公司：Adapt Health **管理层与组织架构调整** - 新任CEO Suzanne Foster已任职一年 来自Danaher 核心成就是简化了运营模式并组建了A+管理团队[3] - 管理层架构简化 CEO有6位直接下属 包括新任命的首席商务官Russ Schuster（来自Cardinal）和首席运营官Scott Barnhart（来自Curate/QVC）[4][5][6] - 运营区域从6个减少到4个 并在每个区域设立了专注于患者接收和客户服务的区域办公室 客户服务功能已集中化[7][8] **技术投资与数字化进展** - 公司持续投资技术 包括其专有应用MyApp 该应用在过去12个月增加了许多功能[8] - 糖尿病患者和家庭护理用品用户可通过MyApp重新订购用品 无需人工干预 睡眠用品再供应功能即将推出 用户还可安排氧气罐的交付和取件[9] - 应用提供24/7与客服代理短信沟通的功能 这些功能在DME行业内属于领先能力[10][11] - AgenTik AI对话式人工智能已结束试点阶段 开始规模化应用 目前超过10%的呼叫量进入AI队列 能提供更好的患者体验并节省人力[12] **第二季度财务与运营表现** - 第二季度业绩符合预期 包括收入 调整后EBITDA和自由现金流[15] - 完成了两项医院系统DME公司的收购（6月1日完成）[16] - 完成了资产剥离计划 包括去年第三季度出售Custom Rehab（电动轮椅业务） 5月1日出售ActiveStyle（成人失禁直接面向消费者业务）以及6月9日出售家庭输液业务[17][18][19] - 利用自由现金流在第二季度偿还了1.5亿美元债务[19] - 睡眠业务新患者起始量接近历史记录水平 呼吸业务患者数量达到历史最高水平 糖尿病业务患者数量连续第二个季度恢复增长[19] **重大新合同** - 公司与一家全国性医院和支付方签订了转型合同 合同细节未公开[19] - 该合同预计在2026年完全实施后 每年将产生至少2亿美元收入 持续五年 总价值为10亿美元[20] - 赢得合同的关键因素包括：成功运营Humana合同的经验（覆盖33个州） 以及MyApp等技术能力带来的患者参与度优势[23][25][26][27] - 与此前Humana合同不同 此合同带来的是100%的新患者量[30] - 预计将开设几十个新网点 投入数百辆车辆 并且这些网点的容量将设计为当前需求的两倍 以支持未来在新增市场的扩张[31] - 除了合同内业务 还有两个重要的增量收入流：通过接入其EMR系统获取该医疗系统内拥有其他保险（如United）的患者转诊 以及在新市场部署销售团队赢得额外业务[32] **糖尿病业务进展** - 胰岛素泵业务恢复增长 获得了Insulet Omnipod Beta Bionics Tandem和Medtronic的公平份额[39][40] - 去年9月更换了糖尿病业务领导层 新的总经理和销售负责人已使连续血糖监测（CGM）新患者起始量连续三个季度实现环比增长[42] - 将再供应运营转移至纳什维尔后 糖尿病患者留存率连续三个季度创下记录[42] - 第二季度糖尿病收入下降了4.1% 主要受支付方结构变化影响 但预计销量增长将很快超越支付方结构变化的影响 预计下半年将恢复增长 2026年将恢复为增长型业务[44] **睡眠业务进展** - 第一季度睡眠新患者起始量为11.3万 低于预期的11.5-12万及去年同期的11.7万[45] - 问题主要源于少数特定市场的设置流程效率低下[46] - 通过延长服务时间（至晚上7点） 开放周末设置时间 增加团体设置以及重新启用虚拟设置等措施进行改进[46] - 第二季度睡眠新患者起始量达到12.8万 接近公司记录 对未来的增长持乐观态度[47] **竞争性投标计划** - 关于竞争性投标的拟议规则已发布 目前处于评论期 预计最终规则将在今年年底前发布[49] - 投标过程很可能于明年开始 合同授予预计针对2027年启动（可能推迟至2028年）[49] - CMS明确意图减少供应商数量 Adapt Health作为行业最大公司 认为自身处于最有利地位 能够赢得想要的合同 并从行业整合中获益（获得更多业务或收购机会）[50][51] 行业：数字医疗与技术赋能健康（Digital and Tech-Enabled Health）及DME（耐用医疗设备） **行业趋势与竞争格局** - 技术是解决医疗保健低效率和成本挑战的关键答案[26] - DME行业内的技术应用（如患者参与App AI）仍落后于零售等其他行业 Adapt Health的能力在行业内属于领先水平[10][11] - 竞争性投标计划预计将继续减少行业内的供应商数量 推动行业整合[50][51] **监管环境** - CMS（医疗保险和医疗补助服务中心）正在推进竞争性投标计划 预计将对行业费率（根据最终规则细节可能上调或下调）和竞争格局产生重大影响[50]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5960万美元 超过指引区间中值 [6] - 调整后EBITDA为290万美元 超过指引区间上限 [6] - 全年营收指引下调至2.35亿美元(中值) 降幅约5% [17] - 全年调整后EBITDA指引上调至盈利200万美元 提升900万美元 [17] - 现金余额1.62亿美元 包含去年交易所得 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 托管服务收入5030万美元 同比下降25% [24] - 专业服务收入930万美元 同比下降26% [24] - 经常性收入5500万美元 占总收入92% [24] - 生成式AI会话量环比增长45% [7] - 17%会话使用生成式AI功能 较上季提升5个百分点 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入3670万美元 占比62% [25] - 国际市场收入2290万美元 占比38% [25] - 单客户平均收入65.5万美元 同比增长4% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与谷歌云深化合作 整合Vertex和Gemini大模型技术 [12] - 扩展Databricks合作 构建统一数据平台 [14] - 债务重组协议延长到期日至2029年 减债2.26亿美元 [20] - 生成式AI产品获医疗/金融/电信行业采用 [22] - 新竞争者提供AI机器人方案延长销售周期 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性延长企业采购周期 [16] - 资本结构问题已通过债务重组解决 [20] - 预计谷歌云迁移2025年初完成 10月起部分客户受益 [44] - 大客户续约犹豫但未出现流失 [40] 其他重要信息 - 净收入留存率78% 较Q1下降80个基点 [26] - 签约合同价值(RPO)降至1.97亿美元 [25] - Q2签约38笔交易 含3个新客户 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 新客户获取和成交率趋势 - 成交率保持稳定 但RFP决策周期延长 [32] - AI领域新竞争者涌现带来压力 [34] 问题: 大客户续约压力原因 - 长期合约客户更关注财务稳定性 [35] - 债务重组有助于恢复客户信心 [40] 问题: 谷歌云迁移时间表 - 部分客户10月起可体验新功能 [44] - 全面迁移预计2025年初完成 [44]

财务数据和关键指标变化 - 二季度净收入13亿美元，同比增长12% 解决方案收入9.91亿美元，同比增长10% [5] - 年化经常性收入（ARR）增长9%，达到29亿美元 费用同比增长近8%，主要受年度薪酬周期影响 [6] - 营业收入7.21亿美元，每股收益增长24% [6] - 运营利润率55%，EBITDA利润率58%，均同比提升2个百分点 净利润4.92亿美元，摊薄后每股收益0.85美元，增长24% [27] - ARR连续两个季度增长9%，本季度FinTech的ARR增长11%，SaaS收入增长12% SaaS占ARR的比例同比提升1个百分点至37% [28][29] - 二季度产生自由现金流4.67亿美元 支付股息0.27美元/股，共计1.55亿美元，年化派息率34% [39] - 季度末总杠杆率降至3.2倍，提前16个月完成3.3倍的目标 回购120万股普通股，花费约1亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入5.27亿美元，增长9%，ARR增长6% 数据和上市业务收入增长5%，ARR增长7%，主要由数据业务驱动 [29] - 指数收入增长17%，主要因ETPA AUM平均达到663亿美元，增长25%，过去12个月净流入88亿美元，二季度净流入20亿美元 [30] - 基于交易量的许可收入略有增长，衍生品合约交易量增长15%，但因向微合约的结构转变部分抵消增长 工作流程和洞察业务收入和ARR均增长5%，主要由分析业务驱动 [31] - 该部门季度运营利润率为58%，提升1个百分点 [31] 金融科技 - 收入4.64亿美元，增长10%，ARR增长11% 本季度签约57个新客户，130个增销客户和7个交叉销售客户 [32] - 金融犯罪管理技术收入增长20%，ARR增长19% 签约46个中小企业客户和3个企业级交易，净收入留存率113% [33] - 监管技术收入增长11%，ARR增长10% 签约7个新客户，67个增销客户和4个交叉销售客户 [34] - 资本市场技术收入增长8%，ARR增长9% 签约4个新客户，61个增销客户和2个交叉销售客户 该部门运营利润率为47%，与去年同期持平 [35] 市场服务 - 净收入创纪录达到3.06亿美元，增长21% 运营利润率为63%，提升5个百分点 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国现金股票和期权市场以及欧洲现金股票市场交易量创纪录 成功执行罗素再平衡，匹配超25亿股，名义价值达1020亿美元 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进1.4亿美元的净费用效率计划，截至二季度末已完成约1.3亿美元 提前16个月完成Adzenza收购时设定的总杠杆率目标 [22] - 专注创新，推出AgenTik AI以提高合规效率，扩展反洗钱拓扑分析库 投资新伙伴关系，如与Fincom合作支持高级制裁筛查 [22][23] - 关注数字资产领域，Calypso宣布创新概念验证，计划2026年中推出产品 One Nasdaq战略推动金融科技部门二季度实现7个交叉销售，自Adzenza收购以来共实现26个交叉销售 [24] - 预计到2027年底交叉销售运营收入将超1亿美元 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济虽有不确定性，但美国经济基本面稳固，欧洲经济有望复苏 科技转型投资持续，推动金融科技解决方案销售管道强劲 [6][7][8] - 公司多元化业务模式具韧性，能在不同周期中实现增长 下半年业务有动力，将专注为客户提供支持和创新 [25] 其他重要信息 - 出售北欧电力期货业务给Euronext 与CME Group续签至2039年的独家合约，提供基于纳斯达克100和其他指数的期货和期权 [13] - 预计2025年非GAAP费用在22.95 - 23.35亿美元之间，因外汇因素上调中值2000万美元，但对营业收入无影响 维持2025年非GAAP税率22.5% - 24.5%的指引 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Adjentic AI的机会和应用 - 公司在产品和业务层面均有AI相关计划 在产品中引入Gen AI和算法AI支持Calypso、治理平台等，在金融犯罪管理中推出AgenTik AI提高效率 预计2026年AI应用将进一步扩大 [45][46][48] 问题: 金融科技业务下半年和2026年的收入增长动力 - 金融科技业务需求旺盛且全面，特别是金融犯罪管理领域企业级客户签约量翻倍 预计四季度和2026年企业级客户将贡献更多收入 [53][54][55] 问题: 二季度金融科技销售周期和客户对话情况 - 二季度初Calypso业务客户对话延长，5 - 6月恢复正常 监管不确定性导致Acxiom SL实施延长，随着监管指引明确，客户对话更确定 [58][59][60] 问题: 数字生态系统的机会和平台效率 - 监管对数字资产机构化有利，稳定币可提高支付和资本流动效率 公司作为技术提供商，可提供资产数字化和抵押品管理技术，参与市场结构讨论 [67][68][69] 问题: 指数业务的动态和可持续性 - 公司通过新产品创造、机构化采用和国际扩张推动指数业务增长 与投资管理伙伴合作，关注投资者需求和策略，流入资金强劲 [74][75][76] 问题: 资本市场业务ARR大幅增长的原因及对后续影响 - 连接服务业务因市场交易量增加需求上升，Calypso业务持续增长，市场技术业务获得重要客户 增长是多方面因素导致，并非单一因素 [82][83][84] 问题: 数据和上市业务的收入增长加速及业务结构 - 数据业务通过拓展客户关系和全球扩张增长良好，零售需求推动数据使用量增加 上市业务有改善趋势，新发行增加，但初始上市费用摊销有延迟 [88][90][91] 问题: 如何看待规则611及其潜在影响 - 公司期待与SEC就规则611进行讨论 公司在有和没有该规则的市场都能成功运营，对适应任何环境有信心 [96][97][98] 问题: Verifin业务中期增长指引是否考虑国际扩张 - 业务增长基于中小企业部门增长、美国市场向上拓展和国际扩张 国际扩张短期不会影响业绩，中期有望贡献增长 [100][101][102] 问题: 纳斯达克在保险年金业务的机会和规模 - 公司近年进入保险年金市场，推出7个相关产品 纳斯达克100指数对保险机构有价值，可提供特定投资工具 [105][106] 问题: 资本市场业务下半年增长及加密生态对Adenza业务的影响 - 由于销售周期延长影响尚未完全显现，目前难以判断对全年的影响 加密生态的发展为金融科技部门带来机会，若加密资产可银行化，将有利于风险管理和抵押品管理 [109][110][111] 问题: 上市业务改善对相关业务的影响 - 工作流程和洞察业务的分析和数据链接业务增长良好，企业解决方案业务增长温和 新上市客户会获得IR服务启动包，有三年延迟，可进行追加销售 [115][116][117] 问题: 代币化对纳斯达克公私市场的影响 - 代币化是一种技术，公司关注投资者利益，注重资产流动性、透明度和监管框架 公司致力于改善上市公司体验，支持公私市场共同发展 [120][123][125] 问题: 各业务价格上涨情况 - 价格上涨是公司增长策略的一部分，本季度与以往情况相符 不同部门价格上涨原因不同，部分体现客户参与价值和增销 [128][129] 问题: 并购管道情况 - 公司优先考虑有机增长机会，同时关注股息、债务和股票回购 目前以有机增长为重点，有自由现金流支持多种选择 [133]

纪要涉及的公司 BlackLine (BL) 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略调整与团队变革** - 核心观点：过去两年多对公司战略、运营模式进行审视和调整，更换领导团队以推动业务增长和提升运营利润率 [5][6][7]。 - 论据：2023年审视战略和运营模式，2024年实施新模型；2024年初至2025年更换领导团队，仅保留首席行政和首席法律官 [5][6]。 2. **新首席营收官带来积极变化** - 核心观点：新首席营收官Stuart Van Halen加入后，为公司带来严谨、纪律和高效的汇报节奏，推动业务发展 [15]。 - 论据：他教导团队更好倾听客户问题，在欧洲和亚太地区引入优秀新领导，提升了团队信心 [16]。 3. **与SAP关系改善及业务机会** - 核心观点：与SAP关系得到显著改善，业务取得进展，未来有较大增长空间 [25][26][27]。 - 论据：2024年SAP裁员和高管离职使合作受影响，后与SAP CEO沟通，在ExxonMobil项目中取得突破；Sapphire会议上公司展位受关注，管道业务增长；目前在30000家理想客户中仅占3%渗透率，有很大提升空间 [21][22][23][31]。 4. **定价策略进展顺利** - 核心观点：定价策略实施情况略超预期，有望推动公司业务发展 [52][60]。 - 论据：2024年进行分析，确定平台定价结构受多数客户欢迎；2025年第一季度在北美、第二季度在全球推出该策略，CFO等人员接受度高；新定价模式简单且与公司产品和解决方案契合，能促进消费和采用 [52][53][54][55]。 5. **AI创新与应用前景** - 核心观点：AI是公司未来发展重要部分，目前处于基础建设和推广阶段，有望加速业务增长 [63][64]。 - 论据：通过Studio 360建立统一数据平台，为AI应用奠定基础；AgenTeq AI可实现高度自动化，且具有审计追踪功能，能获得客户和监管机构信任；历史上新技术证明有效后，采用率将呈指数级增长 [64][65][66][74]。 6. **GCP迁移与毛利率提升** - 核心观点：GCP迁移预计2026年初完成，将有助于提升公司毛利率 [77]。 - 论据：迁移完成后将消除冗余成本，优化云服务，是实现毛利率从80%提升到85%的核心因素之一 [77]。 7. **合作伙伴生态系统积极向好** - 核心观点：合作伙伴对公司业务发展充满信心，积极招聘人员支持未来增长 [80][81]。 - 论据：13家主要合作伙伴中至少12家资源紧张，正在招聘有BlackLine经验的人员；公司与合作伙伴信息共享和合作模式得到认可 [80][81]。 8. **战略产品增长趋势** - 核心观点：战略产品销售占比有望持续增长，未来将成为公司主要收入来源 [85][86]。 - 论据：目前战略产品销售占比从25%增长到20%以上，预计未来三到五年成为收入主体；这些产品基于消费，能驱动ROI和价值主张 [83][85][86]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **客户细分与投资重点**：公司将投资重点放在上中市场和企业客户，对下中市场投入较少，因下中市场客户规模小且有流失情况 [53][54]。 2. **AI应用基础建设**：为确保AI有效应用，公司提前两到三年开始构建Studio 360统一数据平台，实现数据统一和单一数据源 [64][65]。 3. **业务季节性与指标转化**：虽无法确定具体时间，但业务领先指标预计在今年下半年开始在结果中体现，小机会约6个月转化为预订，大机会可能需12个月 [90][91]。

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达6.111亿美元，按固定汇率计算同比增长8.6% ，略低于公司最初预期 [5] - 第一季度每位IT人员的收入同比增长2.8% ，环比增长2.3% [23] - 第一季度调整后毛利率为38% ，与去年同期持平 ；调整后营业利润率为14.8% ，低于预期 [23] - 第一季度调整后净收入为6780万美元 ，调整后摊薄每股收益为1.5美元 ，与去年同期基本持平 [24] - 截至第一季度 ，现金及现金等价物和短期投资为1.202亿美元 ，净债务为1.67亿美元 ，净债务比率健康 [24] - 第一季度自由现金流消耗570万美元 ，与往年一致 [24] - 第二季度营收指引至少6.12亿美元 ，同比增长4.2% ；全年营收指引至少20.64亿美元 ，同比增长2% [25] - 第二季度和全年调整后营业利润率目标至少15% [25] - 第二季度和全年IFRS有效所得税税率预计在20% - 22%之间 [26] - 预计第二季度调整后摊薄每股收益至少1.52美元 ，全年至少6.1美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从地区业务单元看 ，北美营收同比增长6% ，欧洲同比增长13.4% ，新市场同比增长84.4% ，拉美业务表现不佳 ，同比下降近9% ，但阿根廷业务增长强劲 [22] - 从垂直领域看 ，多数垂直领域同比有增长 ，但部分受关税影响的行业如航空、制药和高科技等出现项目启动延迟 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场方面 ，消费支出疲软 ，贸易关税带来的不确定性影响了部分客户 ，管道转化率放缓 [7] - 拉美部分国家增长低于预期 ，但管道较去年增长20% [8] - 中东、亚太和欧洲等公司近期大力投资的市场增长强劲 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司发展基于三大核心支柱 ：100平方客户账户 ，深化与战略客户的关系 ；AI工作室 ，为各行业提供全面AI转型方案 ；Globant订阅模式 ，以消费为基础的订阅框架提供服务 [9][10][12] - 公司强调传统交付方式的重要性 ，同时积极拓展新的商业模型 ，如Globant订阅模式已获YPF等企业采用 ，其他企业也在探索 [13][14] - 公司推出Globant Coda ，将先进AI代理和平台整合为一体 ，加速软件开发生命周期 ；Code Fixer AI代理在SWE bench多模态基准测试中获高分 [15] - 公司在多个市场达成战略合作 ，如与沙特职业联赛、一级方程式、AIB、YPF等的合作 ，展示了其技术解决方案的创新应用 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处宏观经济环境具有挑战性 ，美国衰退概率上升 ，消费支出疲软 ，贸易关税影响客户 ，但公司认为这是暂时的 ，管道依然强劲 [6][7][8] - 公司对长期业务前景充满信心 ，AI市场潜力巨大 ，公司十年的AI战略投资使其具备领先优势 [6] - 公司将在短期内通过战略投资AI行业工作室和100平方账户推动增长 ，同时保护利润率和现金流 [26] 其他重要信息 - 公司遵循IFRS会计准则 ，财报中报告非IFRS或调整后指标 ，以方便内部绩效跟踪和与同行比较 [3] - 公司在投资者关系网站发布的新闻稿末尾提供了IFRS和非IFRS指标的对账信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在拉丁美洲的需求或支出恢复情况及采取的措施 - 公司认为拉丁美洲的恢复已经开始 ，管道较去年增长20% ，许多交易只是被推迟 ，阿根廷、智利等地区的业务推动了部分恢复 ，墨西哥也在缓慢改善 [33][34][36] - 公司第二季度的指引旨在反映全年的稳定情况 ，虽未体现下半年可能的改善 ，但公司有信心实现至少6.12亿美元的营收目标 [38][39] 问题2: 公司的积压合同情况及与营收指引的覆盖水平 - 第二季度的可见度较高 ，公司努力确保指引数字能够实现 ；下半年的不确定性较大 ，全年指引已考虑当前的可见度并进行了调整 [49][50] 问题3: 美国业务除拉美外哪些部分放缓 - 娱乐、高科技、医疗保健、旅游和酒店等行业表现不佳 ，受影响的主要是面向消费者的客户 ，专业服务和金融服务相对平稳 [52][53][54] 问题4: 公司前十大客户的情况及第二季度和下半年的规划 - 多数客户在第二季度趋于稳定 ，新市场将继续表现出色 ，欧洲和美国市场有积极表现 ，拉丁美洲在第二季度可能仍落后 [61][62] - 公司将继续全球化交付足迹 ，优先考虑需求所在地区 ，增长战略不变 [63][64] 问题5: 公司在应用开发与基础设施方面的竞争地位 - 公司的收入人均仍在增长 ，表明为客户增加了价值 ；云运营工作室表现良好 ，随着AI项目的增加 ，该领域势头正盛 [71][72] - 公司在数字、企业和创意方面较为平衡 ，这种综合能力使其在竞争中处于有利地位 ，新的订阅模式也受到客户关注 [73][74] 问题6: 公司拉丁美洲业务的利润率情况及新商业模型的进展 - 不同地区的利润率差异不大 ，公司注重合理定价和保护利润率 ，追求健康的客户关系 [85][87] - AI业务增长迅速 ，新的订阅模式引发了客户的早期兴趣 ，已达成多项交易 ，但目前规模尚不显著 ，未来计划披露相关数据 [89][90][91] 问题7: 公司修订后的增长展望与以往的构成差异及顶级客户的预期增长 - 全年营收预计基本保持稳定 ，公司尽量降低风险 ，减少来自农业方面的潜在上行空间 ，以提高数字的确定性 [102] - 顶级客户预计实现中个位数的同比增长 ，目前处于第二季度 ，与客户的新合作尚需时间落实 [104] 问题8: 专业服务需求环境的变化及拉丁美洲需求下降的原因 - 专业服务行业部分恢复是因为第四季度的休假因素 ，目前该行业稳定 ，公司期望其他行业如金融服务、旅游和酒店、医疗保健等有更好表现 [108][109] - 拉丁美洲的需求下降主要集中在巴西和墨西哥的部分客户 ，并非整个行业 ，金融服务在其他地区表现良好 [110][111] 问题9: 公司的资本定位及为实现盈利目标采取的措施 - 公司第一季度末净债务约1.55亿美元 ，有7.25亿美元的信贷额度 ；计划保护和增加现金流 ，降低资本支出 ，优先考虑AI投资 ，延长供应商付款期限 ，减少DSO [118][119] - 在并购方面 ，公司将更加谨慎 ，专注于增加价值和实现增值交易 [121] 问题10: 公司是否会在全球地理区域进行特定的重组工作 - 公司暂无此计划 ，认为管道和技术需求依然存在 ，不确定性消除后公司将继续投资增长 [123][124] 问题11: 公司更新后的指引的上下行驱动因素 - 先前的指引预期第二、三、四季度有连续增长 ，但实际情况变差 ，公司当前的指引考虑了不确定性 ，假设不确定性持续 ，未假设下半年有显著恢复 [132][134][135] - 如果不确定性消除 ，管道机会得以实现 ，可能会有上行空间 ；反之 ，则可能出现下行风险 [136][137] 问题12: 公司从第一季度到第二季度营收增长的乐观因素及最近六周的情况 - 第二季度数据显示与第一季度相比趋于稳定 ，公司未看到恶化情况 ，指引数字已考虑不确定性 ，旨在至少实现目标 [142][143][144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收7亿加元，同比增长6% [5][22] - 云收入同比增长12%，达5.27亿加元，占总营收的75%创历史新高 [6][22] - 运营利润率扩大20个基点至30.5%，每股收益达2.87加元，处于指引区间高端，同比增长11% [6] - 运营现金流同比增长12%，达2.85亿澳元 [6] - 自由现金流为2.64亿加元，同比增长16%，自由现金流利润率达38% [30] - 第一季度回购股票总额达2.52亿加元，已执行当前5亿加元回购计划的超70%，并将在完成当前计划后实施新的5亿加元回购计划 [30] - 3月底现金及投资总额为16.11亿加元，债务为4.59亿加元，净现金及投资为12亿加元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 云业务 - CX AI和自助服务云解决方案年度经常性收入超2亿加元，同比增长39% [23] - 云净收入留存率（NRR）为111% [24] 本地部署业务 - 服务收入占总营收的20%，下降6% [24] - 产品收入占总营收的5%，下降20% [25] 业务板块 - 客户参与业务收入占总营收的85%，为5.92亿加元，同比增长7% [27] - 金融犯罪与合规业务收入占总营收的15%，为1.08亿加元，符合预期，预计2025年全年该业务收入持平或略有下降 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收占第一季度总营收的84%，同比增长6%，云收入增长部分被本地部署相关收入下降所抵消 [25] - EMEA和APAC地区营收分别占总营收的11%和5%，同比分别增长10%和9%，受两地云收入强劲增长推动 [26] - 国际市场收入中，云解决方案收入占比达50% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行、市场和客户三个关键驱动因素，以实现增长 [9] - 签署了公司历史上最大的CXone mPOWER交易，与欧洲主要政府机构达成超1亿美元的协议 [9] - 与ServiceNow和AWS建立新的战略合作伙伴关系，整合前后台，共同创新，将CXone mPOWER推向AWS市场 [11][12] - 推出CX1 mPower Orchestrator解决方案，获得企业连接2025大会多项荣誉 [16][17] - 持续投资AI创新，优先发展云优先解决方案，激励客户、合作伙伴和销售团队采用云及AI产品 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的强劲开端感到满意，认为这只是开始，将继续发展团队、建立战略合作伙伴关系，投资AI创新和市场战略，预计在今年年底和2026年产生影响，巩固市场领导地位 [31] - 对第二季度和全年的营收和盈利给出指引，预计第二季度总营收在7 - 7.19亿加元之间，同比增长7%，每股收益在2.93 - 3.03加元之间，同比增长13%；全年总营收预计在29.18 - 29.38亿加元之间，同比增长7%，非GAAP运营利润率预计同比提高50个基点，非GAAP每股收益预计在12.28 - 12.48加元之间，同比增长11% [32][33] 其他重要信息 - 公司将于6月17日在拉斯维加斯举办投资者日活动，届时将展示CXone Empower平台的最新成果 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云收入环比下降的原因及战略合作伙伴何时开始产生收益 - 云收入在第一季度符合预期，同比增长12.4%，环比下降是因为第四季度部分垂直行业（零售、医疗和保险）的季节性因素在第一季度未出现 [35][36] - 战略合作伙伴关系已获得客户反馈，产品相关工作正在进行中，预计未来几个季度将为公司和合作伙伴带来增长机会 [37][39] 问题2: CXAI和自助服务解决方案的增量支出情况及增长加速的可能性 - AI使用主要是增量的，未对座位基础收入产生重大影响，客户通过AI提高效率和服务质量 [43][44] - 战略合作伙伴关系有助于实现AI创新，预计随着AI的大规模部署，将带来更多增长机会 [45][46] 问题3: NICE与ServiceNow合作中AI工作流编排产品的重叠情况 - NICE专注于客户服务，了解消费者需求和意图，而ServiceNow擅长企业工作流统一和前后台连接，两者协同效应明显，重叠极少 [48][50] 问题4: NICE的AI战略差异化及新合作伙伴对AI发展的促进作用 - NICE在AI领域的大量投资为其奠定了基础，拥有丰富的交互数据和行业知识，能够实现从意图到履行的编排 [54] - 与AWS和ServiceNow的合作扩展了端到端能力，提供了更多数据和创新，为客户带来更大价值 [57] 问题5: 客户对采用AI的看法及佛罗里达事件对NICE的影响 - 大多数客户认为AI将成为客户体验的重要组成部分，但人类与AI的共存至关重要，NICE的平台能够实现两者的无缝切换 [60][63] 问题6: 上季度大客户部署延迟的改善情况及运营变化 - 公司在服务组织和战略合作伙伴方面进行了额外投资，已看到一些改善，未来仍将关注此问题 [67][68] 问题7: 客户对Autopilot平台的接受程度 - 不同行业和地区对Autopilot平台的采用速度不同，但客户普遍认为AI将成为客户体验的一部分，随着客户对平台的熟悉，使用量正在增加 [70][73] 问题8: 大型交易的收入贡献及实现12%云增长的信心来源 - 去年签署的大型交易将在第二季度开始产生收入，新签署的欧洲大型交易预计在2026年初开始贡献收入 [79] - 公司对实现12%的云增长有信心，基于客户使用情况、现有ARR和积压订单，且未受到宏观因素影响 [80] 问题9: 云毛利率略低的影响因素 - 云毛利率受服务合作伙伴产能提升和国际市场投资的影响，预计全年保持平稳 [81][82] 问题10: LiveVox业务的情况及账单增长和DSO上升的原因 - LiveVox业务目前对公司整体业务有一定逆风，但随着宏观环境变化，有优化机会 [89][90] - 公司在CX业务上采用后付费模式，DSO受收款时间影响，但客户信用良好，第一季度现金表现出色 [95][96] 问题11: 111%的云NRR和12%的云增长中现有客户和新客户的贡献情况 - NRR基于过去12个月的数据，公司大部分收入来自现有客户，包括现有收入流和积压订单，预计下半年可能因季节性因素有增长空间 [100][102] 问题12: 增长与利润率扩张的平衡 - 公司在服务能力、卓越中心和AI能力方面进行投资，以实现长期增长和股东价值，认为目前的指引是正确的，将加速发展以创造更多价值 [105] 问题13: NICE在总结客户服务会话方面的竞争优势 - NICE拥有与消费者的首次互动和深入的行业知识，能够提供统一平台，与其他合作伙伴（如Salesforce）合作，利用各方优势 [109][111] 问题14: 企业使用AI的准备情况及AI代理与人类代理的ARPU比较 - 企业认识到AI在客户服务中的机会，希望AI平台具备与NICE现有平台相同的弹性和可扩展性，预计采用率将加速 [116][118] - AI代理的ARPU机会显著大于人类代理，因为它可以扩展TAM并提供更全面的服务 [120] 问题15: 与AWS和ServiceNow合作的目标及激励措施 - 与AWS合作不仅有市场覆盖优势，更注重联合产品创新和数据访问，适用于各个市场层级 [125][126] - 与ServiceNow合作能够实现前端交互和后端工作流的自动化，提供差异化服务 [126][127] 问题16: 公司是否有进一步的并购计划 - 公司拥有强大的资产负债表和财务状况，有灵活性进行并购，将关注能够提升价值主张和长期股东价值的机会 [130][131]