基金产品概述 - 美国世纪多元化市政债券ETF（TAXF US）通过主动管理、研究驱动的方式，提供对美国市政债券市场的税收高效敞口 [1] - 该策略旨在通过动态配置不同板块、州、信用等级和债券结构，同时管理久期和流动性，以平衡利率和信用风险，从而寻求持续稳定的联邦免税收入 [1] 投资策略与特点 - 投资组合可在估值合理时倾向具有吸引力的利差机会，并在信用条件恶化时采取防御性收缩，旨在通过审慎的多元化来平滑收入 [1] - 市政债券通常表现出利率敏感性和偶发的利差波动性 [1] - 高收益板块可能放大收入潜力和回撤风险，特别是在风险规避时期或紧缩周期中 [1] - 高质量收益债券和一般义务债券往往能增强投资组合的韧性 [1] 适用场景与投资者 - 适用场景包括：应税账户中的核心税收敏感型收入配置、对公司债和国债的多元化补充、或作为卫星配置以提高税后收益率 [1] - 适合的投资者包括：寻求稳定免税收入的高税率家庭，以及构建负债敏感型收入阶梯的多资产配置者 [1]

文章核心观点 - 在年末投资决策时期，主动型ETF和税收/收益型ETF（如TAXF和MUSI）是值得关注的投资工具，它们可以帮助投资者实现减税和增加收益的目标 [1] 美国世纪多元化市政债券ETF (TAXF) - 该基金采取主动管理方式投资市政债券，旨在增加投资者收入并降低整体税负，年费为27个基点 [2] - 基金主要通过投资联邦政府发行的免税市政债券来实现其税收减免目标 [2] - 为寻求更高收益，基金将略超过三分之一的持仓配置于风险较高的市政债券 [3] - 其主动管理方式有助于基金经理比被动型基金更仔细地审查债券发行人 [3] - 截至数据统计时，基金年初至今回报率为4.4%，表现超过了其ETF数据库类别平均水平 [4] - 根据美国世纪投资公司数据，截至11月30日，该基金提供了3.6%的12个月派息率 [4] 美国世纪多部门收益ETF (MUSI) - 该基金年费为37个基点，采取主动管理方式跨整个固定收益领域进行投资 [4] - 基金通过投资于银行贷款、高收益债券和新兴市场债务等多种领域，以寻求高水平的当期收益 [5] - 其投资范围广泛，根据需要还包括其他创收投资，如优先股和可转换证券 [5] - 截至数据统计时，基金年初至今回报率为8.5%，表现超过了其ETF数据库类别平均水平 [6] - 截至11月30日，该基金提供了5.8%的12个月派息率，表明其实现了为投资者提供强劲收益的目标 [6] 总结 - 在不确定的市场时期，TAXF和MUSI这一对税收和收益型ETF为投资者提供了可靠的选择，无论是为了降低中短期税负，还是为了增加收益 [6]

税收效率ETF投资价值 - 税收效率ETF可为投资者提供税务减免帮助 特别对中等回报投资者更具效益[1] - 此类基金不仅能提供税务减免 还能增加当前收入 在2025年底不确定性环境中具有重要影响[2] - 主动管理型市政债券ETF通过27个基点费用提供投资级和高收益市政债券的主动投资策略[6] 固定收益投资策略 - 主动管理方式在固定收益领域比股票领域更具优势 能对发行方进行现金流和信用质量等深度分析[3][4] - 主动管理有助于维持资产配置 特别是在债券提前赎回或违约情况下表现优于被动策略[4] - 利率波动可能影响整体固定收益市场 包括依赖市政债券的税收效率ETF[5] 基金表现与前景 - 美国世纪多元化市政债券ETF(TAXF)过去三个月回报率达1.5% 超越ETF数据库类别和FactSet细分市场平均水平[6] - 尽管利率下降可能改变整体市场环境 但税收影响使市政债券在利率变化中仍具突出优势[5] - 税收效率ETF如TAXF可成为精明的前瞻性投资选择[6]