文章核心观点 - Merit Medical Systems 在2025年第四季度及全年实现了超预期的营收和财务表现 公司管理层对2026年的持续稳定增长、盈利能力提升及强劲的自由现金流生成充满信心 并发布了2026财年的营收和非GAAP每股收益指引 [5][6][7][14] 2025年第四季度财务表现 - 报告营收为3.939亿美元 同比增长11% 按固定汇率计算营收和有机固定汇率营收分别增长10%和7% [7] - GAAP营业利润率为13.8% 较上年同期的10.3%有所提升 非GAAP营业利润率为21.0% 高于上年同期的19.6% [7][9] - GAAP每股收益为0.63美元 同比增长37% 非GAAP每股收益为1.04美元 同比增长12% [7][10] - 自由现金流为7400万美元 同比增长13% [7] - 心血管业务总营收为3.739亿美元 同比增长11% 其中外周介入和心脏介入业务表现强劲 分别增长15%和23% 内窥镜业务营收为2006万美元 同比增长15% [7][8] 2025财年全年财务表现 - 报告营收为15.169亿美元 同比增长12% 按固定汇率计算营收和有机固定汇率营收分别增长11%和6.8% [6][7] - GAAP营业利润率为12.2% 较2024财年的11.5%有所提升 非GAAP营业利润率为20.3% 高于2024财年的19.0% [7][11] - GAAP每股收益为2.13美元 同比增长5% 非GAAP每股收益为3.83美元 同比增长11% [7][12] - 自由现金流为2.157亿美元 同比增长16% [6][7] - 心血管业务总营收为14.430亿美元 同比增长11% 内窥镜设备业务营收为7286万美元 同比大幅增长33% [7][8] 2026财年业绩指引 - 预计2026财年总营收在16.1亿美元至16.3亿美元之间 按报告基准计算同比增长6%至8% 按固定汇率计算同比增长5%至7% [7][14][50] - 预计2026财年非GAAP每股收益在4.01美元至4.15美元之间 同比增长5%至8% [7][14] - 指引反映了公司对团队执行力、稳定增长、盈利能力改善及强劲自由现金流的信心 [6] 财务状况与现金流 - 截至2025年12月31日 公司拥有现金及现金等价物4.464亿美元 总债务为7.475亿美元 可用借款额度约为6.97亿美元 [13] - 2025年全年经营活动产生的净现金为2.974亿美元 资本支出为8172万美元 [24] - 2025年全年非GAAP净利润为2.314亿美元 调整项主要包括无形资产摊销、与收购相关的库存加价、基于绩效的股权激励等 [41] 业务与运营亮点 - 公司于2025年1月1日重组了销售团队和产品类别 将脊柱设备销售收入纳入OEM产品类别 为保持可比性 对2024年数据进行了重述 [8] - 2025年的有机增长排除了来自多项收购的收入影响 包括2025年11月的C2 CryoBalloon设备资产收购、2025年5月与Biolife的合并交易以及2024年的Cook和EGS交易 [29][31] - 公司全球员工总数约7500人 销售和临床支持团队超过800人 [51]