Key Takeaways Internet Software firms may post strong results on AI, cloud, and digital demand tailwinds. Astera Labs, Arista Networks, Match Group, Paylocity, and Pinterest to report earnings on Nov. 4. AI adoption, SaaS expansion, and hybrid-cloud migration are fueling industry-wide momentum. Internet Software companies are expected to report strong quarterly results driven by sustained demand for digital transformation, cloud computing and AI integration across industries. Businesses and consumers have i ...

财报预期与业绩表现 - 公司预计第三季度2025财年营收在2.03亿至2.1亿美元之间，暗示同比增长6%至9% [1] - 第三季度每股收益预计在0.38至0.39美元之间 [1] - Zacks一致预期第三季度营收为2.0673亿美元，同比增长82.80%，每股收益为0.39美元，同比增长69.57% [1][2] - 公司过去四个季度的每股收益均超出Zacks一致预期，平均超出幅度达32.20% [2] - 公司股价年初至今上涨28%，表现逊于Zacks计算机与科技板块30.9%的回报率，但优于Zacks互联网软件行业21.3%的回报率 [8] 增长驱动因素 - 第三季度业绩可能受益于人工智能服务器和数据中心基础设施需求增长 [3] - Aries、Taurus和Leo三大主要产品系列的强劲势头预计为业绩做出良好贡献 [3] - Aries产品线在各类终端客户平台中的采用率预计提高，支持横向和纵向扩展连接 [4] - Taurus产品线的新设计进入大规模生产，预计推动营收增长 [5] - Scorpio产品线，特别是P系列，在第三方GPU平台上部署用于横向扩展应用，预计本季度实现环比增长 [6] - 公司与Arm Total Design生态系统合作，其智能连接平台可与Arm Neoverse计算子系统协同工作，可能在本季度业绩中体现效益 [15] 市场机遇与战略布局 - 公司定位明确，旨在抓住到2030年规模达50亿美元的纵向扩展连接市场机遇 [16] - 公司与NVIDIA、AMD和Alchip Technologies等主要参与者建立战略合作伙伴关系，专注于创新 [16] - 公司在2025年第二季度扩大了与NVIDIA的合作，以推进NVLink Fusion生态系统，为超大规模用户提供更多高性能纵向扩展网络选择 [17] - 公司是下一代数据中心连接领域的关键参与者，拥有涵盖PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link和CXL 3.0的全栈产品组合 [14] 面临的挑战与竞争格局 - 公司面临关税相关问题的不确定性以及来自Credo Technology和Broadcom的激烈竞争 [7] - 公司持续投资产品开发以保持竞争优势，2025年第二季度研发费用同比增长66.4%至6670万美元 [7] - 受研发费用增加驱动，公司预计2025年第三季度运营费用在7600万至8000万美元之间 [7] - Broadcom推出了PCIe Gen 6产品组合，Credo Technology拥有健康的PCIe Gen6 AEC和重定时器产品管线 [19] 估值水平 - 公司股票估值较高，价值评分F表明估值处于紧张状态 [12] - 基于未来12个月市销率，公司交易倍数为29.12倍，高于行业平均的5.66倍 [12]

文章核心观点 - 文章对Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 和 Astera Labs, Inc (ALAB) 两家专注于人工智能和数据中心高速连接解决方案的公司进行了比较分析 [1] - 两家公司均受益于AI普及带来的数据中心基础设施需求，是AI工作负载核心领域的半导体公司 [2] - 在AI基础设施浪潮中，CRDO因其爆炸性增长轨迹和强劲的盈利能力更受关注，而ALAB作为市场新进入者也在快速成长 [3][12][30] Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 分析 - 公司上一财季营收同比增长274%至2.231亿美元，增长势头强劲 [3] - 有源电缆产品线环比实现健康的两位数增长，该产品比光学解决方案可靠性高1000倍，功耗降低50% [3][4] - 公司采用系统级方法，拥有从SerDes IP、重定时器IC到系统级设计、认证和生产的全栈技术，形成强大竞争壁垒 [4] - 在光学DSP领域保持强劲势头，预计本财年光学收入将再次翻倍，并推出了支持400G、800G和1.6T速度的ZeroFlap光学收发器产品线 [5][6] - 上月推出Bluebird DSP，用于1.6Tbps光学收发器，每通道传输速率达224Gbps，功耗低于20瓦 [8] - 公司盈利能力突出，上一财季非GAAP运营收入为9620万美元，远超去年同期的220万美元，自由现金流为5130万美元 [9][10] - 季度末拥有4.796亿美元现金及现金等价物和短期投资，并完成了对Hyperlume的收购，获得了基于microLED技术的芯片间光学互连技术 [10] - 对于2026财年，公司预计营收将实现中个位数环比增长，同比增幅约120% [11] - 公司加入了Arm Total Design生态系统，将其高速SerDes和混合信号DSP IP与Arm处理器技术集成 [5][7] Astera Labs, Inc (ALAB) 分析 - 公司成立于2017年，为超大规模数据中心提供PCIe、CXL和以太网连接解决方案 [12] - 收入增长得益于信号调理和交换架构产品线的强势表现，管理层称其建立了“有意义的新收入基线” [12] - Scorpio PCIe架构交换机成为增长最快的产品线，第二季度贡献总收入超过10%，预计2025年将超过10%并成为未来最大产品线 [13] - 预计2025年第三季度营收在2.03亿至2.1亿美元之间，环比增长6%-9% [13] - Aries产品线在GPU和定制ASIC系统中实现多样化，第二季度开始量产支持PCIe 6的Aries 6解决方案 [14] - Taurus产品线受益于强劲的有源电缆需求，Leo产品正进行预生产发货，与新兴CXL内存架构保持一致 [15] - 公司同样加入了Arm Total Design生态系统，将其智能连接平台与Arm Neoverse计算子系统集成 [17] - 公司宣布收购aiXscale Photonics GmbH，将整合其光纤-芯片耦合技术以开发光子扩展解决方案 [18] - 2025年第三季度运营费用预计在7600万至8000万美元之间，主要由研发费用增加驱动 [19] 市场表现与估值比较 - 过去一个月，CRDO股价上涨4.2%，而ALAB股价下跌18.4% [22] - 基于未来12个月市销率，CRDO交易倍数为23.8倍，低于ALAB的28.23倍 [23] - 过去60天内，分析师对CRDO的盈利预估进行了显著上调，各期预估上调幅度在36.11%至40%之间，而ALAB的盈利预估未有修正 [27][28][29] 投资前景总结 - 两家公司均有望从快速增长的AI驱动数据中心市场中获益 [29] - CRDO目前享有Zacks Rank 1评级，而ALAB为Zacks Rank 3评级 [30]

Key Takeaways Astera Labs is expanding its PCIe 6.0, UA Link, and CXL 3.0 portfolio to meet AI infrastructure demand. ALAB expects Q3 2025 revenues of $203M-$210M, up 6%9% sequentially on strong product demand.Competition from Broadcom and Marvell intensifies as both boost their AI data center connectivity portfolios. Astera Labs (ALAB) is rapidly expanding its portfolio to address the growing demands of AI infrastructure and connectivity solutions. The company has emerged as a key player in next-generation ...

股票表现 - Astera Labs股票在过去三个月内飙升146.4%，远超Zacks计算机与技术板块15%的涨幅和Zacks互联网-软件行业1.3%的涨幅 [1] - 公司股票交易存在溢价，其远期12个月市销率为38.90倍，高于计算机与技术板块的6.94倍 [16] 产品组合与需求 - 公司产品组合强大且多元化，Aries、Taurus和Scorpio三条产品线的强劲需求显著推动了收入增长 [1][2] - Scorpio P-Series交换机在2025年第二季度进入大规模生产，成为公司历史上增长最快的产品线，贡献了超过10%的总收入 [2] - Aries 6解决方案支持PCIe 6，并于2025年第二季度开始在机架级商用GPU系统中扩大产量 [7] - 公司正迅速扩展其产品组合以满足AI基础设施和连接解决方案日益增长的需求，其PCIe解决方案需求强劲 [5] - 2025年，公司宣布其PCIe 6连接产品组合正在加速生产，以快速推进现代AI平台的大规模部署 [5] 合作伙伴与业务拓展 - 公司受益于与顶级芯片制造商建立的广泛合作伙伴基础，包括NVIDIA、AMD、美光科技和英特尔 [8] - 2025年第二季度，公司与NVIDIA扩大合作，共同推进NVLink Fusion生态系统，为超大规模客户提供更多高性能、纵向扩展网络的选择 [10] 财务业绩与展望 - 公司预计2025年第三季度营收在2.03亿美元至2.1亿美元之间，每股收益预计在0.38美元至0.39美元之间 [11] - Zacks对2025年第三季度营收的共识预期为2.0673亿美元，暗示同比增长82.80% [12] - Zacks对2025年第三季度每股收益的共识预期为0.39美元，暗示同比增长69.57% [12] 市场竞争 - 尽管产品组合和合作伙伴基础不断扩展，公司仍面临来自其他行业参与者（如Marvell Technology和博通）的激烈竞争，这些公司也在PCIe重定时器市场积极发力 [13] - Marvell Technology利用其行业领先的脉冲幅度调制技术，在PCIe市场积极创新，提供先进的重定时器 [14] - 博通通过开发能增强信号质量并扩展高速数据环境中PCIe连接范围的先进解决方案，扩大其在PCIe重定时器市场的足迹 [15]

财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长149.7% 环比增长20% 主要由信号调理产品线（Aries和Taurus）和交换结构产品（Scorpio）驱动 [1][10] - 第三季度2025年收入指引为2.03亿至2.1亿美元 预示环比增长6%至9% [4][10] - Zacks共识预期第三季度收入为2.067亿美元 同比增长82.8% [4] 产品线表现 - Aries产品家族受益于GPU和定制ASIC系统的多元化应用 包括纵向扩展和横向扩展连接 [2] - Aries 6解决方案支持PCIe 6 在2025年第二季度开始于机架级商用GPU系统内进行批量爬坡 [2] - Taurus产品线受益于领先超大规模客户持续部署AI和通用系统 [2] - Scorpio在2025年第二季度贡献超过总收入的10% 成为公司历史上增长最快的产品线 [3][10] - Scorpio Fabric交换机在报告期内赢得多个设计中标 公司继续看到对其P系列和X系列PCIe Fabric交换机的强劲需求 [3] - Scorpio X系列预计于2025年末开始为定制化纵向扩展架构发货 2026年转向大批量生产 [3] 市场竞争 - 公司面临来自博通和Marvell Technology在连接和高速互连领域的激烈竞争 [5] - 博通提供广泛的PCIe交换机组合 具有高性能 低延迟和低功耗特点 其下一代数据中心交换机采用ExpressFabric技术 [6] - Marvell受益于电光产品 定制AI硅和下一代交换机的强劲需求 800-gig PAM产品和400ZR数据中心互连解决方案的采用增长推动其收入增长 [7] 股价与估值 - 公司股价年初至今上涨31.5% 表现优于Zacks计算机与技术板块12.5%的回报率和Zacks互联网软件行业19.4%的增长 [8] - 股票以31.97倍远期12个月市销率交易 远高于行业平均的6.66倍 估值分数为F [13] - 2025年Zacks共识每股收益预期为1.58美元 过去30天上调17% 较2024财年报告数据增长88.1% [14]

股价表现 - Astera Labs(ALAB)股价在过去一个月飙升1126% 显著跑赢Zacks计算机与科技板块51%的涨幅 [1] - 自8月5日发布2025年第二季度财报后 股价上涨417% 同期板块涨幅仅21% [2] - 同期竞争对手Credo/Broadcom/Marvell分别上涨271%/136%/74% [1] 财务业绩 - 2025Q2营收同比激增1497%至192亿美元 超市场预期111% [3] - Scorpio产品线收入占比突破10% 成为公司历史上增长最快的产品线 [3] - 2025Q3营收指引203-210亿美元 环比增长6%-9% [7] 产品与技术优势 - PCIe 60产品组合已实现量产 用于定制化AI系统 Scorpio交换机获多个设计订单 [10] - Aries 6解决方案支持PCIe 60 已在GPU系统中开始量产爬坡 [11] - UA Link技术结合PCIe内存语义与以太网高速特性 预计2027年后将成为长期催化剂 [13] 市场机遇 - 预计到2030年仅AI基础设施规模扩展就将带来近50亿美元市场机会 [8] - 产品组合覆盖PCIe 60/Ultra Accelerator Link/以太网/CXL等全栈数据中心连接方案 [8] - 与NVIDIA合作推出基于Blackwell平台的PCIe 60参考设计 提升GPU生产力 [15] 合作伙伴生态 - 合作伙伴包括NVIDIA/AMD/Alchip等行业巨头 [14] - 扩展与NVIDIA在NVLink Fusion技术的合作 增强AI加速器部署方案 [16] - 与Alchip合作推进AI基础设施芯片生态系统 [16] 估值水平 - 当前远期市销率达3556倍 显著高于行业673倍及同行Broadcom(2028倍)/Credo(2497倍)/Marvell(744倍) [20] - 价值评分F显示估值处于溢价状态 [19]

股价表现 - Astera Labs股价在上一交易日上涨19.3%至121.89美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅为9.7% [1] - 同行业公司Exodus Movement股价下跌11.8%至33.61美元 但过去一个月累计上涨20.4% [4] 产品与业绩 - Aries和Taurus产品系列需求强劲推动业绩增长 [2] - 预计Scorpio P系列交换机和Aries 6重定时器在定制化AI平台上的加速出货将带动收入增长 [2] - 预计季度每股收益0.33美元 同比增长153.9% 预期收入1.7271亿美元 同比增长124.7% [2] 盈利预测与评级 - 过去30天季度EPS预测维持不变 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 同行业Exodus Movement评级为4级(卖出) [4][5] - Exodus Movement预计季度EPS为-0.08美元 同比改善78.4% [5] 行业对比 - 属于Zacks互联网-软件行业 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [3]

公司业绩与增长 - 公司2025年第一季度收入同比增长144%，主要得益于Aries、Taurus、Leo和Scorpio产品系列的强劲需求 [1] - 公司2025年全年盈利预期同比增长60.7% [12] - 当前季度盈利预期同比增长153.85%，下一季度预期增长47.83%，全年预期增长60.71%，下一年预期增长26.84% [14] 市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨超过30%，表现优于互联网软件行业和标普500指数 [3] - 公司当前12个月远期市销率为18.63倍，低于其一年中位数19.90倍，但仍高于行业水平 [13] 产品与技术优势 - 公司专注于AI机架级连接技术，并在PCIe 6技术领域保持领先地位 [2] - 公司是唯一能够为NVIDIA Blackwell系统提供完整端到端PCIe 6互操作性的连接供应商 [7][9] 战略合作与市场拓展 - 公司与台湾Alchip Technologies合作，整合先进连接技术和ASIC设计能力，加速AI基础设施采用 [2][6] - 公司与Wistron合作，进一步拓展OEM和模块化平台市场 [7] - 公司继续深化与NVIDIA的合作，在Blackwell-based MGX系统推出中发挥关键作用 [7] 竞争格局 - 公司主要竞争对手Marvell Technology与NVIDIA合作开发NVLink Fusion，提供1.8 TB/s双向带宽 [8] - Marvell在OFC 2025上展示了首个端到端PCIe Gen 6-over-optics解决方案，适用于AI服务器扩展环境 [8]

财报预期 - 公司预计2025年第一季度营收在1.51亿至1.55亿美元之间 市场共识预期为1.5334亿美元 同比增长134.97% [1] - 非GAAP每股收益预期为0.28至0.29美元 市场共识为0.28美元 同比增长180% 过去四个季度平均超出预期61.45% [2] 业绩驱动因素 - AI服务器和数据中心基础设施需求增长推动营收 三大产品线Aries、Taurus和Leo贡献显著 [3] - Aries PCIe重定时器和Taurus以太网产品线驱动收入增长 在AI平台和通用计算系统中持续渗透 [4] - Taurus 400G以太网解决方案对营收贡献显著 Scorpio智能交换芯片系列已开始预生产发货 [5] 股价表现与估值 - 年内股价累计下跌45.1% 表现弱于计算机科技板块(-8.9%)和半导体行业(-15.2%) [6] - 估值偏高 12个月前瞻市销率达15.36倍 高于行业平均5.71倍 价值评分为F [10] 产品与技术优势 - 扩大PCIe6连接产品组合 包括齿轮箱解决方案、交换芯片、重定时器和有源光缆模块 提升AI/云基础设施性能 [12] - 与NVIDIA合作推出Scorpio智能交换芯片 支持Blackwell MGX平台 通过COSMOS软件优化GPU利用率 [15][16] - 与AMD、美光、英特尔等芯片巨头合作 增强AI产品效率与扩展性 [17] 行业竞争态势 - 面临博通等对手竞争 博通推出PCIe Gen6全系列产品 并通过与美光的互操作性测试 [13] - 博通发布400G PCIe Gen5.0以太网适配器 解决数据中心连接瓶颈 [14]