过去两年，中国XR市场被卷入一场罕见的狂欢。"百镜大战"成为行业的年度标签，甚至一度成为媒体 总结这一波科技热潮的关键词。大型互联网公司、消费电子巨头、新老创业公司纷纷加入战局。几乎每 隔一个月，市场上就会冒出一款新的XR眼镜——有的强调轻量化，有的强调显示亮度，有的强调AI能 力，还有厂商试图通过"日常佩戴"的概念重新定义眼镜。 【文/观察者网专栏作者 心智观察所】 在中国科技产业热词不断更迭的十余年里，XR眼镜始终是一件让人既兴奋又迟疑的事。 它被寄予"下一代计算平台"的厚望，也被推上过数次资本与媒体的风口。但在热闹登场、百镜齐发之 后，XR的真实挑战才逐渐显露：硬件突飞猛进、软件缓慢跟进，智能手机的统治地位牢不可破，而XR 的价值尚未找到足够有力的支点。 XR行业重新回到现实地面？ 如果XR的价值只是把手机信息搬到眼前，那用户为什么不继续用手机？ 行业在过去的两年里逐渐意识到，XR的爆点不会来自替代手机，而来自"手机做不到的事"。 然而，空气中的兴奋并没有在消费端沉淀为真正的使用习惯。尽管XR设备的出货量呈现增长，但用户 复购率与持续使用时长都远低于行业预期。许多用户把XR眼镜当作一次性体验，试过之后便 ...

活动概况 - 2025年智慧旅游示范展示活动于10月28日至29日在无锡市举办 活动由文化和旅游部资源开发司与江苏省文化和旅游厅 无锡市人民政府共同主办 [1] - 活动主题为“智慧旅游让生活更美好” 聚焦智慧旅游服务 通过场景展示 专题分享 对接交流等方式展示发展成果并推动供需对接 [1] 市场需求与消费者意愿 - AI在旅游行业的应用已成为“必修课” AI赋能可为每位游客提供更个性 更安全 更深刻的旅行体验 [4] - 66.56%的游客愿意花更多的钱和时间体验智慧旅游产品和服务 愿意支出1000至3000元及以上的受访者明显增长 [4] 技术应用与产品创新 - 精巧有温度且可复制的AI挂件等产品能够实时定位 监测身体数据 一键求救 提升了面向老人和儿童的陪伴感与安全感 [4] - 数字虚拟人 虚拟现实等技术被用于“活化”历史人物 游客可戴上XR眼镜化身“考古专家” 通过智能手环触发情景演艺 在虚实交织中沉浸式感知文化 [7] 行业实践与案例 - 无锡灵山文旅集团在建设中的鸿山奇境项目运用数字虚拟人 虚拟现实等技术 [7] - 红山森林动物园通过科技赋能管理 收集游客游前 游中 游后心得体会数据以了解需求 提升游客在游览体验过程中的舒适感 获得感和兴趣点 [7] 行业交流与合作 - 活动代表实地观摩了惠山古镇智慧旅游应用场景 旅游和科技领域的专家及企业代表分享了智慧旅游赋能传统旅游业焕新升级的探索与实践 [10] - 相关企业围绕“智慧旅游治理”和“智慧旅游服务”等主题进行了供需对接 并达成多项合作意向 [10]

中国AI新硬件全球崛起 - 中国AI新创公司正强势占领全球市场心智，产品涵盖智能录音设备、AI玩具、Robotaxi等[1] - 2024年，智能录音产品品牌Plaud AI通过攻占海外市场获得1亿美元年化收入，截至今年7月在全球实现百万台销量[3] - AI玩具新锐跃然创新在2024年8月完成2亿元A轮系列融资，其首款AI玩具Bubble Pal销量已突破20万台[3] 高效供应链与快速迭代能力 - 中国市场产业链的效率远高于其他国家，推动国内创新生态快速持续迭代[2][6] - 供应链高效使公司能以“月”为单位快速迭代产品，实现技术突破和成本优化[6] - 上下游抱团出海使公司能更快寻找海外客户结合点，并将需求转化为落地方案[6] AI硬件多元化创新 - AI硬件创新浪潮涵盖AI玩具、AI机器人、XR、智能制造等细分赛道[3] - 云鲸智能等公司代表机器人出海新逻辑，从“中国制造”转向“中国创造”，带着更好技术和方案走出去[4] - 国产自动驾驶方案提供商文远知行和小马智行在海外多个市场进行研发、测试和运营，有机会参与制定自动驾驶技术标准[4] 国产算力产业链突破 - 国产算力产业链加速协同，从摩尔线程88天IPO过会，到海光信息、运营商推进的AI算力产业链聚合[2] - 2024年多家国产AI芯片头部公司迎来上市辅导潮，营业收入大幅增长并获得可观智算业务订单[8] - 寒武纪在2024年末开始单季扭亏，2025年上半年大幅盈利，产品在多个重点行业规模化部署[10][11] 开放生态与系统协同 - 中科曙光联合20多家产业链伙伴发布国内首个AI计算开放架构，推出支持百万卡扩展的AI超集群系统[15] - 海光信息开放系统互联总线协议（HSL），包括开放完整总线协议、提供IP参考设计、开放指令集等[15] - 华为推出昇腾超节点产品，其中明年将推出的Atlas 950 SuperPoD在算力、内存容量、互联带宽等方面大幅超越英伟达对标产品[16] 产业范式重塑与全球影响 - 中国AI新硬件爆发不仅是产品创新竞赛，更是产业范式重塑，从“性价比”转向“智能力”突围[5] - 深圳、上海等创新区域成为全球AI硬件生态的“实验室”和“策源地”[5] - AI硬件崛起是AI与制造产业链深度耦合的产物，中国正从“世界工厂”加速进化为“智能创新源头”[7]

论坛概况与核心目标 - 论坛主题为“元启上海·数智新界”，旨在推动元宇宙核心技术突破、数字治理创新与多元应用落地，巩固上海在元宇宙产业发展中的引领地位 [1] - 论坛采用“虚实融合”形式进行成果展示，通过视频与XR设备配合数字人形象，系统呈现近三年上海在元宇宙领域的产业规模、技术突破、场景建设等亮点成效 [2] - 论坛设置主论坛聚焦政策导向，并配套多场以技术、应用、标准与国际化为主题的分论坛，全面助力上海元宇宙产业迈向新阶段 [2] 产业发展规模与政府规划 - 截至2024年底，上海市元宇宙核心产业及相关联产业规模已突破3000亿元 [1] - 上海自2022年率先布局元宇宙新赛道以来，产业发展势头强劲，奠定了全国领先的元宇宙产业基础 [1] - 未来上海将围绕技术创新与群智赋能、深入挖掘场景应用、建设良性产业生态三大方向持续发力，推动元宇宙与实体经济深度融合 [1] 技术应用与创新案例 - 复旦大学附属中山医院分享了“AI+元宇宙+医疗”融合路径上的前瞻布局与实践成果 [2] - XR行业专家指出AR智能眼镜的核心在于“传统眼镜+AI+AR”的融合路径，通过轻量化、全天候佩戴等创新实现从“便携显示”到“个人智能虚拟座舱”的跨越 [2] - 论坛发布了第一批上海市元宇宙创新产品和解决方案优秀成果共计40项，涉及数字内容、XR眼镜、服务平台等六个赛道，覆盖工业、文旅、教育培训、医疗四大领域 [3] 生态构建与项目签约 - 浦东、徐汇、黄浦、静安、普陀等区与多家元宇宙领军企业就13个项目在现场完成签约，项目包括敦煌路上看敦煌、大象元园区落地、AI虚拟直播系统等 [3] - 项目签约标志着市区两级联动、政企协同的元宇宙产业生态正在加速形成 [3] 标准建设与规范发展 - 论坛发布了全国首个《元宇宙成果分类和价值评价的团体标准》（征求意见稿），为产业健康、规范、可持续发展提供重要依据与指引 [3]

论坛概况 - 论坛主题为“元启上海·数智新界”，旨在展示上海市元宇宙行动方案建设成果并推动应用落地 [1] - 论坛采用“虚实融合”形式进行成果展示，结合视频、XR设备和数字人形象系统呈现产业进展 [3] 产业规模与政策支持 - 上海市元宇宙核心及相关产业规模截至2024年底已突破3000亿元 [3] - 上海自2022年布局元宇宙赛道，未来将围绕技术创新、场景应用和产业生态三大方向持续发力 [3] - 上海创新实施三批次场景应用“揭榜挂帅”，以需求为导向推动技术走向应用 [6] 创新成果与平台发布 - 论坛发布第一批上海市元宇宙创新产品和解决方案优秀成果共计40项，涉及6个赛道和4大应用领域 [4] - 企业代表包括上海龙旗科技、元境生生科技、博新全宇宙等发布了各自的重点平台 [6] - 论坛展览区同步展出“上海天文馆XR天文科普”等多个元宇宙新产品与解决方案 [8] 生态构建与项目签约 - 浦东、徐汇等区与领军企业就13个项目完成现场签约，加速形成市区联动、政企协同的产业生态 [6] - 签约项目包括“敦煌路上看敦煌”、“大象元园区落地”、“AI虚拟直播系统”等 [6] 技术前沿与标准建设 - 专家探讨了AI在显示成像光学系统中的创新，展示了AI在多种成像方向的突破性进展 [7] - 与会嘉宾发起标准化协同行动倡议，并发布《元宇宙成果分类和价值评价的团体标准》（征求意见稿） [6] 应用场景拓展 - 论坛集中展示了第二批元宇宙重大应用场景的建设成果，涉及振华重工、上海开放大学、中山医院、瑞金医院等 [6] - 发布了第三批元宇宙重大应用场景“揭榜挂帅”需求榜单，推动技术在工业、文旅、医疗、交通、城市治理等领域的深度融合 [6]

公司财务表现 - 2025年上半年公司实现收入547.77亿港元 同比增长20.4% 归母净利润10.48亿港元 同比增长67.8% [4] - 显示业务收入334.19亿港元 同比增长10.9% 彩电毛利率提升0.5个百分点至15.9% [4] - 创新业务收入198.75亿港元 同比增长42.4% 其中光伏业务收入111.36亿港元 同比增长111.3% [5] 产品与业务结构 - 彩电全球出货量1346万台 同比增长7.6% 居全球前二 Mini LED电视出货量137万台 同比增长176.1% [4] - 实施"TCL+雷鸟"双品牌战略 大尺寸及Mini LED背光电视出货份额提升 [5] - 创新业务包含光伏、智能家电分销及雷鸟XR/AR/AI眼镜新品 智能家电分销业务收入78.42亿港元 同比增长1.2% [5] 全球化运营 - 北美市场出货量同比下降7.3%但产品结构改善 欧洲市场品牌电视出货量同比增长13.3% 新兴市场电视出货量同比增长17.9% [4] - 在越南、墨西哥、巴西、波兰及巴基斯坦设有生产基地 全球彩电年产能超3000万台 [4] - 区域定位策略明确：中国为规模基石 北美欧洲为品牌高地 亚太拉美为全品类领先区 中东非为增量市场 [5] 行业背景 - 2025年上半年全球电视行业出货量同比微增0.1% 品牌电视出货量从二季度开始放缓 [4][5] - 中国市场电视零售额同比增长10.9% 受益于以旧换新补贴政策 [4] - 全球产业链布局与上游TCL华星面板、茂佳代工厂协同效应显著 [5]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 眼动追踪技术通过捕捉和分析眼球运动信息实现"视线即交互"的智能化控制，其核心是将人眼生理特征转化为可计算数据 [1][10] - 该技术有望成为XR眼镜的核心交互方式之一，可应用于注视点渲染、身份验证、辐辏调节等场景，显著提升用户体验 [2][22] - 技术渗透加速，苹果Vision Pro、Meta Aria Gen 2等头部产品已搭载眼动追踪模块，未来将拓展至娱乐、医疗等下游领域 [2][41] 技术方案分析 - 瞳孔角膜反射法为当前主流方案（精度0.6°），代表厂商包括Tobii、苹果等，其通过红外光源+图像传感器实现视线追踪 [11][12] - 非视觉方案中MEMS方案（角膜反射光强度法）体积小、功耗低，但精度不足0.5°；IR+PD方案（视网膜反射光强度法）成本低但技术未成熟 [15][17] 主要厂商布局 - **Tobii**：全球技术领导者，眼动追踪精度达0.6°，动态注视点渲染技术可提升帧率78%并降低功耗10% [3][54][57] - **七鑫易维**：推出AI眼镜原型机"小七"，眼动追踪延迟<5ms、精度0.2°-1°，双目功耗仅26.32mW@30fps [3][71] - **歌尔股份**：AR眼镜搭载双相机多光源方案，眼动追踪精度0.5°、延迟<3ms，整机重量仅36克 [3][74] 应用场景 - **注视点渲染**：Pico Neo 3 Pro Eye采用Tobii技术后帧率提升78%，算力需求显著降低 [24] - **人机适配**：支持59-68mm瞳距自动调节，解决VR设备视觉辐辏冲突问题 [26][28] - **虚拟社交**：通过模拟自然眼神交流减少"恐怖谷效应"，增强存在感 [36][39] 投资建议 - 重点推荐方案商Tobii、七鑫易维（未上市）、歌尔股份，以及摄像头模组供应商炬光科技、豪威集团 [4][78] - 歌尔股份2025年预测PE 27.61倍，炬光科技同期PE达189.92倍反映高成长预期 [79]

业绩表现 - 公司预计1H25净利润同比增速不少于30% [1] - 25-27年归母净利润预测为5 4/6 6/8 2亿元 同比增速分别为+25 5%/+22 64%/+23 76% [2] 产品结构 - 高折射率及功能型产品销量提升带动产品组合优化 标准化镜片毛利率30% 定制化镜片毛利率60% [1] - 高折射产品凭借差异化定位和高性价比优势快速渗透 防蓝光 偏光等功能镜片强化竞争力 [1] 智能眼镜布局 - 25Q1全球智能眼镜市场出货量148 7万台 同比+82 3% [1] - 公司已建立光学研发中心 歌尔股份战略入股 泰国产能布局落地 XR业务有望贡献业绩 [1] 定制化与技术优势 - 三合一 卡扣式等方案全覆盖 定制化能力与技术先发优势显著 [2] - 日本自动化车房树脂镜片产线预计2025年7月底投产 将提升高端定制化产能 [2] 估值与评级 - 当前股价对应PE估值分别为32/26/21X [2]

苹果头戴设备产品规划 - 预计苹果不会在2026年推出任何新头戴设备 计划从2027年开始发布多款产品 目前至少7个专案开发中 包括3个Vision系列与4个智能眼镜系列 [1] - 五个产品已确定开发时间表 两个产品尚待确定 [1] - 首先大量出货的产品是类似Ray-Ban的智能眼镜 预估2027年出货量为300-500万部或以上 [1] - 因苹果加入 2027年智能眼镜市场规模可能超过1,000万部 [1] Vision系列产品路线 - Vision Pro M5版本：计划于2025年第三季度量产 预计2025年出货量为15万-20万台 处理器从M2升级到M5 其他规格保持不变 [1] - Vision Air：计划于2027年第三季度量产 采用全新外形 重量比Vision Pro减轻40%以上 搭载最新iPhone处理器 价格明显低于Vision Pro [2] - 全新Vision Pro第二代：预计2028年量产 采用全新设计 重量明显更轻 将配备Mac级处理器 [3] 智能眼镜系列产品路线 - 类似Meta Ray-Ban的苹果智能眼镜计划于2027年第二季度量产 预计2027年出货量300-500万件甚至更多 支持语音控制 手势操控 音频播放 视频录制和AI环境感知 [4] - XR眼镜：计划于2028量产 [5] 行业竞争格局 - 在苹果智能眼镜上市前 预计将有数个品牌为抢先机与争取曝光而先推出 但在技术与设计仍有改善空间下 预期未来2年内此类型产品仅为利基产品 [1] - 苹果在Vision系列和智能眼镜方面的竞争优势源于其强大的硬件开发能力和生态系统集成 面临的主要挑战是AI驱动的系统和软件 [1]

公司活动与文化 - 歌尔股份成功举办首届全球员工足球联赛，越南、青岛、匠造培训中心代表队分获冠亚季军 [1] - 赛事覆盖全球8万员工，35支球队700余人参赛，涵盖管理者、研发工程师及一线员工 [1] - 公司足球社团成立于2010年，具备深厚足球文化基因，本次赛事为全新升级版本 [1] - 活动旨在践行"一起创造、分享、成长"文化，强化团队协作精神，打造幸福工厂品牌 [2] 员工激励计划 - 公司发布"家园8号"员工持股计划，参与人数不超过1130人，持股规模5232.08万股（占总股本1.5%） [2] - 此前5月推出股票期权激励计划覆盖6302人，两项计划旨在绑定核心人员与公司长期利益 [2] 业务战略与业绩 - 公司实施智能制造+精密制造双轮驱动战略，产品覆盖消费电子多领域（智能手机、平板、XR眼镜等） [3] - AI推动声学及微电子需求提升，TWS耳机大客户份额回升，XR眼镜拓展头部客户，2024年盈利能力显著改善 [3] - 券商预计AI生态圈建设将带动新型终端出货量增长及产品结构优化 [3]