公司业绩与转型 - 公司第一季度营收同比增长7.8%至8.335亿元（1.149亿美元），净亏损同比缩窄95.5%至560万元 [3] - 护肤品收入同比飙升47.4%至3.624亿元，占总营收比例从31.7%提升至43.5% [4][8] - 公司连续两个季度实现非GAAP盈利，本季度非GAAP净利润710万元，去年同期为亏损8380万元 [4] 战略调整与市场定位 - 公司自2021年起重点投资研发，累计申请240项专利，主要集中于护肤品领域 [3] - 通过收购Galénic、DR WU、Eve Lom和EANTiM等品牌强化护肤品业务，2024年护肤品收入达13.9亿元，占总营收41.1% [7][9] - 公司定位为"科技驱动型"美妆企业，原材料本土化使其免受中美关税战影响 [13] 行业趋势与竞争格局 - 中国护肤品市场年增速达8%（2018-2023），预计2028年规模超7000亿元，远超化妆品整体4.76%的增速 [10] - 抗衰老和美白产品需求稳定，消费者对性价比敏感但非单纯低价导向 [11][14] - 公司市占率仅1%，远低于竞争对手如巨子生物（P/S 14倍）和珀莱雅（P/S 3.11倍） [6][16] 资本市场表现 - 公司股价较IPO价格下跌超50%，P/S比率0.99倍，显著低于行业平均水平 [6] - 宣布3000万美元股票回购计划后，股价仍下跌超8% [5] - 当前市值4.49亿美元，仅为巨子生物（106亿美元）的4.2% [16][17]