财务数据和关键指标变化 - **第一季度业绩**：2026财年第一季度总收入为24.1亿美元，达到指引区间的高端 [16] 非GAAP每股收益为3.77美元，超出指引 [17] 非GAAP营业利润率为42.1% [16] - **现金流与债务**：第一季度自由现金流约为8.22亿美元 [18] 期末现金及短期投资额为22亿美元 [18] 总债务为100亿美元，并已全额偿还了43亿美元的定期贷款 [18] - **全年及第二季度指引**：重申全年收入指引为95.6亿至96.6亿美元，非GAAP营业利润率中点为40.5% [18] 将全年非GAAP每股收益指引上调0.06美元至14.38-14.46美元，主要由于第一季度其他净额及利息支出较低 [19] 预计全年自由现金流约为19亿美元 [19] 第二季度收入指引为22.25亿至22.75亿美元 [20] - **积压订单**：期末积压订单为113亿美元，体现了业务模式的强劲和韧性 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **设计自动化**：第一季度收入约为20亿美元 [17] 调整后营业利润率为47.3% [17] 硬件辅助验证表现强劲，部分被光学解决方案集团剥离所抵消 [17] - **Ansys业务**：第一季度收入约为8.86亿美元，表现强劲 [16] 预计全年Ansys收入贡献中点为29亿美元，实现两位数增长 [18] - **设计IP**：第一季度收入为4.07亿美元，同比下降约6%，环比持平 [17] 调整后营业利润率为16.2% [17] 2026财年被定位为该业务的过渡年 [17] - **硬件业务**：硬件辅助验证业务表现强劲，ZeBu、HAPS和EP系列产品需求旺盛，公司对持续交付创纪录业绩抱有期望 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：第一季度中国市场收入同比增长约21%，主要得益于Ansys的并表 [16] 若不包含Ansys，中国市场收入同比略有下降，符合预期 [16] 实体清单和技术限制对客户承诺和需求产生了累积性影响，特别是对IP业务 [69] - **AI市场**：AI基础设施的万亿美元级建设持续推动系统级和半导体研发，AI计算领域的设计启动活动保持强劲 [6] 消费电子、汽车和工业等领域的设计启动活动仍然低迷 [7] - **多芯片/先进制程**：在2纳米及以下节点的关键流片中，公司的数字流程（包括Fusion Compiler和PrimeTime）实现了100%的使用率 [10] 多芯片设计势头加速，领先的半导体和代工厂客户采用其3DIC Compiler平台 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略**：AI正在放大公司的战略优势而非颠覆其业务 [8] 公司正在产品中开创AI驱动的设计能力，为客户带来数量级的效率提升，并为具有更高自主性的“代理工程师”铺平道路 [7] 与AMD合作推进AI加速芯片设计的工作获得了世界经济论坛的表彰 [7] - **Ansys整合与协同**：Ansys整合进展顺利，团队正快速融合以解决工程领域的最大挑战 [14] 预计2026年上半年推出首批联合解决方案，其货币化预计从2027财年开始 [66] 目标是在第四年实现4亿美元的收入协同效应（年化），在第三年实现4亿美元的成本协同效应（年化），并正在加速实现 [67] - **设计IP战略调整**：计划将处理器IP解决方案业务出售给GlobalFoundries，以更专注于扩大在互连和基础IP领域的领导地位 [11] IP业务长期增长趋势受到代工厂全球扩张、节点加速转换、标准快速演进以及小芯片和子系统需求增长的推动 [13] - **合作伙伴关系**：与NVIDIA建立了深度合作，致力于将产品进行GPU加速，并为物理AI创建数字孪生，预计将在2026年交付多项产品 [91][92] 1. **工程转型**：市场趋势正从物理测试转向数字孪生，对能够实现软硬件协同设计的硅到系统解决方案需求巨大 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场环境**：公司在持续的地缘政治和宏观经济不确定性以及中国逆风的背景下执行良好 [8] 全球对电气化、自动驾驶、数字孪生、先进半导体设计和任务工程的需求保持韧性和扩张 [11] - **未来前景**：2026年是开始兑现Synopsys与Ansys合并后技术承诺的一年 [5] 公司的首要任务是推动可持续增长和利润率扩张，通过推进技术领导地位、开创AI驱动工程、聚焦IP产品组合以实现增长，以及高效扩展以加速战略 [14] 对EDA、IP以及仿真与分析业务的长期增长展望保持不变，分别为两位数、中双位数和两位数增长 [107] 其他重要信息 - **代理工程师**：公司提出了从L1到L5的代理工程师路线图，涉及任务代理、多代理编排以及最终实现工作流程自主性 [43] 正在与客户进行早期合作，前端和后端均有布局 [100] 随着工作流程改变，未来货币化模式可能转向基于价值的方式 [85] - **设计启动与IP信心**：对IP业务下半年增长的信心源于AI领域强劲的设计启动活动、标准演进速度加快（周期从3-4年缩短至约一半）以及客户对代工选择灵活性的需求 [25] 收入增长预计更侧重于第四季度 [27] - **国内竞争**：在中国市场，由于部分客户无法使用其技术，公司看到了本土竞争对手的出现，但能使用其技术的客户仍然更偏好其产品 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于IP业务下半年增长的信心来源 [23] - 信心源于AI领域强劲的设计启动活动、标准演进速度加快（从3-4年缩短至约一半时间）、以及客户对跨多代工厂的IP组合需求 [25] 收入增长预计更侧重于第四季度 [27] 问题: 关于IP业务资源分配和交付进度 [28] - 公司拥有正确的技能和人员，此前是资源优先级问题，目前正专注于调配资源以按时交付特定项目，并对路线图进展感到满意 [29][30] 问题: 关于积压订单的季节性和续订活动 [34] - 积压订单的建立和消耗存在起伏，目前113亿美元的积压订单给了公司信心，其变化与续订时间安排有关 [35] 问题: 关于硬件验证产品周期 [36] - ZeBu、HAPS和EP系列产品需求旺盛，去年创下纪录，预计该业务将继续满足客户对复杂性和高性能的需求 [36] 问题: 关于AI代理的编排、数据仓库和可追溯性能力 [41] - 公司有从L1到L5的代理工程师路线图，其中L3涉及代理编排，整个体系需要数据的连续性和可追溯性以确保100%准确 [43] 结合自研和与NVIDIA、微软等生态伙伴的合作来加速路线图 [44] 问题: 关于Ansys业务的可预测性及终端市场假设 [46] - Ansys业务服务于多个市场领域，总体市场渗透率低，增长机会广阔 [47] 由于会计政策（606）和销售团队与财年对齐，季度间会有波动，但长期影响将减弱 [48] 问题: 关于出售ARC处理器IP业务的理由 [54] - 许多客户正在利用公司的EDA软件设计自己的处理器IP [55] 公司认为接口IP存在更大的增长机会，因此将投资聚焦于此，GlobalFoundries将成为该业务及EDA方面的良好合作伙伴 [56] 问题: 关于Ansys整合的协同效应进展 [66] - 第一波联合解决方案将于2026年上半年推出，货币化预计从2027财年开始 [66] 销售团队已完成交叉销售培训，成本协同效应目标正在加速实现 [67] 问题: 关于中国市场的竞争格局和展望 [68] - 中国市场表现符合预期，传统Synopsys业务略有下降，Ansys业务表现良好 [69] 限制措施对IP业务影响较大，本土竞争对手出现，但能使用其技术的客户仍偏好其产品 [70] 问题: 关于IP交付延迟是否会导致客户流失的风险 [74] - IP销售与客户时间表对齐，公司正在优先处理特定客户的交付，对下半年通过路线图对齐实现增长有信心 [75] 问题: 关于IP业务利润率及商业模式 [76] - 由于今年增长疲软但投资持续，IP营业利润率将受到压缩 [76] 长期来看，该业务利润率将低于公司平均水平，但前景良好 [77] 公司正与超大规模客户洽谈基于价值的商业模式，有望在2026财年达成交易 [78][79] 问题: 关于AI代理的货币化模式及Ansys增长风险 [83] - AI代理（AgentEngineer）的货币化将考虑基于价值的方式，客户对此持接受态度 [85] Ansys被视为业务增长的助推器，其在多个工程领域的仿真与分析渗透率仍有巨大提升空间，增长机会是长期的 [86] 问题: 关于与NVIDIA合作的细节和货币化 [91] - 合作包括将产品进行GPU加速（预计2026年交付，并因性能提升带来溢价）以及为物理AI创建结合Ansys仿真技术的数字孪生 [91][92][93] 问题: 关于AI代理的客户采用现状及计算需求 [97] - 目前已有多个任务代理投入使用（如形式化验证顾问），前端和后端均有布局，前端因客户瓶颈更突出而成为早期重点 [99][100] 问题: 关于GAAP每股收益指引较低的原因 [101] - GAAP与非GAAP之间的主要差异在于摊销计划，此外2026和2027财年还有一次性重组费用 [101] 问题: 关于Synopsys+Ansys技术兑现后的长期增长方向 [106] - 长期增长展望保持不变：EDA两位数增长，IP中双位数增长，仿真与分析两位数增长 [107] 联合解决方案将解决客户在多芯片系统设计中的物理分析集成痛点，推动增长 [108][109] 2026年是IP业务的过渡年，公司有信心实现长期目标 [110] 问题: 关于第一季度收入超预期是否主要来自Ansys及全年展望 [111] - 第一季度收入超预期主要得益于Ansys在各个行业的强劲表现 [112] 全年展望期待所有业务线都有强劲表现 [112] 问题: 关于EDA软件业务的增长推动因素 [117] - EDA软件业务增长取决于客户群：投资AI建设的客户正竞相部署新技术；其他领域客户则更多在续订时进行货币化 [118][119] 联合解决方案将创造新的产品和货币化机会 [120]

财务数据和关键指标变化 - **第一季度业绩**：总收入为24.1亿美元，达到指引区间的高端，主要得益于Ansys交易的时机 [15] - **盈利能力**：第一季度非GAAP营业利润率为42.1%，非GAAP每股收益为3.77美元，超出指引 [13][16] - **现金流与债务**：第一季度自由现金流约为8.22亿美元，季度末现金及短期投资为22亿美元，总债务为100亿美元，已全额偿还43亿美元的定期贷款 [17] - **订单与指引**：期末积压订单为113亿美元，重申全年收入、非GAAP营业利润率和现金流指引，将全年非GAAP每股收益指引上调0.06美元至14.38-14.46美元 [13][17][18] - **第二季度指引**：预计总收入在22.25亿至22.75亿美元之间，非GAAP每股收益在3.11至3.17美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **设计自动化**：部门收入约为20亿美元，调整后营业利润率为47.3%，增长动力来自Ansys以及硬件辅助验证的强劲表现，部分被光学解决方案集团剥离所抵消 [16] - **Ansys业务**：第一季度收入约为8.86亿美元，表现强劲，预计全年贡献约29亿美元（按中点计），实现两位数增长 [15][17] - **设计IP**：部门收入为4.07亿美元，同比下降约6%，环比持平，调整后营业利润率为16.2% [16] - **IP业务展望**：2026财年被定位为IP业务的过渡年，预计增长将较为平缓，但会逐季改善，长期增长趋势未变 [11][16][109] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：总收入同比增长约21%，主要得益于Ansys的并表，若剔除Ansys，经典新思科技业务收入同比略有下降 [15] - **中国市场挑战**：实体清单和技术限制的累积影响正在影响客户承诺和需求，对IP业务的影响尤为显著，因为客户可能转向国内代工厂 [67] - **全球市场趋势**：AI基础设施的投入持续推动AI计算领域的设计启动活动保持强劲，但消费电子、汽车和工业等市场的设计启动活动仍然疲软 [4][5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略定位**：AI并未颠覆公司业务，而是放大了其战略优势，公司正在产品中率先应用AI驱动的设计能力，为客户带来数量级的生产力提升 [5][6] - **数字孪生与系统级工程**：工程转型正从物理测试转向数字孪生，对实现软硬件协同设计的硅到系统解决方案需求巨大，合并后的新思科技与Ansys产品组合对多个行业的创新至关重要 [6][7] - **多芯片系统与先进节点**：在多芯片系统领域势头加速，3DIC Compiler平台获得采用，在2nm及以下的先进节点上，数字流程（包括Fusion Compiler和PrimeTime）在关键流片中实现了100%的使用率 [9] - **IP业务聚焦**：计划将处理器IP解决方案业务出售给格芯，以更专注于扩大在互连和基础IP领域的领导地位 [10] - **Ansys整合与协同**：整合进展顺利，团队正在快速融合，预计2026年上半年将推出首批联合解决方案，目标在第四年实现4亿美元的收入协同效应（年化），在第三年实现4亿美元的成本协同效应（年化） [12][64][65] - **合作伙伴关系**：与英伟达的深度合作包括将产品进行GPU加速以及利用Omniverse平台打造用于物理AI的数字孪生，预计2026年将交付多项产品 [90][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场环境**：在地缘政治和宏观不确定性持续、中国市场逆风依然存在的背景下，全球团队执行良好 [7] - **AI带来的机遇**：AI是推动系统级和半导体研发投资的巨大趋势，公司的AI产品对客户的成功至关重要 [121] - **长期增长目标**：对EDA业务维持两位数增长、IP业务维持中双位数增长、仿真与分析业务维持两位数增长的长期展望未变 [107] - **2026年定位**：2026年是公司开始兑现新思科技与Ansys合并后的技术承诺的一年，重点是通过推进技术领导力、整合硅到系统工程解决方案、开创AI驱动工程、聚焦IP产品组合以实现增长，以及高效扩展来推动可持续增长和利润率扩张 [4][11][12] 其他重要信息 - **产品进展**：Synopsys.ai客户实现了高达50%的知识辅助加速、高达70%的工作流辅助加速以及高达5倍的正式测试平台生成加速 [8] - **设计成果**：本季度在HPC和汽车客户中获得了超过40个PCIe设计订单，首次演示了PCIe 8.0，并在先进节点和领先代工厂上凭借224G SerDes确立了市场首发地位，获得了10个终身订单 [11] - **股票回购**：董事会已补充现有股票回购计划，授权回购最多20亿美元的普通股 [18] - **行业会议**：将在几周后的新思科技Converge大会上展示更多信息 [7][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: IP业务下半年增长的信心来源 - 信心源于AI领域强劲的设计启动活动、互连标准演进速度加快（周期缩短至约一半）、以及客户对代工厂可选性的需求，公司产品组合覆盖多家代工厂具有优势 [24] - 收入增长预计更侧重于第四季度 [26] 问题: 为抓住IP机遇的资源配备情况 - 公司拥有正确的技能和人员，挑战在于资源的优先级排序和调度，以确保按时交付，目前进展良好 [28] 问题: 剩余履约义务的季节性及EDA与仿真软件的续订活动 - 积压订单的建立和消耗存在起伏，目前113亿美元的积压订单提供了强有力的能见度和信心 [34] 问题: 硬件验证产品（ZeBu和HAPS）的产品周期展望 - 硬件产品组合包括ZeBu、HAPS以及新推出的EP系列，去年创下纪录，鉴于客户对处理复杂性的需求，预计该业务将继续满足高期望 [35] 问题: 关于确保AI发挥建设性而非颠覆性作用所需的关键能力（如编排、数据存储库、可追溯性） - 公司已规划从L1到L5的智能体工程师路线图，其中包含任务智能体、智能体编排等，数据连续性和可追溯性是实现准确、无“幻觉”工作流的关键，公司结合自研与生态合作（如与英伟达、微软）来推进 [41][42] 问题: Ansys业务的预测性及终端市场假设 - Ansys业务服务于多个市场细分，总体有效市场渗透率仍低，增长机会广阔 [45] - 由于会计政策（ASC 606）和销售团队与财年对齐需要时间，收入确认存在波动性，但正在通过整合产品和统一会计政策来减少影响 [46] 问题: 剥离ARC处理器IP业务的原因 - 许多客户正在利用公司的EDA软件自行开发处理器IP，从IP业务角度看，更大的增长机会在于接口IP，因此将资源集中于此 [53] - 在交易完成前，ARC收入仍包含在财务报告中 [56] 问题: 与Ansys整合的协同效应进展 - 收入协同方面，销售团队已开始交叉销售，目标在第四年实现4亿美元年化收入协同；成本协同方面，目标在第三年实现4亿美元年化成本协同，并正努力加速至第一年和第二年实现 [65] - 首批联合解决方案预计在2026年上半年推出， monetization预计从2027财年开始 [64] 问题: 中国市场的竞争格局 - 中国业务表现符合预期，经典新思科技业务略有下滑，Ansys业务表现良好，限制措施对IP业务影响更大 [67] - 观察到国内竞争对手的出现，但能使用公司技术的客户仍倾向于选择公司产品 [68] 问题: IP交付延迟是否会导致客户流失 - IP销售基于与客户时间表的对齐，公司正优先调配资源以确保关键IP产品按时交付，对下半年增长有信心 [73][74] 问题: IP业务利润率前景及向特许权使用费模式的转变 - 由于今年增长平缓且持续投资开发IP产品，营业利润率将受到压制，长期来看，IP业务利润率将低于公司平均水平，但仍是一个非常好的业务 [75] - 鉴于客户对定制化和加速交付的高需求，公司正积极与客户洽谈基于价值的商业模式，预计2026财年将达成一些协议 [77] 问题: 智能体工程师的货币化方式及其对利润率的影响，以及Ansys广泛客户群带来的风险 - 随着工作流改变，货币化将转向基于价值的方式，客户对此持开放态度 [84] - Ansys被视为业务的增长乘数，其仿真分析在多个工程研发领域的渗透率仍有巨大提升空间，并非一次性现象 [85] 问题: 与英伟达合作的进展及货币化 - 合作包括产品GPU加速和基于Omniverse的数字孪生，预计2026年交付多项产品，GPU加速产品将因性能提升（如15-20倍）带来附加价值 [90][92] 问题: 智能体工程师的当前应用情况（前端 vs. 后端）及客户渗透 - 目前已有多个任务智能体（如形式化验证顾问），正在前端和后端同时推进，前端因客户瓶颈更突出而成为早期重点，更多细节将在Converge大会上公布 [98][99] 问题: GAAP每股收益指引较低的原因 - GAAP与非GAAP之间的主要差异在于摊销计划，以及一次性重组费用 [100] 问题: 2026年兑现技术承诺对2027年及以后增长方向的意义 - 长期增长展望不变：EDA两位数、IP中双位数、仿真与分析两位数增长 [107] - 联合解决方案旨在解决客户当前未满足的需求（如将物理分析融入设计阶段），这将带来增长机会 [108] 问题: 第一季度业绩超预期是否主要来自Ansys，以及全年潜在上行空间的来源 - 第一季度Ansys表现显著强劲，收入达8.86亿美元 [112] - 全年预计所有业务线都将表现强劲 [112] 问题: EDA软件业务增长提升的驱动因素 - EDA软件业务是定期性、可预测的，增长提升取决于客户群：投入AI建设的客户正积极采用新技术；其他客户则与续订周期更相关 [118] - 未来的新机遇在于利用Ansys产品组合创造联合解决方案 [119]

公司财务表现与展望 - 公司在2025财年第三季度录得101亿美元的未完成订单 [1] - 公司预计2025财年全年营收在703亿美元至706亿美元之间，同比增长125% [4] - 市场对2025财年营收的共识预期为705亿美元 [4] - 公司当前季度（2025年10月）每股收益共识预期为279美元，下一季度（2026年1月）为324美元 [13] - 当前财年（2025年10月）每股收益共识预期为1283美元，下一财年（2026年10月）为1405美元 [13] 业务增长驱动因素 - 对公司生成式人工智能产品Synopsysai、AgentEngineer以及多芯片和先进封装解决方案的需求增长是推动未完成订单的关键因素 [1] - 全行业对人工智能和高性能计算的投入推动了先进芯片设计工具、仿真和原型平台的需求，使公司产品如ZeBu Server 5和HAPS-200受益 [1] - 公司在欧洲和北美市场持续表现强劲，其仿真与分析产品在高科技、航空航天和汽车领域表现良好 [2] 收购影响与市场地位 - 收购Ansys显著扩大了公司的可触达市场，并强化了其作为从硅片到系统解决方案提供商的地位 [2][3] - Ansys的收购为公司带来了强大的仿真与分析能力，补充了其现有的电子设计自动化产品组合 [3] - 此次收购使公司的收入来源和客户基础更加多元化 [3] 竞争格局 - 公司面临来自电子设计自动化供应商的竞争，包括Cadence Design Systems Inc 和 Siemens EDA [5] - 竞争对手提供的产品更侧重于集成电路设计流程的不同阶段，并提供一系列服务以帮助全球公司优化产品开发流程 [6] - 竞争对手的存在可能加剧竞争，导致公司面临降价和利润压力 [6] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今下跌15%，而计算机软件行业同期上涨223% [7] - 公司的远期市销率为929倍，高于行业平均的873倍 [9] - 市场对公司2025财年每股收益的共识预期同比下降28%，对2026财年的共识预期则同比增长95% [10] - 过去30天内，市场对公司2025财年和2026财年的每股收益共识预期已被下调 [10]