技术面分析 - 主要趋势虽仍向上 但动能显示即将反转的迹象 市场在次级低点65.53美元处遇阻 且更关键的是 价格已运行于63.21美元的上升趋势线弱势一侧 [1] - 阻力位位于65.53美元和66.49美元 若趋势线被有效跌破 价格可能快速跌向60.70美元附近的200日移动平均线与60.66美元的50%回撤位构成的支撑集群 [1] - WTI原油本周已下跌3.2% [1] 地缘政治风险与基本面 - 美伊谈判进展是投资者关注焦点并影响市场情绪 双方谈判内容存在分歧 伊朗希望仅限于核问题 而美国希望纳入弹道导弹及伊朗对地区武装组织的支持议题 [2] - 谈判结果至关重要 任何两国间的局势升级都可能扰乱霍尔木兹海峡的石油运输 该海峡承担了全球约五分之一的石油运输量 是沙特、阿联酋、科威特、伊拉克和伊朗主要的原油出口通道 [3] - 若谈判顺利并缓解紧张局势 油价可能进一步下跌 Capital Economics认为地缘政治担忧将让位于疲弱的基本面 并预测在哈萨克斯坦增产的推动下 油价到2026年底将逐渐跌向50美元/桶 [4] 市场供需与价格压力 - 本周油价下跌不仅源于地缘政治 还受到广泛市场抛售以及对供应过剩持续的预期影响 [5] - 沙特阿拉伯将其销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调至五年低点 这已是连续第四个月下调售价 表明市场需求疲软 [5]

油价表现 - 2月WTI原油期货价格上涨0.99美元，涨幅1.77% [1] - 2月RBOB汽油期货价格上涨0.0435美元，涨幅2.57% [1] 价格上涨驱动因素 - 美国经济数据好于预期，显示能源需求强劲，支撑油价 [2] - 12月挑战者企业裁员人数同比下降8.3%至35,553人，为17个月低点 [4] - 当周初请失业金人数增加8,000人至208,000人，低于预期的212,000人，显示劳动力市场强劲 [4] - 第三季度非农生产率增长4.9%，接近5.0%的预期，为两年来最大增幅 [4] - 大宗商品指数年度再平衡即将进行，预计将买入石油合约，对原油构成看涨因素 [2] - 花旗集团预计，两大主要大宗商品指数BCOM和S&P GSCI将在未来一周流入22亿美元用于期货合约再平衡 [3] 价格下行压力因素 - 美元指数反弹至4周高点，对以美元计价的原油构成压力 [2] - 美国开始有选择性地解除部分制裁，允许委内瑞拉原油和石油产品运输和销售至全球市场，可能增加全球石油供应 [2][5] - 美国前总统特朗普表示，委内瑞拉临时当局同意向美国提供多达5000万桶“高质量受制裁石油” [2] - 委内瑞拉目前是欧佩克第十二大原油生产国 [5] - 沙特阿拉伯连续第三个月下调2月交付给客户的阿拉伯轻质原油价格，引发对能源需求的担忧 [5] - 摩根士丹利下调油价预测，预计全球石油市场过剩可能进一步扩大并在年中达到峰值，从而对价格构成压力 [6] - 摩根士丹利将第一季度原油价格预测从每桶60美元下调至57.50美元 [6] - 摩根士丹利将第二季度原油价格预测从每桶60美元下调至55美元 [6]

油价走势与市场情绪 - 2月WTI原油期货周二收盘下跌1.19美元，跌幅2.04%，2月RBOB汽油期货收盘下跌0.0194美元，跌幅1.13% [1] - 油价在早盘上涨后大幅下挫，主要因美元走强以及对能源需求的担忧，沙特阿拉伯连续第三个月下调2月交付的阿拉伯轻质原油官方售价 [1] - 原油裂解价差跌至11个月低点，削弱了炼油厂购买原油并加工成汽油和馏分油的积极性，对油价构成压力 [2] 机构预测与供需平衡 - 摩根士丹利下调油价预测，将第一季度原油价格预测从每桶60美元下调至57.50美元，第二季度预测从每桶60美元下调至55美元 [2] - 该机构预测全球石油市场过剩可能进一步扩大并在年中达到峰值，从而对价格构成压力 [2] - 国际能源署在10月中旬预测，2026年全球石油过剩将达到创纪录的每日400万桶 [4] 供应端动态：OPEC+与地缘政治 - OPEC+周日表示将坚持其计划，在2026年第一季度暂停增产 [4] - OPEC+在2025年11月会议上宣布，成员国将在12月每日增产13.7万桶，但由于全球石油过剩的出现，将在2026年第一季度暂停增产 [4] - OPEC+正试图恢复其在2024年初实施的全部每日220万桶减产，但仍有每日120万桶的产量有待恢复 [4] - 乌克兰无人机和导弹袭击在过去四个月至少瞄准了28家俄罗斯炼油厂，限制了俄罗斯的原油出口能力并减少了全球石油供应 [5] - 自11月底以来，乌克兰加强了对俄罗斯油轮的袭击，在波罗的海至少有6艘油轮遭到无人机和导弹攻击 [5] - 美国和欧盟对俄罗斯石油公司、基础设施和油轮的新制裁也抑制了俄罗斯的石油出口 [5] 库存与需求端信号 - Vortexa报告显示，截至1月2日当周，在油轮上储存至少7天的原油库存周环比下降3.4%，至1.1935亿桶 [3] - 中国原油需求强劲对价格构成支撑，Kpler数据显示，中国12月原油进口量预计将环比增长10%，达到创纪录的每日1220万桶，因其正在重建原油库存 [3] - OPEC 11月原油产量每日下降1万桶，至每日2909万桶 [4]

沙特原油定价策略 - 沙特阿拉伯作为全球最大石油出口国 预计将连续第三个月下调其旗舰产品阿拉伯轻质原油对亚洲买家的二月官方售价[1] - 此次调价反映了即期现货市场的价格下跌 主要原因是市场供应充足[1]

油价走势与市场动态 - 周三油价连续第二日下跌 因投资者观望俄乌和谈能否增加供应[1] - 周五油价持稳 受和谈停滞支撑 但涨幅被供应过剩预期所抵消[1] - 周五布伦特原油上涨41美分或0.65% 至每桶63.67美元 美国西德克萨斯中质原油上涨36美分或0.6% 至每桶60.03美元[1] 多空因素分析 - 分析师指出 乌克兰和谈缺乏进展提供了看涨背景 而OPEC的韧性生产提供了看跌支撑 两种相反力量导致交易看似平静[2] - 市场正在评估美联储可能降息以及与委内瑞拉紧张局势的影响 这两者都可能推高油价[2] - 路透调查显示 82%的经济学家预计美联储将在下周政策会议上降息25个基点 降息将刺激经济增长和能源需求[3] - 展望未来 供应因素仍是焦点 与俄罗斯达成和平协议将为市场带来更多原油并可能压低价格[3] - 另一方面 任何地缘政治升级都将推高价格 OPEC+已同意将产量维持稳定至明年初 这也为价格提供了一些支撑[4] 地缘政治风险 - 市场继续为美国可能军事介入委内瑞拉做准备 此前特朗普总统表示美国将“很快”采取行动阻止委内瑞拉毒品贩运[4] - Rystad Energy指出 此举可能危及委内瑞拉每日110万桶的原油产量 这些原油主要运往中国[5] - 本周美国在莫斯科的会谈未能就乌克兰战争取得任何重大突破 这也支撑了油价 因为可能的协议本可让俄罗斯石油重返市场[5] 供应与定价 - 尽管存在不断增长的过剩 但上述因素仍支撑了油价[5] - 由于供应过剩 沙特阿拉伯将其1月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价下调至五年来的最低水平[6]

沙特阿拉伯原油官方售价预期调整 - 预计沙特阿拉伯将下调12月装运至亚洲的原油官方售价 主要原因为供应增加和中东基准价格走弱 [1] - 旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲的12月官方售价预计每桶下调1.20至1.50美元 [2] - 其他沙特原油品级预计在12月也将面临价格下调 [3] 价格调整的具体影响 - 此次调价将使阿拉伯轻质原油相对于阿曼/迪拜基准的溢价降至每桶0.70至1.00美元的多月低点 [2] - 相比之下 10月和11月的溢价为每桶2.20美元 [2] - 沙特定价为中东其他主要产油国设定基调 影响阿拉伯湾地区约900万桶/日的出口定价 [4] 市场背景与驱动因素 - 10月初 沙特将11月销往亚洲的原油官方售价维持在与10月相同的水平 [3] - 石油输出国组织及其盟友（OPEC+）在市场担忧供应过剩的背景下继续提高产量 [3] - 美国对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油（Lukoil）的制裁引发印度和中国对非俄罗斯供应的抢购 这可能限制沙特的价格下调幅度 [1][6] OPEC+产量政策动向 - 沙特官方售价将在本周末的OPEC+会议后宣布 [5] - 有迹象表明OPEC+产油国倾向于再次小幅提高总产量配额 [5] - 据消息人士称 联盟内部讨论的配额增加量可能为13.7万桶/日 [5]