核心观点 - 文章认为好市多(Costco Wholesale Corporation)是值得买入并持有20年的优质股票之一 [1] - 好市多凭借其会员制仓储俱乐部模式，以低价销售大包装商品，并拥有高续订率的会费驱动商业模式 [5] 行业与宏观环境 - 2026年报税季前，预期美国消费者支出将得到提振，可能对好市多等价值型零售商产生影响 [2] - Wolfe Research预计2026年退税将带来显著顺风，预测家庭收入低于20万美元的群体将获得额外750亿美元的退税，平均每位申报者约500美元 [3] - 由于2025年中期的《One Big Beautiful Bill》通过后美国国税局(IRS)未调整预扣税表，上述预期有所上升 [3] - 该机构还预测，收入在20万至50万美元之间的群体将因额外的州税和地方税相关福利而获得额外200亿美元的退税，相关支付通常在2月15日后加速 [3] 公司特定动态 - 好市多被纳入Wolfe Research的“退税篮子”股票组合，预计将受益于退税流入带来的更高 discretionary spending [3] - 公司于2026年1月15日宣布了每股1.30美元的季度现金股息，将于2月13日支付 [4] - 德意志银行于2026年1月8日启动对好市多的覆盖研究，给予“买入”评级，目标股价定为1,044美元 [4] - 尽管德意志银行提到食品通缩带来的短期压力，但预计2026年上半年将有刺激措施驱动的顺风 [4]