财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额增长0_1%，超出公司预期的-2%至持平区间 [4] - 调整后毛利率下降40个基点，优于预期范围 [4] - 调整后每股收益0_94美元，比公司0_85美元的预期高出0_09美元 [5] - 全年有机收入增长预期维持在0%至2% [6][18] - 第二季度国际业务销售额增长5_3%，有机增长4_8% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费者业务有机销售额下降1%，销量增长被负面价格组合抵消 [11] - 维生素业务表现参差不齐，软糖维生素类别增长近4%，但公司消费量下降约25% [10] - 洗衣液类别中ARM & HAMMER消费量增长3_2%，市场份额达到15% [12] - 猫砂类别ARM & HAMMER消费量增长3_4%，但面临激烈促销竞争 [13] - TheraBreath漱口水消费量增长22_5%，市场份额达21% [14] - HERO痤疮护理产品消费量增长11_4%，市场份额22% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在所有子市场均实现增长，主要得益于HERO、TheraBreath和ThinFresh品牌 [17] - 在线销售占全球销售额比例达到23% [7] - 美国消费者信心在第二季度初触及12年低点后开始回升 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Touchland的收购，该品牌是美国增长最快的洗手液品牌 [7] - 决定退出FLAWLESS、Spin Brush和WATERPIK淋浴头业务 [9] - 对维生素业务进行战略评估，包括供应链重组、合资伙伴关系和剥离选项 [9] - 计划通过创新和营销投资推动增长，2025年营销支出目标为净销售额的11% [23] - 在第二季度通过公开市场交易执行3亿美元的股票回购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境波动且不确定，关税政策频繁变化 [5] - 消费类别增长从年初的强劲增长减速到4月初转为负增长，但随后有所改善 [5] - 预计全年调整后每股收益增长0%至2%，包括Touchland收购、产品召回成本和三个退出业务的影响 [19] - 预计第三季度有机销售额增长1%至2%，调整后毛利率收缩约100个基点 [28] 其他重要信息 - 公司扩大循环信贷额度从15亿美元增至20亿美元 [28] - 2025年前六个月资本支出为3900万美元，比去年同期减少3760万美元 [25] - 全年预计资本支出约1_3亿美元，占销售额的2% [25] 问答环节所有的提问和回答 维生素业务战略评估 - 公司考虑三种选择：剥离（最干净的选择）、合资伙伴关系或大幅缩减业务规模 [34] - 维生素业务已出现改善迹象，多维生素业务每周都有进步，创新产品获得消费者好评 [37] 洗衣液业务表现 - ARM & HAMMER洗衣液在促销环境下表现良好，市场份额持续增长 [41] - 公司通过正确的定价策略和包装尺寸优化来应对消费者需求 [41] 零售商去库存影响 - 第二季度零售商去库存对公司净销售额造成约100个基点的拖累，预计第三和第四季度影响会减弱 [45] Touchland收购后计划 - Touchland目前占洗手液类别增长的50%，家庭渗透率为6%，远低于行业平均的37% [50] - 计划通过新香型创新和国际扩张推动增长 [51] 促销环境 - 洗衣液促销水平保持在历史正常范围内（约30-33%），猫砂类别促销活动显著增加至21% [84][85] - 公司没有改变促销深度，主要依靠价格包装架构优化 [129] 国际业务表现 - 国际增长主要来自HERO、TheraBreath等品牌在全球的扩张，Hero在12个月内进入50个国家 [153] - 在许多国际市场面临经济放缓的情况下仍实现中高个位数增长 [154] 关税和成本影响 - 全年关税影响预计约3000万美元，主要来自韩国、泰国、越南和欧洲 [146] - 公司通过生产力提升和针对性定价来抵消成本压力 [148] 产品组合优化 - 除已宣布的维生素业务评估外，近期没有其他产品组合调整计划 [139] - 公司将继续平衡价值型和高端产品组合，适应不同消费需求 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额增长0.1%，超出公司预期的-2%至持平范围 [4] - 调整后每股收益为0.94美元，比公司预期的0.85美元高出0.09美元 [5] - 调整后毛利率为45%，同比下降40个基点 [23] - 全年有机收入增长预期维持在0%至2% [18][27] - 全年调整后每股收益增长预期为0%至2% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费者业务有机销售额下降1%，销量增长被负价格组合抵消 [11] - 国际业务销售额增长5.3%，有机增长4.8% [17] - SPD业务有机销售额增长0.1% [17] - 维生素业务表现参差不齐，软糖维生素类别增长近4%，但公司消费量下降约25% [10] - 洗衣液类别中ARM & HAMMER消费量增长3.2%，市场份额达到15% [12] - 猫砂类别中ARM & HAMMER消费量增长3.4%，但整个类别增长4.1% [13] - Batiste干洗发水消费量下降近7% [13] - TheraBreath漱口水消费量增长22.5%，市场份额为21% [14] - HERO痤疮护理产品消费量增长11.4%，市场份额为22% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在所有子市场均实现增长 [17] - 在线销售额占全球销售额的比例达到23% [7] - 美国消费者信心在第二季度初触及12年低点，但随后开始恢复 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了Touchland，这是美国增长最快的洗手液品牌 [7] - 决定退出FLAWLESS、Spin Brush和WATERPIK淋浴头业务 [9] - 对维生素业务进行战略评估，包括简化供应链、潜在合资和合作伙伴机会以及剥离选项 [10] - 公司继续推动大多数品牌的美元和销量份额增长 [6] - 公司平衡的价值和高端产品组合以及对创新的持续关注使其在未来处于有利地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境波动且不确定，关税政策频繁变化 [5] - 类别消费比三个月前有所改善 [19] - 公司预计第二季度的品牌份额势头将继续，并得到新产品发布、分销收益和全年持续营销投资的支持 [19] - 公司对2025年的创新管道感到兴奋，预计将继续推动增长 [16] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过公开市场交易执行了3亿美元的股票回购 [26] - 公司在7月将其循环信贷额度从15亿美元扩大到20亿美元 [29] - 公司继续追求符合严格标准的增值收购，重点是快速消费品 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 维生素业务的战略评估进展如何 [35] - 公司正在考虑三种选择：剥离、合资或合作伙伴关系，以及大幅缩减业务并使其更盈利 [37] - 多维生素业务每周都在改善，创新获得了强烈的消费者评价 [40] - 6月份的消费量下降幅度缩小到个位数，单位数首次为正 [41] 问题: 洗衣业务的成功因素是什么 [42] - 公司继续在大多数品牌中获得份额 [44] - 正确的定价和尺寸策略是关键，消费者倾向于购买更大尺寸的产品 [45] 问题: 零售商去库存的影响有多大 [48] - 第一季度对净销售额的拖累约为300个基点，第二季度约为100个基点 [49] - 预计在第三和第四季度会有轻微影响 [49] 问题: Touchland收购后的优先事项是什么 [51] - Touchland是增长最快的洗手液品牌，占整个类别增长的一半 [52] - 家庭渗透率为6%，而整个类别为37%，增长空间很大 [53] 问题: 有机销售展望与同行不同 [57] - 公司早期对类别增长的看法更为谨慎，但后来有所改善 [58] - 类别增长预计将接近1.5%至2% [59] 问题: 促销环境如何 [86] - 洗衣液的促销活动保持在历史平均水平，约为31%至33% [88] - 猫砂类别的促销活动高于历史平均水平，达到21% [89] 问题: 维生素业务的剥离难度 [101] - 维生素业务有独立的制造设施，但部分支持功能是共享的 [101] - 剥离需要考虑分配成本的影响 [102] 问题: 国际业务的增长动力 [158] - 国际业务增长主要来自本地品牌和新收购的品牌如TheraBreath和HERO [160] - HERO在12个月内进入50个国家，表现良好 [161] 问题: 关税和商品成本的影响 [149] - 全年关税影响预计为3000万美元，主要来自韩国、泰国、越南和欧洲 [153] - 商品成本仍然居高不下，公司通过生产力计划抵消部分影响 [152] 问题: 维生素业务的未来风险 [172] - 公司将继续像永远拥有该业务一样运营，保持创新和促销活动 [173] - 业务规模较小，公司需要权衡投入与收益 [175]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.91美元，较上年下降5.2%，略高于0.90美元的预期 [24] - 报告收入下降2.4%，有机销售额下降1.2%，主要因销量下降1.4%，部分被积极的定价和产品组合（0.2%）抵消 [24][25] - 第一季度调整后毛利率为45.1%，较去年下降60个基点，生产率提高、产品组合积极和高利润率收购被商品通胀、制造成本上升和销量下降的影响所抵消 [25] - 营销费用占销售额的9.3%，比去年第一季度低80个基点，全年目标为净销售额的11% [26] - 第一季度调整后的销售、一般和行政费用同比增加40个基点，主要因销量同比变化 [26] - 其他费用减少770万美元，包括较低的利息费用和较高的利息收入，全年调整后其他费用预计约为5000万美元 [27] - 第一季度有效税率为22%，高于2024年第一季度的19.9%，全年调整后有效税率预计为23% [27] - 2025年前三个月经营活动现金流为1.857亿美元，较去年减少7730万美元，主要因现金收益降低和销售时间对营运资金的影响 [28] - 前三个月资本支出为1650万美元，较上年减少2980万美元，预计2025年资本支出约为1.3亿美元 [28] - 全年有机收入展望调整为约0% - 2%，此前为3% - 4%；全年毛利率预计较2024年收缩60个基点，此前预期为增长25个基点；全年调整后每股收益预计增长0% - 2%，低于此前的7% - 8% [28][29] - 全年经营活动现金流预计约为10.5亿美元，受较低每股收益和一次性费用影响 [30] - 第二季度预计有机销售额约为 - 2%至持平，调整后每股收益为0.85美元，较去年第二季度调整后每股收益下降9% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第一季度消费呈积极态势，但有机销售额下降3%，完全由零售去库存导致的负销量驱动 [9] - 部分重要品类表现：ARM and HAMMER液体洗衣液消费增长3.4%，份额达14.7%；ARM and Hammer单剂量产品消费增长26.9%，份额增加120个基点至5.5%；Arm and Hammer猫砂消费增长2.3%，份额达24.9%；软糖维生素业务持续拖累有机增长，消费下降19%；Batiste消费下降5%，份额下降3.4%；TheraBreath消费增长26%，成为第二大漱口水品牌，份额达20.3%；HERO消费增长13%，市场份额增加280个基点，达22% [11][12][13][14][16] 国际业务 - 第一季度销售额增长2.7%，有机销售额增长5.8%，主要因销量增加，增长由Hero、TheraBreath和WATERPIK带动，各子业务均实现增长 [18] SPD业务 - 第一季度有机销售额增长3.2%，得益于价格、产品组合和销量的提升 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场消费者支出持续减弱，2024年下半年品类平均增长2.5%，2025年第一季度约增长1.5%，3月持平，4月下降1%，过去十年品类通常增长约3% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在为FLAWLESS、Spin Brush和WATERPIK淋浴喷头业务寻求战略替代方案，预计在第二季度为此决策计提费用，这些业务净销售额为1.5亿美元，占总净销售额约2%，盈利能力低于平均水平，该决策将精简产品组合、聚焦核心品牌并降低关税风险 [7] - 公司计划通过一系列供应链行动降低关税风险，预计将关税敞口降低约80%，如不再从中国为美国市场采购WATERPIK牙线器 [7][8] - 公司将继续投资新产品和营销，期望通过创新推动增长，尤其在核心品类中保持领先地位 [17] - 公司持续关注并购机会，将并购作为资本配置的首要任务，同时也会考虑股票回购 [153][156] - 行业竞争方面，在市场环境不佳时，竞争对手可能会加大促销力度争夺市场份额，但公司凭借正确的促销策略、营销投入、产品和价值创新，通常能获得市场份额 [131][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境充满挑战，美国消费者疲软，零售商去库存影响公司业绩，但公司品牌表现强劲，多数品牌获得市场份额 [5][20] - 公司预计全年有机增长为0% - 2%，调整后每股收益增长0% - 2%，第二季度有机销售额约为 - 2%至持平，调整后每股收益为0.85美元 [19][20][30] - 尽管品类消费放缓，但公司品牌优势明显，有能力应对当前环境，战略行动将为公司未来发展奠定良好基础 [20][21] 其他重要信息 - 公司在线销售占全球销售额的比例接近23% [6] - 公司预计2025年资本支出将恢复到历史水平，占销售额的2% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：更新后的有机销售增长指引按细分市场的预期，以及国际业务第一季度是否符合预期 - 国际业务第一季度有机增长约6%，符合预期，未来可能面临一些宏观压力；SPD业务第一季度增长约3%，未来可能略好于第一季度；美国国内业务第一季度下降3%，预计第二季度表现类似，下半年有所改善，总体全年有机增长仍为0% - 2% [34][35] 问题2：当前促销背景及未来是否会加剧 - 第一季度洗衣品类促销占比34%，与前两个季度相似；猫砂促销占比17.8%，上一次为18.8%，目前较为稳定。当品类增长放缓时，促销可能会增加，但公司认为自身处于有利地位 [36][38] 问题3：品类相对市场份额增长的预期，以及高端和价值细分市场放缓差异和价值端是否有好处 - 公司预计全年有机增长中点约为1%，第一季度为 - 1%，第二季度预计类似，下半年约为2%。目前尚未看到预期的消费降级现象，但当消费降级发生时，公司相关业务有望受益 [45][46] 问题4：全年盈利减少中，收入下调和关税的影响分别是多少，以及2025年和2026年关税影响情况 - 全年关税毛影响约为1.9亿美元，通过战略决策和供应链行动，预计2025年利润表中的净关税影响约为3000万美元，2026年有望进一步降低 [52][53][55] 问题5：维生素业务在中长期计划中的情况，以及今年表现未达预期的原因 - 维生素业务目前消费和分销点增长呈负循环，公司专注于创新、配方改进、营销和促销，期望吸引消费者重试产品。公司计划在4 - 7月观察创新和投资是否有效，第二季度电话会议将更新进展 [58][59][60] 问题6：Hero品牌的分销点和增长情况，以及促销深度和正常化时间 - Hero品牌第一季度消费增长13%，虽在部分零售商处受客流量影响，但整体表现出色，仍有分销增长空间。促销深度目前因产品规格和SKU变化而有所不同，公司认为是暂时现象，若持续时间较长，将在第二季度进一步讨论 [66][67][69] 问题7：下半年有机增长改善的原因 - 预计品类将恢复增长，下半年有分销增长、创新和强大的营销支持，公司有望继续获得市场份额 [75][76] 问题8：维生素业务举措的成功标准和预期 - 成功的标志包括每周销售点数据趋势上升、消费者评价积极、分销点停止下降等，公司希望看到业务从当前状态实现增长 [78] 问题9：在宏观环境和品类下降情况下的定价策略，以及如何推动新类别渗透 - 公司努力缓解关税影响，短期内已缓解80%，中期可能更多，因此目前无需大幅提价，仅可能有个别情况。对于Hero和TheraBreath等新业务，公司将重新分配媒体资源，保持11%的营销投入，通过创新和全球扩张推动增长 [84][85][87] 问题10：毛利率指引下降60个基点的驱动因素 - 主要驱动因素是关税，此外还有持续的通胀运营成本，尽管生产率有所提高，但仍无法完全抵消 [92][93] 问题11：第二季度美国国内销售与第一季度相似的原因 - 第一季度库存影响在第二季度仍有一定作用，且消费持续放缓，但公司将努力推动市场份额增长 [98][99] 问题12：品类增长异常的原因及与同行表现差异的原因 - 主要原因是消费者感到压力，且关税不确定性加剧了这种情况，公司认为这种情况是暂时的，预计更多同行会有类似感受 [102][104][106] 问题13：如何处理剥离业务的建模问题 - 有机展望和调整后收益将排除4月1日至12月31日这些业务的影响，利润表其他项目仍会包含，剥离业务将导致净销售额下降和一次性费用 [110][111] 问题14：零售商不再补货的原因及并购环境的变化 - 消费者需求下降和关税不确定性导致零售商采取谨慎态度，不再补货。国际并购仍是公司战略，但需找到合适项目，公司管理层会花大量时间寻找合适的并购机会 [119][121][122] 问题15：对零售库存不再反弹的信心来源及促销活动的未来趋势 - 基于第二季度订单情况，预计与第一季度相似，且消费增长疲软，零售商可能不愿补货。若品类长期持平，促销活动可能增加，但公司有能力获得市场份额 [127][128][132] 问题16：哪些类别和零售商在补货方面滞后，以及对维生素业务重启的影响 - 药店渠道的软糖维生素促销力度大，销售和利润吸引力不足，且客流量和零售商财务状况存在问题，公司将收缩该渠道业务。线上渠道占维生素市场一半，公司将重点关注该渠道的创新和广告 [137][138][139] 问题17：洗衣液业务的情况，包括4月表现和DeepClean推广及消费降级的影响 - 第一季度洗衣液业务表现良好，各子品类均获得市场份额。市场存在竞争对手的集中活动、价格调整和零售商推出自有品牌等情况，但公司有不同档次的产品策略，能适应消费者的升级或降级需求 [142][143][145] 问题18：美国市场份额趋势及未来展望 - 公司有信心获得市场份额，4月品类下降1%，第一季度已获得份额，预计第二季度也将如此，有时份额变化受促销时机影响 [150][151] 问题19：资本分配的优先级，是否会增加股票回购 - 并购仍是资本分配的首要任务，公司有能力进行多笔交易。若一段时间内未进行并购，可能会考虑股票回购 [153][155][156] 问题20：有机销售指引中全年销量和价格的假设，以及价格上涨的时间和幅度 - 价格全年预计持平，公司主要关注销量增长。价格上涨将根据能否抵消关税情况而定，若能实现，将成为竞争优势 [159][160][161] 问题21：关税净影响3000万美元是否包含在毛利率和每股收益指引中 - 约40 - 50个基点的负面影响包含在毛利率和每股收益指引中，具体时间取决于行动和缓解措施 [162] 问题22：是否会进一步剥离业务，以及对维生素业务的承诺和保留与退出的标准 - 公司每年进行产品组合战略审查，若业务未达到关键绩效指标，可能会被考虑剥离。维生素业务希望实现业务好转，第二季度电话会议将更新进展 [168][169][170] 问题23：新CFO对公司的早期印象及背景对公司的潜在提升领域 - 新CFO对公司团队、文化和执行能力印象深刻，目前专注于了解业务，相信自己的经验能为公司做出贡献，尤其在并购方面有丰富经验 [172][173][177] 问题24：除维生素外，是否有其他类别需要调整促销策略 - 公司在广告方面进行了一些调整，将信息更多地转向价值，并调整了媒体资源分配 [182][183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.91美元，较上年下降5.2%，略高于0.90美元的预期 [24] - 报告收入下降2.4%，有机销售额下降1.2%，主要因销量下降1.4%，部分被0.2%的积极定价和产品组合所抵消 [24][25] - 第一季度调整后毛利率为45.1%，较去年下降60个基点，产品生产率提高、产品组合积极和高利润率收购被商品通胀、制造成本上升和销量下降所抵消 [25] - 营销费用占销售额的9.3%，较去年第一季度低80个基点，全年目标为净销售额的11% [26] - 第一季度调整后的销售、一般和行政费用同比增加40个基点，主要因销量变化 [26] - 其他费用减少770万美元，全年调整后预计约为5000万美元 [27] - 第一季度有效税率为22%，较2024年第一季度增加210个基点，全年调整后预计为23% [27] - 2025年前三个月经营活动现金流为1.857亿美元，较去年减少7730万美元，资本支出为1650万美元，较上年减少2980万美元，预计2025年资本支出约为1.3亿美元 [28] - 全年有机收入展望约为0% - 2%，此前为3% - 4%，全年毛利率预计较2024年收缩60个基点，此前预计为增加25个基点 [28][29] - 全年调整后每股收益预计增长0% - 2%，此前预期为7% - 8%，全年经营活动现金流预计约为10.5亿美元 [30][31] - 第二季度预计有机销售额约为 - 2%至持平，调整后每股收益为0.85美元，较去年第二季度下降9% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第一季度消费呈积极态势，但有机销售额下降3%，完全因零售去库存导致销量下降 [10] - 洗衣剂方面，ARM and HAMMER液体洗涤剂消费增长3.4%，份额达14.7%；单位剂量产品消费增长26.9%，份额增加120个基点至5.5% [12][13] - 猫砂业务中，类别增长1.9%，Arm and Hammer猫砂消费增长2.3%，份额达24.9% [13] - 软糖维生素业务拖累公司有机增长，类别增长4.8%，但公司消费下降19% [14] - Baptiste消费下降5%，份额下降3.4%，主要因供应链问题和竞争对手提价 [15] - 漱口水方面，TheraBreath消费增长26%，成为第二大漱口水品牌，份额达20.3% [17] - 痤疮护理品牌HERO消费增长13%，市场份额增长280个基点至22% [17] 国际业务 - 第一季度销售额增长2.7%，有机销售额增长5.8%，主要因销量增加，Hero、TheraBreath和WATERPIK等品牌表现出色 [19] SPD业务 - 第一季度有机销售额增长3.2%，因价格、产品组合和销量共同推动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场消费者支出持续减弱，自2024年年中以来，类别增长呈下降趋势，2024年下半年平均增长2.5%，2025年第一季度约为1.5%，3月持平，4月下降1% [10][11] - 在线销售占全球销售额的比例接近23% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正为FLAWLESS、Spin Brush和WATERPIK淋浴喷头业务寻求战略替代方案，预计第二季度为此计提费用，这些业务净销售额为1.5亿美元，占总净销售额约2%，盈利能力低于平均水平 [8] - 公司预计通过一系列供应链行动和业务调整，将关税敞口降低约80%，不再从中国为美国市场采购WATERPIK牙线器 [8][9] - 公司计划在2025年继续推出创新产品，特别是在核心类别中，以推动增长 [18] - 公司将继续投资营销，预计全年营销费用占净销售额的11%，以支持品牌份额增长 [26] - 公司持续关注并购机会，将其作为资本配置的首要任务，同时也会考虑股票回购 [151][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境充满挑战，美国消费者支出疲软，零售商去库存对销售产生负面影响，但公司品牌表现强劲，在多个主要品牌中获得份额 [6][10] - 尽管类别消费放缓，但公司品牌具有竞争力，能够应对当前环境，战略行动将为公司未来发展奠定良好基础 [21][22] - 公司预计全年有机增长为0% - 2%，调整后每股收益增长0% - 2%，增长主要集中在下半年 [20][30] 其他重要信息 - 公司将在第二季度更新软糖维生素业务的进展情况，相关创新和营销行动预计从5月开始在市场上显现效果 [14][60] - 公司计划在2025年推出Batiste Lite，以吸引新用户并提高家庭渗透率 [16] - 公司预计第二季度有机销售额约为 - 2%至持平，调整后每股收益为0.85美元，较去年第二季度下降9% [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能否提供各业务部门有机销售增长的最新预期，以及国际业务第一季度是否符合预期？ - 公司表示第一季度国际业务符合预期，有机增长约6%，SPD约为3% 未来国际业务可能面临一些宏观压力，SPD可能略好于第一季度，国内业务预计第二季度表现与第一季度相似，下半年有所改善 [34] 问题2：在当前类别前景疲软的背景下，本季度促销情况如何，未来是否会加剧？ - 公司称第一季度洗衣业务促销占比34%，与前两个季度相似，猫砂促销为17.8%，较上次略有下降 目前促销情况稳定，但随着类别增长放缓，促销支出可能增加，公司认为自身处于有利地位 [36][38] 问题3：能否讨论类别相对市场份额增长的预期，以及在高端和价值细分市场的放缓情况，是否能从消费降级中受益？ - 公司预计全年有机增长中点约为1%，类别增长约为1% - 1.5%，公司将快于类别增长 目前尚未看到明显的消费降级现象，但公司认为在这种环境下，其品牌具有优势 [45][46] 问题4：全年盈利减少中，收入下降和关税的影响分别有多大，2026年关税影响如何？ - 公司表示全年关税总影响约为1.9亿美元，通过业务调整和供应链行动，预计将降至约4000万美元，2025年利润表中的净影响约为3000万美元，预计2026年将进一步降低关税影响 [53][54][55] 问题5：维生素业务在中长期计划中的地位如何，今年哪些方面未达预期？ - 公司认为维生素业务目前处于负消费和低分销增长的循环中，公司正专注于创新、口味改良和营销，以提高消费者试用率 公司预计在4 - 7月评估创新和投资的效果，并在第二季度电话会议上更新进展 [58][59][60] 问题6：Hero品牌在面临高基数的情况下，如何继续实现增长，以及促销深度和持续时间如何？ - 公司对Hero品牌的双位数消费增长表示满意，认为其在市场份额和货架展示方面仍有增长空间 促销深度目前较模糊，公司认为是暂时现象，若持续时间较长，将在第二季度进一步讨论 [65][66][68] 问题7：公司预计下半年有机增长改善的原因是什么？ - 公司认为类别增长通常为正，当前负增长情况不太可能持续，预计未来将恢复增长 此外，下半年公司将有分销增长、创新产品和强大的营销支持 [73][75] 问题8：如何衡量维生素业务举措的成功，以及对下半年和2025年底的预期？ - 公司认为成功的标志包括每周销售点数据、客户和消费者反馈、分销点增长以及业务增长 公司将在未来三个月评估这些指标，以确定业务是否出现积极变化 [78] 问题9：在宏观环境和类别下降的情况下，如何进行定价，对促销环境的看法，以及如何推动新类别渗透？ - 公司表示目前通过供应链行动和业务调整，成功避免了大部分价格上涨，仅在少数情况下可能会有价格调整 公司认为Hero和TheraBreath品牌在家庭渗透率方面仍有很大增长空间，将通过媒体重新分配和营销投资来推动增长 [84][85][87] 问题10：全年毛利率下降60个基点的驱动因素是什么，贸易降级对毛利率的影响如何？ - 公司表示全年毛利率下降的主要驱动因素是关税，此外，通胀和运营成本的影响被生产率、价格组合和收购带来的高利润率所部分抵消 [92][93][94] 问题11：第二季度美国国内销售与第一季度相似的原因是什么？ - 公司表示第二季度仍会受到一定库存影响，但程度小于第一季度，同时类别消费持续放缓，公司将通过提高市场份额来应对 [98] 问题12：类别增长下降的原因是什么，与同行的差异如何？ - 公司认为类别增长下降主要是由于核心消费者压力增大，早在关税问题出现之前，消费者支出就已开始放缓 公司预计更多同行将面临类似情况 [101][102][105] 问题13：如何在模型中处理拟剥离业务，其对调整后每股收益的影响如何？ - 公司表示有机销售展望和调整后收益将排除这些业务从4月1日至12月31日的影响，其他利润表项目仍会包含 剥离业务将导致净销售额下降和一次性费用，主要在第二季度确认 [109][110] 问题14：零售商去库存情况为何未如预期恢复，以及对国际并购策略的影响？ - 公司认为消费者支出疲软和关税不确定性导致零售商去库存持续，国际并购仍是公司战略，但需找到合适的目标 公司管理层将大量时间用于寻找合适的并购机会 [117][118][119] 问题15：对零售库存不会反弹的信心来自何处，以及促销活动在全年的发展趋势如何？ - 公司认为第二季度订单情况显示不会出现反弹，且消费增长疲软使零售商不愿增加库存 若类别持续持平，促销活动可能增加，但公司认为自身具有优势，能够获得市场份额 [124][125][128] 问题16：哪些类别和零售商的补货滞后，对维生素业务重启有何影响？ - 公司表示药店渠道的软糖维生素促销激烈，销售和利润吸引力较低，公司正调整在该渠道的业务策略 在线渠道占维生素市场的一半，公司将重点关注该渠道的创新和广告 [133][134][135] 问题17：请详细解释洗衣粉业务的情况，以及Deep Clean产品和消费降级的影响？ - 公司认为洗衣粉业务健康，各子品类均实现份额增长 市场上存在竞争对手的浓度调整、价格上涨和零售商推出自有品牌等情况，公司在这种环境下具有优势，能够应对消费升级或降级 [138][139][140] 问题18：美国市场份额趋势如何，4月和未来的情况怎样？ - 公司认为凭借品牌组合、广告和促销计划，有长期超越类别增长的记录，预计将继续获得市场份额 4月市场份额可能受促销时间影响，但公司预计第二季度仍将获得份额 [148][149] 问题19：考虑到外部环境变化，公司的资本配置如何调整，股票回购是否会成为优先事项？ - 公司表示并购仍是资本配置的首要任务，公司有能力进行多笔交易 若长期没有并购机会，会考虑股票回购，但目前仍将保留资金用于并购 [151][154] 问题20：有机销售指导中，对全年销量和价格的假设如何，价格上涨的时间和幅度？ - 公司表示价格在第一季度为正0.2%，预计全年持平，增长主要依靠销量 [157][158] 问题21：关税净影响3000万美元是否已包含在毛利率和每股收益指导中，对毛利率和每股收益的具体影响如何？ - 公司认为关税对毛利率的影响约为40 - 50个基点，具体影响取决于行动和缓解措施的时间 [160] 问题22：此次业务剥离是否为今年的最终决策，未来是否会考虑进一步剥离，对维生素业务的承诺如何，保留和退出业务的标准是什么？ - 公司每年进行一次业务组合审查，若业务未达到关键绩效指标，可能会被考虑剥离 公司希望扭转维生素业务的局面，将在第二季度更新进展 [167][168][169] 问题23：新CFO对公司的早期印象如何，其背景在哪些方面可能提升公司业务？ - 新CFO对公司团队和文化印象深刻，认为公司在创新、品牌发展和市场份额获取方面表现出色 目前主要专注于学习业务，希望将自身经验贡献给公司 [172][173] 问题24：除维生素业务外，是否有其他类别需要调整促销策略，还是按原计划执行？ - 公司表示在广告方面进行了一些调整，将信息更多地转向价值，同时调整了媒体分配，以适应市场环境 [180][181]