报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储重启加息，其政策路径呈现“紧缩预期强化 - 避险托底并存”双重特征，美债收益率长短利差收窄表明市场暂时认可美联储控制通胀决心，实际利率回落对贵金属打压力量减弱；前期央行购金、美债信用隐忧与地缘避险三重托底使金价回调空间有限，后续若就业或通胀数据转弱将酝酿可能驱动价格持续震荡回升，地缘局势影响亦对资金情绪带来扰动 [2] - 短期可关注ETF等资金流向，黄金阶段支撑在4200美元附近，上方阻力在4500美元，在行情反弹惯性下可逢低短线做多或卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [2] - 白银跟随黄金波动并在有色金属共振影响下波动更大，阻力在70美元附近，企业可逢高套保，趋势上可构建期权牛市价差组合；铂钯行情总体在50日均线上涨波动，可保持逢低买入思路，铂金走势相对更强 [2] 各目录内容总结 国内期货收盘价 - 9月18日，AU2610合约收盘价948.52元/克，较前一日涨16.20元，涨幅1.74%；AG2610合约收盘价16263元/千克，较前一日涨705元，涨幅4.53%；PT2610合约收盘价446.10元，较前一日涨7.90元，涨幅1.80%；PD2610合约收盘价311.20元/克，较前一日涨6.15元，涨幅2.02% [2] 外盘期货收盘价 - 9月18日，COMEX黄金主力合约收盘价4415.90，较前一日涨35.30，涨幅0.81%；COMEX白银主力合约收盘价66.79，较前一日涨1.07，涨幅1.63%；NYMEX铂金主力合约收盘价1804.60美元/盎司，较前一日涨29.30，涨幅1.65%；NYMEX钯金主力合约收盘价1314.50，较前一日涨25.00，涨幅1.94% [2] 现货价格 - 9月18日，伦敦金收盘价4377.29，较前一日涨36.28，涨幅0.84%；伦敦银收盘价66.22，较前一日涨1.04，涨幅1.60%；某铂金收盘价1793.20美元/盎司，较前一日跌3.20；某钯金现货收盘价1315.50，较前一日涨15.25，涨幅1.17%；上金所黄金T + D收盘价947.11元/克，较前一日涨12.52元，涨幅1.34%；上金所白银T + D收盘价16248元/千克，较前一日涨633元，涨幅4.05%；上金所铂金9995收盘价441元/克，较前一日跌0元，跌幅0.11% [2] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 1.41，较前值跌3.68，历史1年分位数72.40%；某基差现值 - 15，较前值跌72，历史1年分位数62.80%；伦敦金 - COMEX美现值 - 38.61，较前值涨0.98，历史1年分位数16.20%；伦敦银 - COMEX银现值 - 0.56，较前值跌0.03，历史1年分位数8.10% [2] 比价 - 9月18日，COMEX金/银比价66.12，较前值跌0.54，跌幅0.81%；上期所金/银比价58.32，较前值跌1.60，跌幅2.67%；NYMEX钯/铂比价1.37，较前值跌0.00，跌幅0.28%；广期所铂/钯比价1.43，较前值跌0.00，跌幅0.21% [2] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值5.01%，较前值涨0.07，涨幅1.4%；2年期美债收益率现值4.76%，较前值涨0.09，涨幅1.9%；10年期TIPS国债收益率现值2.68%，较前值涨0.07，涨幅2.7%；美元指数现值100.22，较前值跌0.01，跌幅0.01%；离岸人民币汇率现值6.6951，较前值跌0.0089，跌幅0.13% [2] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值114831，较前值跌12，跌幅0.01%；上期所白银库存现值1407381千克，较前值涨9612，涨幅0.69%；COMEX黄金库存现值27383786，较前值跌32，跌幅0.00%；COMEX白银库存现值330083336，较前值跌1447912，跌幅0.44%；COMEX黄金注册仓单现值15156293，较前值无变化；COMEX白银注册仓单现值97285603，较前值无变化；SPRD黄金ETF持仓现值1057，较前值涨4.28，涨幅0.41%；SLV白银ETF持仓现值15227，较前值无变化 [2]