量子计算行业在2025年的市场表现 - 2025年，纯量子计算股票成为华尔街最热门的投资主题之一，其热度甚至一度超过人工智能[1] - 包括IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc在内的纯量子计算股票，在特定时间点的过去12个月内涨幅高达6200%[2] - 这些早期公司的股价飙升，为有远见的投资者带来了可能改变生活的巨大收益[2] 量子计算技术的基本原理与核心价值主张 - 量子计算依靠专用计算机进行快速、通常并行的计算，以解决经典计算机无法处理的复杂问题[3] - 该技术的现实用例是其受关注的关键原因，特别是能加速AI算法的学习曲线，从而可能以更快的速度使大语言模型变得更实用[4] - 此外，量子计算机可用于运行分子相互作用模拟，以确定开发新疗法或优化临床药物试验的最佳方案[5] 量子计算市场的增长潜力与催化剂 - 波士顿咨询集团分析师预测，到2040年，量子计算将为全球经济增加4500亿至8500亿美元的价值[6] - 在线出版物The Quantum Insider更为乐观，预计到2035年将创造1万亿美元的经济价值[6] - 2025年第四季度初，摩根大通宣布其1.5万亿美元的“安全与韧性倡议”，并将量子计算列为最初27个投资子领域之一，此举推动了相关公司股价上涨[7] - 与科技巨头的早期合作也助推了涨势，例如亚马逊的Braket和微软的Azure Quantum服务允许订阅者访问IonQ和Rigetti的量子计算机进行模拟和测试[8][9] 纯量子计算公司面临的挑战与财务现实 - 尽管前景广阔，但量子计算技术需要时间成熟和演进，其商业化仍处于非常早期的阶段[11][12] - 这些纯量子计算公司预计在可预见的未来将保持高两位数或三位数的年销售增长，但很可能在未来数年持续亏损并消耗现金[14] - 由于未经证实的商业模式和获取基本金融服务的渠道有限，这些公司转向了股权稀释性融资来筹集资本[15] - 2025年，通过多次市场发行或私募配售，这四家量子计算公司累计发行了价值41.5亿美元的股票/权证，具体为：IonQ 20亿美元、Rigetti Computing 3.5亿美元、D-Wave Quantum 5.5亿美元、Quantum Computing Inc 12.5亿美元[15][16][17] - 这41.5亿美元的融资现实提醒市场，这些公司的商业模式在得到验证并产生正现金流之前还有很长的路要走，也预示着未来为研发可能进行更多的股权稀释[17][20] 与大型科技公司的竞争格局对比 - 41.5亿美元的巨额融资需求也凸显了纯量子计算公司与“美股七巨头”成员相比所处的劣势地位[18] - 例如，微软和 Alphabet 拥有多个高利润的业务部门，且坐拥大量可随时动用的现金，它们也已开发了自己的量子处理单元[19] - “美股七巨头”公司对参与下一代重大技术竞争毫不避讳，且进入量子计算领域的门槛可能远低于投资者的认知[19]

量子计算行业概况与市场表现 - 量子计算行业被视为一个全球性的重大机遇，其潜在市场规模预计到2035年可能达到1万亿美元 [3] - 2025年，纯量子计算股票的表现超越了此前三年华尔街的首要催化剂——人工智能股票，成为更热门的板块 [1] - 在2025年的特定时点，基于过去12个月的数据，纯量子计算公司股票（如IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum、Quantum Computing Inc）的涨幅高达5400% [2] - 摩根大通发布的1.5万亿美元安全与韧性倡议报告，将量子计算列为27个对经济安全和韧性至关重要的子领域之一，此举推动了相关股票在2025年第四季度大幅上涨 [7][8] 主要量子计算公司业务进展 - IonQ和Rigetti Computing的量子计算机可通过亚马逊的Braket服务和微软的Quantum Azure平台访问，供订阅者进行快速模拟或硬件测试，这为公司带来了早期收入并获得了华尔街重要企业的认可 [5] - D-Wave Quantum在2025年9月与私营公司Classiq合作，协助媒体巨头康卡斯特建立量子实验室，以改善宽带网络管理 [6] - 市场对IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc.持续三位数的年销售增长潜力感到兴奋 [9] - 根据华尔街分析师的预测，Rigetti Computing的销售额预计将从2025年的不足800万美元增长至2029年的1.52亿美元，而D-Wave Quantum的全年收入预计将从2025年的不足2600万美元增长至2029年的2.19亿美元 [9] 公司内部人士交易活动分析 - 在过去三年（截至2026年1月9日），量子计算公司的内部人士（高管、董事、大股东）整体上是其公司股票的净卖家 [12] - 四家主要纯量子计算公司的内部人士净卖出股票总额比买入额多出约8.4亿美元 [12] - 具体净卖出数据为：IonQ 4.608亿美元，Rigetti Computing 5350万美元，D-Wave Quantum 2.92亿美元，Quantum Computing Inc. 3320万美元 [13] - 在买入方面，内部人士活动极少：Quantum Computing Inc.和Rigetti Computing在过去三年没有内部人士买入记录，D-Wave Quantum仅有一名董事购买了82股，总计2195美元 [16] - 内部人士不买入股票可能是一个警告信号，表明在2025年股价飙升后，这些公司的股票已缺乏吸引力 [17] 市场估值与潜在风险 - 所有四家纯量子计算公司都交易在极高的市销率水平，从历史角度看难以被证明合理 [17] - 即使使用分析师对2028或2029年的收入预测，这些公司的市销率仍将处于被认为存在泡沫的区域 [17] - 过去三十多年的每一个“下一个大趋势”都需要大量时间来成熟和演变，量子计算技术从理论上的多个实际用例，到能够用于实际解决问题并比经典计算机更具成本效益，还需要数年时间 [18] - 泡沫形成并随后破裂的条件已经显现，量子计算内部人士的行为可能暗示历史正在重演 [18]

文章核心观点 - 量子计算正从科学概念演变为具有实际商业影响的变革性技术 行业竞争焦点转向商业化进程中谁将受益最大 [6] - 投资量子计算需在愿景与执行力间谨慎平衡 公司选择至关重要 分析师情绪有助于识别能将量子创新转化为长期股东价值的公司 [5] - 基于分析师评级 筛选出三只有望从量子计算下一阶段发展中获利的股票：英伟达、亚马逊和D-Wave Quantum [4] 英伟达 (NVDA) 分析 - **公司定位与量子计算战略**：公司虽不直接制造量子计算机 但通过提供关键的经典基础设施、CUDA-Q软件和NVQLink硬件 构建量子计算的“操作系统”和“超级高速公路” 旨在成为该新兴领域的核心枢纽 [1][7][8] - **量子计算具体举措**： - 推出NVQLink开放平台架构 直接连接GPU超芯片与量子处理单元 使经典GPU能处理量子纠错等实时任务 被CEO称为连接量子与经典超级计算机的“罗塞塔石碑” [7] - CUDA-Q平台正成为混合编程行业标准 允许开发者在CPU、GPU和QPU上同时运行代码 [7] - 提供Nvidia Quantum Cloud进行量子模拟 该服务已集成到微软Azure、谷歌云和甲骨文云基础设施三大云平台中 [7] - **财务表现与增长前景**： - 第三季度营收创纪录达570亿美元 环比增长22% 同比增长62.5% 每股收益1.30美元 均超预期 [9] - 数据中心业务季度营收512亿美元 环比增25% 同比增66% 由加速计算、强大AI模型和智能体应用三大平台转变驱动 [9] - 管理层对第四季度营收指引约为650亿美元 远超预期 且因需求强劲和大客户交易 近期营收预测更加乐观 [9] - 分析师预计 2027财年每股收益将同比增长61.68%至7.59美元 营收预计同比增长50.30%至3205亿美元 [10] - **市场表现与估值**：年初至今股价仅上涨约0.3% 投资者在评估内存产品价格上涨的影响以及恢复对华AI芯片出口的进展 [2] 公司市值4.49万亿美元 为全球最具价值公司 [3] - **分析师观点**：华尔街分析师极度看好 共识评级为“强力买入” 覆盖该股的48位分析师中 44位给予“强力买入” 平均目标价256美元 较上周五收盘价有38.5%上行潜力 [11] 亚马逊 (AMZN) 分析 - **公司定位与量子计算战略**：公司主要通过将量子解决方案整合到其主导的AWS云平台、开发自有硬件以降低纠错开销 并在其电商和AI业务中利用该技术而受益 [14] - **量子计算具体举措**： - AWS提供Amazon Braket云量子研发平台 让客户能统一访问IonQ等合作伙伴的量子硬件 采用“量子计算即服务”模式 [14] - 2025年2月 AWS发布首款自研量子芯片Ocelot 采用“猫量子比特” 使纠错资源效率比传统方法提升高达90% [15] - 在加州理工学院附近设立AWS量子计算中心以加速研发 并设有亚马逊量子解决方案实验室 与客户共同开发实际用例 [15] - 2025年底 公司将量子计算、AI和硅芯片开发团队整合为一个单元 [16] - **财务表现与增长前景**： - 第三季度净销售额同比增长13.4%至1802亿美元 超出华尔街共识预期24.4亿美元 所有业务部门均实现稳健增长 [17] - AWS部门季度营收330亿美元 同比增长20% 超出预期 为2022年底ChatGPT推出以来最大同比增幅 [17] - 第三季度GAAP每股收益1.95美元 超出预期0.39美元 [17] - 公司对假日季净销售额指引为2060亿至2130亿美元 运营利润指引为210亿至260亿美元 [17] - 分析师预计 2026年GAAP每股收益将同比增长11.19%至7.86美元 营收预计同比增长11.13%至7943.5亿美元 [18] - **市场表现与估值**：年初至今股价上涨7.2% 在“七巨头”中表现最佳 市值2.64万亿美元 [12][13] - **分析师观点**：华尔街分析师对2026年及以后前景持乐观态度 覆盖该股的57位分析师中 49位给予“强力买入” 共识评级为顶级“强力买入” 平均目标价293.96美元 隐含18.8%上行潜力 [19] D-Wave Quantum (QBTS) 分析 - **公司定位与业务模式**：公司是领先的量子计算系统、软件和服务提供商 也是首家量子计算机商业供应商 业务覆盖物流、AI、材料科学、药物发现和金融建模等多个领域 客户包括万事达卡、德勤、西门子等蓝筹公司 [20] 作为该领域少有的纯公开交易公司 同时开发退火和门模型量子计算机 [22] - **技术产品与收购**： - 当前第六代退火量子计算系统Advantage2 其QPU拥有超过4400个量子比特 专为解决复杂3D晶格和组合优化问题设计 [22] - 通过直接销售系统或通过Leap量子云服务提供访问来产生收入 并提供专业服务 [22] - 近期宣布以5.5亿美元协议收购软件和硬件开发商Quantum Circuits 包括3亿美元D-Wave普通股和2.5亿美元现金 计划在今年晚些时候推出超导门模型量子系统 [25] - **财务表现与增长前景**： - 第三季度营收从去年同期的180万美元增至370万美元 同比增长100% 略超预期 增长主要由180万美元的系统升级项目收入及更高的专业服务收入驱动 [23] - 第三季度订单额环比增长80%至240万美元 [23] - 第三季度净亏损扩大至1.4亿美元 去年同期为2270万美元 主要受超过1.2亿美元与非现金、非运营相关的权证费用及权证行权实现亏损影响 [23] - 截至2025年9月30日 公司持有8.362亿美元现金及等价物 流动性风险目前较低 [23] - 分析师预计 2026财年GAAP净亏损将同比收窄5%至每股0.19美元 营收预计同比猛增55.46%至3982万美元 [24] - **市场表现与估值**：年初至今股价上涨7.6% 延续了2025年的强劲势头 市值98.4亿美元 [20][21] - **分析师观点**：华尔街分析师共识评级为“强力买入” 覆盖该股的15位分析师中 13位建议“强力买入” 平均目标价38.93美元 较上周五收盘价有38.5%上行潜力 [26]

量子计算行业概览 - 量子计算股票指公开交易的公司股票 这些公司专门从事量子计算技术的开发、制造 或提供相关软件、组件、服务及材料 [2] - 该行业为投资者提供了接触量子技术突破可能带来的长期商业潜力的机会 但通常具有技术不确定性高、投资周期长、波动性大的特点 主要原因是研发投入巨大且商业化时间表不确定 [2] - 行业内的公司类型多样 从纯量子计算初创公司到大型多元化科技公司及组件供应商均有覆盖 [2] - 根据股票筛选工具 在最近几个交易日中 D-Wave Quantum、IonQ和Quantum Computing Inc 是美元交易额最高的几只量子计算股票 [2] D-Wave Quantum Inc (QBTS) - 公司在全球范围内开发并提供量子计算系统、软件和服务 [3] - 主要产品包括第五代量子计算机“Advantage”、开源Python工具套件“Ocean”以及基于云的服务“Leap” [3] - “Leap”云服务提供对实时量子计算机的访问 并能使用Advantage系统、混合求解器、Ocean软件开发工具包、实时代码、演示、学习资源及开发者社区 [3] IonQ Inc (IONQ) - 公司在美国从事通用量子计算系统的开发 [4] - 业务模式为销售不同量子比特容量量子计算机的访问权限 [4] - 访问渠道主要通过亚马逊云科技(AWS) Amazon Braket、微软Azure Quantum、谷歌云市场等云平台 以及其自身的云服务提供 [4] Quantum Computing Inc (QUBT) - 公司是一家集成光子学公司 致力于提供易于使用且价格合理的量子机器 [5] - 主要产品“Dirac”系统是便携式、低功耗、室温运行的量子比特及量子熵计算机 同时公司还提供储备池计算、遥感及单光子成像技术 [5] - 其他产品包括便携式量子随机数发生器(uQRNG) 以及一种基于量子纠缠的网络安全解决方案 该方案可集成到现有电信光纤和通信基础设施中 [5]

量子计算行业2025-2026年表现与趋势 - 2025年前九个月，纯量子计算股票表现强劲，D-Wave Quantum (QBTS) 股价上涨157%，Rigetti Computing (RGTI) 上涨49% [2] - 上涨动力源于估值快速扩张、风险投资增加以及对未来收入流的乐观情绪，尽管整体收入规模仍然有限 [2] - 自2025年10月以来，行业势头显著降温，QBTS股价仅上涨2.3%，RGTI则下跌24.9%，纯量子计算股从抛物线式上涨转为年内表现平淡且波动加剧 [3] - 华尔街分析师指出，纯量子计算股在2026年可能面临进一步下行风险，因为尽管工程里程碑和战略合作有意义，但收入规模、利润可见度和可持续盈利仍需要数年时间实现 [4] - 与纯量子计算股相比，大型科技公司如亚马逊和IBM因其量子计划嵌入多元化且盈利的业务模型中而获得更强的投资者情绪 [3] - 2026年，行业可能更青睐由基本面驱动的大型科技股的稳定回报，而非纯量子计算股的投机性飙升 [8] 纯量子计算公司近期动态 - 纯量子计算股票QBTS和RGTI在2025年初的涨幅已因估值过高而消退，转为波动 [7] 大型科技公司量子计算进展与优势 - 亚马逊和IBM等多元化科技巨头提供了结构上不同的风险状况，其量子计划嵌入大型、产生现金的业务中，允许持续投资而不依赖近期的量子货币化 [8] - IBM的企业客户关系和混合量子-经典路线图，以及亚马逊通过AWS提供的基于云的量子服务，使两家公司能够在采用过程中逐步获益 [8] 亚马逊量子计算业务与前景 - 亚马逊网络服务通过Amazon Braket平台推进量子计算，该平台是一个基于云的量子研发平台，为用户提供通过统一接口访问超导、囚禁离子和中性原子系统等多种量子设备的能力 [9] - 2025年，AWS宣布了其首款专有量子计算芯片Ocelot，该芯片采用猫量子比特设计，可将纠错效率提升高达90% [9] - 通过“程序集”等持续增强功能来加速量子任务执行，进一步强化了Braket对研究人员的实用性 [10] - 2026年，这些发展可能转化为企业更深入地参与混合量子-经典工作流，并在AWS更广泛的云生态系统中进行早期商业实验 [10] - 亚马逊股票自2025年10月至今上涨5.9% [10] - 公司预计2026年盈利增长9.5%，收入增长11.3% [10] - 根据Zacks共识估计，亚马逊2026年每股收益预计为7.85美元，较2025年预计的7.17美元增长9.46% [11] IBM量子计算战略与展望 - IBM的量子计算战略遵循公开路线图，专注于在2026年底前实现科学量子优势 [13] - 2025年底，IBM推出了拥有120量子位的Quantum Nighthawk处理器，该处理器具有增强的连接性和错误缓解能力，并计划在2026年扩展到更高的门数量，以实现更复杂的电路 [13] - 其开放的Qiskit软件堆栈以及为社区范围量子优势追踪建立的合作伙伴关系，构成了旨在推动研究和企业用例采用的生态系统 [14] - 2026年，IBM硬件、软件和云访问的结合，使其能够提供与其更广泛技术产品集成的可衡量的量子进展 [14] - IBM股票自2025年10月至今上涨8.1% [15] - 公司预计2026年盈利增长7.5%，收入增长4.9% [15] - 根据Zacks共识估计，IBM 2026年每股收益预计为12.24美元，较2025年预计的11.39美元增长7.49% [16]

量子计算行业前景 - 量子计算将在未来几年深刻重塑技术格局 并为投资者带来巨大机遇 [2] - 与1967年电影《毕业生》中“塑料”所代表的投资主题类似 量子计算是当今值得关注的投资领域 [1] 投资策略与公司共性 - 所推荐的三家公司均为“科技七巨头”成员 运营着广泛使用的云平台 并且是人工智能领域的领导者 [17] - 三家公司均非纯量子计算公司 这降低了投资风险 因为最终胜出的量子技术尚不确定 [18] - 这些大型公司拥有充足的财务灵活性 可以收购表现出色的较小竞争对手 [19] Alphabet (GOOG/GOOGL) 量子计算业务 - 公司通过Google Quantum AI推进量子计算 该机构成立于2012年 目标是构建用于解决棘手问题的量子计算 [4] - Google Quantum AI涵盖超导量子计算的几乎所有方面 包括硬件和软件的开发 [4] - 在实现大规模实用量子计算机的路线图中 已完成六个里程碑中的两个 包括2019年实现“量子霸权” 以及2023年展示首个逻辑量子比特原型 [6] - 公司当前股价为309.80美元 市值达3.7万亿美元 毛利率为59.18% [5][6] Amazon (AMZN) 量子计算业务 - 公司通过Amazon Braket提供量子云计算服务 该服务支持研究人员开发算法、测试硬件和创建软件 [8] - 公司不仅提供平台服务 也在积极开发自有量子技术 于2025年2月发布了名为Ocelet的新型量子计算芯片 [10] - Ocelet芯片可将量子纠错成本比现有方法降低高达90% 其使用的“猫量子比特”可抑制某些类型的量子计算错误 [11] - 公司当前股价为228.43美元 市值达2.4万亿美元 毛利率为50.05% [9][10] Microsoft (MSFT) 量子计算业务 - 公司通过Azure云平台提供“量子就绪”计划 帮助客户制定战略以应对量子计算的潜在影响并利用其机遇 [13] - 公司量子计算的核心举措是其拓扑核心架构 该架构利用拓扑超导体 [15] - 公司今年早些时候发布了首款使用拓扑超导体的量子计算芯片Majorana 1 该技术是向单芯片集成100万或更多量子比特迈出的关键一步 [16] - 公司当前股价为484.92美元 市值达3.6万亿美元 毛利率为68.76% [14][15]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司投资组合中 有77亿美元投资于两家量子计算相关股票 尽管巴菲特以不投资自己不了解的业务而闻名 [2] - 巴菲特持有的两家量子计算股票是亚马逊和Alphabet 这两家公司都是量子计算领域的重要参与者 [4][9] 巴菲特持有的量子计算相关股票 - 伯克希尔哈撒韦在2019年新建仓了亚马逊 巴菲特承认其投资经理做出了购买决定 并对自己未能更早投资感到后悔 [5] - 伯克希尔哈撒韦在2025年购买了超过1780万股Alphabet的股票 纠正了巴菲特此前未投资该公司的遗憾 [7] 亚马逊的量子计算业务 - 亚马逊通过其亚马逊云科技提供名为Amazon Braket的云服务 该服务允许研究人员测试量子计算算法、硬件并开发量子软件 [6] - 亚马逊在今年早些时候推出了其Ocelot量子计算芯片 该芯片可将量子错误减少高达90% [6] Alphabet的量子计算业务 - Alphabet旗下的谷歌量子人工智能是量子计算领域的先驱之一 [8] - 2019年 谷歌量子人工智能开发了一个量子系统 在200秒内完成了一项计算 据称该计算需要当时最强大的超级计算机使用最佳已知算法花费10000年才能完成 [8] - 2023年 谷歌量子人工智能展示了首个逻辑量子比特原型 [8]

量子计算行业市场表现与机遇 - 过去一年，量子计算纯业务公司股票大幅上涨，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.的股价分别上涨了43%、545%、458%和67%，而同期以增长为导向的纳斯达克综合指数涨幅约为19% [2] - 行业市场潜力巨大，The Quantum Insider预计到2035年量子计算的可寻址机会将达到1万亿美元，波士顿咨询集团的分析师估计到2040年其可创造高达8500亿美元的全球经济价值 [3] - 摩根大通在2023年10月公布了其1.5万亿美元、为期十年的安全与韧性计划，其中将包括对关键国家经济安全和韧性公司的直接股权和风险投资，投资额高达100亿美元，量子计算是其最初确定的27个投资子领域之一 [8] 量子计算技术应用与商业合作 - 量子计算利用量子力学原理解决经典计算机无法处理的复杂问题，其潜在应用包括模拟分子相互作用以优化药物开发过程、加速AI算法学习过程从而大幅缩短大型语言模型训练时间，以及极大改进天气预测和建模 [5][6] - 行业早期合作已经展开，例如Rigetti Computing与QphoX合作，签订了一份为期三年的协议，为空军研究实验室推进超导量子网络技术 [5] - Rigetti和IonQ还允许亚马逊量子云服务（Braket）和微软量子云服务（Azure Quantum）的订阅者访问他们的量子计算机以运行模拟和测试硬件 [7] 历史规律与行业潜在风险 - 基于过去30年的历史规律，每一项变革性技术，从互联网到基因组解码、纳米技术、3D打印、区块链技术和元宇宙，都经历了最终的泡沫破裂事件，投资者普遍高估了技术的采用率、早期效用和优化路径 [11][12][13] - 尽管IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc.的销售额预计在2026年将大幅增长，但该技术仍处于极早期的商业化阶段，少数覆盖这些公司的华尔街分析师认为，量子计算机相对于经典计算机，可能要到这个十年末才能有助于解决实际问题 [15] - 几乎没有证据表明企业能从其量子计算投资中获得正回报，这是过去三十年来反复目睹的泡沫典型迹象 [16] 公司估值与竞争格局 - 在2000年3月互联网泡沫破裂前的15个月里，投资者目睹了一些华尔街前沿的互联网驱动股票的市销率峰值超过30倍，历史上超过30倍的市销率被证明在长期内是不可持续的 [17] - 鉴于IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc.仍处于早期爬升阶段，它们各自的过去12个月市销率远高于30倍，即使查看2028年的销售预测，这四家公司的市销率仍将高于30倍，基于30年的估值数据历史先例指向这些股票将出现显著回调 [19] - 尚不清楚这四家公司是否能保持其先发优势，随着“科技七巨头”中的一些成员正在开发量子处理单元，并且其资产负债表上的现金多到不知如何处置，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.引领潮流的时日可能已屈指可数 [20] 核心观点与未来展望 - 基于历史趋势，量子计算纯业务公司股票的剧本可能在2026年发生翻转 [1][3] - 虽然2025年对量子计算纯业务公司股票来说是标志性的一年，但2026年与历史的交汇可能会彻底改变局面 [20]

量子计算行业概况与市场热度 - 2025年，量子计算已成为比人工智能更受市场追捧的创新技术[1] - 波士顿咨询集团预计，到2040年，量子计算技术可为全球经济创造高达8500亿美元的价值[5] - 量子计算机具有解决经典计算机无法处理或需时过长的复杂问题的潜力，应用领域包括改进天气建模与预报、加强网络安全防御能力、加速AI算法学习曲线以及通过分子相互作用模拟改善药物开发和临床试验成功率[5][6] - 量子计算的早期商业化已在进行，例如亚马逊的Braket服务和微软的Azure Quantum平台已向其客户提供使用IonQ和Rigetti量子计算机进行模拟等任务的能力[7] - 摩根大通在2025年10月中旬宣布启动1.5万亿美元的安全与弹性计划，其中将进行高达100亿美元的直接和风险投资，量子计算是其最初确定的27个子领域之一，此消息曾短暂推动纯量子计算公司股价飙升[8] 主要量子计算公司股价表现 - 过去一年，四家纯量子计算公司股票涨幅显著：IonQ上涨47%，Rigetti Computing上涨784%，D-Wave Quantum上涨616%，Quantum Computing Inc.上涨77%[2] - 早期投资者在这些量子计算股票中获得了改变生活的收益[2] 公司财务与估值指标 - IonQ当前股价为54.39美元，市值190亿美元，过去52周价格区间为17.88美元至84.64美元，毛利率为-747.41%[7] - Rigetti Computing当前股价为28.22美元，市值90亿美元，过去52周价格区间为5.78美元至58.15美元，毛利率为-6849.48%[15] - D-Wave Quantum当前股价为28.30美元，市值100亿美元，过去52周价格区间为3.71美元至46.75美元，毛利率为82.82%[18][19] - 基于过去12个月的价格销售比，纯量子计算股票的估值处于历史高位[19] - 即使这四家公司到2028年都能实现100%的年销售额增长，其市盈率仍将远高于30，而过去三十年，30倍市盈率常被视为预示泡沫的任意分界线[19] 内部人士交易活动分析 - 内部人士（包括高级管理人员、董事会成员或持有公司10%或以上流通股的受益所有人）在过去五年期间净卖出各自公司股票[11][12][13] - 四家公司内部人士净卖出总额接近9.26亿美元[3][13] - 具体净卖出金额为：IonQ内部人士净卖出5.74213508亿美元，Rigetti Computing内部人士净卖出5410.9968万美元，D-Wave Quantum内部人士净卖出2.64208909亿美元，Quantum Computing Inc.内部人士净卖出3324.5464万美元[14] - 内部人士买入活动极少：过去五年，IonQ内部人士有小额购买总计约320万美元，Rigetti Computing仅有一笔62.5万美元的内部购买，D-Wave Quantum有三笔小额购买总计约30.9万美元，Quantum Computing Inc.则没有内部人士购买记录[17] - 内部人士不愿购买自家公司股票，可能表明他们认为其股票并非廉价标的[17] 行业面临的挑战与风险 - 量子计算行业的进入壁垒可能低于预期[20] - 纯量子计算公司正在巨额亏损，而一些现金充裕的“科技七巨头”成员已在开发量子处理单元，这可能导致这四家高增长公司失去其先发优势[20] - 内部人士在IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.的活动，为在2026年对这些股票保持高度怀疑提供了另一个理由[20]

文章核心观点 - 量子计算行业作为一项早期技术面临日益增长的阻力 其炒作泡沫可能在2026年破裂 [1][2][8][17] 量子计算行业潜力与现状 - 量子计算技术能够执行快速同步计算 速度远超现有最快超级计算机 [3] - 波士顿咨询集团分析师预计 到2040年量子计算将创造4500亿至8500亿美元的全球经济价值 [3] - 该技术具有多种实际应用前景 包括药物开发分子模拟 AI网络安全强化以及更精确的天气预报 [3][4] - 早期商业化进程已启动 例如亚马逊Braket和微软Azure Quantum云服务让用户能够访问IonQ和Rigetti的量子计算机进行测试和模拟 [5] 主要量子计算公司财务与市场表现 - 截至11月26日 四家纯量子计算公司股价在过去一年内大幅上涨 IonQ最高上涨829% [2] - IonQ市值达170亿美元 日交易量1200万股 毛利率为-747.41% [11][12] - Rigetti Computing市值80亿美元 日交易量2900万股 毛利率为-6849.48% [4][5] - D-Wave Quantum市值80亿美元 日交易量2200万股 毛利率为82.82% [15][16] - Quantum Computing Inc 市值未明确列出 但其市销率高达2990倍 [18] 行业增长预期与风险 - 华尔街对2025年至2027年营收增长共识为 IonQ从1.08亿美元增至3.15亿美元 Rigetti从800万美元增至4800万美元 D-Wave从2500万美元增至7400万美元 Quantum Computing Inc从100万美元增至1000万美元 [6][7] - 量子计算公司普遍面临严重现金消耗和持续亏损 融资依赖股权融资 例如IonQ近期完成20亿美元股权发行 [12] - 行业面临“七巨头”科技公司的竞争威胁 例如Alphabet在2024年12月推出Willow量子处理单元 运行算法比最快超算快13000倍 微软也在2月推出Majorana 1 QPU [13][14] 估值泡沫迹象 - 基于过去12个月销售额 四家公司的市销率分别为 IonQ 146倍 Rigetti 981倍 D-Wave 270倍 Quantum Computing Inc 2990倍 [18] - 过去三十年 引领颠覆性技术的公司市销率峰值通常在30至40倍之间 即使使用2028年营收预测 四家公司估值仍远高于历史泡沫水平 [16]