核心观点 - 公司2026年第二季度调整后每股收益增长11%，主要受5%的有机销售额增长、稳定的有机毛利率和生产力提升推动 [1] - 公司上调2026年全年调整后每股收益指引至8.05至8.25美元区间，同比增长7%至10% [16] - 公司预计2026年下半年有机销售额增长6%至7%，调整后营业利润率为19%，有望在明年实现20%的营业利润率目标 [13] - 公司预计在2026年之后，包括CoolIT在内的调整后每股收益增长将加速至12%至15%的轨道 [16] 财务表现与指引 - 第二季度有机销售额增长5%，其中定价贡献4个百分点，销量贡献1个百分点 [1][2] - 尽管中东冲突导致客户运营中断带来约1%的阻力，销量仍增长1%，若剔除该影响，潜在销量增长较第一季度加速 [3] - 公司预计下半年定价将在5%至6%的范围内，因全球能源附加费的好处将完全实现 [2] - 首席财务官预计2026年剩余时间内商品成本将保持在高个位数水平 [14] - 公司预计未来几年资本支出将保持在销售额的7%左右，并致力于每年将有机投资资本回报率提高至少100个基点，预计到2028年将恢复到收购CoolIT前的水平 [15] 业务部门表现 - 食品与饮料业务增长加速至7%，机构与特种业务增长4%，轻水业务有所改善 [4] - 生命科学业务增长15%，受生物加工、制药和个人护理市场份额增长以及纯化性能改善推动，第二季度营业利润率达20%中段水平 [5] - 生命科学业务规模从2017年的不足1亿美元增长至目前的近10亿美元 [6] - 数字业务增长27%，年化收入接近5亿美元，通过连接客户地点和应用并产生订阅收入，潜在收入机会达30亿美元 [7] - 虫害防治业务增长7%，得益于份额增长和其Pest Intelligence平台的扩展，已部署近80万个联网设备，预计年底将超过100万个 [8] 全球高科技平台 - 全球高科技销售额增长29%，受微电子和数据中心在人工智能基础设施建设的需求推动 [9] - 公司于7月2日完成了对液冷提供商CoolIT Systems的收购，CoolIT在被收购前的年内销售额增长超过100% [9] - 全球高科技平台年化销售额接近15亿美元，其中传统高科技业务、CoolIT和Ovivo各贡献约5亿美元 [10] - 公司预计合并后的全球高科技平台年增长率将超过25%，到2030年销售额达到40亿美元，营业利润率为25%，此目标较之前预期的超过20%增长和20%利润率有所上调 [10] - 按备考基准计算，包括Ovivo和CoolIT，公司第二季度销售额增长约为7%，收购业务贡献了约两个百分点的增长 [11] - 公司计划在超级计算大会上推出结合CoolIT液冷技术和公司3D TRASAR数字能力的集成冷却平台 [11] - 公司将于11月17日在芝加哥的超级计算大会上举行投资者日，届时将提供全球高科技前景的更多细节 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益增长11% [4] - 第二季度有机销售额增长5%，且增长在加速 [4] - 有机毛利率稳定 [4] - 第二季度定价增长4%，预计下半年将进入5%-6%的目标区间 [5] - 第二季度销量增长1%，但受到中东冲突影响，造成近1%的逆风；排除该影响，基础销量增长较第一季度加速 [6] - 预计下半年有机销售额增长6%-7% [14] - 预计下半年调整后营业利润率为19% [14] - 公司上调2026年全年业绩展望，预计每股收益在8.05美元至8.25美元之间，较上年增长7%-10% [14] - 预计2026年之后，包括CoolIT在内的调整后每股收益增长将加速至12%-15%的强劲轨道 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **食品与饮料**：增长加速至7% [7] - **机构与特种**：增长4% [7] - **轻水**：增长有所改善 [7] - **重水和造纸**：业绩有所改善 [7] - **生命科学**：增长加速至15%，由生物加工、制药和个人护理领域的强劲份额增长以及纯化业务业绩改善驱动 [7] - 第二季度营业利润率达到中20%区间，表现优异 [8] - 预计第三季度报告利润率将降至十几的高位区间，因公司继续投资于该高增长业务 [8] - **Ecolab Digital**：增长27%，反映了软件和互联解决方案的强劲采用 [8] - 预计长期增长率将超过20% [8] - **虫害防治**：增长7%，由“一个Ecolab”增长计划带来的份额增长和Pest Intelligence平台的持续扩张驱动 [9] - 已在客户现场部署近80万个互联设备，预计年底将达到100万个 [9] - **全球高科技**：增长加速至29%，反映了微电子和数据中心领域的强劲需求，由AI基础设施的快速建设驱动 [9] - 通过收购CoolIT Systems（7月2日完成）进一步巩固了市场地位，CoolIT在被收购前年初至今销售额增长超过100% [9] - 目前年化销售额接近15亿美元，而2021年约为1.5亿美元 [10] - 预计该平台年增长率将超过25%，到2030年销售额达到40亿美元，营业利润率为25% [10] - 此前的预期是增长超过20%，营业利润率20%，新目标反映了该业务的加速 [11] - 按备考基准计算，包括Ovivo和CoolIT，第二季度公司销售额增长约为7% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东冲突导致客户运营中断，对第二季度销量造成近1%的逆风 [6] - 全球高科技业务中，微电子和数据中心需求均非常强劲 [9] - 生命科学业务在中国市场表现良好，公司最近在中国开设了一家大型工厂 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“一个Ecolab”增长计划赢得强劲新业务 [7] - 生命科学业务：过去几年在人才、能力、产能和突破性创新方面进行了投资，目前正在获得回报 [7] - 在生物加工领域，凭借过去几年推出的创新树脂技术持续获得市场份额 [7] - 全球高科技业务：公司现在是唯一一家在整个价值链（从芯片生产、供电到冷却）提供集成解决方案的公司 [10] - 计划在SuperCompute上推出突破性创新——一个新的集成端到端冷却平台，将CoolIT的液体冷却技术与Ecolab的3D TRASAR数字能力相结合 [13] - 公司业务组合正加速向更高增长、更高利润率的市场转移 [12] - **2025年概况**：核心业务占销售额约70%，增长低个位数，营业利润率略高于20%；增长引擎占销售额约15%，增长低双位数，营业利润率近20%；表现不佳的业务占销售额约15%，销售额低个位数下降，营业利润率在十几的中位区间 [11] - **2026年变化**：所有三组业务表现均有所加强。核心业务现增长中个位数，营业利润率进一步高于20%；增长引擎增长低双位数，营业利润率近20%；表现不佳的业务已趋于稳定，同时保持营业利润率在十几的中位区间 [12] - **2027年展望**：增长引擎预计将接近公司销售额的25%，继续以双位数速度增长，在推动公司增长和利润率扩张方面发挥越来越重要的作用 [13] - 公司重申2027年实现20%营业利润率的目标 [17] - 公司致力于实现长期有机销售额增长5%-7%，营业利润率远超过20%，并持续加强每股收益增长模式 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是一个短暂的过渡期，公司进入该季度时商品成本正在上升，并预计其全年将保持高位 [4] - 公司迅速实施了全球能源附加费，并获得了增量客户价值 [5] - 附加费定价使公司能够抵消今年商品成本上升对利润率和每股收益的影响 [5] - 团队在这个过渡期执行得非常好，在一个季度内吸收了不断上升的商品成本，继续赢得新业务，实现销量增长，稳定了有机毛利率，并实现了双位数每股收益增长 [6] - 随着能源附加费效益的完全实现，预计下半年定价将加强至5%-6%区间 [13] - 预计销量将继续增长，因为强劲的新业务赢得将超过中东持续的干扰 [14] - 公司预计2027年上半年和下半年将呈现不同的情况，因为需要跨越CoolIT收购（7月初完成）的同期数据比较 [19] - 在造纸业务方面，第二季度表现相当积极，公司认为行业整合已经停止或暂停，情况正在略有改善，预计第三季度及以后会更好 [50][51] - 在机构与特种业务方面，尽管美国餐厅客流量同比下降5%，但公司仍实现了4%的增长，表明正在获得市场份额 [87] - 在食品与饮料业务方面，增长加速至7%（长期目标为5%-7%），主要驱动力是“一个Ecolab”方法，将食品安全能力与水资源能力整合，实现交叉销售 [63][64] - 关于Ecolab Digital业务，公司目标是连接100%的客户地点、100%的应用，并让100%的应用产生收入，这潜在价值为30亿美元，而目前为5亿美元 [70][71] - 关于商品成本，公司预计今年剩余时间将保持高个位数增长 [99] - 关于CoolIT，其被收购前的增长轨迹（100%+）好于预期，但公司目前维持未来30%的年增长率预期，并计划在11月的投资者日提供更多更新 [37][38][102][103] - 关于资本支出，公司预计未来几年将保持在与目前相似的水平（约7%），因为需要在全球高科技和生命科学等增长引擎上进行超前投资 [61] 其他重要信息 - 公司将于11月17日在芝加哥的Supercomputing会议上举办投资者日，分享更多关于未来增长机会的信息 [13] - 在问答环节，管理层多次提到将在11月的投资者日提供关于全球高科技业务（包括CoolIT）的更多细节和更新展望 [38][39][102][103][118][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2027年20%营业利润率目标的确认及如何抵消CoolIT收购带来的增量摊销费用 [17] - 回答: 公司确认2027年实现20%营业利润率的目标不变。大部分业务已接近或超过20%利润率，下半年调整后营业利润率预计为19%，正顺利迈向2027年目标。2027年上半年和下半年因CoolIT收购的同期数据比较会呈现不同情况。此外，明年Nalco的摊销将结束，可以部分抵消CoolIT摊销的影响 [18][19][20] 问题: 关于全球高科技业务当前在数据中心和微电子之间的构成，以及对实现40亿美元目标的信心 [22] - 回答: 该业务年化销售额约15亿美元，由三部分构成，各约5亿美元：传统业务（含微电子和数据中心）、CoolIT、Ovivo（微电子）。所有三部分增长良好：传统业务增长29%，Ovivo预计今年增长中双位数，CoolIT增长超过100%。公司对实现25%增长、2030年达40亿美元的目标充满信心 [23][24] 问题: 关于计划在SuperCompute推出的集成冷却平台如何推动跨产品交叉销售 [26] - 回答: 将CoolIT加入数据中心，相比传统Ecolab业务，销售机会增加了3到5倍。最大的上升空间在于将CDU、3D TRASAR控制技术、冷却液、冷板等所有部件集成到一个端到端优化系统中，以减少冷却功耗，并实现零净增量用水。公司旨在成为优化数据中心冷却、用水和能源的平台 [27][28][29] 问题: 关于生命科学业务增长中终端市场增长、份额获取和产能释放各自的贡献 [31] - 回答: 公司对生命科学团队的表现非常满意。该业务从2017年不到1亿美元发展到如今接近10亿美元。尽管行业面临挑战，但公司表现一直优于市场和竞争对手，现已回到早期设定的回报预期轨道上。客户赞赏团队的敏捷性和创新实力 [32][33][34][35] 问题: 鉴于CoolIT上半年增长超过100%，是否应上调其未来几年的增长预期 [37] - 回答: 对此次收购非常满意。CoolIT拥有市场上最好的技术和业绩表现。虽然其增长轨迹好于预期，但现在下结论为时过早，公司才整合了几周。目前维持30%的增长预期是合适的。公司计划在11月的投资者日分享对2027年及以后的展望 [37][38][39] 问题: 关于生命科学业务中生物制药应用与纯化/树脂的增长轨迹，产能扩张（如King of Prussia和Wales）的影响，以及在美国增加投资的举措 [41] - 回答: 生命科学业务已连续几个季度表现优异。公司已在全球三大洲（北美、欧洲、亚洲）布局产能，最近在中国开设了新工厂。生物加工是增长最快的部分。制药和个人护理业务（污染控制）也表现极佳。纯化业务曾受产能限制，随着中国工厂投产将得到改善。长期增长目标是10%-12%，目前高于该区间。利润率目标为30%，公司看到了实现的路径，并将继续投资于产能和能力 [43][44][45][46][47] 问题: 关于造纸等传统业务是否已触底，以及增长是源于改善还是定价帮助 [49] - 回答: 公司将这些业务归类为“表现不佳的业务”。造纸业务在第二季度转为正增长，这是一个重大进展。行业整合似乎已停止或暂停，情况略有改善。公司在该领域的表现优于行业，正在获得份额。该业务利润率良好且正在改善 [50][51] 问题: 关于生命科学业务中生物加工领域份额获取主要发生在临床前早期阶段还是后期商业化阶段，以及资本支出计划是超前于增长以进入相邻市场，还是因终端市场增长而维持高资本支出 [54] - 回答: 公司在整个链条（从早期创新、临床试验到商业化药物）都有很好的定位。投资一直超前于增长，因此报告增长率（中双位数）与基础增长率（中20%区间）有约10个百分点的差异。公司希望该业务在稳定状态下实现约30%的利润率。这是一个追求完美的行业，需要时间、深度和承诺 [55][56][57] 问题: 关于CoolIT的产能是否足以支撑销售翻倍，以及资产轻型化战略的进展 [59] - 回答: 战略方向没有变化。CoolIT的增长似乎比预期更快，这是一个好现象。对于全球高科技业务，公司可能需要加快步伐。总体上，公司资本支出预计在未来几年保持相似水平（约7%），以在增长引擎上进行超前投资 [60][61] 问题: 关于食品与饮料业务增长加速的原因及未来几个季度的加速预期 [63] - 回答: 增长加速至7%（长期目标5%-7%的上限），主要得益于“一个Ecolab”方法，将食品安全和水资源能力整合为统一的团队，实现交叉销售。此模式已在北美实施，现正推广至全球，为未来增长提供动力。此外，市场对生产安全食品的关注度提高也增加了需求 [63][64][65] 问题: 关于Ecolab Digital业务到2027年的增长轨迹和利润率贡献，以及为何不更快转向订阅模式 [67] - 回答: 公司希望增长更快，双方目标一致。Ecolab Digital业务目前年化收入约5亿美元，潜在价值可达30亿美元（通过连接100%客户地点、100%应用并全部产生收入）。公司已改变模式，开始对数字服务收费。从5亿美元增长到30亿美元是首要任务，而这还将打开另外100亿美元的增量机会 [68][70][71] 问题: 关于销量增长轨迹、地域和业务领域分布，以及1%的增长是否可持续 [73] - 回答: 短期内1%的增长率似乎是合适的。若不考虑中东影响，增长率接近2%。这1%是公司平均水平，增长引擎（高科技、生命科学、虫害防治）和食品与饮料业务销量增长更快，而造纸和重工业则为负增长。加上非有机增长的Ovivo和CoolIT（贡献约2个百分点），总体销量增长非常健康 [74][75][76] 问题: 关于能源附加费和结构性定价的进展，以及下半年的展望 [78] - 回答: 公司在价值定价方面做得很好。过去需要两年周期来应对成本上涨，现在在第二季度三个月内就完成了。客户保留率保持稳定，证明方法正确。第二季度末定价为5%，下半年5%-6%的目标是第二季度末的轨迹，因此相当稳固。这将有助于下半年实现正的有机毛利率 [79][80][81] 问题: 关于虫害防治业务在高个位数收入增长和约20%营业利润率的基础上，是否会因部署数字和AI而加速至低/中双位数增长，以及利润率是会提升还是用于再投资 [83] - 回答: 该业务7%的增长处于6%-8%的长期目标区间内。团队正在进行的转型将推动收入进一步增长。在利润率方面，目前有对Pest Intelligence等技术的投资（例如部署超过80万个互联设备）。这些前期投资最终将在收入和利润方面带来回报 [83][84] 问题: 关于收购后的资本回报率目标，以及机构与特种业务4%增长中定价和销量的构成 [86] - 回答: 对于机构与特种业务，4%的增长在餐厅客流量下降5%的背景下表现突出，表明公司获得了份额和利润率。关于收购回报，公司关注投资资本回报率，CoolIT的回报远高于资本成本。收购在短期内会稀释ROIC，但公司仍致力于每年提高有机ROIC至少100个基点，预计到2028年将恢复到收购前的水平 [87][88][90][91] 问题: 关于下半年5%-6%的定价为何没有带来更显著的利润率扩张，以及商品通胀假设是基于当前情况还是早前预测 [95] - 回答: 公司的指导基于最新信息。由于毛利率约为50%，需要两倍于成本上涨的定价才能保持毛利率为正，在三个月内（而非两年）做到这一点是一项显著成就。公司从不退还涨价，因为为客户创造的价值仍然存在。预计今年剩余时间商品成本将保持高个位数增长。此外，Ovivo对毛利率有约60个基点的拖累，下半年情况类似 [96][97][98][99] 问题: 关于为何在7月初收购CoolIT后就有信心大幅上调2030年预期 [101] - 回答: 当分享新目标时，公司希望尽可能确定。在审视CoolIT、Ovivo和核心业务的轨迹后，认为有必要提高预期下限。公司相信，随着对市场方向和自身技术的了解加深，表现将优于最初计划。更多细节将在11月的投资者日分享 [102][103][104] 问题: 关于最近的环孢子虫疫情对消费者行为、餐厅客流以及公司食品安全解决方案需求的影响，以及FDA监管变化的影响 [106] - 回答: 疫情未改变公司食品与饮料业务的需求或消费模式。但每当此类事件发生，客户都会更多地求助于公司的研发团队和科学家以寻求解决方案。在本次事件中，餐厅在处理客人、员工和流程方面做得很好。公司一直与生产商合作以降低风险。未来的业务机会在于连接食品生产商和终端用户（餐厅/零售商） [107][108][109][110][111] 问题: 关于客户和行业对CoolIT发布的50 kW冷板的反应，以及其开始产生效益的时间表 [113] - 回答: 市场反应非常好。客户不仅希望排队购买，还希望插队，因为产能有限。冷板技术是其中之一，连同CDU、3D TRASAR和冷却液等技术，客户都渴望获得最新产品。这是一个需要管理供应而非需求的新情况 [114][115] 问题: 关于CoolIT的订单能见度、合同条款以及三位数增长率在今年剩余时间是否稳定 [117] - 回答: 对于2026年剩余时间的能见度相当清晰，增长轨迹良好。对于未来年份，在目前的所有预测中仍采用30%的增长率，将在11月投资者日分享更合适的数字。CoolIT的销售模式主要贴近芯片设计商/制造商以及超大规模数据中心运营商，共同开发技术。关于销售指标和管道，公司正在与CoolIT团队相互学习，更多细节将在11月分享 [118][119][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益增长11% [4] - 第二季度有机销售额增长5% [4] - 第二季度有机毛利率稳定 [4] - 第二季度定价增长4% [5] - 第二季度销量增长1%，但受中东冲突影响产生近1%的逆风，若排除此影响，潜在销量增长较第一季度加速 [6] - 预计下半年有机销售额增长6%-7% [14] - 预计下半年调整后营业利润率为19% [14] - 预计2026年全年每股收益在8.05美元至8.25美元之间，较上年增长7%-10% [14] - CoolIT收购带来非现金摊销和融资成本，对2026年每股收益有短期影响 [14] - 预计包括CoolIT在内的调整后每股收益增长将加速至12%-15%的轨迹 [14] - 公司重申2027年实现20%营业利润率的目标 [17][18] - 2027年上半年和下半年将因CoolIT收购的同比基数不同而呈现不同情况，下半年将更强劲 [19] - 2027年Nalco摊销的结束将有助于抵消CoolIT摊销的影响 [20] - 公司预计2026年资本支出将保持在销售额7%左右的水平 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - **食品与饮料**：增长加速至7% [7] - **机构与特种**：增长4% [7] - **轻水**：增长改善 [7] - **重水和造纸**：业绩改善 [7] - **生命科学**：增长加速至15%，由生物工艺、制药和个人护理领域的强劲份额增长以及纯化业务改善推动 [7] - 生命科学业务营业利润率在第二季度达到中20%水平 [8] - 预计第三季度报告利润率将降至十几的高位，因持续投资于高增长业务 [8] - 业务规模从2017年的不到1亿美元增长至接近10亿美元 [32] - 长期增长目标为10%-12%，当前表现高于此区间 [46] - 目标营业利润率达到30% [46] - **Ecolab Digital**：增长27% [8] - 年化收入接近5亿美元 [67] - 长期增长目标超过20% [8] - 通过“100/100/100”模式（连接100%客户地点、100%应用并100%产生收入），潜在收入机会达30亿美元 [71] - **虫害防治**：增长7% [9] - 目标增长轨迹为6%-8% [84] - 已部署近80万个联网设备，预计年底达到100万个 [9] - **全球高科技**：增长加速至29%，由微电子和数据中心对AI基础设施的强劲需求推动 [9] - 年化销售额接近15亿美元，而2021年约为1.5亿美元 [10] - 包括Ovivo和CoolIT在内，预计年增长率超过25%，到2030年销售额达到40亿美元，营业利润率为25% [10] - 此前的预期是增长超过20%，营业利润率20% [11] - 按备考基准计算，包括Ovivo和CoolIT，第二季度销售额增长约为7% [11] - 当前业务构成：传统业务（微电子和数据中心）、CoolIT、Ovivo各约5亿美元年化销售额 [23] - CoolIT在被收购前年初至今销售额增长超过100% [9] - Ovivo预计今年增长中十几 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区的客户运营受冲突干扰，对第二季度销量造成近1%的逆风 [6] - 预计下半年销量将继续增长，强劲的新业务将抵消中东持续的干扰 [14] - 中国新工厂的开设将支持生命科学业务在亚洲市场的增长 [43][44] - 生命科学业务在北美、欧洲和亚洲三大洲均有布局和投资 [45] - 美国餐饮业客流量同比下降5%，但公司的机构与特种业务仍增长4%，显示其获得市场份额 [89][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“One Ecolab Growth”计划赢得强劲新业务，支持核心业务增长 [7] - 全球能源附加费的成功实施，使定价能够抵消商品成本上涨对利润率和每股收益的影响 [5] - 公司业务组合正转向更高增长、更高利润率的业务 [11] - 2025年：核心业务约占销售额70%，增长低个位数，营业利润率略高于20%；增长引擎约占15%，增长低双位数，营业利润率近20%；表现不佳业务约占15%，销售额低个位数下降，营业利润率中十几 [11] - 2026年：核心业务增长中个位数，营业利润率进一步高于20%；增长引擎增长低双位数，营业利润率近20%；表现不佳业务已稳定，营业利润率保持在中十几 [12] - 预计2027年增长引擎将接近公司销售额的25% [13] - 在AI和数据中心领域，公司是唯一一家提供贯穿整个价值链（生产、供电、冷却芯片）集成解决方案的公司 [10] - 计划在Supercompute大会上推出突破性创新——集成了CoolIT液体冷却技术和Ecolab 3D TRASAR数字能力的新型端到端冷却平台 [13] - 公司计划于11月17日在芝加哥Supercompute举办投资者日 [13] - 在食品与饮料业务中，通过整合食品安全和水处理能力，采用“One Ecolab”方法，实现跨领域销售，推动增长 [63][64] - 在虫害防治业务中，通过“Pest Intelligence”平台提供近乎99%的无虫害环境 [9] - 在生命科学领域，公司目标不是成为最大，而是成为最佳合作伙伴 [35][57] - 在造纸等传统业务中，公司表现优于行业，正在获得市场份额 [50][51] - 公司采用价值定价策略，能够在三个月内收回增量成本并维持利润率，而过去需要两年周期 [80] - 公司专注于投资回报率，目标每年有机投资回报率至少增长100个基点 [92] - 预计到2028年，投资回报率将恢复到CoolIT收购前的水平 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是一个短暂的过渡期，商品成本上升并预计全年保持高位 [4] - 团队执行良好，在过渡期吸收商品成本上涨、赢得新业务、增长销量、稳定毛利率并实现双位数每股收益增长 [6] - 预计下半年定价将加强至5%-6%的目标区间 [5][13] - 公司从未像现在这样更有能力实现5%-7%的长期有机销售增长，将营业利润率扩大到20%以上，并继续加强每股收益增长算法 [15] - 公司对实现2027年20%的营业利润率目标保持信心 [18] - 全球高科技平台到2030年达到40亿美元销售额和25%营业利润率的目标是现实的 [24] - 将CoolIT添加到数据中心，可使销售机会比传统Ecolab业务增加3到5倍 [27] - 世界需要能够以正确方式帮助建设数据中心的公司，Ecolab是其中之一并致力于引领这一旅程 [10][28] - 生命科学业务已回到收购Purolite初期设定的回报预期轨道上 [33] - 在造纸业务方面，对第三季度实现适度增长持谨慎乐观态度 [51] - 在定价方面，公司已变得非常擅长价值定价，客户保留率保持稳定 [80][81] - 公司预计2026年剩余时间内商品价格将保持高个位数增长 [101] - 每次发生食品安全事件，客户都会更多地求助于公司的研发团队和科学家 [111] - 未来连接食品生产商和终端用户（餐厅、零售商）将是一个新的商业机会 [114] - CoolIT的50千瓦冷板等新技术市场反响非常好，客户需求旺盛 [117] 其他重要信息 - 公司提醒注意电话会议和补充材料中包含对未来业绩的估计，这些是前瞻性陈述，实际结果可能与此有重大差异 [3] - 请参阅新闻稿中的稀释每股收益补充信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2027年20%营业利润率目标的确认及如何抵消CoolIT收购带来的摊销费用影响 [17] - 公司重申2027年实现20%营业利润率的目标不变 [18] - 2027年下半年因CoolIT收购的同比效应将更强劲 [19] - 2027年Nalco摊销的结束将有助于抵消CoolIT摊销的影响 [20] 问题: 关于全球高科技业务当前数据中芯和微电子的构成比例，以及对达到40亿美元目标的信心 [22] - 当前年化销售额约15亿美元，传统业务、CoolIT、Ovivo各约占5亿美元 [23] - 传统业务增长29%，Ovivo预计增长中十几，CoolIT增长超过100%，综合增长轨迹达25%可现实地导向2030年40亿美元目标 [23][24] 问题: 关于计划在SuperCompute推出的集成冷却平台如何推动跨领域销售机会 [26] - 将CoolIT添加到数据中心可使销售机会增加3到5倍 [27] - 集成CoolIT的CDU、3D TRASAR控制技术、冷板和冷却剂，可优化系统，减少冷却功耗，实现零净增量用水，是最大的上升空间 [27] - 公司旨在成为优化数据中心冷却、用水和能耗的平台 [28][29] 问题: 关于生命科学业务增长中，终端市场增长、份额获取和产能释放各自的贡献 [31] - 业务规模从2017年不到1亿美元增长至近10亿美元 [32] - 公司一直在增长，而行业其他部分没有，表现优于竞争对手 [33] - 目前已回到早期设定的回报预期轨道 [33] - 目标不是成为最大，而是成为客户的最佳合作伙伴 [35] 问题: 鉴于CoolIT上半年增长超过100%，是否应更新其未来几年的增长模型至更高增长率 [37] - 收购后仅两三周，为时过早，无法改变任何预测 [37] - 最初选择的30%增长轨迹是合适的，尽管上半年表现远优于此 [38] - 计划在11月的Supercomputing Conference上提供更新后的展望 [38][39] 问题: 关于生命科学业务内部生物制药应用与纯化/树脂的增长轨迹，以及产能投资和地域扩张的影响 [41] - 生物工艺是增长最快的部分 [45] - 制药和个人护理（污染控制）业务也表现极好 [46] - 纯化业务曾受产能限制，中国新工厂的开设将有助于维持增长轨迹 [46] - 公司一直在三大洲（北美、欧洲、亚洲）投资产能和能力，以支持增长 [45] - 长期目标增长10%-12%，目前高于该区间，目标营业利润率30% [46] 问题: 关于造纸等传统业务是否已触底，以及增长驱动因素 [49] - 第二季度造纸业务转为正增长，此前一年多处于负增长 [50] - 行业整合已暂停或停止，情况略有改善，公司表现优于行业，获得份额 [51] - 该业务利润率良好且在改善，为股东创造价值 [51] 问题: 关于生命科学业务中生物工艺的份额获取阶段（临床前 vs. 商业化），以及资本支出周期是超前于增长还是反映终端市场增速 [54] - 公司在整个创新、临床试验和商业化药物链条上都有良好定位 [55] - 投资一直超前于增长，以推动业务达到30%左右的利润率 [56] - 第二季度因生物工艺需求激增，报告利润率较高，但潜在利润率正接近报告利润率 [57] 问题: 关于CoolIT的产能状况以及资产轻量化战略的进展，鉴于其增长可能快于预期 [59] - 战略方向无变化，但增长可能比预期更快，需要加速投资 [60] - 公司整体资本支出预计未来几年保持在销售额7%左右，因需对全球高科技和生命科学业务进行超前投资 [61] 问题: 关于食品与饮料业务7%强劲增长的原因及未来几个季度的加速预期 [63] - 增长处于5%-7%长期目标区间的高端 [63] - 主要驱动力是“One Ecolab”方法，整合食品安全和水处理能力，实现跨领域销售 [63][64] - 正在将北美模式推广至全球，这将为未来几年提供增长动力 [64] - 市场对生产安全食品的关注度提高，需求增加 [65] 问题: 关于Ecolab Digital业务到2027年的增长轨迹和利润率贡献，以及加速向订阅模式转型的可能性 [67] - 当前年化收入约5亿美元，目标增长至30亿美元（基于“100/100/100”模式） [71] - 订阅模式是两年前引入的变革，旨在为提供的价值获取报酬 [70] - 希望增长更快，并相信最终会实现 [71] 问题: 关于销量增长轨迹、地域分布及可持续性 [73] - 短期内1%的增速是合适的，若无中东影响则接近2% [74] - 1%是公司平均水平，增长引擎（高科技、生命科学、虫害防治）和食品与饮料业务销量增长更快，而造纸等重工业为负增长 [74][75] - Ovivo和CoolIT（非有机增长）为公司整体增长贡献近2个百分点 [75] 问题: 关于能源附加费和结构性定价的进展，以及对下半年的展望 [79] - 公司已变得非常擅长价值定价，能够在三个月内收回成本并维持利润率 [80] - 第二季度末定价为5%，预计下半年在5%-6%区间，这是第二季度的退出轨迹 [81][82] - 能源附加费与结构性定价的划分因业务而异，只要最终结果对公司和客户正确即可 [81] 问题: 关于虫害防治业务在部署数字和AI后，增长是否会加速至低中双位数，以及利润率走势 [84] - 目标增长轨迹为6%-8%，当前7%处于中间 [84] - 在新技术的早期需要投资建立基础，然后才能获益 [85] - 联网设备投资（已80万，年底超100万）将最终在收入和利润上获得回报 [86] 问题: 关于收购后的资本回报目标，以及机构与特种业务4%增长中定价与销量的分解 [88] - 机构与特种业务4%增长表现稳定，在美国餐饮客流量下降5%的背景下，显示公司获得份额和利润 [89][90] - 第二季度的销量增长（调整中东影响后）是有机的 [90] - 增长构成通常是80%核心增长，20%并购 [91] - 公司关注投资回报率，CoolIT的投资回报远高于资本成本 [92] - 目标每年有机投资回报率增长至少100个基点，预计到2028年恢复到收购前水平 [92][93] 问题: 关于下半年利润率扩张幅度与定价增长不匹配的疑问，以及商品通胀假设是否更新 [97] - 指导基于最新信息，非三月假设 [98] - 在毛利率约50%的服务技术型业务中，三个月内实现价格涨幅是成本涨幅两倍以保护毛利率，是一项显著成就 [98] - 价值定价确保客户运营节省高于公司提价，一旦交付产品成本稳定，毛利率将更好，且定价不会回调 [99][100] - 预计2026年剩余时间商品价格保持高个位数增长 [101] - Ovivo对第二季度毛利率造成约60个基点的拖累，下半年也会有类似影响 [101] 问题: 关于在7月初收购CoolIT后即上调2030年全球高科技业务目标的信心来源 [104] - 上调目标基于对CoolIT、Ovivo及核心业务轨迹的更多了解 [105] - 市场走向和公司技术领先地位支持业绩将优于最初计划 [106] - 更多细节将在11月投资者日分享 [106][107] 问题: 关于近期环孢子虫疫情对消费者行为、餐饮客流量及公司食品安全解决方案需求的影响，以及FDA监管变化的影响 [109] - 疫情未改变公司食品与饮料业务需求 [110] - 每次此类事件发生，客户会更多地求助于公司的研发团队和科学家 [111] - 涉及的特定生产商非公司客户 [113] - 未来连接食品生产商和终端用户将是新的商业机会 [114] 问题: 关于CoolIT的50千瓦冷板市场反响及受益时间线 [116] - 市场反响非常好，客户需求旺盛，甚至希望插队 [117] - 公司需要管理供应而非需求 [118] 问题: 关于CoolIT的订单能见度、合同条款以及三位数增长率的稳定性 [120] - 对2026年剩余时间的能见度清晰，增长轨迹良好 [121] - 长期增长模型中已考虑30%的增长率，11月将分享更准确的数字 [121] - 市场模式包括与芯片设计商/制造商以及超大规模企业的紧密合作 [123] - 关于积压订单和销售渠道，双方正在相互学习，更多细节将在11月分享 [124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益增长11% [3] - 第二季度有机销售额增长5% [3] - 第二季度定价增长4% [3] - 第二季度销量增长1%，但受到中东冲突影响造成近1%的逆风，若排除此影响，基础销量增长较第一季度加速 [4] - 第二季度有机毛利率保持稳定 [3] - 公司预计下半年有机销售额增长6%-7% [13] - 公司预计下半年定价将加强至5%-6%的目标区间 [3][12] - 公司预计下半年调整后营业利润率为19% [13] - 公司上调2026年全年每股收益指引至8.05-8.25美元区间，同比增长7%-10%，此区间反映了强劲的基础业绩以及收购CoolIT带来的非现金摊销和融资成本短期影响 [13] - 公司预计在包含CoolIT的情况下，2026年之后调整后每股收益增长将加速至12%-15%的强劲轨迹 [13] - 公司重申2027年实现20%营业利润率的目标 [13][16] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 食品与饮料业务增长加速至7% [5] - 机构与专业业务增长4% [5] - 轻水业务增长改善 [5] 1. 纸业业务在第二季度表现积极，预计第三季度将实现适度增长 [48][49] 增长引擎 - 生命科学业务增长加速至15% [5] - 生命科学业务第二季度营业利润率达到20%中段水平 [6] - 生命科学业务第三季度报告利润率预计将处于高十位数区间，因公司持续投资于该高增长、高利润业务 [6] - 公司预计生命科学业务长期营业利润率目标为30% [44] - Ecolab数字业务增长27% [6] - Ecolab数字业务年化收入接近5亿美元，并有望继续推动超过20%的长期增长 [6][7] - 虫害防治业务增长7% [8] - 全球高科技业务增长加速至29% [8] - 全球高科技业务年化销售额接近15亿美元，而2021年约为1.5亿美元 [9] - 公司预计全球高科技业务年增长率将超过25%，到2030年销售额达到40亿美元，营业利润率为25%，此目标高于此前预期的超过20%增长和20%营业利润率 [9][10] 表现欠佳的业务 - 表现欠佳的业务已趋于稳定，同时保持营业利润率在十位数中段水平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东冲突导致客户运营中断，对第二季度销量造成近1%的逆风 [4] - 生命科学业务在生物工艺和制药及个人护理领域获得非常强劲的市场份额，纯化业务表现改善 [5] - 虫害防治业务通过“One Ecolab Growth”计划获得市场份额 [8] - 全球高科技业务在微电子和数据中心领域均需求强劲，由AI基础设施的快速建设推动 [8] - 公司已部署近80万个联网设备，预计到年底将达到100万个 [8] - CoolIT系统公司被收购前，年初至今的销售额增长率超过100% [8] - 在包含Ovivo和CoolIT的情况下，公司第二季度销售额增长约为7% [10] - 机构与专业业务在美国餐厅客流量同比下降5%的背景下实现了4%的增长 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“One Ecolab Growth”计划赢得强劲的新业务 [5] - 公司在生命科学领域投资人才、能力、产能和突破性创新多年，这些投资正在取得回报 [5] - 在生物工艺领域，公司凭借过去几年推出的创新树脂技术持续获得市场份额 [5] - 公司通过收购CoolIT系统公司进一步巩固了在全球高科技市场的地位，该收购于7月2日完成 [8] - AI的核心是水，水被用于生产、供电和冷却芯片，公司是唯一一家在该价值链上拥有集成解决方案的公司 [9] - 公司的业务组合正加速转向增长更快、利润率更高的市场 [11] - 到2027年，增长引擎预计将接近公司销售额的25% [12] - 公司准备在Supercompute大会上推出一项突破性创新——一个新的集成端到端冷却平台，将CoolIT的液体冷却技术与Ecolab的3D TRASAR数字能力相结合 [12] - 公司将于11月17日在芝加哥的Supercompute大会上举办投资者日活动 [12] - 公司致力于实现长期有机销售额增长5%-7%，将营业利润率扩大到远高于20%，并持续加强每股收益增长算法 [14] - 公司对CoolIT的收购回报远高于其资本成本 [92] - 公司专注于投资回报率，目标是每年至少增加100个基点的有机投资回报率，预计到2028年将恢复到收购CoolIT前的水平 [92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入第二季度时商品成本上升，并预计其全年将保持高位 [3] - 公司迅速实施全球能源附加费，并始终以增量客户价值为支撑 [3] - 这使得公司能够抵消今年商品成本上升对利润率和每股收益的影响 [3] - 全球团队在这个过渡期执行得非常好 [4] - 投资组合的势头持续增强 [4] - 生命科学业务的利润率表现非常出色 [6] - 随着客户将其药物推向商业化生产，公司的业务规模持续快速扩大 [5] - 围绕数据中心和AI基础设施的讨论很多，世界确实需要能够帮助以正确方式建设数据中心的公司，公司是其中之一 [9] - 最令人鼓舞的是，投资组合的所有部分都在朝着正确的方向发展 [11] - 展望2027年，公司预计这一趋势将进一步加速 [11] - 随着进入下半年，公司预计势头将持续 [12] - 随着强劲的新业务赢得持续抵消中东地区的中断，销量预计将继续增长 [13] - 公司业务持续加强，核心业务改善，增长引擎扩大规模 [13] - 公司团队继续以非常高的水平执行，每天为客户提供服务 [14] - 公司从未像现在这样更有能力实现长期目标 [14] - 公司认为到2030年全球高科技业务达到40亿美元销售额的目标非常现实 [24] - 公司认为在帮助AI基础设施和数据中心行业快速扩展并以正确方式行事方面，处于非常独特的地位 [27] - 公司不打算拥有所有硬件，而是希望成为平台，最终整合所有其他元素，以真正最大化冷却效果，最小化水和能源使用，并最终最大化数据中心的正常运行时间和性能 [28] - 在生命科学领域，公司不仅表现优于市场和竞争对手，而且回到了早期设定的回报预期轨道上 [33] - 公司的目标不是成为最大的生命科学公司，而是成为表现最好、客户的最佳合作伙伴 [34] - 对于CoolIT，公司认为30%的增长率是合适的，尽管其上半年增长率远高于此 [36][37] - 在生命科学领域，公司一直在投资于增长，希望该业务在达到稳定速度时能实现约30%的利润率 [44][54] - 在纸业业务方面，行业整合在过去六个月已经停止或暂停，情况正在略有改善，公司在该领域的表现优于行业，正在获得市场份额 [50] - 在食品与饮料业务方面，公司通过“One Ecolab”方法，将食品安全能力与水务能力整合，实现了交叉销售，这是增长的主要驱动力 [63][64] - 在Ecolab数字业务方面，公司希望将100%的客户地点、100%的应用连接起来，并让100%的应用产生收入，这有可能带来30亿美元的收入，而目前为5亿美元 [70] - 在定价方面，公司已变得非常擅长价值定价，能够在三个月内完成过去需要两年才能完成的工作，即在第一年收回增量成本，在第二年实现利润率 [79] - 在虫害防治业务方面，公司正在投资于“虫害智能”等新技术，预计这将推动业务增长和利润率提升 [85] - 在机构与专业业务方面，公司显然在获得市场份额和利润率 [90] - 在商品成本方面，公司预计今年剩余时间将保持高个位数增长 [101] - 在全球高科技业务方面，公司所有业务的轨迹都比预期的要好得多，预计在11月会有好消息 [106] - 在食品安全事件方面，每次发生此类事件，客户都会与公司的研发团队和科学家进行大量交流，以了解问题、解决方案，这是一个好迹象 [110] - 公司未来的一个新业务机会是连接生产者和最终用户 [112] - 对于CoolIT的新技术，客户反响非常好，甚至希望插队，因为产能有限 [116] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议和相关补充材料包含对未来业绩的估计，这些是前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [2] - 公司计划在11月17日于芝加哥Supercompute大会期间举办投资者日活动 [12] - 收购CoolIT带来了非现金摊销和融资成本，影响了2026年的每股收益指引 [13] - 2027年上半年和下半年由于CoolIT收购的时间问题将呈现不同的情况，下半年将更强劲 [18] - 明年，Nalco的摊销将结束，这将抵消CoolIT摊销年度化的影响 [19] - 全球高科技平台目前由三部分构成，每部分年化销售额约为5亿美元：传统业务（微电子和数据中心）、CoolIT和Ovivo [23] - 公司认为将CoolIT添加到数据中心，与传统的Ecolab业务相比，销售机会将扩大3到5倍 [26] - 生命科学业务始于2017年，当时规模不到1亿美元，如今已接近10亿美元 [32] - 公司最近在中国开设了最新的、最大的工厂之一，这将为其在亚洲市场提供强大的立足点 [42] - 公司的战略始终是在北美、欧洲和亚洲三大洲都开展业务 [43] - 公司预计未来几年的资本支出将保持在与目前相似的水平，约为7% [60] - 公司预计未来几个季度的销量增长率约为1% [74] - 收购Ovivo和CoolIT为公司整体增长增加了约2个百分点 [75] - 公司第二季度末的定价为5% [81] - 虫害防治业务的目标增长轨迹是6%到8% [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2027年20%营业利润率目标的确认，以及如何抵消收购CoolIT带来的增量摊销费用 [16] - 公司确认2027年实现20%营业利润率的目标保持不变 [17] - 2027年上半年和下半年由于CoolIT收购的时间问题将呈现不同的情况，下半年将更强劲 [18] - 明年，Nalco的摊销将结束，这将抵消CoolIT摊销年度化的影响 [19] 问题: 关于全球高科技业务当前的构成（数据中心与微电子）以及对达到40亿美元目标的信心 [22] - 该业务年化销售额约为15亿美元，由三部分构成，每部分约5亿美元：传统业务（微电子和数据中心）、CoolIT和Ovivo [23] - 传统业务增长29%，Ovivo预计今年实现中十位数增长，CoolIT增长超过100%，综合起来有信心实现25%的增长轨迹，到2030年达到40亿美元 [23][24] 问题: 关于计划在SuperCompute推出的集成冷却平台如何推动跨产品销售机会 [26] - 将CoolIT加入数据中心，与传统的Ecolab业务相比，销售机会将扩大3到5倍 [26] - 将CDU、3D TRASAR控制技术、冷却液和冷板集成到一个端到端优化系统中，是最大的上升空间 [26] - 公司希望成为平台，整合所有元素，以最大化冷却效果，最小化水和能源使用，并最大化数据中心的性能和正常运行时间 [27][28] 问题: 关于生命科学业务增长中，终端市场增长、份额增益和产能释放各自的贡献 [31] - 生命科学业务从2017年不到1亿美元发展到如今接近10亿美元 [32] - 尽管行业面临挑战，但公司始终在增长，且表现优于竞争对手，现在已回到预期的回报轨道上 [33] - 公司的目标是成为客户的最佳合作伙伴，目前正接近这一目标 [34] 问题: 鉴于CoolIT上半年增长超过100%，是否应上调其未来几年的增长预期 [36] - CoolIT是市场上最好的技术，团队表现优异，两个团队的整合令人印象深刻 [36] - 由于整合时间尚短（仅两三周），目前不宜改变预期，但增长轨迹优于预期 [36] - 公司计划在11月的Supercomputing Conference上分享更新后的展望 [37][38] 问题: 关于生命科学业务中生物工艺、纯化等细分领域的增长轨迹，以及产能投资和区域布局 [40] - 生命科学业务持续表现优异，已度过早期增长不及预期的阶段 [42] - 公司最近在中国开设了新工厂，以支持亚洲市场增长，战略是在北美、欧洲和亚洲三大洲布局 [42][43] - 生物工艺是增长最快的部分，制药和个人护理业务（污染控制）也表现极好，纯化业务曾受产能限制，但随着中国工厂投产将得到改善 [43][44] - 长期目标是10%-12%增长，目前高于该区间，营业利润率目标为30%，公司看到实现路径，并将继续投资 [44] 问题: 关于纸业等传统业务是否已触底，以及增长动力 [48] - 纸业业务在第二季度表现积极，预计第三季度将实现适度增长 [48][49] - 过去一年行业整合导致许多造纸厂关闭，影响了公司销售，但最近六个月整合已暂停或停止，情况略有改善，公司表现优于行业，正在获得份额 [50] - 该业务利润率良好，正在改善并进入正增长区间，为股东创造价值 [50] 问题: 关于生命科学业务中生物工艺的份额增益阶段以及资本支出计划 [52] - 公司在整个创新、临床试验和商业化药物阶段都有很好的定位 [53] - 公司一直在该业务上超前投资，报告增长率在十位数中段，基础增长率在20%中段，这10个百分点的差异就是超前投资 [54] - 随着基础利润率接近报告利润率，这是一个好迹象，第二季度由于生物工艺激增是个特例 [56] 问题: 关于CoolIT的产能和资产轻量化战略进展 [58] - 战略方向没有变化，CoolIT的增长似乎比预期更快，公司可能需要加快步伐 [59] - 公司资本支出预计未来几年将保持在与目前相似的水平，约为7%，因为公司在全球高科技和生命科学业务上超前投资 [60] 问题: 关于食品与饮料业务7%增长的动力以及未来加速预期 [62] - 该业务长期目标是5%-7%，目前处于区间高端 [62] - 增长主要驱动力是“One Ecolab”方法，将食品安全和水务能力整合，实现交叉销售 [63][64] - 公司正在将北美模式推广到全球，这将为未来几年带来增长动力，同时市场对生产安全食品的关注度提高也增加了需求 [64][65] 问题: 关于Ecolab数字业务到2027年的轨迹、利润率贡献以及向订阅模式转型 [67] - 公司希望加速增长，目前已有数十万个联网设备和数千个客户地点 [68] - 公司引入了“100/100/100”模式：连接100%的客户地点、100%的应用，并让100%的应用产生收入，这有潜力带来30亿美元收入，目前为5亿美元 [70] - 这30亿美元还将为尚未销售的应用或客户打开额外的100亿美元机会 [70] 问题: 关于销量增长轨迹、地域和业务领域分布 [73] - 短期内，1%的销量增长率似乎是合适的，若无中东影响则接近2% [74] - 这1%是公司平均水平，增长引擎（高科技、生命科学、虫害防治）和食品与饮料业务销量增长更快，而纸业和重工业则为负增长 [75] - 收购Ovivo和CoolIT为公司整体增长增加了约2个百分点 [75] 问题: 关于能源附加费和结构性定价的进展 [78] - 公司已变得非常擅长价值定价，能够在三个月内完成过去需要两年才能完成的工作 [79] - 客户保留率保持稳定，表明方法正确 [80] - 公司第二季度末定价为5%，预计下半年为5%-6%，这使公司能够在下半年实现有机毛利率为正 [81][82] 问题: 关于虫害防治业务在部署数字和AI后，增长是否会加速至十位数中低段，以及利润率变化 [84] - 该业务目标增长轨迹是6%到8%，7%处于中间位置 [84] - 团队正在进行的转型将推动收入线更强劲增长 [84] - 在利润率方面，公司正在投资于“虫害智能”等新技术，目前部署了80万个联网设备，年底将超过100万个，这些超前投资最终将在收入和利润方面带来回报 [85] 问题: 关于收购后的资本回报目标，以及机构与专业业务4%增长中销量与定价的构成 [87] - 机构与专业业务4%的增长在餐厅客流量下降5%的背景下表现突出，公司显然在获得市场份额和利润率 [89][90] - 第二季度的销量增长（若调整中东影响）是有机的，收购的Ovivo和CoolIT将为公司整体增长增加约2个百分点 [91] - 对于CoolIT的收购，其回报远高于资本成本 [92] - 公司专注于投资回报率，目标是每年至少增加100个基点的有机投资回报率，预计到2028年将恢复到收购CoolIT前的水平 [92][93] - 生命科学业务已回到早期承诺的回报轨道上 [94] 问题: 关于下半年利润率扩张幅度与高定价的匹配问题，以及对原材料通胀的假设 [96] - 公司使用最新信息更新指引，而非固守三月份的假设 [98] - 由于毛利率约为50%，需要两倍于成本增长的价格才能保持毛利率为正，在三个月内完成此项工作是显著成就 [98] - 一旦交付的产品成本稳定下来，公司将获得更好的毛利率，因为公司从不退还定价，而是将产生的价值保留在客户运营中 [100] - 预计今年剩余时间商品成本将保持高个位数增长 [101] - 收购Ovivo对第二季度毛利率造成约60个基点的拖累，下半年也会有类似影响 [101] 问题: 关于在7月初提高全球高科技业务2030年预期的信心来源 [103] - 在了解CoolIT和Ovivo以及核心业务的轨迹后，公司认为可以提高预期下限 [104][105] - 公司计划在11月的Supercomputing Conference上分享更多信息，因为市场走向和公司的技术领先地位可能带来比预期更好的结果 [105][106] 问题: 关于近期食品安全事件对