公司转型与现状 - 公司曾以智能手机闻名 但已完全退出手机市场 转型为物联网和网络安全软件提供商 [1] - 2025年股价表现持平 同期标普500指数上涨8% [2] - 公司仍在饱和市场中艰难扩张 [1] 核心业务驱动 - QNX业务：2020年收购的汽车嵌入式操作系统 2023年推出基于QNX的云平台BlackBerry IVY 与亚马逊云服务合作开发 [4] - 2025财年QNX收入同比增长10% 占总收入44% [5] - 网络安全业务：2019年以14亿美元收购Cylance 但面临Palo Alto Networks等强劲对手竞争 2025年出售部分资产获1.6亿美元 [6] - 2025财年网络安全业务收入同比下降4% 仍占总收入51% [7] 财务表现与展望 - 2025财年专利授权收入暴跌90% 仅占总收入5% [8] - 2026财年收入指引5.08-5.38亿美元 同比中位数下降2% 网络安全业务受资产出售影响将下降10-14% [9] - QNX业务2026财年收入指引2.5-2.7亿美元 中位数增长10% [9] - 调整后EBITDA预计在下降14%至增长3%之间 2027财年分析师预计收入和EBITDA将分别增长9%和18% [10] 估值与市场表现 - 企业价值22亿美元 对应4倍市销率和27倍前瞻EBITDA [11] - 过去12个月内部人士净卖出股票 [11] - 若达成2027财年预期且估值倍数不变 股价可能上涨16% [12]