核心财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益0.44美元 超出市场预期2.3%但同比下降12% [1] - 季度营收91亿美元 同比增长19%且超出市场预期4.1% [2] - 非GAAP营业利润7.77亿美元 同比微增0.8% 环比增长26.8% [7] 细分业务表现 - 服务器业务收入49.4亿美元 同比增长16% 环比增长21% 主要受AI服务器需求推动 [3] - 网络业务收入17.3亿美元 同比大幅增长54% 环比增长48% [4] - 混合云业务收入14.8亿美元 同比增长12% 环比增长1% 私有云和Alletra存储产品是主要驱动力 [5] - 金融服务业务收入8.86亿美元 同比增长1% 运营利润率9.9%同比扩张90个基点 [6] 盈利能力指标 - 非GAAP毛利率29.9% 同比收缩190个基点 环比扩张50个基点 [7] - 服务器业务运营利润率6.4% 同比收缩440个基点但环比改善50个基点 [3] - 网络业务运营利润率20.8% 同比收缩160个基点 环比收缩280个基点 [4] - 混合云业务运营利润率5.9% 同比提升70个基点 环比扩张50个基点 [5] 现金流与资本管理 - 季度运营现金流13亿美元 自由现金流7.9亿美元 [8] - 当季通过分红和回购向股东返还1.71亿美元 [9] - 现金及等价物期末余额4.57亿美元 较上季度116.7亿美元显著下降 [8] 业绩指引 - 上调2025财年营收增长指引至14-16%（原指引7-9%） [11] - 第四季度营收指引97-101亿美元 非GAAP每股收益指引0.56-0.60美元 [10] - 全年非GAAP每股收益指引上调至1.88-1.92美元（原指引1.78-1.90美元） [11] 行业比较 - 安费诺年内股价上涨59.5% 2025年每股收益预期3.02美元 [13] - F5公司年内股价上涨22.9% 2025财年每股收益预期15.38美元 [13] - CrowdStrike年内股价上涨20.4% 2026年每股收益预期3.67美元 [14]

核心观点 - 公司第二季度非GAAP每股收益38美分 超出Zacks共识预期1176% 但同比下降10% [1] - 季度营收76亿美元 同比增长6% 超出共识预期18% 主要受服务器 混合云和金融服务部门推动 [2] - 股价在盘后交易中上涨46% 因业绩超预期 [1] 财务表现 - 非GAAP毛利润224亿美元 同比下降583% 环比下降286% 非GAAP毛利率294% 同比收缩370个基点 [7] - 非GAAP营业利润613亿美元 同比下降1038% 环比下降2141% 营业利润率8% 同比收缩150个基点 [7] - 季度末现金及等价物1167亿美元 较上季度末1343亿美元下降 [8] 业务部门表现 服务器部门 - 销售额406亿美元 同比增长6%(按固定汇率计算增长7%) 环比下降5% 主要受AI服务器需求推动 [3] - 营业利润率59% 同比下降510个基点 环比下降220个基点 [3] 智能边缘部门 - 销售额116亿美元 同比增长7%(按固定汇率计算增长8%) 环比增长1% [4] - 营业利润率236% 同比下降180个基点 环比下降380个基点 [4] 混合云部门 - 销售额145亿美元 同比增长13%(按固定汇率计算增长15%) 环比增长3% 主要受私有云和Alletra存储推动 [5] - 营业利润率54% 同比上升440个基点 环比下降160个基点 [5] 金融服务部门 - 营收856亿美元 同比下降1%(按固定汇率计算增长1%) 环比下降2% [6] - 营业利润率104% 同比上升110个基点 环比上升100个基点 [6] 现金流与股东回报 - 季度运营活动现金流出461亿美元 自由现金流负847亿美元 [8][9] - 上半年运营活动现金流出851亿美元 自由现金流负172亿美元 [9] - 季度通过股息和股票回购向股东返还221亿美元 上半年累计返还444亿美元 [9] 业绩指引 - 第三季度营收指引82-85亿美元 非GAAP每股收益指引40-45美分 [10] - 2025财年营收指引同比增长7-9%(按固定汇率计算) 非GAAP每股收益指引178-190美元 [11] - Zacks共识预期第三季度营收823亿美元 每股收益42美分 2025财年营收3264亿美元 每股收益181美元 [10][11]