股价表现与预测 - 公司股价处于长期上升趋势 预计今年将突破4400美元水平 [1] - 技术形态显示看涨旗形 低估值目标涨幅约600美元 对应4400美元价位 [2] - 分析师最新目标价区间上修至4800美元 较5月底水平有33%上行空间 [8] - 12个月平均目标价4054美元 最高预测达4850美元 较当前价有8-30%潜在涨幅 [9] 资本回报与财务健康 - 季度股票回购达2.5亿美元 占净利润不到一半 推动流通股同比减少3% [5] - 当前剩余回购授权11亿美元 预计授权用尽后将续期 [5] - 资产负债表杠杆率保持0.5倍以下 债务水平可控 [7] - 股东权益赤字完全由回购导致 反而增强每股价值支撑 [6] 经营业绩与增长动力 - Q3营收46.2亿美元 同比增长5.2% 同店销售与门店数量双增长 [10] - 利润率收缩属暂时性 主要受新配送中心启动成本影响 [10] - 机构投资者持股占比达90% 2025年持续净买入形成支撑 [11] 行业与市场因素 - 分析师共识目标价上修至4130美元 较当前预期高5% [9] - 蓝筹业务属性、强劲现金流与资本回报构成核心投资逻辑 [1] - 库存增加反映门店扩张计划 现金流仍可同时支持增长与回购 [7]

文章核心观点 公司2025财年第二季度财报凸显其质量和潜力 分析师上调目标价 股价有望继续上涨 机构买入提供动力 虽业绩有不足但市场看好其未来发展 [1][2][8][9] 分析师评级与目标价 - 第二季度财报发布后 24位分析师中有16位进行评级修订 包括1次从买入降至持有 1次重申买入且目标价高于共识 14次上调目标价 新目标价范围提升 预计股价中点上涨2% [2] - 共识目标价隔夜上涨7% 报告发布前12个月上涨20% 2024年可能继续上涨 [3] - 12个月股票价格预测为3646.62美元 有1.09%的上涨空间 基于24位分析师评级为适度买入 最高预测4025.00美元 平均预测3646.62美元 最低预测2600.00美元 [5] 业绩情况 - 第二季度业绩相对共识预测较弱 但市场关注核心数据 营收增长2.4% 受外汇逆风影响低于预期 国内同店增长1.9% 商业销售增长近8%带动 国际业务按外汇中性基础计算增长9.5% [4] - 零售股利润率消息好坏参半 公司报告毛利率持平 但运营成本因增长投资增加 公认会计准则（GAAP）运营收入虽营收增长仍下降4.9% [5] - GAAP每股收益比共识低近0.70美元 但28.29美元的每股收益足以维持公司强劲财务健康和资本回报 [7] 公司投资与资本回报 - 增加的投资不会在未来季度重复 预计项目完成后将维持增长并扩大利润率 投资集中在扩大门店数量和技术以提高效率和客户满意度 [6] - 资本回报为100%股票回购 第二季度平均减少股数3.2% 预计到年底及以后将继续积极回购 每年减少个位数股数 [7] 机构活动与股价走势 - 自2024年第一季度以来 机构活动为公司股价提供动力且不断增强 2024年各季度机构总体买入 2025年第一季度活动升至多年新高 机构持有超93%股票 预计全年继续总体买入 [8] - 财报发布后股价走势看涨 市场处于历史新高 因前景和指标可能继续上涨 指标显示有上涨空间且大概率维持上升趋势 [9] - 2025年初市场最好情况是在当前水平附近盘整后再创新高 股价可能再涨500美元至4000美元 [10]