政策事件与市场反应 - 美国总统特朗普讨论计划将信用卡利率上限设定为10% 为期一年 并计划在1月20日前推出该上限[3] - 此消息导致信用卡类股及向信用卡用户放贷的银行股在周一受挫 美国运通股价当日下跌约4% 周二继续小幅下跌[1] - 市场对此反应负面 因为信用卡利率是许多发卡机构经济模型的主要组成部分 硬性上限会立即引发投资者对利润影响的担忧[2] 政策潜在影响分析 - 美国运通作为集支付网络和贷款方于一体的公司 对此类政策尤为敏感[4] - 10%的利率上限几乎无疑会对美国运通业务产生重大负面影响[6] - 除净利息收入外 损益表中的其他项目也可能受影响 例如发卡机构可能被迫降低高风险借款人的信用额度 导致持卡人消费减少 进而降低折扣收入[5] 美国运通基本面表现 - 公司第三季度营收同比增长11% 达到创纪录的184亿美元 每股收益同比增长19% 至4.14美元[7] - 第三季度折扣收入同比增长7% 至94亿美元 净卡费收入同比增长更快 达18% 至约26亿美元 净利息收入同比增长12% 至45亿美元[8] - 净利息收入约占公司第三季度总收入的四分之一[4] - 持卡人消费额同比增长加速至9% 净冲销率维持在1.9%的低位 与上年持平[9] 投资机会评估 - 尽管业务表现强劲 但考虑到利率上限的潜在不利影响 投资者在买入前可能要求更低的价格以计入增加的不确定性[10] - 若股价进一步下跌 即使存在潜在政策变化的阴云 该股也可能变得有吸引力[7] - 若股价维持当前估值 但特朗普政府最终决定不推行该计划 这可能是一个良好的买入机会[10] - 投资者应密切关注事态发展 因其可能对信用卡公司及相关贷款银行产生重大影响[11]

文章核心观点 - 市场波动时，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦是寻找稳健投资的好去处，其持有的亚马逊和美国运通两只股票到2030年有望翻倍 [1][2] 亚马逊 - 过去十年股价飙升1000%，过去五年翻倍，2019年初被伯克希尔买入，2024年底仍持有1000万股，公司业务有更多增长空间 [3] - 数百万Prime会员提供稳定收入，管理层降低履约成本，2024年净利润近翻倍至590亿美元，长期使用机器人可显著降低成本 [4] - 云计算业务是领先提供商，去年营收1070亿美元，对人工智能定制处理器的投资带来价值，第四季度云收入同比增长19%，占运营利润一半 [5] - 有望保持稳定收入增长，分析师预计未来几年收益年化增长20%，假设市盈率不变，足以使投资翻倍 [6] 美国运通 - 是巴菲特在伯克希尔的重仓股之一，过去五年股价涨两倍，基于新签高端卡会员和国际市场扩张势头，股价有望再翻倍 [7] - 持卡人消费活跃，第四季度消费同比增长8%，管理层称持卡人消费增长6%时，收益可实现中两位数年化增长，足以使股价五年翻倍 [8] - 成功吸引新持卡人，尤其是千禧一代和Z世代，2024年新卡发行量从1220万增至1300万，推动利润率上升，去年净卡费同比增长17% [9] - 过去一年营收和调整后每股收益实现两位数增长，国际市场渗透率低，扩张潜力大，2024年国际卡服务账单增长14% [10] - 伯克希尔持有该股超30年，分析师预计公司调整后收益长期年化增长15%，到2030年投资有望翻倍 [11]