纳斯达克2025年第四季度及全年业绩核心摘要 - 2025年第四季度调整后每股收益为0.96美元，超出Zacks一致预期5.5%，同比增长26.3% [1] - 第四季度净收入为14亿美元，同比增长13%，超出Zacks一致预期1.7% [2] - 全年调整后每股收益为3.48美元，同比增长23.4%，超出Zacks一致预期1.2% [6] - 全年净收入为52亿美元，同比增长13%，超出Zacks一致预期0.1% [6] 分业务板块表现 - **市场服务业务**：第四季度净收入为3.11亿美元，同比增长16%，有机增长14% [3] - **解决方案业务**：第四季度收入为11亿美元，同比增长13% [4] - **全年解决方案收入**同比增长12% [6] 增长驱动因素与运营指标 - 年度经常性收入同比增长10%，其中年度SaaS收入增长11%，占ARR的38% [2] - 有机增长率为13% [2] - 运营利润率达到56%，第四季度同比扩大100个基点，全年同比扩大200个基点 [5][6] - 调整后运营费用为7.62亿美元，同比增长7%，主要源于对技术和人才的投资以推动创新与长期增长 [4] 市场与交易活动 - 美国现金股票和美国股票衍生品创纪录的行业交易量是市场服务收入增长的主要驱动力 [3] - 指数期权收入连续第二个季度增长超过一倍，欧洲股票市场份额提升，美国磁带计划收入强劲 [3] - 纳斯达克股票市场在2025年第四季度迎来215家新公司上市，包括63宗首次公开募股，季度末上市公司总数达4,480家 [5] - 2025年全年共迎来784家新公司上市，包括281宗首次公开募股，年末上市公司总数为4,480家 [7] 财务状况与资本运用 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为6.04亿美元，较2024年底增长2% [8] - 长期债务为85亿美元，较2024年底减少5.6% [8] - 第四季度经营活动产生的现金流为6.25亿美元 [10] - 第四季度通过股息向股东返还1.53亿美元，通过股票回购返还2.86亿美元，并偿还了1亿美元的高级无抵押票据 [11] - 董事会批准每股0.27美元的股息，将于2026年3月30日派发 [11] - 截至2025年12月31日，董事会授权的股票回购计划剩余额度为11亿美元 [12] 2026年业绩指引 - 预计2026年非GAAP运营费用将在24.55亿美元至25.35亿美元之间 [13] - 预计2026年非GAAP税率指引在22.5%至24.5%之间 [13] 行业动态（同行公司业绩发布预告） - CME集团计划于2月4日发布2025年第四季度财报，Zacks一致预期每股收益2.75美元，同比增长9.1% [15] - Cboe全球市场计划于2月6日发布2025年第四季度财报，Zacks一致预期每股收益2.81美元，同比增长33.8% [16] - 洲际交易所计划于2月5日发布2025年第四季度财报，Zacks一致预期每股收益1.67美元，同比增长9.8% [17]

财务业绩总览 - 公司报告截至2025年9月的季度收入为2.7619亿美元，同比增长18.4% [1] - 季度每股收益为0.91美元，高于去年同期的0.83美元 [1] - 收入比Zacks一致预期2.7348亿美元高出0.99%，但每股收益比一致预期0.94美元低3.19% [1] 细分收入表现 - 年度经常性收入为10.43亿美元，高于三位分析师的平均预期10.2991亿美元 [4] - 订阅收入为1.7267亿美元，同比增长28.8%，但略低于四位分析师的平均预期1.7532亿美元 [4] - 永久许可收入为1207万美元，同比增长14.7%，远超四位分析师平均估计的765万美元 [4] - 客户支持收入为8023万美元，同比增长3.3%，高于四位分析师平均估计的7875万美元 [4] - 其他服务收入为1122万美元，同比增长1.7%，低于四位分析师平均估计的1179万美元 [4] 市场表现与预期 - 投资者通过比较收入、盈利的同比变化及其与华尔街预期的差异来决定投资策略 [2] - 某些关键指标能更准确地反映公司财务健康状况，并驱动整体业绩 [2] - 公司股价在过去一个月下跌9.8%，同期Zacks S&P 500指数上涨3.6% [3] - 公司股票目前被列为Zacks Rank 1，预示着近期可能跑赢大市 [3]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.88美元，超出市场预期4.8%，同比增长18.9% [1] - 净收入达13亿美元，同比增长15%，超出市场预期1.7%，有机净收入增长为11% [2] - 调整后运营收入为7.32亿美元，同比增长14.9%，运营利润率为56%，同比提升200个基点 [5] 各业务部门收入 - 资本接入平台调整后收入为5.46亿美元，同比增长9%，主要受所有业务线收入增长驱动 [3] - 金融科技业务调整后收入为4.57亿美元，同比增长23.2%，同样受所有业务线收入增长驱动 [3] - 解决方案业务收入同比增长15%至10亿美元，反映出指数和金融科技的强劲增长 [3] - 市场服务净收入为3.03亿美元，同比增长7.4% [4] 运营指标与财务数据 - 年度经常性收入同比增长10%至30亿美元，有机增长为9%，其中年度SaaS收入增长12%，占ARR的38% [2] - 调整后运营费用为5.83亿美元，同比增长7.4%，有机增长为5%，主要因技术和人才投资增加 [4] - 期末现金及现金等价物为6.97亿美元，较2024年底增长11.9% [6] - 长期债务为87亿美元，较2024年底减少4.6% [6] - 当季经营活动产生的现金流为2.21亿美元 [6] 资本市场活动与股东回报 - 纳斯达克证券市场新增205家公司上市，其中76宗为首次公开募股，季末上市公司总数达4,359家 [5] - 第三季度通过股息向股东返还1.55亿美元，回购1.15亿美元普通股及6900万美元高级无抵押票据 [7] - 董事会批准每股0.27美元的股息，并授权剩余14亿美元的股票回购计划 [9] 2025年业绩指引 - 将2025年非GAAP运营费用指引区间小幅上调至23.05亿-23.35亿美元 [8][10] - 预计2025年非GAAP税率区间为22.5%-23.5% [10]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益85美分，同比增长24%，超出市场预期63% [1] - 净收入13亿美元，同比增长13%，有机增长12%，超出市场预期24% [2] - 年度经常性收入(ARR)达29亿美元，同比增长10%，其中SaaS收入占比37% [2] - 调整后营业利润721亿美元，同比增长16%，营业利润率55%同比提升200个基点 [5] 业务分部表现 - 资本接入平台收入527亿美元同比增长9%，金融科技收入464亿美元同比增长10% [3] - 解决方案业务收入991亿美元同比增长10%，主要受指数和金融科技业务驱动 [3] - 市场服务净收入306亿美元同比增长21%，显著超出市场预期 [4] 运营与成本 - 调整后运营支出585亿美元同比增长8%，主要因技术和人才投资增加 [4] - 2025年非GAAP运营支出指引上调至2295-2335亿美元 [8][10] - 运营现金流746亿美元，现金及等价物927亿美元同比增长49% [6] 资本运作 - 季度内通过股息和股票回购向股东返还255亿美元 [9] - 董事会批准每股27美分股息，剩余15亿美元股票回购额度 [9] - 长期债务87亿美元同比下降44% [6] 市场活动 - 纳斯达克市场新增194家上市公司(含79家IPO)，总上市公司数量达4238家 [5] - 同业CME集团季度收入17亿美元同比增长104%，日均合约量3020万份创纪录 [12][13] - 即将发布财报的ICE和Cboe市场预期每股收益分别为176和243美元 [14][15]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为2.7504亿美元，同比增长23.2% [1] - 每股收益(EPS)为1.03美元，去年同期为0.79美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.6303亿美元，超预期4.56% [1] - EPS超出共识预期0.93美元，超预期10.75% [1] 关键业务指标 - 年度经常性收入(ARR)为9.3005亿美元，高于分析师平均预估9.1307亿美元 [4] - 永久许可收入1496万美元，同比下降1.5%，略高于分析师平均预估1241万美元 [4] - 其他服务收入1034万美元，同比下降7.7%，低于分析师平均预估1071万美元 [4] - 客户支持收入7651万美元，同比下降0.7%，略低于分析师平均预估7724万美元 [4] - 订阅收入1.7323亿美元，同比大幅增长44.5%，显著高于分析师平均预估1.5903亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨5.2%，同期标普500指数下跌0.8% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘持平 [3]