Based on historical trends, the script is likely to flip for quantum computing pure-play stocks in 2026.If you think artificial intelligence (AI) is the only hot trend on Wall Street, you haven't been paying close enough attention to the quantum computing revolution.Over the trailing year, shares of quantum computing pure-play stocks IonQ (IONQ +1.70%), Rigetti Computing (RGTI +2.91%), D-Wave Quantum (QBTS +4.42%), and Quantum Computing Inc. (QUBT +2.15%) have rallied by 43%, 545%, 458%, and 67%, respective ...

量子计算行业概况与市场热度 - 2025年，量子计算已成为比人工智能更受市场追捧的创新技术[1] - 波士顿咨询集团预计，到2040年，量子计算技术可为全球经济创造高达8500亿美元的价值[5] - 量子计算机具有解决经典计算机无法处理或需时过长的复杂问题的潜力，应用领域包括改进天气建模与预报、加强网络安全防御能力、加速AI算法学习曲线以及通过分子相互作用模拟改善药物开发和临床试验成功率[5][6] - 量子计算的早期商业化已在进行，例如亚马逊的Braket服务和微软的Azure Quantum平台已向其客户提供使用IonQ和Rigetti量子计算机进行模拟等任务的能力[7] - 摩根大通在2025年10月中旬宣布启动1.5万亿美元的安全与弹性计划，其中将进行高达100亿美元的直接和风险投资，量子计算是其最初确定的27个子领域之一，此消息曾短暂推动纯量子计算公司股价飙升[8] 主要量子计算公司股价表现 - 过去一年，四家纯量子计算公司股票涨幅显著：IonQ上涨47%，Rigetti Computing上涨784%，D-Wave Quantum上涨616%，Quantum Computing Inc.上涨77%[2] - 早期投资者在这些量子计算股票中获得了改变生活的收益[2] 公司财务与估值指标 - IonQ当前股价为54.39美元，市值190亿美元，过去52周价格区间为17.88美元至84.64美元，毛利率为-747.41%[7] - Rigetti Computing当前股价为28.22美元，市值90亿美元，过去52周价格区间为5.78美元至58.15美元，毛利率为-6849.48%[15] - D-Wave Quantum当前股价为28.30美元，市值100亿美元，过去52周价格区间为3.71美元至46.75美元，毛利率为82.82%[18][19] - 基于过去12个月的价格销售比，纯量子计算股票的估值处于历史高位[19] - 即使这四家公司到2028年都能实现100%的年销售额增长，其市盈率仍将远高于30，而过去三十年，30倍市盈率常被视为预示泡沫的任意分界线[19] 内部人士交易活动分析 - 内部人士（包括高级管理人员、董事会成员或持有公司10%或以上流通股的受益所有人）在过去五年期间净卖出各自公司股票[11][12][13] - 四家公司内部人士净卖出总额接近9.26亿美元[3][13] - 具体净卖出金额为：IonQ内部人士净卖出5.74213508亿美元，Rigetti Computing内部人士净卖出5410.9968万美元，D-Wave Quantum内部人士净卖出2.64208909亿美元，Quantum Computing Inc.内部人士净卖出3324.5464万美元[14] - 内部人士买入活动极少：过去五年，IonQ内部人士有小额购买总计约320万美元，Rigetti Computing仅有一笔62.5万美元的内部购买，D-Wave Quantum有三笔小额购买总计约30.9万美元，Quantum Computing Inc.则没有内部人士购买记录[17] - 内部人士不愿购买自家公司股票，可能表明他们认为其股票并非廉价标的[17] 行业面临的挑战与风险 - 量子计算行业的进入壁垒可能低于预期[20] - 纯量子计算公司正在巨额亏损，而一些现金充裕的“科技七巨头”成员已在开发量子处理单元，这可能导致这四家高增长公司失去其先发优势[20] - 内部人士在IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.的活动，为在2026年对这些股票保持高度怀疑提供了另一个理由[20]

文章核心观点 - 量子计算行业作为一项早期技术面临日益增长的阻力 其炒作泡沫可能在2026年破裂 [1][2][8][17] 量子计算行业潜力与现状 - 量子计算技术能够执行快速同步计算 速度远超现有最快超级计算机 [3] - 波士顿咨询集团分析师预计 到2040年量子计算将创造4500亿至8500亿美元的全球经济价值 [3] - 该技术具有多种实际应用前景 包括药物开发分子模拟 AI网络安全强化以及更精确的天气预报 [3][4] - 早期商业化进程已启动 例如亚马逊Braket和微软Azure Quantum云服务让用户能够访问IonQ和Rigetti的量子计算机进行测试和模拟 [5] 主要量子计算公司财务与市场表现 - 截至11月26日 四家纯量子计算公司股价在过去一年内大幅上涨 IonQ最高上涨829% [2] - IonQ市值达170亿美元 日交易量1200万股 毛利率为-747.41% [11][12] - Rigetti Computing市值80亿美元 日交易量2900万股 毛利率为-6849.48% [4][5] - D-Wave Quantum市值80亿美元 日交易量2200万股 毛利率为82.82% [15][16] - Quantum Computing Inc 市值未明确列出 但其市销率高达2990倍 [18] 行业增长预期与风险 - 华尔街对2025年至2027年营收增长共识为 IonQ从1.08亿美元增至3.15亿美元 Rigetti从800万美元增至4800万美元 D-Wave从2500万美元增至7400万美元 Quantum Computing Inc从100万美元增至1000万美元 [6][7] - 量子计算公司普遍面临严重现金消耗和持续亏损 融资依赖股权融资 例如IonQ近期完成20亿美元股权发行 [12] - 行业面临“七巨头”科技公司的竞争威胁 例如Alphabet在2024年12月推出Willow量子处理单元 运行算法比最快超算快13000倍 微软也在2月推出Majorana 1 QPU [13][14] 估值泡沫迹象 - 基于过去12个月销售额 四家公司的市销率分别为 IonQ 146倍 Rigetti 981倍 D-Wave 270倍 Quantum Computing Inc 2990倍 [18] - 过去三十年 引领颠覆性技术的公司市销率峰值通常在30至40倍之间 即使使用2028年营收预测 四家公司估值仍远高于历史泡沫水平 [16]

行业整体发展势头 - 2025年量子计算行业获得强劲发展动力，私营和公共部门参与者均加速了硬件开发和政策支持[1] - 政策层面，美国政府将量子技术确立为国家优先事项，推动联邦机构采用量子信息科学并强制使用后量子密码学[1] - 主题投资工具资产规模显著增长，Defiance Quantum Computing ETF资产管理规模突破20亿美元大关，年内回报率约25%[2] 主要公司进展：纯量子计算公司 - IonQ在2025年第三季度营收3990万美元，超出指引37%，同比增长222%，并实现了99.99%的两量子比特门保真度世界纪录[4] - IonQ通过增发融资20亿美元后，现金头寸达到35亿美元，尽管当季净亏损11亿美元[4] - D-Wave第三季度营收370万美元，同比增长一倍，并在意大利达成1000万欧元的Advantage2退火器销售[5] - 纯量子计算公司面临高现金消耗、技术进展依赖性强以及为保持竞争力而频繁融资导致的股东权益稀释风险[5] 主要公司进展：大型科技公司 - IBM推出120量子比特、带218个可调耦合器的Quantum Nighthawk处理器，电路复杂度比前代提升约30%，并公布了未来容错系统核心组件Loon[8] - IBM继续以Starling架构支持其2026年实现量子优势和2029年实现容错量子计算的目标，并进入DARPA量子基准计划B阶段[8] - Google在105量子比特Willow芯片上演示"Quantum Echo"算法，报告称比经典模拟加速13000倍[9] - NVIDIA的CUDA-Q平台和cuQuantum库被国家实验室和初创公司广泛采用，用于GPU加速的量子模拟和混合工作流[9] - 大型科技公司面临量子技术若短期无回报可能导致资本重新分配、不同技术路线之间的竞争以及雄心勃勃的路线图可能延迟的风险[10] 投资前景分析 - 纯量子计算公司如IonQ和D-Wave因估值直接与量子突破挂钩而具备最高上行潜力，但也伴随高风险、收入波动大和权益稀释问题[11] - 大型科技公司如IBM、Alphabet、Amazon和NVIDIA凭借多元化的现金流、深厚的研发引擎以及对量子-AI技术栈日益增长的影响力，提供了更稳定的长期受益方式[11]

量子计算行业近期表现 - 2025年量子计算成为市场焦点 其股价涨幅远超人工智能等先前热门技术 推动主要股指创下新高 [1] - 截至11月19日 过去一年内 四家纯量子计算公司股价涨幅惊人 IonQ为90% Rigetti Computing为1,860% D-Wave Quantum为1,530% Quantum Computing Inc为385% 同期以科技股为主的纳斯达克综合指数仅上涨20% [2] - 巨大的涨幅表明投资者对量子计算的热情高涨且可能持续 但该领域最大的风险尚未被投资大众察觉 [3] 量子计算技术概述与市场潜力 - 量子计算使用专用计算机 能以远超世界最快超级计算机的速度进行快速同步计算 解决传统计算机难以处理的复杂问题 [4] - 其实用性体现在能加速人工智能算法的实时处理和学习能力 这对于需要瞬间决策的AI软件和系统尤为重要 [5] - 市场潜力巨大 波士顿咨询集团估计到2040年该技术可为全球经济增加4500亿至8500亿美元价值 而The Quantum Insider预计到2035年全球经济效益将达到1万亿美元 [6] 推动股价上涨的近期催化剂 - 与知名公司的合作前景是近期推动股价上涨的具体因素 [8] - 例如 “美股七巨头”中的亚马逊和微软通过其量子云服务 分别为订阅者提供对IonQ和Rigetti量子计算机的访问 [9] - 摩根大通于10月13日宣布计划对27个“细分领域”进行直接股权和风险投资 量子计算是其中之一 此公告后纯量子计算公司股价飙升 [10] 行业面临的潜在风险与挑战 - 量子计算仍处于商业化早期阶段 面临泡沫破裂的高风险 历史上自互联网出现以来 每一项被热炒的技术和创新最终都经历了泡沫破裂事件 [12][13] - 量子计算股票的估值极高 市场领先企业的市销率超过30通常被视为股市泡沫的警示信号 而这几家量子计算公司的前瞻市销率远高于这一历史水平 [13] - 一个被普遍忽视的重大风险是 它们的一些主要客户未来可能成为其最大的竞争对手 [14] 来自科技巨头的竞争威胁 - 除特斯拉外 “美股七巨头”中的其他六家公司资本充裕 运营现金流巨大 当出现市场潜力惊人的颠覆性创新时 亚马逊、微软和Alphabet等公司会迅速抓住机会 [16] - 2024年12月 Alphabet推出了其最新的量子处理单元Willow 据10月报告 Willow的计算速度比地球上最快的传统超级计算机快约13,000倍 [17] - 2025年2月 微软宣布推出其量子处理单元Majorana 1 该单元设计可扩展至100万个量子比特 预计将显著减少错误并确保计算速度远超传统计算机 [18] - 这些最具影响力、盈利能力强且现金充裕的巨头正在进入量子计算行业 这可能使IonQ等公司的先发优势变得岌岌可危 [19] - 尽管IonQ近期完成了20亿美元的股权融资 但大多数纯量子计算公司的资金状况仍不确定 在没有基础运营板块和持续现金流出的情况下 与Alphabet或微软等巨头竞争是灾难性的 [19] - 对纯量子计算公司而言 来自“美股七巨头”成员的内部竞争是其成功乃至生存的最大风险 [20]

巴菲特的新投资 - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在2025年第三季度新建仓Alphabet公司A类股超过1780万股[4] - 对Alphabet的投资头寸价值超过50亿美元 是其亚马逊头寸规模的两倍以上[4] - 此次建仓使Alphabet取代亚马逊 成为投资组合中新的量子计算相关首选股[1][4] Alphabet的量子计算业务 - 公司通过Google Quantum AI部门在量子计算技术领域处于领先地位[5] - 该部门在2019年实现里程碑 用200秒完成传统超级计算机需1万年完成的计算[5] - 2023年首次展示逻辑量子比特原型 证明量子纠错可随量子比特增加减少错误[5] Alphabet的核心广告业务 - 2025年第三季度广告业务产生巨额收入达742亿美元 涵盖Google搜索 YouTube等平台[7] - 巴菲特团队投资主要因看好其稳固的广告业务 而非量子计算技术本身[6][7] - 公司通过吸引数十亿用户构建了广告商愿意支付高额费用触达的受众群体[8] Alphabet的其他增长动力 - 公司正利用人工智能优势 将生成式AI功能整合到谷歌搜索中并初见成效[9] - AI发展大力推动Google Cloud业务 最新发布Gemini 30大模型有望加速其增长势头[10] - 旗下Waymo业务是自动驾驶出租车服务市场领导者 并持续向新城市扩张[10] 量子计算的未来潜力 - 量子计算未来可能为Alphabet带来重大机遇 其AWS部门开发了名为Ocelot的新型量子计算芯片[3][11] - 亚马逊通过Amazon Braket平台提供基于云的量子计算服务 但伯克希尔对其投资规模较小[2][3]

巴菲特投资组合变动 - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在2025年第三季度新买入超过1780万股Alphabet的A类股 [5] - 对Alphabet的投资头寸价值超过50亿美元 规模是其亚马逊头寸的两倍以上 [5] - 这使得Alphabet取代亚马逊 成为投资组合中新的量子计算相关重点持仓 [5] 量子计算技术进展 - 亚马逊AWS开发了名为Ocelot的新型量子计算芯片 可显著降低量子纠错成本 [4] - AWS还通过其Amazon Braket平台提供基于云的量子计算服务 [4] - 谷歌量子AI在2019年实现里程碑 用200秒完成传统超计算机需约10000年的计算 [6] - 2023年谷歌量子AI首次展示逻辑量子位原型 证明量子纠错可随量子位增加减少错误 [6] 公司业务基本面 - Alphabet在2025年第三季度通过谷歌 YouTube 谷歌网络等平台的广告业务产生742亿美元巨额收入 [9] - 投资决策更可能基于其稳固的广告业务 而非量子计算前景 [7][8]

量子计算股票的泡沫风险 - 量子计算股票经历了抛物线式上涨，随后可能出现史诗级暴跌 [1] - 四只量子计算纯业务股票IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc在截至10月31日的过去12个月中回报率高达3170% [2] - 这些公司的市值范围从Quantum Computing Inc的37亿美元到IonQ的217亿美元，缺乏数据或历史先例支持如此高的估值 [3] 量子计算行业潜力与驱动因素 - 量子计算利用量子力学理论解决传统计算机甚至超级计算机无法处理的复杂问题 [5] - 其潜在应用包括加速AI算法学习过程、运行分子相互作用模拟以帮助药物开发者提高临床试验成功率、挑战现有依赖AI的网络安全平台以增强安全性、改进天气建模与预报、优化投资组合和辅助风险管理 [5] - 据The Quantum Insider估计，该技术可能在10年后创造1万亿美元的经济价值 [6] - 行业受到合作伙伴关系和融资前景的推动，例如特朗普政府曾讨论入股量子计算股票 [7] - 亚马逊和微软通过其量子云服务为订阅者提供IonQ和Rigetti Computing的量子计算机访问权限，这种与华尔街有影响力企业的早期合作有助于提升量子计算解决方案的知名度 [8] - 害怕错过机会的情绪和动量驱动投资也导致了股票抛物线式上涨 [9] 泡沫破裂的预警信号 - 过去三十多年中，每一项具有颠覆性的新技术在早期都经历了泡沫破裂事件，例如互联网 [12] - 投资者持续高估了所谓颠覆性技术被广泛采用或产生效用的速度，这在互联网、纳米技术、3D打印、区块链技术、元宇宙以及AI领域均有体现 [14] - 大多数量子计算解决方案仍处于开发或非常早期的商业化阶段，几乎没有企业知道如何优化量子计算服务或实现投资正回报 [15] - 基于对2027年销售额的共识预测，四家主要量子计算公司的预估市销率分别为IonQ 69倍、Rigetti Computing 359倍、D-Wave Quantum 181倍、Quantum Computing Inc 374倍，即使未来两年实现三位数年销售增长也无法证明当前估值的合理性 [18][21] - 当前股市处于历史第二昂贵水平，标普500席勒市盈率上周达到4120，历史表明该倍数超过30最终会导致标普500至少下跌20% [19] - 当市场出现回调、熊市或急剧下跌时，估值过高的公司往往受冲击最严重，量子计算股票在下次广泛市场下跌时将首当其冲 [20]

量子计算行业现状 - 量子计算作为一项新兴技术趋势 与人工智能革命并存 吸引了华尔街的关注 [1][2] - 量子计算机利用量子力学理论解决经典计算机无法完成或耗时极长的复杂问题 在药物开发、天气预报和加速AI算法学习等领域有应用潜力 [6] - 根据波士顿咨询集团分析 量子计算到2040年可能创造4500亿至8500亿美元的全球经济价值 [8] 纯玩股股价表现 - 截至10月27日 过去一年中IonQ股价上涨270% Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc的股价分别飙升3220%、3270%和1340% [4] - 亚马逊的量子云计算服务Braket让订阅者可以使用IonQ和Rigetti的量子计算机 [9] - 有传闻称特朗普政府可能希望获得IonQ、Rigetti Computing和/或D-Wave Quantum的股权 [9] 历史估值比较与风险 - 对于处于早期亏损阶段的公司 市销率是比市盈率更好的估值指标 [14] - 回顾1999年和2000年初互联网蓬勃时期 领先科技公司的市销率峰值在31至43倍之间 这为新兴趋势的上市公司设定了相对一致的上限 [15] - 截至10月27日 四家量子计算纯玩股的当前市销率分别为：IonQ 273倍、Rigetti Computing 1295倍、D-Wave Quantum 402倍、Quantum Computing Inc 7411倍 [17][19] - 即使考虑到营收增长 到2027年这些公司的预期市销率仍将介于69倍至352倍之间 是历史可持续范围上限的2至10倍 [17][19]

沃伦·巴菲特与量子计算投资 - 沃伦·巴菲特本人未公开评论过量子计算，但其管理的伯克希尔哈撒韦投资组合中包含一只量子计算股票 [1] - 伯克希尔哈撒韦投资组合中唯一的量子计算股票是亚马逊，而非IonQ、D-Wave Quantum或Rigetti Computing [1][3] - 巴菲特本人未参与2019年建仓亚马逊的决定，该决策由其投资经理Todd Combs或Ted Weschler做出，但巴菲特对此表示认可 [5] 亚马逊的量子计算业务 - 亚马逊通过其云服务AWS提供名为Amazon Braket的量子计算服务 [4] - Amazon Braket服务允许客户使用多种量子计算机，包括IQM Quantum Computers和Rigetti的超导系统、IonQ的囚禁离子量子计算机以及QuEra Computing的里德伯原子量子计算系统 [4] - 亚马逊正大力投资开发自有量子计算技术，其AWS部门于今年公布了名为Ocelot的原型量子计算芯片 [5] - Ocelot芯片可将量子纠错成本降低高达90%，并有望将实用量子计算机的研发时间线加速最多五年 [5] 投资逻辑 - 量子计算并非伯克希尔哈撒韦投资亚马逊的主要原因 [6] - 伯克希尔哈撒韦通过持有亚马逊，间接持有了另一家量子计算公司的头寸 [6]