文章核心观点 公司在2024年2月1日至2025年1月31日期间投资策略成效显著，投资组合表现良好，实现了长期价值增长，同时公司积极进行资本配置和风险管理，未来有望继续创造价值 [2][3] 分组1：业绩表现 - 公司投资组合公司全年盈利增长15%，ICGT每股资产净值总回报率达10.5%，年末每股资产净值为2073p [2] - 投资组合按当地货币计算回报率为10.2%，按英镑计算为10.6%，过去五年年化回报率分别为15.8%和14.5% [6][37] - 公司实现40次完全退出，加权平均账面价值提升19.0% [4] 分组2：投资策略 - 公司投资于有韧性的私营公司，地理上平衡分布于北美和欧洲，年内调整目标投资组合结构，增加直接和二级投资 [16] - 公司采取积极的投资组合管理方式，灵活配置一级、二级和直接投资，重点关注北美和欧洲成熟的私募股权市场 [33] 分组3：资本配置 - 董事会积极进行资本配置，平衡对新投资组合公司的投资和向股东返还现金，通过股息和以低于资产净值的价格回购股份实现价值增值 [18] - 公司在2025财年向股东返还5900万英镑（占期初资产净值的5%），其中3600万英镑通过回购股份，2300万英镑通过股息 [4] - 自2022年10月以来，公司通过股份回购向股东返还5100万英镑，加权平均折价37.5%，使每股资产净值增加54p（2.7%） [20] 分组4：成本与费用 - 公司2025财年持续费用率为1.38%（2024财年为1.37%），董事会推动的费用调整和成本节约措施在2025财年节省200万英镑 [17] - 公司公布费用报表，展示费用对股东财务回报的影响，并更新了2025财年费用情况 [17] 分组5：资产负债表与流动性 - 公司年末净资产为1.332亿英镑，每股资产净值为2073p，净负债为1280万英镑，投资组合占净资产的114% [53][54] - 公司在年内将信贷额度从2.4亿欧元增加到3亿欧元，年末现金余额为390万英镑，总可用流动性为1.246亿英镑 [56] 分组6：股息与股份回购 - 董事会宣布第四季度股息为每股10.5p，全年股息为每股36p（2024财年为33p），实现连续十二年股息增长 [60] - 公司实施长期和机会性股份回购计划，2025财年回购291.2675万股，向股东返还3560万英镑，加权平均折价36.6% [61] 分组7：风险评估与管理 - 公司面临投资、外部、运营和财务四类主要风险，定期进行全面风险评估，根据风险状况采取相应措施 [90] - 董事会负责风险管理，确定公司整体风险偏好，审计委员会评估和监督风险管理框架 [85] - 公司针对不同风险采取了一系列缓解措施，如投资业绩风险通过经理的良好记录和多元化投资组合来缓解 [94] 分组8：财务报表 - 公司财务报表按照英国采用的国际会计准则和投资信托推荐实务声明编制，以持续经营为基础 [124] - 公司在2025财年实现投资收益1.3454亿英镑，净利润1.0751亿英镑，每股收益163.95p [115][116] - 公司年末投资资产公允价值为1.469549亿英镑，现金及现金等价物为392.7万英镑，应付账款为1.43102亿英镑 [118]