文章核心观点 - 投资人工智能基础设施需要超越半导体范畴 关注支撑数字革命的物理系统 应采用一种“马赛克”式的组合投资策略来捕捉基础设施不同层面的增长机遇 [1] 投资策略与工具 - SS&C ALPS Advisors的Paul Baiocchi提出使用三只ETF构建组合 以捕捉从发电到输电的完整基础设施增长层 [1] - ALPS清洁能源ETF专注于数据中心的可再生能源承诺 [2] - ALPS核心商品自然资源ETF为电网扩张提供原材料 [2] - ALPS电气化基础设施ETF则针对建设输电能力的公司 [2] 清洁能源与数据中心 - 数据中心项目正致力于使用接近100%的可再生电力 这使得清洁能源成为一项技术基础设施投资 而不仅仅是主题投资 [3] - ALPS清洁能源ETF的投资组合包含为驱动电力需求的数据中心设施提供电力的风能、太阳能、电池和水力发电公司 [3] 原材料与电网扩张 - 清洁能源公司需要自然资源公司生产、提炼和加工的原材料 [4] - 由于多年对采矿产能投资不足 铜将面临供应短缺 而输电和电气化都需要这种金属 [4] - ALPS核心商品自然资源ETF是基础设施投资拼图中的另一块 [4] 电气化主题的驱动因素 - 除了数据中心 多个驱动因素同时在给电网带来压力 包括自动驾驶车队增加电力需求、居民从燃气灶转向电磁炉、热泵取代传统暖通空调设备 以及供应链回流 [5] - 人工智能数据中心并非电力需求上升的唯一驱动因素 这些新兴的电力需求来源正在叠加 [6] 市场现状与投资机会 - 尽管发电和输电能力压力日益增大 电气化主题仍未受到足够关注 可再生能源公司在科技板块中占比很小 材料公司在标普500指数中占比很小 能源基础设施在一个已经很小的板块中占比也很小 [6] - 投资组合并未配置以捕捉这一趋势 即使需求驱动因素正在叠加 [7] - 通过ALPS清洁能源ETF、ALPS核心商品自然资源ETF和ALPS电气化基础设施ETF构建的“马赛克”策略 旨在解决投资不足的问题 覆盖从发电、原材料到输电能力的完整基础设施构建层 [7]

行业表现与装机记录 - 2025年美国清洁能源行业新增装机容量创历史新高，达到50,344兆瓦 [1] - 清洁能源占2025年美国电网所有新增发电容量的90%以上 [1] - 太阳能是新增装机的主力，贡献了49%的新增容量，仅第四季度就有超过10吉瓦的公用事业规模太阳能并网 [1] - 电池储能部署也创下年度最佳纪录，新增容量为16,175兆瓦，较2024年创下的前纪录增长41% [1] - 创纪录的装机使美国运营中的清洁电力总容量达到363,301兆瓦，足以满足超过7900万美国家庭的用电需求 [1] 市场需求与发展管线 - 对清洁电力的潜在需求处于历史最高水平，人工智能数据中心热潮和电气化趋势是主要驱动力 [1] - 截至2025年底，开发商报告有187,514兆瓦的清洁电力项目正在建设或处于后期开发阶段，较上年增长8% [1] - 其中，有81,095兆瓦的清洁电力产能正在建设中，涉及48个州和波多黎各的588个项目，德克萨斯州以17.7吉瓦的在建产能领先，占总建设管线的22% [1] - 在所有技术中，电池储能的增长最为强劲，其建设或后期开发阶段的管线容量同比增长16%，超过46吉瓦 [1] ETF产品与资金流向 - ALPS清洁能源ETF在过去一年中实现了44.8%的回报率 [1] - 该ETF的投资组合侧重于清洁能源基础设施公司，截至12月31日，其资产配置为太阳能公司29.2%，能源管理与存储公司16.2%，风电开发商11.9% [1] - 该ETF在过去一个月吸引了1320万美元的资金流入，年初至今的资金流入为620万美元 [1] - 该ETF的前几大持仓包括Albemarle Corp、Enphase Energy Inc、Nextpower Inc和Brookfield Renewable Partners [1] - 该ETF的资产管理规模为1.143亿美元，费用率为0.55% [1]

文章核心观点 - 清洁能源行业在经历多年低迷后于2025年显著反弹，相关ETF表现强劲，例如ALPS清洁能源ETF在截至2月4日的12个月内上涨了42% [1] - 尽管已大幅反弹，但清洁能源行业的基本面前景依然具有吸引力，其长期增长动力包括广泛的电气化需求和人工智能发展带来的电力需求激增，表明反弹可能仍有空间 [1] 清洁能源行业基本面与增长动力 - 电力需求在经历了20年因能效提升而被抵消的阶段后，正出现显著增长 [1] - 增长动力主要来自两方面：一是更广泛的电气化，例如电动汽车、建筑和住宅；二是更广泛的数字基础设施（如数据中心）建设，其投资规模和能源需求巨大 [1] - 清洁能源（如太阳能和风能）的经济性已经显现，其成本显著低于煤炭和天然气，这推动了该主题的长期和结构性上涨 [1] ALPS清洁能源ETF的优势与特点 - ALPS清洁能源ETF是一只被动管理型ETF，但提供了良好的行业广度，使其能够利用多种清洁能源采用趋势 [1] - 该ETF的定位使其可能从人工智能电气化和清洁能源基础设施需求等主题中受益 [1] - 其长期投资逻辑的可行性意味着，有耐心并能进行适当风险管理的市场参与者可能在更长的持有期内从其反弹中获益 [1] 人工智能与清洁能源的交集 - 人工智能的发展与清洁能源需求高度相关，数据中心需求正在蓬勃发展 [1] - 使用化石燃料或核能的数据中心建设周期远长于使用清洁能源的同类设施：天然气设施需6至8年，核能设施需12年，而太阳能、风能和储能设施仅需约18个月 [1] - 因此，去年美国新增的电力供应中，接近100%来自太阳能、风能和储能 [1]

文章核心观点 - 人工智能的快速发展是能源密集型活动，其所需的数据中心消耗大量电力，预计未来几年电力需求将呈指数级增长，这为清洁能源领域带来了投资机会 [1] - ALPS清洁能源ETF因其投资于可再生能源公司，可能从人工智能驱动的能源需求增长中受益，但该基金的看涨逻辑并非完全依赖人工智能，成本下降推动的全球普及也是积极因素 [2] 清洁能源行业与人工智能的关联 - 人工智能数据中心电力需求预计到2030年将翻一番以上，达到约945太瓦时，相当于日本一年的用电量 [4] - 到2030年，人工智能对全球经济的影响可能达到15万亿美元，其中很大一部分来自改善可持续性和能源效率的应用 [4] - 结合人工智能与可持续实践的公司正成为市场领导者，投资于提升能效和气候监测人工智能的公司不仅有益环境，也为向清洁能源系统转型中的长期增长做好了准备 [5] ALPS清洁能源ETF概况 - 该ETF追踪CIBC Atlas清洁能源指数，截至发稿时规模为1.1744亿美元，持有美国和加拿大的可再生能源公司股票 [2] - 该ETF在2025年表现强劲，且未来可能有进一步上涨空间 [2] ETF成分股与人工智能的具体联系 - 许多超大规模云计算公司具有碳意识，并致力于减少排放和实现碳中和，因此一些与人工智能相关的公司在签订数据中心协议时优先考虑清洁能源 [4] - ETF的部分持仓公司比投资者意识到的更接近人工智能领域，例如其前十大持仓股Itron，在投资组合中权重近5%，该公司已与微软合作，利用其人工智能工具改善电网完整性和促进可再生能源使用 [6]

行业宏观趋势 - 全球可再生能源在2025年上半年首次超过煤炭成为最大电力来源 [2] - 全球可再生能源发电能力预计在未来五年内翻倍，增加4600吉瓦 [2] - 美国在新增太阳能增长方面位居全球第二，仅次于中国 [7] - 风能和太阳能装置占新上线电力的大部分 [7] - 美国2025年上半年太阳能发电量为190太瓦时 [7] - 当前美国清洁能源热潮部分由企业争相利用即将到期的拜登时代清洁能源税收抵免政策驱动 [8] - 即使没有联邦税收抵免，太阳能、电池和陆上风能也是成本最低、安装速度最快的能源形式之一 [8] ALPS清洁能源ETF（ACES）表现与定位 - ACES基金年初至今回报率为31.9% [1] - 基金过去一年回报率为25.2% [4] - 基金三年年化回报率为亏损13.2% [4] - 基金定位于捕捉北美清洁能源股票表现，跟踪美国和加拿大上市的清洁能源行业公司 [3] - 基金费率为0.55% [3] - 基金持有48家公司，涵盖太阳能、风能、电动汽车、电池存储、生物燃料、氢能和地热能 [3] ACES基金持仓构成 - 基金前三大持仓为：太阳能跟踪技术公司Nextracker Inc（NXT），占比6.5%；电池存储公司Eos Energy Enterprises（EOSE），占比5.7%；太阳能电池板制造商First Solar（FSLR），占比5.6% [5] - 电动汽车制造商在基金中占主要部分，特斯拉（TSLA）占比5.4%，Rivian（RIVN）占比4.6%，Lucid Group（LCID）占比3.1% [6] - 住宅太阳能安装商Sunrun Inc（RUN）占比4.8% [6]