巴巴智能客服 [2] AI驱动的电商运营革新 - AI通过个性化推荐(分析购买历史和行为)、预测分析及自动化客服(机器人全天候协助)提升购物体验 [11] - AI预测需求优化供应链 减少库存效率低下和浪费 确保热门商品持续供应 [11] - 区块链增强支付安全 直播电商提升互动性 生成式AI精准营销 AR改善商品展示 语音购物降低门槛 [4] AI应用的未来潜力与挑战 - AI将持续推动行业创新 未来将涌现更多应用场景 如增强可持续性(减少碳足迹)及服务中小卖家(自动化商品信息生成) [11][10] - 当前挑战包括数据质量、成本、隐私保护及技术复杂性 需系统性解决以释放AI最大潜力 [7] - AI正重塑电商行业 使其更客户中心化、高效及环保 涵盖从运营优化到技术革命的全链条 [13]

新兴市场外贸增量 - 2024年东盟和广东双边贸易额超1.45万亿元，同比增长8% [1] - 跨境电商成为外贸新动能，推动"广东制造"出海及跨境供应链合作水平提升 [1] - 中国（广东）-东盟跨境电商合作交流会聚焦东南亚主流电商平台合作、新兴市场机遇、跨境服务生态优化等议题 [1] 东盟市场机遇 - 东盟连续五年稳居广东省第一大贸易伙伴，与广东在跨境电商合作方面具有产业协同、数字赋能的显著优势 [3] - 马来西亚电商发展快速，互联网普及率高，消费者对跨境商品需求旺盛，广东企业可聚焦数字消费、新能源等产业 [3] - 马来西亚以区位、政策和产业三大优势成为中企进军东盟市场的"黄金跳板" [3] 跨境电商平台策略 - Lazada以全托管模式破解"出海"难题，卖家仅需供货备货，平台包揽运营、物流及售后，免佣金、免入驻费 [4] - Lazada基于阿里Qwen模型引入AI购物助手，"双12"互动量超600万次，独立访客激增76% [4] - Shopee打造本地化履约（LFF）引擎，实现东南亚订单2~3天极速达，物流成本最高降83% [4] - Shopee推出"零成本启动计划"，拉美市场同步开辟快速通道，支持中国企业"带仓入驻" [4] 本地化市场突破 - 马来西亚蜡染服饰品牌通过本地化设计、语言客服及本地达人营销，转化率提升40% [5] - 广东与泰国可通过供应链协同增效、物流体系智慧化升级、优化双边税收协作机制等五种方式深化合作 [5] 物流与支付优化 - 极兔速递在印尼通过82个转运中心实现100%全境覆盖，针对偏远岛屿采用专员派送 [6] - 极兔速递与东盟国家移动支付平台合作，推动数字化支付方式广泛应用，以提高电子商务渗透率 [6]