文章核心观点 - 花旗银行分析师认为区块链技术可通过消除支付、结算、记录保存和所有权验证中的“摩擦税”来加速全球GDP增长[1] 其采用将支持由资本更快流动与再循环、更大更创新的可投资领域以及更匹配数字化AI驱动世界需求的基础设施所驱动的经济扩张[1] 区块链技术的经济驱动力 - 区块链的经济影响将首先通过更快的资本周转速度显现[4] 全天候市场和接近T+0的结算可以减少被占用的抵押品和交易对手风险 从而释放资产负债表 使同一资本池能支持更多实体经济活动[4] - 资产代币化可通过使发行、交易和融资目前缺乏流动性或操作复杂的资产变得经济 从而扩大可投资领域[5] 这不仅包括传统证券 还包括与数字经济相关的新资产类别 以及更高效的链上贷款抵押品[5] - 该技术与日益数字化、AI驱动的经济趋势相符[6] 自动化推动机器发起的交易增长 而持续运行、可编程的区块链基础设施非常适合满足对大规模实时结算、认证和审计日益增长的需求[6] 行业应用与整合动态 - 主要机构正掀起一波将链上基础设施投入生产使用的浪潮[2] 例如纽约证券交易所计划推出一个代币化证券平台 该平台在获得监管批准后 将支持美国股票和交易所交易基金(ETF)的24/7交易并实现近乎即时结算[2] - 此类举措表明现有市场运营商正在将区块链整合到核心系统中 以捕捉新机遇并抵御颠覆[3]

行业增长与规模 1. 2025年，中国新增近75,000家区块链初创公司，使全国注册企业总数达到略低于290,000家，这是自2021年以来的最高增长率 [1] 2. 自2019年以来，区块链行业增长率加快，当时国家领导人呼吁政府和商界优先发展区块链技术 [3] 3. 投资负责人预计，到2027年，中国区块链产业规模可能几乎翻倍，达到14亿美元的总价值 [4] 政策与区域发展 1. 2021年，区块链发展被正式纳入国家经济战略，成为“十四五”规划的一部分 [1] 2. 该规划为29个省市制定了一系列区块链产业发展举措，其中许多位于华南地区 [2] 3. 全国各城市设立了专门的区块链园区，由地方政府资助和支持初创企业 [2] 4. 去年注册的区块链初创公司中，近三分之一位于华南地区，该地区新注册公司占比达32.5% [3] 应用场景与公司 1. 中国区块链公司已将技术应用于食品工业、供应链融资和法律领域，并预计将在人工智能扩展中发挥作用 [5] 2. 中国的银行在传统金融和央行数字货币领域应用区块链技术，例如国有华夏银行在12月向数字人民币支付投资者发行了价值超过6.37亿美元的债券 [5] 3. 中国的许多领先区块链公司成立于2017年至2019年，比其海外竞争对手早了数年 [4]

圣诞上涨行情 - 圣诞上涨行情有实际统计数据支持 通常发生在年底最后一周和新年最初几天[1] - 专业基金经理可能进行“橱窗装饰” 在年底前推高其持有的赢家股票以美化投资组合表现[3] - 新年伊始的资金配置行为 投资者在年初将资金投入各类资产 包括股票 这推动了年初的股市上涨[4] 2026年宏观经济与政策展望 - 预计美联储在2026年将采取更鸽派的立场 这将有助于恢复商业信心[5] - 预计ISM指数将回升至50以上 这将对传统周期性行业构成顺风[6] - 金融服务业是人工智能和区块链技术的巨大受益者 这些技术将有助于降低其业务的人员密集度[6] - 大型科技导向的银行可能实现利润率扩张 未来交易属性可能更接近科技股[7] - 银行监管放松可能成为行业的重大顺风 特别是自全球金融危机后银行一直受到严格限制[8] - 监管放松的进程漫长 从讨论到正式采纳可能耗时9个月至一年 但相关进展已开始影响股价[10] - 区域性银行可能比大型银行从监管放松中获益更多[11] - 随着利率下降、商业活动复苏以及并购活动增加 区域性银行将受益 这也是看好小盘股的原因之一[11] 2026年看好的行业板块 - 传统周期性板块如工业、能源和基础材料预计在2026年的表现将优于2025年[6] - 金融服务业将受益于人工智能、区块链技术应用以及潜在的监管放松[6][7][8] - 区域性银行将受益于利率下降、经济活跃度提升和并购活动增加的环境[11]

核心观点 - 富达投资CEO Abigail Johnson认为，区块链技术融入华尔街金融业是必然趋势，且这一进程正在进行中[1] - 尽管行业互联性可能拖累大型机构的基础设施升级步伐，但竞争和监管将推动整个行业向前发展[2][3] 行业动态与机构行动 - 先锋领航集团转变其长期立场，开始允许客户在其平台上交易加密货币ETF，这一转变源于强烈的客户需求和改善的监管环境[4] - 美国商品期货交易委员会已批准在受监管的交易所交易现货加密货币产品，并启动试点计划，允许比特币和以太坊等数字资产作为衍生品市场的抵押品[5] - 美国证券交易委员会于八月宣布“加密项目”，旨在推动美国市场链上化，其主席还提及可能推出“创新豁免”以支持加密货币初创公司[6] 监管与立法进展 - 特朗普总统于七月签署了《GENIUS法案》，为美国稳定币发行商提供了指导方针[7] - 立法者正在制定备受期待的市场结构立法，旨在明确哪些数字资产属于商品，哪些属于证券[7]

核心观点 - 蚂蚁国际、汇丰银行和Swift宣布成功测试了一种结合了ISO 20022报文标准、Swift全球网络、汇丰的令牌化存款服务以及蚂蚁区块链技术的新型跨境支付解决方案 该概念验证旨在帮助企业享受令牌化带来的增强流动性、可编程金融和24/7实时结算等益处 [1][2] 解决方案技术细节 - 该方案利用Swift的全球报文网络、汇丰的令牌化存款服务以及蚂蚁国际的区块链技术 完成了基于ISO 20022标准的令牌化存款跨境转移 [2] - 集成Swift网络增强了蚂蚁国际区块链解决方案的安全性与合规性 并将汇丰的反洗钱和反欺诈能力及基础设施延伸至令牌化存款服务中 [4] - 该合作为数字货币发行商利用ISO 20022和Swift网络奠定了基础 有望在未来推广中便于银行和外部客户采用 并促进数字货币与传统法币之间的进一步互操作性 [5] ISO 20022标准的意义与影响 - Swift已于上月将其跨境支付的MT报文标准退役 替换为基于XML的ISO 20022格式 这一转变被认为是现代金融基础设施中最重要的数据迁移之一 改变了每日跨境流动数万亿美元所使用的基础语言 [5][6] - 与将支付关键组件填入非结构化字段的MT标准不同 ISO 20022强制执行严格的数据模式 每个元素都有定义好的位置和用途 从而实现自动筛查、直通式处理及标准化报告 [7] - 尽管基础设施可能支持新标准 但报告指出 除非客户明确要求 许多机构仍会将信息截断或映射回旧格式 这给企业首席财务官带来了一个关键问题：他们的银行和系统是否真的在发送和接收ISO 20022标准所支持的数据 [7] 参与方评价与展望 - Swift全球支付与现金管理负责人表示 将ISO 20022数据格式与区块链等新技术结合 能为整个社群带来显著价值 [3] - 该集成不仅加快了支付处理速度 还增强了反洗钱和制裁筛查能力 相关方致力于塑造一个由ISO 20022结构化数据驱动 符合金融机构对信任、效率和监管一致性需求的 无缝全球互操作性的未来 [4]

2025年中国商业领域核心趋势 - 2025年中国商业领域预计将持续增长 主要驱动力来自国内消费增加和技术进步 行业将在政策引导、技术革新与消费升级共同作用下 呈现统一市场提质、消费潜力释放、数字化深度渗透、绿色转型加速的发展格局 [1][3][16] - 2024年 在政策支持与消费行为转变的双重驱动下 商业领域在数字化转型、服务消费升级、绿色可持续发展等方面成效显著 [1][12] - 报告由香港科技大学利丰供应链研究院与中国商业联合会专家委员会联合发布 汇集了超过160位顶级专家的见解 [15][19] 政策与市场环境 - 构建全国统一大市场成为重要政策方向 通过统一市场规则、优化流通体系、降低全社会物流成本 推动生产要素与商品自由流动 为市场注入效率红利 [1][34][49] - 消费促进政策持续发力 消费品以旧换新等举措有效提振了相关品类销售 2025年政策将更具针对性 以进一步释放消费潜力 [1][34] - 2024年7月举行的二十届三中全会重申了“建设全国统一大市场”的必要性 以期为市场主体营造公平、有序的商业环境 [48] 消费市场趋势 - 服务消费持续扩张 商业、文化、旅游、体育、健康等业态深度融合 夜间经济、文化消费等新场景蓬勃发展 2024年前三季度服务零售额增速显著高于实物商品 [2][13][35] - 县域商业成为新增长点 年度GDP超1000亿元的县域数量持续增加 农村消费增速领跑城镇 对品牌化、高品质产品的需求上升 [2][42] - 绿色健康消费蔚然成风 消费者对可追溯、无污染的生鲜产品及环保产品需求旺盛 推动行业向可持续方向转型 [2][44] 数字化转型 - 数字化转型全面提速 成为商业发展核心驱动力 电商平台整合社交、娱乐等元素 直播带货、即时零售等新模式快速发展 线上零售占比持续提升 [2][37] - 数字技术赋能供应链优化 无人配送、智能仓储等应用提高流通效率 AI、大数据等技术实现个性化服务与精准营销 [2][37] - 数字文化消费兴起 虚拟体验、国潮产品、线上文旅等新业态重塑消费生活方式 [2] 行业竞争与发展模式 - 零售企业回归产品与服务本质 线下门店通过场景创新、IP合作焕发活力 线上线下融合加深 [3][46] - 商业物流聚焦降本增效 通过数字化、共享仓储、流程优化等手段提升运营效能 绿色物流实践逐步推广 [3][46] - 企业全球化布局成为趋势 东南亚、中东、拉美等新兴市场成为重点方向 合规运营与本地化策略成为海外拓展的关键 [3][40][41] 新质生产力与流通体系 - 以科技创新为主导的新质生产力 将推动生产要素优化配置 一方面提高劳动生产率从而提升流通效率 另一方面结合资本与信息生产要素 促进传统商业数字化转型 [56][62] - 科技创新催生流通领域新业态新模式 例如盒马通过以消费者需求为中心的垂直供应链和数字化运营能力提供高性价比商品 美团配送将非餐饮业务整合至其生态系统 拓宽了配送服务范围 [57] - 物联网发展、流通规则与标准体系完善 以及行业组织制定相关规范 共同促进统一市场建设与流通体系效率提升 [49][54][55]

核心观点 - 25位知名民营企业家在海南进行产业对接考察后 普遍认为海南是投资兴业的热土 并积极寻求具体合作机会[2][3] 园区考察活动概况 - 25位参加知名民营企业助力海南自贸港高质量发展大会的企业家 于11月29日走进海南生态软件园和海口国家高新区美安生态科技新城开展产业对接活动[2] - 考察团首先深入了解海南生态软件园的发展历程、核心竞争优势及战略规划 并对花园式办公场景印象深刻[2] - 随后考察团前往美安生态科技新城的东湖高新海口生物城招商中心 了解园区建设招商、运营服务、产业优势及国际合作情况[2] - 企业家们在考察过程中纷纷与园区互留联系方式并带回招商手册 以便研究未来合作可能性[3] 海南生态软件园考察反馈 - 企业家指出园区不仅聚集了区块链产业 还吸引了许多互联网头部企业 成绩亮眼[2] - 企业家感慨园区能从一片放牛荒地发展到如今的产业规模 足见海南的发展潜力巨大[2] - 企业家们围绕数字经济产业发展进行交流 并就潜在合作展开探讨 为后续合作埋下种子[2] 美安生态科技新城考察反馈 - 来自湖北的医药企业家认为园区以生物医药为支柱产业 发展前景光明[2] - 该企业家现场与园区招商人员互留微信 表示将尽快梳理合作契合点并加强后续沟通[2] 企业家总体评价与投资意向 - 企业家表示此前仅认为海南适合居住生活 如今看来更是一片投资兴业的热土[3] - 企业家通过此次考察 不仅了解到海南自贸港的政策优势 更看到了具体的合作可能性[3] - 有企业家后续计划将一些文体项目落地海南[3]

政策监管进展 - 美国政府成立数字资产市场工作组并制定战略以巩固领导地位 [1] - GENIUS法案已通过国会 建立首个稳定币联邦框架 要求发行商维持1:1储备并接受审计 [1][4] - Clarity法案正在推动中 旨在明确SEC与CFTC的监管权限边界 为市场提供可预测性 [1][6] 行业历史背景与现状 - 过去十年加密货币行业面临各州制度拼凑和联邦指导方针冲突的困境 [3] - 缺乏明确监管导致骗局和不良行为者激增 并使许多投资者及传统金融机构持观望态度 [3] - 行业领导者积极寻求联邦监管和透明标准 以将加密货币转变为可靠支付工具 [5] 行业发展趋势 - 政治领导人正努力将数字资产引入金融主流 行业对此持欢迎态度 [2] - 实现普遍合法性不仅需要有利的法律法规 还需要领先加密公司的行为改变 [2] - 传统金融机构虽认可区块链重塑行业的潜力 但对采用加密货币仍持犹豫态度 [3]

投资趋势 - 根据Schwab的2025年现代财富调查，41%的美国人现在将加密货币视为一项良好的投资 [1] - 当前持有者中有65%计划增加其加密货币的配置比例 [1] 投资驱动因素 - 53%的调查受访者将“强劲的长期增长潜力”作为投资加密货币的首要原因 [3] - 区块链技术作为加密货币的基础持续发展，被视为可能重塑金融、供应链和数字所有权领域的变革性力量 [4] - 约48%的美国人表示投资加密货币是为了实现投资组合的多元化 [5] - 42%的调查受访者因对区块链技术感兴趣而持有或希望持有加密货币 [7] 行业专家观点 - 对于已持有平衡投资组合的投资者，少量加密货币配置可提供多元化益处，因为数字资产的表现有时与股票或债券不同 [6] - 区块链技术提供了透明度、安全性以及无需中介进行交易的能力，其更广泛的应用前景也吸引投资者 [8]

文章核心观点 - 商业地产行业正在拥抱区块链技术 预计未来10年内整个行业将基于该技术运营 [1][2] - 区块链技术将从根本上改变商业地产的购买、销售和融资方式 [1] 区块链技术应用 - 区块链作为安全平台和虚拟文件柜 可永久存储数十亿条记录 包括产权、契约和抵押债券等 且无丢失或篡改风险 [3] - 基于区块链的智能合约正与公共事业服务连接 实现水、废物管理、能源和智能停车系统的自动计费 [4] - 该技术集成有望实现更高效的数据驱动型城市管理和物业运营 [4] 加密货币应用 - 加密货币在商业地产中最创新的用途之一是作为抵押品 投资者无需清算数字资产即可获得住宅和商业地产贷款 [5] - 此策略允许投资者在获取房地产的同时 保留其通常比房产增值更快的数字货币所有权 [5][6] 资产代币化机遇 - 最具变革性的区块链应用是代币化 即将商业地产的所有权转换为可交易的数字代币 [7] - 代币化过程实现了碎片化所有权 并使交易单个物业的份额变得极为容易 [7]