核心观点 - 程序化广告专家The Trade Desk的股价在经历高峰后大幅下跌超过三分之二 这既反映了部分成长股的整体估值重置 也源于公司自身未达预期的表现 尽管其基本面依然稳健 但营收增长持续减速 投资者需评估其能否恢复快速增长以及当前估值是否已充分反映风险 [1][2][3] 财务表现与增长趋势 - 2024年第三季度营收为7.39亿美元 同比增长18% 若剔除上年同期的政治广告支出 则增长率为22% [5] - 然而 营收增长呈现减速趋势 从第一季度的25% 第二季度的19% 降至第三季度的18% [5] - 2024年第四季度营收指引为至少8.4亿美元 相较于2024年第四季度营收7.41亿美元 这预示着同比增长约13% 若剔除2024年第四季度的政治广告支出 则增长率为18.5% [7] 盈利能力与客户留存 - 2024年第三季度净利润为1.16亿美元 净利润率达16% [6] - 同期调整后息税折旧摊销前利润为3.17亿美元 利润率高达43% [6] - 客户留存率持续强劲 管理层表示已连续十一年保持超过95%的客户留存率 [6] 增长前景与关注点 - 随着增长放缓 股东正寻求公司业务增长重新加速 [8] - 联网电视业务被视为潜在的加速增长动力 [10] - 若营收增长能重新加速 则近期的股价下跌可能是短暂的 [9]

公司业绩回顾 - 上一季度收入为7110万美元，超出分析师预期4.4%，同比增长5.7% [1] - 上一季度业绩增长放缓，对下一季度的收入和EBITDA指引均显著低于分析师预期 [1] - 在过去两年中，公司曾两次未达到华尔街的收入预期 [3] 本季度业绩预期 - 分析师预计本季度收入将同比下降10.8%至6402万美元，而去年同期为增长12.7% [2] - 预计调整后每股亏损为0.01美元 [2] - 过去30天内分析师普遍维持其预估，表明他们预计业绩将按预期发展 [3] 行业同行表现 - 同行AppLovin第三季度收入同比增长17.3%，超出分析师预期4.5% [4] - 同行Integral Ad Science收入增长15.6%，超出预期3.4% [4] - 两家同行公布业绩后股价均未出现明显变动 [4] 公司股价与市场情绪 - 进入财报季期间，广告软件板块投资者情绪稳定，股价在过去一个月内保持平稳 [5] - 公司股价同期下跌5.6% [5] - 公司当前平均分析师目标价为11.28美元，当前股价为7.54美元 [5]