文章核心观点 Astera Labs和Alchip Technologies宣布建立战略合作伙伴关系，结合双方优势为超大规模企业提供经过验证的、可互操作的解决方案，以推进下一代人工智能基础设施的硅生态系统，解决超大规模企业在人工智能基础设施部署中的挑战并推动行业创新 [1][2][3] 合作背景 - 超大规模企业在人工智能基础设施生态系统中面临关键挑战，随着模型规模和复杂性达到前所未有的程度，现代人工智能部署需要在压缩的开发周期内提供将定制计算加速器与高性能连接架构集成的机架级解决方案 [2] 合作内容 - Astera Labs与Alchip Technologies合作，将Alchip的定制ASIC开发能力与Astera Labs的综合连接产品组合相结合，为构建下一代人工智能基础设施的超大规模企业提供解决方案 [1] 合作意义 - 助力超大规模企业无缝部署复杂的人工智能基础设施，缩短上市时间并降低集成风险 [2] - 为超大规模企业提供经过验证的整体解决方案，结合Alchip的ASIC设计专业知识和Astera Labs的智能连接平台（包括COSMOS软件套件） [3] - 推动下一代人工智能连接标准的行业创新，增加选择并加强整体生态系统 [3] 公司介绍 Astera Labs - 通过专用连接解决方案推进下一代人工智能基础设施，解决机架级的数据、网络和内存瓶颈 [4] - 其智能连接平台将基于半导体的解决方案与COSMOS软件套件集成，将不同组件统一成具有前所未有的机架级可观测性和数据中心机队管理能力的系统 [4] - 与超大规模企业、标准组织和合作伙伴合作，促进在开放生态系统和强大供应链中开发可扩展的人工智能基础设施 [4] Alchip - 2003年成立，总部位于中国台湾台北，是为开发复杂和大批量ASIC及SoC的系统公司提供硅设计和生产服务的全球领先企业 [5] - 为主流和先进工艺技术的SoC设计提供更快的上市时间和具有成本效益的解决方案 [5] - 凭借先进的2.5D/3DIC设计、CoWoS/小芯片设计和制造管理，成为高性能ASIC领域的领导者，客户涵盖人工智能、高性能计算/超级计算机等多个电子产品领域 [5] - 在台湾证券交易所上市（TWSE: 3661） [5]

公司表现 - Astera Labs (ALAB) 作为下一代AI和云基础设施的关键推动者 市场份额持续增长 2025年第一季度收入同比增长144% 主要得益于Aries Taurus Leo和Scorpio产品线的强劲需求 [1] - 公司股价在过去三个月上涨32.9% 远超行业15.8%和板块12.3%的涨幅 同期标普500指数仅上涨7.9% [6] - 公司当前12个月远期市销率为19.02倍 低于其一年中位数19.95倍 但仍高于行业水平 [9] 产品与技术 - 公司产品组合从最初的Aries PCIe重定时器扩展到全机架解决方案 包括Scorpio Fabric交换机 Aries 6重定时器 智能齿轮箱 Taurus以太网模块和Leo CXL控制器 解决服务器内和跨数据中心的连接挑战 [2] - COSMOS软件套件增强了硬件协同效应 提供高级诊断 集群可观测性和性能优化功能 [2] 战略合作与行业参与 - 公司与NVIDIA扩大战略合作 支持Blackwell-based MGX平台的NVLink Fusion生态系统 [3][8] - 公司加入UALink联盟并担任董事会成员 推动AI集群开放高性能互连标准的发展 [3][8] 行业竞争格局 - AMD的EPYC CPU和Instinct GPU采用PCIe 6.0标准 间接推动了对Astera Labs高速互连解决方案的需求 [4] - 高通以24亿美元收购Alphawave 进军AI数据中心连接领域 并与NVIDIA在NVLink Fusion项目中合作 直接与Astera Labs形成竞争 [5]

文章核心观点 Astera Labs宣布与NVIDIA合作，为新的NVIDIA NVLink Fusion生态系统提供扩展连接解决方案，以满足AI基础设施对高性能和高效率的需求 [1] 合作背景 - AI模型参数已达数万亿，AI基础设施提供商需采用高性能、高效率的扩展平台 [2] - 下一代AI工作负载需要高带宽、低延迟的扩展连接以及原生内存语义支持 [2] 合作内容 - Astera Labs将NVLink解决方案添加到其智能连接平台，增强超大规模客户的可选性和上市时间，扩大市场机会 [2] - Astera Labs的NVLink解决方案将扩展其智能连接平台，无缝集成PCIe®、CXL®和以太网硅及硬件解决方案与COSMOS软件套件 [2] 合作历史 - Astera Labs与NVIDIA有多代平台的深度合作，其Aries PCIe/CXL智能DSP重定时器已在NVIDIA Hopper和HGX平台等大量部署 [3] - 2025年NVIDIA GTC上，Astera Labs展示了与Scorpio P系列织物交换机、Aries 6重定时器和NVIDIA Blackwell GPU的行业首个端到端PCIe 6互操作性 [3] - Scorpio P系列织物交换机已与NVIDIA MGX平台集成，用于PCIe 6就绪的模块化设计 [3] 公司介绍 - Astera Labs是全球领先的专用连接解决方案提供商，其智能连接平台集成半导体解决方案和COSMOS软件套件，提供可扩展和可定制的软件定义架构 [4]

文章核心观点 Astera Labs宣布由J.P. Morgan主办的关于Ultra Accelerator Link™ (UALink™) 技术的网络研讨会，UALink作为开放标准将推动下一代AI平台发展，公司凭借相关技术在AI基础设施领域有市场机会 [1][2][5] 行业相关 - UALink获超100家公司支持且其200G 1.0规范获批，正成为扩展AI基础设施的重要开放标准 [1] - UALink是开放的内存语义架构，能提供高带宽、低延迟和互操作性，可用于AI训练和推理应用，支持多种AI模型，超大规模企业可利用其在机架内构建更优AI系统 [2] - UALink通过标准化内存语义连接扩大AI基础设施的潜在市场，促进行业更广泛采用 [5] 公司相关 - Astera Labs是AI和云基础设施半导体连接解决方案全球领导者，是UALink联盟促进成员，与合作伙伴紧密合作推动开放连接生态系统发展 [1] - 公司智能连接平台集成PCIe、CXL和以太网半导体解决方案及COSMOS软件套件，提供可扩展和可定制的软件定义架构，产品灵活且可互操作 [4] - 公司首席商务官Thad Omura、技术与生态系统研究员及UALink董事会董事Chris Petersen、副总裁兼投资者关系主管Nick Aberle将参与网络研讨会 [6] 活动相关 - 网络研讨会时间为2025年5月20日下午4:30 - 5:30（东部时间）/下午1:30 - 2:30（太平洋时间），由J.P. Morgan的Harlan Sur主持 [3] - 注册链接为https://jpm - astera - labs - vision - for - expanding - may - 2025.open - exchange.net/ [4] - 参会可了解UALink技术基础及其对云AI应用的变革性影响、其如何扩大AI基础设施市场、Astera Labs在该领域的领先地位和市场机会 [5]

文章核心观点 - 阿斯泰拉实验室公司宣布其专门构建的PCIe 6连接产品组合正在扩大生产，以加速现代人工智能平台的大规模部署，该产品组合提供全面连接平台，满足下一代人工智能和通用计算系统需求，且获行业支持 [1] 公司业务进展 - 公司PCIe 6解决方案已通过领先人工智能和云服务器客户的资格认证，正随其下一代人工智能平台推出而扩大量产 [2] - 公司PCIe 6连接产品组合扩大生产，包括齿轮箱连接解决方案、织物交换机、重定时器和有源电缆模块等，还展示了通过光学介质实现的PCIe 6连接，提供更大的人工智能机架级距离可选性 [1] 行业专家观点 - 超大规模企业今年将开始基于PCIe 6的人工智能平台部署，以满足新兴人工智能工作负载对带宽和低延迟的需求，阿斯泰拉实验室公司有能力推动行业向更快数据速度转变 [3] 产品组合优势 - PCIe 6技术对提供高带宽、低延迟互连至关重要，公司全面的PCIe 6产品组合正面向多个不同人工智能平台投入生产，可与领先超大规模客户的实际系统配合部署 [4] - 新产品Aries 6 PCIe智能齿轮箱是行业首个专门构建的PCIe齿轮箱解决方案，可解决混合代系统中性能下降问题，确保高速通道充分利用，加速下一代人工智能平台部署并优化机架级总体拥有成本 [4] - Scorpio P系列智能织物交换机是行业首个为混合流量人工智能头节点连接而设计的PCIe 6织物交换机，可在GPU、CPU、NIC和SSD之间实现可预测的高性能数据流 [4] - Aries 6 PCIe/CXL智能DSP重定时器是PCIe重定时器的黄金标准，可解决人工智能和通用计算服务器中的高速PCIe 6.x/CXL 3.x信号完整性挑战，提供高性能、低功耗连接 [4] - Aries 6 PCIe/CXL智能电缆模块可将PCIe 6.x/CXL 3.x信号传输距离延长至7米，支持多种外形尺寸和配置，以适应不同的人工智能系统拓扑结构 [4] - PCIe 6光技术可实现GPU和人工智能加速器的长距离光学连接，增强机架级数据中心的灵活性，其光学DSP技术可轻松集成到AOC模块和光收发器中 [4] 软件集成与测试 - 扩展的PCIe 6产品组合与COSMOS软件套件集成，可提供智能、可定制的连接骨干，具备前所未有的数据中心可观测性、增强的安全性和广泛的机群管理能力 [5] - 公司基于PCIe的解决方案在其云规模互操作性实验室和客户平台中进行了严格测试，可让客户放心设计，降低互操作风险，减少总体开发时间和成本 [6] 行业支持 - AMD、英业达、是德科技、美光科技、广达电脑、三星电子、泰克科技、纬创、威和等公司均表达对公司的认可，认为其PCIe 6产品组合和专业知识有助于推动人工智能和云基础设施发展，实现无缝互操作性和高性能 [7][8] 公司介绍 - 阿斯泰拉实验室公司是全球领先的专用连接解决方案提供商，其智能连接平台集成了基于PCIe、CXL和以太网的半导体解决方案以及COSMOS软件套件，提供可扩展和可定制的软件定义架构 [9]

AI与云基础设施领域的关键参与者 - Astera Labs和Marvell Technology成为高性能数据连接的关键推动者 提供先进半导体解决方案以解决超大规模环境中的数据、内存和网络瓶颈 [1] - Astera Labs专注于AI基础设施平台 整合高速混合信号硬件与COSMOS软件套件 产品包括智能重定时器和结构交换机 已应用于领先超大规模企业的AI平台 [2] - Marvell Technology通过战略收购和产品创新积极拓展以AI为中心的网络业务 在PAM和ZR光学解决方案领域占据优势地位 [3] 特朗普关税对半导体行业的影响 - 新关税政策引发贸易战担忧 可能导致成本上升和全球电子产品需求下降 短期内对Marvell和Astera Labs造成冲击 [4] - Marvell Technology约43%的销售依赖中国市场 过去两个月股价下跌36% 面临供应链和销售渠道中断风险 [5] - Astera Labs对中国市场依赖较低 但股价仍下跌11.2% 投资者担忧成本上升和大科技公司支出延迟可能影响其AI连接产品需求 [5] Astera Labs的长期增长动力 - 预计到2028年AI结构互连领域的总可寻址市场达120亿美元 Astera Labs有望占据重要份额 [9] - 2025年将推出采用第三方GPU的定制AI机架 包括Scorpio P系列交换机和Aries PCIe Gen 6重定时器 提升GPU性能 预生产发货已开始 预计下半年全面部署 [10][11] - 在通用计算平台领域取得进展 产品包括Aries重定时器、Taurus以太网FTM和Leo CXL 拓展数据中心应用范围 [12] Marvell Technology的长期优势 - 2025财年第四季度数据中心业务同比增长78% 环比增长24% 受定制AI芯片和高速连接产品需求推动 拥有两项大规模生产的AI定制芯片项目 第三项计划2026年推出 [13] - 2025财年营收达57.7亿美元 下半年较上半年增长37% 运营现金流16.8亿美元 非GAAP毛利率61% 运营利润率从第一季度的23.3%提升至第四季度的33.7% [14] - 2026财年第一季度运营费用预计小幅增加 但部分被NRE抵免抵消 长期目标是非GAAP运营利润率达到38%-40% [15] 估值与投资建议 - Marvell当前12个月远期市销率为5.86倍 低于一年中位数10.22倍 Astera Labs为14.70倍 低于一年中位数22.81倍 [16] - 分析师平均目标价显示 Astera Labs有68.7%上行空间 Marvell有89.7%上行空间 [19][20] - Marvell因其规模、多样化和战略执行力更受推荐 2025财年第四季度数据中心营收达13.7亿美元 拥有多项大规模AI定制芯片项目 运营利润率和现金流表现强劲 [21] - Astera Labs仍处于早期发展阶段 依赖少数产品线且受超大规模企业资本支出波动影响 [24]