文章核心观点 - 公司成为“聪明资金”青睐的、被低估的AI基础设施股，机构资金在过去12个月净流入可观[1] - 公司受益于高性能技术硬件需求增长，特别是在AI服务器和高速网络交换机领域，拥有强劲的近期需求和可观的多年收入能见度[6][7][8] 机构资金动向 - 过去12个月机构资金流入63.2亿美元，流出42.8亿美元[1] - 包括Viking Global Investors、Divisadero Street、Balyasny和Lazard在内的大型基金在2025年第三季度大幅增持公司股票[1] 财务业绩与展望 - 2025年第三季度收入同比增长28%至31.9亿美元，调整后每股收益同比猛增52%至1.58美元[5] - 管理层将2025年全年收入指引从115.5亿美元上调至122亿美元，调整后每股收益展望从5.50美元上调至5.90美元[5] - 公司预计2026年收入将达到160亿美元，基于2025年收入指引计算，同比增长率为31%[5] 业务与市场地位 - 公司设计、制造高性能网络解决方案、定制AI服务器、先进冷却解决方案及超大规模数据中心的整机柜系统[3] - 在当前以太网交换机市场份额超过50%，正受益于超大规模企业从400G交换机向800G交换机升级以提升AI集群带宽和降低延迟的需求[6] - 基于专用集成电路的AI计算系统需求强劲，一家主要超大规模企业正在加速其下一代定制计算计划[6] 未来增长催化剂 - 已确认的超大规模客户需求覆盖未来12至15个月，收入能见度高[7] - 预计将在2027年受益于1.6T网络升级周期以及定制专用集成电路计算系统需求的增长[7] - 计划于2027年为一家数字原生客户开始大规模生产其机柜级定制AI系统，该合作可能为2027年带来“数十亿美元”的增量收入[7] 关键市场数据 - 当前股价280.06美元，市值320亿美元[4] - 当日交易区间为263.08美元至284.55美元，52周区间为58.05美元至363.40美元[4] - 毛利率为11.76%，无股息[4]

股价表现与行业对比 - 过去一年股价上涨119.6%，低于电子制造服务行业136.7%的增幅，但超越标普500指数表现 [1] - 在竞争对手中表现优于Sanmina Corporation（80.1%涨幅），但逊于Celestica Inc（311.4%涨幅） [2] - 当前远期市盈率为21.00倍，低于行业平均23.59倍但高于自身历史均值16.73倍 [13] AI数据中心战略布局 - 与Endeavour Energy合作提供按需数据中心容量解决方案，解决资源过度配置和利用率不足问题 [4] - 收购Mikros Technologies获得先进冷却技术，应对AI工作负载产生的高热量管理需求 [6][9] - 计划在美国东南部投资5亿美元扩建制造能力，强化AI硬件供应链地位 [10] 财务表现与估值 - 2025年每股收益预估上调4.45%至9.39美元，2026年预估上调7.39%至11.05美元 [8][12] - 过去60天内2025年Q1季度预估从2.75美元上调至2.92美元（+6.18%），Q2从2.41美元上调至2.49美元（+3.32%） [13] 市场机遇与竞争优势 - AI数据中心市场规模预计从2025年136.2亿美元增长至2030年604.9亿美元，年复合增长率28.3% [4] - 业务多元化覆盖资本设备、仓库自动化、5G无线、云计算、可再生能源和汽车等多个垂直领域 [11] - 通过AI/ML技术整合提升内部流程效率，改善营运资本管理并推动利润率增长 [11] 技术创新与战略定位 - 专注于高密度计算、低延迟网络和先进冷却系统的尖端基础设施开发 [3] - 结合制造与全球供应链协调解决方案，确保数据中心的快速扩展能力和冷却效率 [5] - 在半导体、电池系统、电动汽车和5G等多元终端市场持续扩大产品组合 [16]