2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度营业额创纪录，达到103亿美元，毛利率为54%（GAAP）和57%（非GAAP），非GAAP经营收入创新高达29亿美元，非GAAP净收入创纪录达25亿美元，摊薄后每股收益为创纪录的1.53美元 [1] - 2025年全年营业额创纪录，达到346亿美元，毛利率为50%（GAAP）和52%（非GAAP），非GAAP经营收入创新高达78亿美元，非GAAP净收入创纪录达68亿美元，摊薄后每股收益为创纪录的4.17美元 [1] - 第四季度业绩受益于约3.6亿美元的AMD Instinct MI308库存及相关费用释放，以及约3.9亿美元的AMD Instinct MI308对中国的销售收入，若不计这两项，非GAAP毛利率约为55% [2] 业务部门表现 - 数据中心事业部第四季度营业额创季度新高，达54亿美元，同比增长39%，全年营业额创纪录达166亿美元，同比增长32%，增长得益于EPYC处理器强劲需求和数据中心GPU出货量持续增长 [3] - 客户端和游戏事业部第四季度营业额为39亿美元，同比增长37%，其中客户端业务营业额创季度新高，达31亿美元（同比增长34%），游戏业务营业额为8.43亿美元（同比增长50%），全年该事业部营业额创纪录达146亿美元，同比增长51% [3] - 嵌入式业务部第四季度营业额为9.5亿美元，同比增长3%，但全年营业额为35亿美元，同比下降3%，主要受客户在年内早期调整库存水平影响 [4] 管理层评述与增长驱动力 - 管理层认为2025年是决定性一年，创纪录业绩得益于卓越执行力及市场对AMD高性能与AI平台的广泛需求，2026年增长势头强劲，主要驱动力是EPYC和Ryzen CPU的加速采用以及数据中心AI业务的快速扩展 [2] - 公司实现了规模化的盈利增长，在持续增加战略性投资以支持长期增长的同时，实现了创纪录的非GAAP经营收入和自由现金流 [2] 近期产品发布与战略合作 - 在CES 2026上，公司发布了全新AMD锐龙AI 400与PRO 400系列处理器、锐龙AI Max+系列新型号，以及锐龙AI Halo开发者平台，并推出了为汽车、工业自动化和物理AI设计的全新锐龙AI嵌入式处理器产品组合 [5] - 战略合作伙伴宣布了由AMD EPYC CPU与数据中心GPU驱动的AI与高性能计算基础设施及服务，包括与Cisco和HUMAIN计划成立合资企业，目标在2030年前提供1 GW AI基础设施，以及与Tata Consultancy Services合作开发部署企业级AI解决方案 [6] - AWS发布了由第五代AMD EPYC CPU驱动的新实例，可在其云上提供强劲的x86性能 [6] - 公司为PC和游戏工作负载提供了全新能力，包括发布基于"Zen 5"架构的目前速度最快的游戏处理器锐龙7 9850X3D，以及一套基于机器学习的全新AMD FSR "Redstone"技术 [6] - 公司扩展了嵌入式处理器产品组合，包括为网络、存储和工业应用提供增强性能的全新AMD EPYC嵌入式2005系列处理器 [6] 公司战略定位 - 公司致力于推动高性能和人工智能计算创新，其技术驱动数十亿应用体验，广泛用于云和人工智能基础设施、嵌入式系统、AI PC及游戏领域 [7] - 凭借面向人工智能优化的CPU、GPU、网络技术及软件的丰富产品组合，公司提供全栈式人工智能解决方案，旨在为智能计算新时代带来卓越性能与可扩展性 [7]

文章核心观点 AMD在CES 2026上发布了新一代客户端计算产品组合，旨在通过扩展的AI能力、高端游戏性能和商用就绪特性，引领AI PC从早期采用迈向主流应用，其全栈式平台战略正通过硬件、软件和生态系统的协同发展而实现 [2][6][8][24] 产品发布：新一代Ryzen AI处理器 - **Ryzen AI 400系列及PRO 400系列**：专为Copilot+ PC设计，基于“Zen 5”架构和第二代AMD XDNA™ 2 NPU，提供高达**60 TOPS**的NPU AI算力，所有处理器均超过Copilot+ PC要求，配备多达**12个高性能CPU核心**、集成AMD Radeon 800M系列显卡和更快的内存速度，旨在为消费和商用系统提供领先性能、多日电池续航和智能计算 [3][7][11] - **Ryzen AI Max+系列新增型号**：包括Ryzen AI Max+ 392和388，将高性能AI计算、集成桌面级显卡和统一内存架构扩展至高端超薄笔记本、工作站和紧凑型迷你PC，采用“Zen 5”核心、AMD Radeon™ 8060S系列显卡和第二代XDNA架构NPU，cTDP范围为**45-120W** [13][14][16] - **Ryzen 7 9850X3D游戏处理器**：基于“Zen 5”架构和第二代AMD 3D V-Cache™技术，拥有**8核心/16线程**，加速频率高达**5.6 GHz**，总缓存达**104 MB**，TDP为**120W**，在当今要求苛刻的游戏中的性能相比英特尔酷睿Ultra 9 285K提升高达**27%** [5][19][20][23] 开发者平台与软件生态 - **AMD Ryzen AI Halo开发者平台**：公司首款AMD品牌的AI开发者平台，基于高性能Ryzen AI Max+系列处理器，采用迷你PC形态，配备高达**128GB统一内存**和高达**60 TFLOPS**的AMD RDNA™ 3.5显卡性能，支持Windows和Linux，可本地运行高达**2000亿参数**的模型，计划于2026年第二季度推出 [4][10][17][18] - **ROCm™ 7.2软件支持**：宣布为所有Ryzen AI 400系列处理器提供新的ROCm™ 7.2软件支持，并通过ComfyUI提供集成下载，即将发布的ROCm 7.2将扩展对Windows和Linux的兼容性，过去一年ROCm软件AI性能提升高达**5倍**，2025年对Ryzen和Radeon产品的平台支持翻倍，下载量同比增长高达**10倍** [4][11][27][28] - **AMD Software: Adrenalin Edition AI Bundle**：引入新的可选功能AI Bundle，通过单一简化安装，为用户提供开始构建和运行AI工作负载所需的必要工具，包括图像生成和本地LLM的流行应用，以及Windows上对PyTorch的新支持 [4][29] - **FSR “Redstone”技术**：包括FSR超分辨率和FSR帧生成功能，利用机器学习提供更清晰的视觉效果和更流畅的帧率，现已通过AMD Software: Adrenalin Edition 25.12.1驱动程序提供，同时宣布了FSR Radiance Caching开发者预览版，通过智能预测光行为来增强光线追踪性能 [5][30][31][32] 市场拓展与合作伙伴 - **OEM采用与系统上市**：采用Ryzen AI处理器的OEM系统呈现强劲的同比增长，2026年将在消费、商用和游戏领域推出更多系统，包括Ryzen AI 400系列、PRO 400系列和Max+系列在内的系统将于2026年第一季度起从宏碁、华硕、戴尔、惠普、技嘉和联想等主要OEM厂商处上市，搭载Ryzen AI 400系列的台式机将于2026年第二季度晚些时候推出 [9][11][15][22] - **生态系统合作**：公司正与领先的软件开发商合作，将新的AI功能引入日常应用，从内容创作、生产力到游戏，确保Ryzen AI PC开箱即提供切实的益处，并通过不断增长的工具、框架和开发者支持基础，实现更快的工作流程、更智能的自动化和更个性化的体验 [25][26]