行业商业模式转变 - 航空公司的现金来源正从传统的机票收入、燃油成本和客座率，转向与银行联名的信用卡收入，这种转变正日益体现在常旅客计划的奖励规则上 [1] - 航空公司正在重写常旅客计划规则，强调信用卡消费，使得购买最低票价机票的乘客更难获得奖励 [5] 航空公司具体政策调整 - 美联航宣布自2026年4月2日起，无联名信用卡的普通会员在合格航班上每消费1美元仅赚取3里程，而持卡人至少赚取6里程，且普通会员需要持有合格的美联航信用卡才能在基础经济舱机票上赚取里程 [2] - 美国航空已停止为基础经济舱机票提供AAdvantage里程和忠诚度积分 [3] - 达美航空允许客户使用其与美国运通的联名卡消费来帮助获得精英会籍资格 [3] 联名信用卡业务财务影响 - 银行每年向航空公司支付数十亿美元，用于购买里程以及与航空公司忠诚度计划相关的其他款项，在某些年份，这笔收入可与航空公司的运营收入相匹敌 [3] - 这笔收入与机票销售关联度较低，在当前中东冲突推高航空燃油成本并挤压航空公司利润的背景下，这一区别尤为重要 [4] - 航空公司对来自联名信用卡合作伙伴的付款报告方式不同，但整个行业的金额都很大 [7] 忠诚度计划价值变化与争议 - 咨询公司IdeaWorks的2025年美国国内奖励报告发现，自2019年以来，将现金票价与奖励票价挂钩的奖励“回报率”已下降约一半，原因是多家航空公司削减或取消了最便宜机票的里程累积 [5] - 有观点认为，如果兑换里程变得遥不可及，部分消费者可能放弃航空联名卡，这可能引发批量购买里程的银行向航空公司施压 [6] - 航空公司反驳了信用卡正在取代飞行成为获取奖励主要途径的说法，阿拉斯加航空的忠诚度负责人表示，非持卡人“继续通过飞行获得有意义的回报”，联名卡旨在增强该计划，而非取代传统的里程赚取方式 [6]

文章核心观点 - 美国总统特朗普提出的将信用卡利率上限设定为10%的提案 若实施 将对美国航空公司的常旅客计划产生重大影响 因为这些计划通过与发卡银行的合作已成为航空公司重要的现金来源 [1][2][3] 提案内容与潜在影响 - 提案建议实施为期一年的10%利率上限 但具体实施方式尚不明确 且在美国国会面临不确定的前景 [3] - 行业顾问指出 10%的利率上限将导致银行利润大幅消失 进而改变航空公司从每英里里程中获取的价值 [2] - 该上限可能损害航空公司常旅客计划的经济效益 并可能限制消费者获得信贷的渠道 [3] - 若提案生效 将改变消费者的行为并影响常旅客计划的价值 [7] 航空公司的收入与业务模式 - 航空公司的常旅客计划通过向第三方合作伙伴（主要是发卡银行）销售里程已成为重要的现金生成器 [1] - 客户消费越多 获得的里程越多 发卡银行向航空公司支付的费用也越多 [2] - 常旅客和信用卡收入有助于抵消核心航空业务中亏损的部分 美国航空公司日益成为“生活方式品牌” [6] - 达美航空在2025年从美国运通获得82亿美元收入 并计划通过联名卡项目实现100亿美元收入目标 [4] 行业相关方的反应与评估 - 银行强烈批评该提案 摩根大通首席执行官警告这可能造成经济灾难 [4] - 航空公司及其合作伙伴正在评估信用卡利润受损将如何波及常旅客收入 [4] - 达美航空首席执行官表示 评估一项可能永远不会发生的提案为时过早 [4] - 美联航首席商务官表示 公司会受到影响 但由于其持卡人信用评分较高且违约率较低 预计受影响程度将低于许多竞争对手 [5] - 美联航与其最大的卡片合作伙伴摩根大通保持定期联系 [5]