文章核心观点 - 能源市场存在一个始于2月中旬、通常在7月中旬达到峰值的季节性交易窗口 在过去十年中有八年实现上涨 为投资者提供了可重复的盈利机会[1] - 投资者可通过多种方式参与该季节性模式获利 包括直接投资原油ETF、买入看涨期权或构建牛市看涨价差策略[1][2][4][5] - 除了原油本身 部分能源类个股在相同季节窗口也表现出高度一致的历史上涨规律 提供了额外的交易选择[6] 季节性交易模式 - 原油价格往往在冬季因需求冷却和库存积累而走软 随后在2月中下旬左右基调开始转变 炼油厂为驾驶季节做准备 需求预期上升 原油在春季积聚动能 这种强势通常会持续到初夏 并在7月中旬左右逐渐减弱[3] - 在过去十年中 原油在2月至7月期间有八次录得上涨[4] - 当原油出现典型的15%至20%的季节性上涨时 买入看涨期权可以显著放大收益 投资者可以用有限的风险控制上行敞口[4] - 采用牛市看涨价差策略（买入一个看涨期权并卖出另一个更高行权价的看涨期权）可以进一步降低成本（和风险） 对于这种长达数月的交易窗口 该结构很有意义[5] 相关交易工具与标的 - 美国石油基金是跟踪原油价格的交易所交易基金 是参与该行情最直接的方式[2] - NextEra Energy公司股票在原油往往触底时开始上涨 在过去20年的该窗口期有17年录得上涨 胜率达85% 平均涨幅约为3% 其季节性窗口通常始于2月17日 持续约32天[6][7] - EOG Resources公司股票在3月中旬原油开始走强时通常会跟随上涨 在过去20年的该窗口期有18年录得上涨 胜率达90% 平均涨幅超过9% 其季节性窗口通常从3月中旬持续到5月初[8][10] - Suncor Energy公司股票在3月下旬至4月初原油积聚动能时往往会同步上涨 在过去20年的该窗口期有17年录得上涨 胜率达85% 其季节性窗口通常始于3月27日 持续约24天[9][10]

牛市看涨价差策略概述 - 牛市看涨价差是一种期权策略，适用于交易者预期标的股票价格短期内将上涨的市场环境 [1] - 该策略通过买入一份看涨期权并卖出一份更高行权价的虚值看涨期权来构建，初始头寸为净支出 [2] - 策略的盈利模式与普通多头看涨期权类似，随标的股票价格上涨而获利，但盈利上限因卖出的看涨期权而受到限制 [3] - 卖出看涨期权的目的是降低策略的整体成本，代价是设置了盈利天花板 [4] - 策略的损失同样存在上限，即交易执行时的净支出金额 [5] 筛选器应用与标准 - 筛选器于1月28日运行，识别出在埃克森美孚、亚马逊、通用汽车、辉瑞、美光科技和可口可乐等股票上存在有趣的牛市看涨价差交易机会 [6] - 调整筛选标准，仅寻找标的股票评级为“买入”且市值高于400亿美元的牛市看涨价差 [6] - 筛选要求所有看涨期权必须基于同一标的股票、具有相同的到期日及合约数量 [6] 埃克森美孚交易示例分析 - 以埃克森美孚为例，该牛市看涨价差涉及买入4月到期、行权价125美元的看涨期权，并卖出4月到期、行权价130美元的看涨期权 [7] - 构建该价差策略的成本约为3.95美元/股，即每份合约395美元，此金额同时也是该交易的最大可能损失 [7] - 最大潜在收益的计算方式为：价差宽度减去权利金支出后乘以100，即 (5 - 3.95) x 100 = 105美元 [7] - 该交易的最大收益与最大损失之比显示其回报潜力为26.58% [8] - 交易的盈利概率估计为70.2%，但此概率仅为估算，并不代表实现最大利润的可能性 [8]

公司业绩与市场表现 - 第一地平线银行FHN公布2025年第三季度财报 业绩表现相当强劲但未能满足投资者预期 导致其股价在当日下跌近10% [1] - 股价下跌使长期股东在2025年的收益回吐75% 但过去五年累计涨幅仍达98% 表现超过iShares美国区域银行ETF IAT两倍以上 [2] - 受事件影响 该股期权交易量异常活跃 昨日总成交量达173,468份 为2025年第二高日成交量 是30日平均水平的5.8倍 [2] 期权交易活动 - 第一地平线银行股票昨日出现11笔异常活跃的期权交易 包括8笔看涨期权和3笔看跌期权 其中两笔跻身最活跃期权前12名 [3] - 在异常活跃的看涨期权中 有三份合约的到期日约为90天 [7] 投资策略分析 - 针对已持有200股第一地平线银行股票的投资者 提出一项股票修复策略 该策略结合了备兑认购期权和牛市看涨价差 [5][6] - 策略示例为买入一份行权价21美元、2026年1月16日到期的看涨期权 同时卖出两份行权价更高为22美元或28美元的看涨期权 [8]

牛市看涨价差策略概述 - 牛市看涨价差是一种期权策略，适用于交易者预期标的股票价格在短期内将上涨的情景 [1] - 该策略通过买入一个看涨期权并卖出一个更高行权价的虚值看涨期权来执行，初始头寸为净借记 [2] - 策略的盈利模式与常规多头看涨期权类似，随着标的股票价格上涨而获利 [2] 策略机制与特点 - 与常规多头看涨期权不同，牛市看涨价差的上涨潜力因卖出的看涨期权而受到限制 [3] - 卖出看涨期权的目的是通过牺牲部分利润上限来降低策略的整体成本 [3] - 该策略的损失也被限制在执行交易时产生的借记金额内 [3] 筛选标准与案例 - 筛选器被调整为仅寻找评级为“买入”且市值超过400亿美元的股票的牛市看涨价差机会 [4] - 所有看涨期权必须基于同一标的股票、具有相同的到期日和合约数量 [4] - 以Palantir为例，其牛市看涨价差交易涉及买入1月到期180美元行权价看涨期权并卖出185美元行权价看涨期权 [6] 交易损益分析 - Palantir策略的买入成本约为2.60美元，即每份合约260美元，这也是最大可能损失 [6] - 最大潜在收益可通过价差宽度减去权利金后乘以100计算，结果为240美元 [6] - 最大收益除以最大损失得出该交易的回报潜力为92.31% [7] - 盈利概率估计为50%，但这仅是估算值，不代表实现最大利润的概率 [7]

公司表现与评级 - CareTrust REIT (CTRE) 是一家主要从事医疗保健物业持有、收购和租赁的房地产投资信托基金，并提供4%的年度股息收益率 [1] - 该公司是今年表现最好的REITs之一，股价上涨了25% [1] - Investor's Business Daily给予CareTrust REIT的综合评级为91（最高99），每股收益评级为92，相对强度评级为71，在其所属组别中排名第一 [5] 备兑认购期权策略分析 - 备兑认购策略是一种在持有多头股票头寸时略微降低风险并产生期权权利金收入的方法，但限制了股价超过行权价以上的上行空间 [2] - 以CareTrust REIT为例，买入100股成本约为3430美元，卖出1月16日到期、行权价为35美元的看涨期权可获得约125美元权利金，在不到四个月内产生3.8%的收入，年化约为11.9% [3] - 若到期时股价高于35美元，股票将以35美元被行权，交易员总利润为195美元（包含股价收益和期权权利金），相当于5.9%的回报率，年化为18.6% [3] 交易风险与市场波动性 - 该交易的风险在于CareTrust REIT股价可能下跌，从而抵消卖出看涨期权的收益 [4] - 该REIT计划在11月下旬公布财报，因此该交易面临财报风险 [4] - CareTrust REIT目前隐含波动率为22.15%，其12个月低点为13.25%，十二个月高点为72.44% [4]