涉及的行业与公司 * 报告主题为中国工业行业 聚焦于中国出口分析[2] * 分析基于瑞银证据实验室的中国出口监测数据 涵盖约6000种六位HS编码商品 代表2024年中国超过90%的总出口额[2] * 报告涉及A股上市公司财务数据 显示其海外收入占比持续上升[8][9] 核心观点与论据 中国出口总体表现与结构变化 * 2025年8月中国出口呈现显著的区域和行业分化 对美国和东盟出口增速分别为-33%和+23% YoY[3] * 半导体(+28% YoY) 低价值简化出口/进口(+20% YoY)和乘用车(+19% YoY)是8月同比出口增量贡献最大的行业[2] * 非洲和东盟是8月同比增速最高的目的地[2] 对欧洲和非洲出口分别增长+6%和+24% YoY[4] * A股上市公司海外收入占比持续上升 2025年上半年达到14.5% 高于2024年上半年的11.2%和2024年全年的11.5%[8][9] * 消费耐用消费品和服装行业的海外收入占比在2025年上半年上升幅度最大[12][13] 资本货物在海外毛利中占比最高 为26%[14][15] 主要出口目的地分析 * 对美国出口 所有九个行业在8月均录得同比下滑 科技行业跌幅最大[3] 在绝对值上 对美国出口减少最多的品类是消费电子产品(笔记本电脑和平板电脑) 家具和家用电器[3] * 对东盟出口 工业 科技和杂项是增长驱动力[3] 绝对值增长最大的品类是造船 硬件组件和显示面板[3] 在电池 硬件组件和存储半导体等领域 中国对全球总出口增加 但对美国出口大幅减少 同时对东盟出口大幅增加 可能表明存在转运现象[3] * 对欧盟出口 医疗保健是增长驱动力[4] 在行业层面 药品 测试、检验和认证 稀有气体和电池在出口中的份额增加[4] * 对墨西哥和日本出口 8月同比变化分别为-6%和+7%[5] 对墨西哥出口中 石油和化工品录得最大同比增幅 而杂项商品跌幅最大[5] 对日本出口增长由杂项商品和科技行业驱动[5] 行业细分出口表现 * 汽车行业 2025年8月整体出口同比增长14% YTD增长10%[42] 其中电池部件表现突出 8月增长21% YTD增长23%[42] 而乘用车8月出口下降32% YTD下降16%[42] * 基础材料行业 2025年8月整体出口同比增长5% YTD增长7%[50] 锂矿石8月增长21% 但YTD下降1%[50] 稀土8月增长14% 但YTD下降17%[50] * 科技行业 2025年8月整体出口同比增长6% YTD增长9%[98] 硬件组件(14%) 面板(15%)和半导体(42%)增长强劲[98] 而消费电子产品-智能手机下降19%[98] 其他重要内容 * 报告指出宏观经济层面的投资缩减是中国工业行业的主要风险 若中国经济持续疲弱 工业品需求或进出口量可能萎缩[116] * 报告强调了海外业务毛利率普遍高于整体毛利率 在软件与服务 医疗保健设备与服务等行业尤为明显[10][11] * 报告提供了大量按行业和目的地细分的月度同比增速数据及出口份额数据 揭示了详细的结构性变化[24][25][42][50][98]