业绩总结 - 2025年第二季度收入为人民币43.2百万（约6.0百万美元），较2024年第二季度下降[15] - 2025年上半年收入为人民币175.6百万（约24.5百万美元），主要由于Aleo系列矿机销售增加[15] - 2025年第二季度净收入为人民币38.3百万（约5.3百万美元），受收入下降影响，但因ETH持有量增加和ETH价格上涨约34.0%而有所抵消[15] - 2025年上半年净收入为4,255万人民币，同比下降88.0%[34] - 2025年第二季度每股净收入为人民币0.32（约0.04美元）[30] - 2025年上半年每股基本收益为0.04美元，同比下降86.7%[35] 资产与负债 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为人民币512.6百万（约71.6百万美元）[17] - 2025年第二季度总资产为人民币1,059.6百万（约148百万美元），总负债为人民币32.9百万（约4.6百万美元）[21] - 2025年6月30日总资产为1,059,611万人民币，较2024年12月31日下降2.7%[38] - 2025年6月30日流动资产总计677,111万人民币，较2024年12月31日下降6.1%[38] - 2025年6月30日流动负债总计32,922万人民币，较2024年12月31日下降57.0%[38] - 2025年6月30日股东权益总计1,026,689万人民币，同比增长1.7%[38] 研发与投资 - 2025年第二季度研发投资为人民币41.6百万（约5.8百万美元），主要用于新矿机系列的开发和现有矿机的升级[17] 用户数据与市场表现 - 截至2025年6月30日，ETH持有量为8,816个，较上季度增长25.5%[22] - 2025年上半年产品收入为175,588万人民币，同比增长19.2%[34] - 2025年上半年毛利为91,093万人民币，同比增长6.4%[34] - 2025年上半年运营收入为23,524万人民币，同比增长13.3%[34] - 2025年第二季度毛利为人民币10.3百万（约1.4百万美元），毛利率受到矿机销售波动的影响[29] - 2025年上半年运营费用总计67,569万人民币，同比增长4.3%[34] - 2025年第二季度运营费用为人民币26.4百万（约3.7百万美元），较2024年第二季度增加[29]

文章核心观点 2025年第一季度，尽管加密货币市场面临挑战，公司凭借推出Aleo系列矿机和Goldshell Byte等创新产品实现营收大幅增长，运营收入扭亏为盈，但因ETH价格下跌和持续积累ETH策略，净亏损有所增加 [1][3][7]。 2025年第一季度运营和财务亮点 创新解决方案与加密货币战略 - 公司及时推出Aleo系列矿机，在宏观市场条件不佳时为矿工带来可观利润，推动公司可持续增长，验证了其在山寨币矿机创新方面的专业能力和差异化市场定位优势 [3] - 公司推出创新双挖矿机Goldshell Byte，体现其设计和制造跨多种山寨币协议先进矿机的能力，模块化设计为矿工提供战略灵活性，鼓励散户参与，促进去中心化网络普及 [4] - 本季度中小市值加密货币包括以太坊面临下行压力，公司坚持长期美元成本平均策略，截至2025年3月31日，持有约7,023个ETH，环比增长23.2% [5] - 2025年第二季度以太坊完成Pectra升级，以太坊基金会任命新董事会重申长期愿景，公司视其为积极信号，作为以太坊长期积累者将继续根据对去中心化应用的战略展望建立头寸 [6] 财务结果 收入 - 2025年第一季度收入为1.324亿元人民币（1820万美元），较2024年同期的2430万元人民币增长445.5%，主要受新推出的Aleo系列矿机强劲市场需求推动，该系列矿机占2025年第一季度总收入的74.8% [7] 收入成本 - 2025年第一季度收入成本为5700万元人民币（790万美元），较2024年同期的1530万元人民币增长273.8%，成本收入百分比增幅低于收入增幅，主要因2025年第一季度销售的Aleo系列矿机毛利率较高 [8] 运营费用 - 2025年第一季度总运营费用为3840万元人民币（530万美元），较2024年同期的4360万元人民币下降11.8%，主要因研发费用减少，部分被一般及行政费用增加抵消 [9] 利息收入 - 2025年第一季度利息收入降至320万元人民币（40万美元），较2024年同期的420万元人民币减少24.0%，主要因将部分运营现金流用于收购基于ETH的加密货币导致现金水平降低 [10] 加密货币公允价值变动 - 2025年第一季度加密货币公允价值变动为亏损7080万元人民币（980万美元），而2024年同期为收益540万元人民币，亏损主要因ETH价格约下跌46.0%，同时公司作为持续ETH积累策略的一部分增加了基于ETH的加密货币持有量 [11] 其他收入净额 - 2024年和2025年第一季度其他收入净额分别稳定在10万元人民币和20万元人民币（3万美元） [12] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损为3400万元人民币（470万美元），较2024年同期的1480万元人民币增加129.8% [14][16] 非GAAP调整后净亏损 - 2025年第一季度非GAAP调整后净亏损为3200万元人民币（440万美元），较2024年同期的1330万元人民币增加139.6%，非GAAP调整后净亏损不包括基于股份的薪酬费用 [14][17] 基本和摊薄每股净亏损 - 2025年第一季度基本和摊薄每股净亏损均增至0.28元人民币（0.04美元），较2024年同期的0.12元人民币增加133.3% [18] 非GAAP基本和摊薄每股净亏损 - 2025年第一季度非GAAP调整后基本和摊薄每股净亏损增至0.27元人民币（0.04美元），较2024年同期的0.11元人民币增加145.5%，每份美国存托股份代表公司两股A类普通股 [19] 近期发展 - 2025年第一季度公司推出的Aleo系列矿机全球受加密采矿社区欢迎，截至2025年5月底已发布五款关键型号，在PoW领域日盈利能力表现出强大竞争力 [20] - 2025年3月26日公司正式推出旗舰产品Goldshell Byte创新双挖矿机，结合标准化硬件和模块化可插拔卡，让矿工动态响应市场变化，有望加强其在山寨币采矿领域的市场地位 [21]