核心观点 - 文章对比了Aberdeen Investments发行的两只实物支持贵金属ETF：Abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) 和 Abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) 文章从费率、资产规模、风险特征和表现等方面进行分析 为投资者在白银与铂金之间进行选择提供参考 [1][2] 费用与资产规模 - SIVR的费用比率更低 为0.30% 而PPLT的费用比率为0.60% 这反映了铂金因极其稀有而带来的更高存储和处理成本 [3][4][11] - SIVR管理的资产规模更大 为54.3亿美元 而PPLT管理的资产规模为28.6亿美元 [3][11] - 两只基金的规模都远小于其黄金同类产品 [11] 近期表现与风险特征 - 截至2026年1月9日 SIVR的过去一年总回报率为162.9% PPLT为135.6% 两者均远超同期标普500指数约20%的涨幅 [3][10] - 过去五年 SIVR的最大回撤为-38.61% PPLT为-35.73% 表明PPLT的历史回撤幅度相对较小 [1][6] - SIVR的贝塔值为1.44 PPLT为0.89 表明SIVR的价格波动性相对于标普500指数更高 [3] - 过去五年 投资SIVR的1000美元增长至3149美元 投资PPLT则增长至2133美元 [6] 产品结构与投资目标 - SIVR和PPLT均为实物支持的基金 分别持有银条和铂金条存放在安全金库中 旨在让投资者无需亲自存储和保险即可获得直接的贵金属敞口 [2][7][8][10] - 两只基金均为单一资产ETF 不报告行业构成或前十大持仓 因为它们只持有实物金属 [7][8] - PPLT已运作16年 旨在为投资者提供成本效益高的铂金价格敞口 同时最小化信用风险 [7] - 两只基金均不支付股息 因为它们持有的是实物金属而非产生收入的资产 [11] 市场背景与投资逻辑 - 白银需求具有双重性 既是投资资产 也是广泛用于太阳能电池板和电子产品的关键工业金属 [10] - 铂金是地球上最稀有的金属之一 其价格上涨受到供应限制和汽车需求等因素推动 [10] - 白银因其最广泛的工业应用和更成熟的市场流动性而受到关注 其制造业需求和可再生能源的顺风使其成为一个可及的选择 [12] - 铂金则因其结构性供应短缺和较小的市场规模 成为押注供应稀缺性和汽车需求持续支撑价格的选项 尽管波动性可能更大 [12]

白银及相关矿业表现 - iShares MSCI Global Silver & Metals Miners ETF (SLVP) 今年上涨141.2%，表现优于VanEck Junior Gold Miner ETF (GDXY)的139.7% [1] - abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) 今年上涨67.9%，表现优于iShares Gold Trust Micro (IAUM)的50.9% [2] - iShares Silver Trust (SLV) 今年回报率达67.3% [7] 铂金表现 - GraniteShares Platinum Trust (PLTM) 今年上涨近80% [5] - abrdn Physical Platinum Shares (PPLT) 今年回报率达78.4% [7] 黄金市场动态 - 黄金价格本周突破每盎司4000美元 [6] - WisdomTree Efficient Gold Plus Gold Miners Strategy ETF (GDMN) 今年上涨192%，但其收益通过使用杠杆实现 [5] - 多家黄金ETF如SPDR Gold MiniShares (GLDM) 和 Goldman Sachs Physical Gold (AAAU) 今年回报率均为50.7% [7] 驱动因素分析 - 美国政府的停摆不确定性及投资者对实物黄金ETF的错失恐惧症情绪推动贵金属上涨 [4] - 宏观背景包括美元走弱、降息周期重启、美国赤字担忧、关税相关通胀焦虑以及外国央行的稳定购买 [4] - 投资者寻求有形资产的安全性 [3]