财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总营收为29.45亿美元，同比增长8% [18] - 2025年全年云收入同比增长13%，若剔除Cognigy收购影响，增长率为12% [18] - 2025年非GAAP每股收益为12.30美元，达到指引区间高端 [6] - 第四季度总营收为7.86亿美元，同比增长9% [19] - 第四季度云收入为6.08亿美元，同比增长14%，占总营收的77% [19] - 第四季度云收入若剔除Cognigy影响，同比增长12% [9][20] - 第四季度AI年度经常性收入达到3.28亿美元，同比增长66%，占云收入的13% [6][20] - 第四季度云净收入留存率为109%，与前一季度持平 [22] - 第四季度毛利率为69.3%，符合预期 [24] - 第四季度营业利润为3.01亿美元，营业利润率为31% [24] - 第四季度每股收益为3.24美元，同比增长7% [24] - 第四季度经营活动现金流为1.8亿美元，自由现金流为1.56亿美元 [24] - 2025年全年自由现金流利润率为21%，超过指引 [18] - 截至2025年底，公司拥有现金及短期投资4.17亿美元，无债务 [19][24] - 2025年公司回购了价值4.89亿美元的股票，同比增长32%，占自由现金流的79% [19] - 公司董事会新授权了一项6亿美元的股票回购计划，使总剩余回购授权达到约10亿美元 [25] - 2026年全年总营收指引为31.7亿至31.9亿美元，中点同比增长8% [29] - 2026年云收入增长指引为14.5%至15%，其中Cognigy预计贡献约200个基点 [29] - 2026年全年稀释后每股收益指引为10.85至11.05美元 [30] - 2026年第一季度总营收指引为7.55亿至7.65亿美元，中点同比增长8.5% [30] - 2026年第一季度稀释后每股收益指引为2.45至2.55美元 [31] - 2026年有效税率预计在20.5%至21%之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户互动业务第四季度营收为6.58亿美元，占总营收的84%，同比增长10% [22] - 金融犯罪与合规业务第四季度营收为1.28亿美元，占总营收的16%，同比增长2% [22] - 云业务增长主要由CXAI产品驱动，AI ARR同比增长66% [20] - 云业务增长也受益于持续的CCaaS迁移和强劲的国际表现 [20] - 公司核心云业务（剔除Cognigy）在2025年每个季度均实现12%的稳定增长 [18] - 公司新AI客户数量同比增长300% [7] - 第四季度新云年度合同价值预订额创下纪录，推动云积压订单增长25%（含Cognigy）和22%（不含Cognigy） [9] - 第四季度所有七位数ACV交易均包含AI [9] - 公司完成了对Cognigy的收购，该收购完全使用手头现金支付 [18] - Cognigy在收购后表现强劲，预计将在交易完成后的18个月内实现增值 [28] - 公司推出了Cognigy Simulator，这是一个AI性能实验室 [12] - 公司计划在2026年将NICE Copilot功能扩展到任务辅助，并完成Cognigy与CXone平台的完全集成 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收占总营收的82%，同比增长5% [23] - EMEA地区营收占总营收的13%，同比增长38%（按固定汇率计算增长32%） [23] - APAC地区营收占总营收的5%，同比增长11%（按固定汇率计算持平） [23] - 2025年国际营收增长16%，第四季度加速至29% [7] - 国际营收现已大部分来自云业务，但云采用率仍然偏低，为未来增长提供了空间 [23] - 第四季度云收入增长受益于约50个基点的外汇顺风 [20] - 一个原计划于2026年上线的大型国际企业部署提前上线，为第四季度贡献了少量增量收入 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持AI优先、平台主导的战略，并加倍投入国际扩张和战略合作伙伴关系 [6] - 通过收购Cognigy，公司成为CX市场中唯一拥有完全AI原生CX平台的厂商 [7] - 公司战略聚焦于执行和速度，旨在重新加速云收入增长 [6][8] - 公司认为AI正在将CX市场机会扩展到联络中心之外，创造新的用例并推动更快的扩张 [10] - 公司平台拥有互动接触点，并建立在行业最大的CX数据基础之上，每年支持200亿次互动 [11] - 2026年将是公司进行战略性、有针对性和有时限投资的一年，以抓住AI机遇 [15] - 投资将聚焦于创新（包括整合Cognigy和提升Agentic AI能力）以及扩大市场进入和交付能力 [15] - 增长催化剂包括：在所有客户接触点推动AI优先增长、用AI自动化端到端客户旅程、平台上的Agentic AI、利用CCaaS云迁移、加速国际扩张和合作伙伴生态系统、以及扩展到联络中心之外 [15] - 公司认为AI是明确的顺风，并强调自身是一家AI公司，拥有深厚领域专业知识、统一数据、大规模编排和治理能力 [16] - 公司认为客户越来越青睐整体端到端CX平台，而非分散的单点解决方案，这改善了公司的胜率 [9] - 公司认为CXAI市场正在迅速扩大，足以支持多种方法，其增长并非以牺牲竞争对手为代价，而是受益于市场扩张 [36] - 公司强调其统一平台在语音、数字和AI方面的能力是市场所需，这构成了其独特的竞争优势 [37] - 公司是一个开放平台，允许客户利用其数据，并与Salesforce、AWS、ServiceNow等建立了重要合作伙伴关系 [41] - 公司与前沿AI模型厂商合作，利用其强大的基础能力，并结合自身在客户互动数据和领域专业知识上的专长进行差异化 [42] - 公司认为新的AI点解决方案和前沿模型不是替代威胁，而是赋能和扩展了其提供更强大成果的能力 [43] - 公司正在内部应用AI提升生产力，例如加速客户报价、从客户互动中提取关键信号、改善人力资源知识库、在内部服务台部署Cognigy等 [27][52] - 公司认为联络中心向CCaaS的迁移仍有巨大机会，目前只有约40%的联络中心完成了迁移 [8] - 在国际市场，CCaaS迁移进程不如北美，为公司提供了更多机会 [68] - 公司通过合作伙伴生态系统（包括SI、经销商和技术合作伙伴）推动国际市场的增长 [69] - 公司致力于缩短交付时间和实现价值的时间，在2025年将交付时间缩短了20% [94] - 金融犯罪与合规业务（Actimize）是市场领导者，并正在向更高比例的经常性业务转型 [22] - 公司认为拥有金融犯罪与合规业务增强了其作为一家公司的信任地位 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的业绩执行感到满意，并相信为未来加速营收增长奠定了基础 [17] - 公司进入2026年时拥有强劲的预订势头和客户留存率，有望重新加速云收入增长 [8] - 尽管AI已经是增长的重要贡献者，但公司仍处于充分货币化其长期潜力的早期阶段 [20] - 2026年将是进行审慎、针对性投资以支持下一阶段增长的一年，旨在抓住巨大的CXAI机会 [26] - 公司预计增量利润率投资的步伐将在2026年上半年最高，随后营业利润率将在下半年改善 [28] - 公司预计在2026年底接近25%-26%营业利润率区间的高端，并为2027年及以后的利润率扩张奠定基础 [28] - 公司对2026年的指引反映了对市场机会的兴奋以及通过市场领导地位和独特资产加速营收增长的信心 [31] - 公司认为市场对AI颠覆的担忧与现实业务表现存在脱节 [35] - 公司看到客户优先考虑能带来清晰投资回报和可衡量结果的投资 [12] - 公司看到AI驱动的企业软件需求强劲 [12] - 公司认为市场仍处于AI采用的早期阶段，但这已经在推动其增长 [14] - 在与客户的交流中，管理层了解到客户目前联络中心人力紧张，计划利用AI将座席解放出来从事更高价值的工作，而非短期内减少座席数量 [57] - 公司数据并未支持座席数量将受到侵蚀的担忧，相反，公司在两个杠杆（座席和AI自动化）上都实现了增长 [60] - 公司采用有围栏的投资方法，密切监控投资领域和投资回报率 [62] - 公司认为现在是加大投资的合适时机 [62] - 公司对国际市场的持续增长势头感到乐观 [67] - 公司认为其统一的平台（结合CCaaS和AI）在竞争中提供了差异化优势，特别是在国际交易中 [68] - 公司对与Cognigy的“更好协同”效应感到满意，早期整合进展顺利，第四季度所有七位数交易都包含了AI [74] - 公司认为其积压订单（主要反映最低合同承诺）显示了进一步的上行空间，因为随着互动增加，基于消费的定价将带来额外收入 [105] - 公司对未来的大型交易机会感到乐观 [111] 其他重要信息 - 公司已全额偿还了4.6亿美元的未偿债务，目前资产负债表无债 [18] - 公司新获得了一笔3亿美元的循环信贷额度，以增强财务灵活性 [25] - 公司在第四季度完成了一笔大型国际交易，这是其有史以来最大的国际交易 [7] - 公司提及了两笔已上线并计入营收的大型国际交易（每笔价值约2亿美元） [110] - Cognigy被行业分析师评为第一，并且是唯一在Gartner Peer Insights报告中获得“客户之选”殊荣的对话式AI平台 [10] - CXone也被认可为唯一获得“客户之选”殊荣的CCaaS平台 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场担心AI会颠覆和取代公司的业务，但公司却将AI视为顺风，如何理解这种脱节？公司如何证明自己是AI受益者？ [33][34] - 回答: 市场担忧与业务现实存在脱节，CXAI市场正在迅速扩大，足以支持多种方法，公司的增长并非以牺牲竞争对手为代价，而是受益于市场扩张，公司13%的云收入已来自AI，并已将其嵌入核心平台，CX的复杂性需要编排、统一数据、治理和深厚的领域专业知识，而单点解决方案无法满足完整的客户旅程，公司提供的统一平台（结合了CCaaS和Agentic AI的领导者）是市场所需，这体现在公司的增长指标中，例如2026年云收入增长指引已处于14.5%-15%的高端，积压订单增长25%，这些均反映了AI带来的顺风 [35][36][37][38] 问题: 在AI原生领域，公司是否有机会与一些AI初创公司建立更深度的集成和合作伙伴关系？ [39][40] - 回答: 公司是一个开放平台，允许客户利用其数据，并与Salesforce、AWS、ServiceNow等建立了重要合作伙伴关系，以支持复杂的技术环境，关于前沿AI模型，公司认为它们是巨大的进步，并与这些AI厂商合作，在自身技术栈中利用这些模型，但公司围绕客户互动数据构建了专门化的AI，通过处理数十亿次互动、特定学习循环和优化来实现差异化，专注于客户意图解决、合规工作流、企业护栏和实时语音编排，因此，前沿模型不是替代，而是与公司能力结合，实现更强大和差异化的结果，从而为客户带来更好的投资回报，这解释了公司积压订单和预订增长的原因 [41][42][43][44] 问题: 2026年云收入增长指引的上调是由于核心有机云收入增长，还是Cognigy表现超预期？ [47] - 回答: 上调源于两者的共同贡献，公司对核心业务和Cognigy都充满信心，第四季度新云ACV预订额创纪录，推动了积压订单25%的增长，这既包括公司自研AI的实力，也因Cognigy的加入而增强，核心云业务在2025年每个季度都保持12%的稳定增长，而Cognigy在第四季度也表现强劲，因此增长加速来自核心业务和Cognigy的共同推动 [48][49] 问题: 随着公司加大AI投资，销售组织内部是否开始看到胜率或生产力方面的转变？ [50] - 回答: 公司内部看到了积极的能量和势头，这源于第四季度创纪录的预订和积压订单，以及强劲的销售管线，Cognigy业务在独立基础上持续显著增长，使公司能够进入全新的市场（无需CCaaS，只需AI CX平台），这为销售组织注入了正能量，同时，公司也在内部积极应用AI，例如销售团队利用AI更好地理解客户信号和意图，自动化报价以加快周转速度，这提高了市场进入团队的生产力，使他们能接触更多客户并提高胜率 [51][52][53] 问题: 对于更先进的AI客户，座席动态是否有变化？他们是否计划减少座席数量？ [56] - 回答: 公司的核心CX CaaS平台非常强大，并预计2026年及以后将重新加速增长，根据与客户的讨论，许多客户的联络中心目前人力紧张，而非人手过剩，他们计划利用AI将座席解放出来，从事更高价值的互动、主动外联或创收活动，而不是在短期到中期内减少座席，这并不意味着未来随着AI能力提升，人力需求不会减少，但在复杂的CX环境中，客户看重的是统一的客户互动平台（前端门户），能够无缝处理语音、数字和AI互动，公司数据并未支持座席数量将受到侵蚀的担忧，公司在座席和AI自动化两个杠杆上都实现了增长，并预计将持续如此 [57][58][59][60] 问题: 公司如何监控AI投资的回报率？关注哪些信号？ [61] - 回答: 公司认为现在是加大投资的合适时机，并采用有围栏的投资方法，密切监控特定的投资领域，包括市场进入、将Cognigy集成到平台、Agentic AI能力、内部AI技术应用以及加速交付时间表，这些投资都是有意为之的，同时，公司也持续推动能带来长期运营杠杆的举措（例如内部使用AI），并通过关键指标监控这些投资的有效性和回报率，最终的检验标准是公司能否实现承诺的营收增长，公司会综合监控所有这些方面以确保走在正确的轨道上并获得投资回报 [62][63] 问题: 国际营收显著加速，这一趋势在2026财年将如何延续？总营收指引中包含了多少固定汇率影响？ [66] - 回答: （关于国际扩张）公司受益于此前在国际扩张方面的重大投资，包括数据中心覆盖、主权云以及在英国、欧洲和部分亚洲市场的能力，2025年公司在国际市场的预订和积压订单取得突破，第四季度营收加速增长，展望2026年及以后，公司看到扩张机会，国际市场的CCaaS迁移进程不如北美，为公司平台赢得从本地部署到云迁移的交易提供了更多机会，此外，国际客户从一开始就采用AI，将Cognigy和AI能力嵌入交易中，这给了公司竞争优势并加速了营收，最后，国际市场的增长也得益于对生态系统的投资，公司的国际市场进入几乎全部通过合作伙伴（SI、经销商、技术合作伙伴）进行，这扩大了公司的覆盖范围，预计该领域将继续保持增长势头 [67][68][69] - （关于汇率）公司总营收仍主要集中在美洲（82%），且主要以美元计价，国际业务中任何汇率影响都已考虑在内，并纳入全年预期，第四季度汇率带来了约50个基点的顺风，但这已在预期之中 [70][71][72] 问题: NICE与Cognigy的“更好协同”故事在第四季度联合市场进入方面表现如何？Cognigy的机会是来自现有CXone客户还是竞争对手CCaaS平台的客户？ [73] - 回答: 尽管Cognigy在9月才加入，且第四季度是公司最繁忙的季度，但整合进展令人欣喜，一方面，Cognigy作为独立的AI市场领导者平台，其赢单和增长表现卓越，另一方面，公司的市场进入团队迅速调整，将Cognigy嵌入第四季度的大型交易和强劲业绩中，因此，100%的七位数交易都包含了AI，且几乎都包含了Cognigy，早期的协作非常成功，公司现在专注于如何在2026年迅速扩大这一成果，公司处于AI扩张的早期阶段，面对新的AI点解决方案竞争对手，公司拥有差异化的产品，因此正加倍投入“更好协同”的统一平台，同时也在AI独立市场中竞争并取得良好成绩，竞争胜率表现良好 [74][75][76] 问题: 云积压订单（剔除Cognigy）增长从第三季度的13%大幅加速至第四季度的22%，其构成是什么？从积压订单到云收入增长的转化滞后时间大概是多长？ [78] - 回答: 云积压订单（含Cognigy）增长25%，剔除Cognigy后增长22%，这些积压订单中的绝大部分将在未来24个月内确认为收入，但转化并非线性，取决于不同项目的上线时间，随着积压订单逐步转化为确认收入，预计云收入增长将在未来一段时间内逐步扩大 [79] 问题: 关于Cognigy，之前提到截至第四季度末ARR为8500万美元，这个数字在当前指引下是否仍然成立？ [81] - 回答: 是的，Cognigy自收购完成以来表现非常出色，目前进展顺利，公司对2026年的持续机会感到兴奋 [81] 问题: 公司如何从CRM供应商那里实现业务替代？NICE带来了哪些对方缺乏的能力？ [84] - 回答: 客户需要一个集成的客户互动平台，不希望AI、数字和语音由不同平台处理，因为这会造成摩擦并影响客户体验，他们希望数据、操作流程和过程能够端到端地编排，客户正在制定清晰的战略，区分客户互动平台（企业客户的前端门户）并采用统一的单一方案，而不是分散的不同技术，这并不意味着不需要与CRM集成，销售、商业等客户数据仍需整合，但在互动和理解客户意图方面，以及在人工座席、AI座席、同步/异步、呼入/呼出之间进行简单编排的能力，客户希望在一个统一的技术栈上实现，公司平台能提供更好的投资回报、更好的客户体验，这只是一个客户案例，还有许多其他客户在进行类似的转型 [84][85] 问题: 季节性客户在第四季度的表现相对于预期如何

财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：总营收为29.45亿美元，同比增长8%，达到此前指引范围的高端 [18] 云收入同比增长13%（剔除Cognigy影响后为12%） [18] 非GAAP每股收益为12.30美元，同样处于指引高端 [6] 自由现金流利润率为21%，超过公司指引 [18] - **2025年第四季度业绩**：总营收为7.86亿美元，同比增长9% [19] 云收入为6.08亿美元，同比增长14%（剔除Cognigy影响后为12%），占总营收的77% [19] 非GAAP每股收益为3.24美元，同比增长7% [24] - **现金流与资产负债表**：第四季度运营现金流为1.8亿美元，自由现金流为1.56亿美元 [24] 公司于2025年全额偿还了4.6亿美元债务，目前资产负债表无负债 [18] 期末现金及短期投资为4.17亿美元 [24] 公司宣布了新的6亿美元股票回购计划，使总剩余回购授权达到约10亿美元 [25] - **2026年业绩指引**：预计全年总营收在31.7亿至31.9亿美元之间，中点同比增长8% [29] 预计云收入增长在14.5%至15%之间，其中Cognigy预计贡献约200个基点 [29] 预计全年非GAAP每股收益在10.85至11.05美元之间 [30] 预计第一季度总营收在7.55亿至7.65亿美元之间，中点同比增长8.5% [30] 预计第一季度非GAAP每股收益在2.45至2.55美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **客户互动业务**：第四季度收入为6.58亿美元，占总营收的84%，同比增长10% [22] 增长由所有地理区域的云收入双位数扩张驱动，国际表现强劲 [22] - **金融犯罪与合规业务**：第四季度收入为1.28亿美元，占总营收的16%，同比增长2% [22] Actimize是该领域的市场领导者，正受益于向更高经常性业务模式的转变 [22] - **云业务关键指标**：2025年云净收入留存率为109%，保持健康稳定 [22] 第四季度云积压订单（包括Cognigy）增长25%，剔除Cognigy后增长22% [9] AI年度经常性收入达到3.28亿美元，同比增长66%，占云收入的13% [6][20] 新AI客户数量同比增长300% [7] - **AI业务进展**：公司收购了企业级智能体AI领导者Cognigy，使NICE成为CX市场中唯一拥有完全AI原生CX平台的厂商 [7] 100%的七位数ACV交易包含了AI [7] 公司推出了Cognigy Simulator（AI性能实验室），并计划扩展NICE Copilot功能 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲地区**：第四季度营收占总营收的82%，同比增长5% [23] 该地区云收入实现双位数增长 [23] - **欧洲、中东和非洲地区**：第四季度营收占总营收的13%，同比增长38%（按固定汇率计算增长32%） [23] - **亚太地区**：第四季度营收占总营收的5%，同比增长11%（按固定汇率计算增长一致） [23] - **国际市场表现**：2025年国际收入增长16%，第四季度加速至29% [7] 国际收入现已大部分来自云业务，但云采用率仍然偏低，为未来增长提供了空间 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI优先、平台引领战略**：公司专注于执行速度和AI优先战略，并加倍投入国际扩张和战略合作伙伴关系 [6] 目标是抓住从本地部署到云端的CCaaS迁移机会，目前仅有约40%的联络中心已完成迁移 [8] - **竞争优势**：通过整合Cognigy，公司成为唯一能无缝跨语音、数字和AI在企业规模运营的AI原生CX平台 [11] 公司拥有行业最大的CX数据基础，每年处理200亿次互动 [11] 客户越来越倾向于选择端到端的整体CX平台，而非零散的单一解决方案，这改善了公司的胜率 [9] - **合作伙伴生态系统**：公司与ServiceNow、AWS、Snowflake、Salesforce、德勤数字、普华永道、RingCentral等建立了战略合作伙伴关系，以扩展市场覆盖 [7] - **2026年投资重点**：公司将进行有针对性的投资，以抓住巨大的CX AI机遇，投资将集中在商品销售成本、研发以及销售和市场营销三个主要领域 [26] 这些投资旨在优化AI市场领导地位，推动持久增长，并扩大竞争优势 [26] 预计增量利润投资将在2026年上半年达到最高，下半年运营利润率将改善，目标是在年底达到25%-26%运营利润率范围的上限 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **AI是顺风而非威胁**：管理层坚信AI是公司的明确顺风，NICE是一家AI公司，企业CX AI需要深厚的领域专业知识、统一的数据、大规模编排和治理，而这正是公司的核心能力 [16][36] 市场对AI颠覆的担忧与公司实际业务表现存在脱节 [35] - **市场需求**：客户优先考虑能带来明确投资回报和可衡量结果的AI驱动型企业软件投资 [12] AI正在将公司的CX市场机会扩展到联络中心之外，创造新的用例 [10] - **国际增长动力**：国际市场的CCaaS迁移进程不如北美先进，为公司提供了更多从本地迁移到云端的机会 [68] 国际客户在迁移时倾向于同时采用AI，这为公司提供了竞争优势并可能加速收入确认 [68] - **对2026年的展望**：2026年是关于速度的一年，公司正迅速行动以抓住面前的机会 [15] 公司对增长前景充满信心，这基于健康的云净收入留存率、不断增长的云积压订单以及越来越多的企业上线 [31] 其他重要信息 - **Cognigy整合进展**：Cognigy有望在收购完成后的18个月内实现增值 [28] 公司计划在今年晚些时候将NICE Cognigy完全集成到单一的、完全原生的CXone平台中 [12] - **内部AI应用**：公司正在内部应用AI以提高生产力，例如在销售中用于加速客户报价和识别关键信号，在人力资源和IT服务台中使用Cognigy [27] - **大型交易**：公司提到了第四季度的关键交易，包括赢得一家领先的北美金融服务公司，以及一家领先的EMEA金融服务集团的七位数ACV交易 [9][10] 两个价值2亿美元的国际交易已经上线并贡献收入 [110] - **税务与财务影响**：由于某些司法管辖区税法变更，预计2026年全年有效税率在20.5%至21%之间 [30] 由于用于收购Cognigy和偿还债务，现金及短期投资余额在2025年减少了约12亿美元，这将影响2026年的财务收入 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场担心AI会颠覆NICE的业务，公司如何证明自己是AI的受益者？ [33][34] - **回答**: 市场担忧与业务现实存在脱节，CX AI市场正在快速扩大，足以支持多种方案，公司的增长并非以牺牲竞争对手为代价 [35][36] CX非常复杂，需要编排、统一的数据、治理和深厚的领域专业知识，而零散的AI解决方案无法满足完整的客户旅程 [37] 公司独特的统一平台结合了CCaaS和智能体AI的市场领导者地位，这反映在增长数据中，例如2026年云收入增长指引处于14.5%-15%的高端 [38] 问题: 公司是否有机会与AI原生初创公司建立更深度的集成和合作伙伴关系？ [39][40] - **回答**: NICE是一个开放平台，允许客户利用其数据，并与Salesforce、AWS、ServiceNow等建立了重要合作伙伴关系 [41] 新的前沿AI模型是智能体能力的巨大进步，公司通过与这些AI厂商合作来利用这些模型，但通过围绕客户互动数据的专用AI进行差异化 [42] 这种结合不是替代，而是实现了更强大、差异化的结果，为客户带来更好的投资回报 [43] 问题: 2026年云收入增长指引上调的原因是什么？是核心有机增长还是Cognigy表现超预期？ [47] - **回答**: 上调源于两者的共同贡献，对核心业务和Cognigy的增长都充满信心 [48] 第四季度创纪录的新云ACV预订推动了积压订单25%的增长，核心业务全年保持了12%的稳定增长，而Cognigy在第四季度也表现强劲 [49] 问题: 增加的投资是否已经开始对销售组织的胜率或生产力产生积极影响？ [50] - **回答**: 业务中看到了积极的能量和势头，这得益于第四季度的预订和积压订单 [51] Cognigy业务在NICE没有足迹的新市场中独立增长显著，这为销售组织带来了积极的能量 [52] 公司内部也在积极使用AI，例如帮助销售团队更好地理解客户信号、自动化报价，从而提高了生产力和胜率 [53] 问题: 在更先进的AI客户中，座席数量的动态变化是怎样的？ [56] - **回答**: 核心CCaaS平台非常强劲，预计2026年将重新加速增长 [57] 与客户的讨论表明，他们的联络中心目前是容量受限而非人员过剩，因此计划使用AI来释放座席从事更高价值的互动，而非短期内减少座席 [58] 数据并未支持座席数量会减少的担忧，公司预计在两个方面都能实现增长 [60] 问题: 公司如何监控投资以确保资本配置合理并获得投资回报？ [61] - **回答**: 公司采用有围栏的投资方法，密切监控在进入市场、整合Cognigy、增强智能体能力等领域的投资 [62] 同时，公司也在推动其他能带来长期运营杠杆的举措，并通过关键指标监控这些投资的有效性，最终的大考验是能否实现承诺的顶线增长 [63] 问题: 国际收入加速增长的趋势在2026财年是否会持续？总营收指引中考虑了怎样的汇率影响？ [66] - **回答**: 国际市场的CCaaS迁移进程不如北美先进，为公司提供了更多迁移机会，且这些客户倾向于同时采用AI，这加速了收入确认 [68] 国际市场的拓展也受益于强大的合作伙伴生态系统 [69] 公司总营收的82%来自以美元为主的美洲地区，国际业务中任何汇率影响都已考虑在全年预期之内 [70][71] 问题: NICE与Cognigy的“强强联合”故事在第四季度的共同市场推广中表现如何？机会来自现有客户还是竞争对手的客户？ [73] - **回答**: 尽管收购在9月才完成，但第四季度“强强联合”的表现非常出色，100%的七位数交易都包含了AI，且几乎都包含了Cognigy [74] Cognigy既能作为独立的AI平台赢得新市场，也能与CXone整合赢得交易，公司早期整合进展顺利 [75] 问题: 剔除Cognigy后的有机云积压订单增长从第三季度的13%大幅跃升至22%，其构成如何？从积压到收入确认的滞后时间有多长？ [78] - **回答**: 积压订单增长（包括Cognigy为25%，剔除后为22%）的绝大部分将在未来24个月内确认为收入，但确认过程并非线性，取决于不同项目的上线时间 [79] 问题: Cognigy在第四季度末的ARR是否仍为8500万美元？ [81] - **回答**: 是的，Cognigy自收购以来表现非常好，正按计划推进，并对2026年的机会感到兴奋 [81] 问题: 能否详细说明从CRM供应商那里赢得置换交易的原因？NICE带来了哪些对方缺乏的能力？ [84] - **回答**: 客户需要一个集成的客户互动平台，不希望AI、数字和语音由不同平台处理，因为这会造成摩擦并影响客户体验 [84] 他们希望数据、操作流程和过程能够端到端地编排，NICE的统一平台能提供更好的投资回报和客户体验 [85] 问题: 第四季度季节性客户的表现是否符合预期？ [86] - **回答**: 第四季度的季节性表现令人满意，云收入受益于约50个基点的汇率顺风，以及一个大型国际交易比预期提前上线 [87] 整体而言，公司多元化的垂直客户基础在第四季度表现健康 [88] 问题: 仅有40%的企业从本地迁移到云端，这一迁移的速度如何？迁移带来的总合同价值增长情况？ [91] - **回答**: 国际市场尤其强劲，因为其迁移进程相对落后 [92] 客户现在倾向于在CCaaS迁移中同时嵌入AI，这带来了早期投资回报，并成为公司的竞争优势 [93] 公司还专注于缩短交付时间，2025年交付时间框架改善了20%，这有助于加速CCaaS迁移 [94] 问题: 金融犯罪与合规业务的运营和战略效益如何？是否考虑过战略替代方案？ [96] - **回答**: Actimize是一个伟大的业务，是市场领导者，服务于最复杂的金融机构，赢得了高度信任 [97] 该业务盈利能力强，是NICE家族中值得骄傲的一部分，也增强了公司在CX业务中的信任地位 [98] 问题: 胜率提高是否与定价或基于消费的AI杠杆有关？ [101] - **回答**: 客户对投资回报的期望更加精明，这导致了更可量化的结果 [102] 公司利用数据向客户展示AI自动化能带来的可衡量回报，并将其纳入报价 [102] 公司正在越来越多地采用基于互动和消费的定价模式，这体现在AI ARR的增长中 [105] 问题: AI ARR的增长是否由消费驱动？何时能看到AI在CX角色内部的扩展推动净收入留存率提升？ [104] - **回答**: 公司正越来越多地倾向于基于互动和消费的定价，这推动了整体AI ARR的增长 [105] 积压订单仅反映了最低合同承诺，随着企业客户互动量的增加，还有进一步的上行空间 [106] 问题: 两个价值2亿美元的国际交易现状如何？未来是否有更多类似规模的交易在渠道中？ [110] - **回答**: 这两个国际交易均已上线并贡献收入，客户关系开局良好，未来有更多合作机会 [110] 展望未来，渠道中存在一些重大机会，公司拥有差异化的获胜能力，期待分享更多重大胜利 [111]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收为7.86亿美元，同比增长9% [18] - 2025年第四季度云收入为6.08亿美元，同比增长14%，占总营收的77% [18] - 2025年第四季度云收入（不包括Cognigy）同比增长12% [9][18] - 2025年全年总营收为29.45亿美元，同比增长8% [17] - 2025年全年云收入同比增长13%（不包括Cognigy为12%） [5][17] - 2025年第四季度AI年度经常性收入（ARR）为3.28亿美元，同比增长66%，占云收入的13% [5][19] - 2025年第四季度云净收入留存率（NRR）为109%，与前一季度持平 [20] - 2025年第四季度云积压订单同比增长25%（包括Cognigy），不包括Cognigy则增长22% [9] - 2025年第四季度毛利率为69.3%，符合预期 [23] - 2025年第四季度营业利润为3.01亿美元，营业利润率为31% [23] - 2025年第四季度每股收益（EPS）为3.24美元，同比增长7% [23] - 2025年第四季度经营活动现金流为1.8亿美元，自由现金流为1.56亿美元 [23] - 2025年全年自由现金流利润率为21%，超过指引 [17] - 2025年公司回购了4.89亿美元的股票，同比增长32%，占自由现金流的79% [18] - 公司以现金完成了对Cognigy的收购，并全额偿还了4.6亿美元的债务，目前资产负债表无负债 [17][18] - 公司宣布了新的6亿美元股票回购计划，总剩余回购授权约为10亿美元 [24] - 2026年全年总营收指引为31.7亿至31.9亿美元，中点同比增长8% [28] - 2026年云收入增长指引为14.5%至15%，其中Cognigy预计贡献约200个基点 [28] - 2026年全年每股收益（EPS）指引为10.85至11.05美元 [29] - 2026年第一季度总营收指引为7.55亿至7.65亿美元，中点同比增长8.5% [29] - 2026年第一季度每股收益（EPS）指引为2.45至2.55美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **客户互动业务**：2025年第四季度收入为6.58亿美元，占总营收的84%，同比增长10%，主要由所有地区云收入双位数增长驱动 [20] - **金融犯罪与合规业务**：2025年第四季度收入为1.28亿美元，占总营收的16%，同比增长2% [20] - **云业务**：2025年第四季度云收入增长主要受CXAI产品、持续的CCaaS迁移和强劲的国际表现驱动 [19] - **AI业务**：AI ARR达到3.28亿美元，同比增长66% [5][19] 2025年新AI客户数量同比增长300% [6] 第四季度所有七位数ACV交易均包含AI [9] - **Cognigy业务**：自2025年9月初收购以来，Cognigy业务持续强劲增长，预计将在18个月内实现增值 [27][49] Cognigy在第四季度表现强劲，其ARR为8500万美元 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲地区**：2025年第四季度占总营收的82%，同比增长5% [21] - **欧洲、中东和非洲地区**：2025年第四季度占总营收的13%，同比增长38%（按固定汇率计算增长32%） [22] - **亚太地区**：2025年第四季度占总营收的5%，同比增长11%（按固定汇率计算持平） [22] - **国际市场**：2025年全年收入增长16%，第四季度增长加速至29% [6] 国际收入现已大部分来自云业务，但云采用率仍然偏低，为未来增长提供了空间 [22] - **竞争格局**：公司的胜率持续提高，客户越来越青睐端到端的CX平台，而非零散的解决方案 [9] 公司通过收购Cognigy，成为CX市场中唯一拥有完全AI原生的CX平台的厂商 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI优先、平台主导战略**：公司加倍投入AI优先、平台主导的战略，并强化国际扩张和战略合作伙伴关系 [5] - **市场定位**：公司通过收购Cognigy，结合了CCaaS和Agentic AI的市场领导者地位，成为唯一能在企业规模上无缝整合语音、数字和AI的AI原生CX平台 [10][11] - **行业趋势**：AI正在将公司的CX市场机会扩展到联络中心之外，创造了新的用例，并随着客户在组织内扩展AI而推动更快的扩张 [10] 目前只有约40%的联络中心迁移到CCaaS，留下了巨大且持久的从本地到云的迁移机会 [7] - **合作伙伴生态系统**：公司与ServiceNow、AWS、Snowflake、Salesforce、Deloitte Digital、PwC、RingCentral等建立了战略合作伙伴关系，以扩展市场覆盖 [6] - **2026年投资重点**：公司将进行战略性、有针对性的、有时限的投资，重点集中在创新（如整合Cognigy、提升Agentic AI能力）、扩大市场进入和交付能力 [14][25] - **增长催化剂**：包括在所有客户接触点推动AI优先增长、用AI自动化端到端客户旅程、平台上的Agentic AI、利用CCaaS云迁移、加速国际扩张和合作伙伴生态系统，以及扩展到联络中心之外 [14] - **内部AI应用**：公司正在内部应用AI提升生产力，例如在销售中加速报价生成、从客户互动中提取关键信号，以及在内部服务台部署Cognigy以更快解决IT查询 [26][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **对AI的看法**：管理层坚信AI是公司的明确顺风，并强调公司是一家AI公司，企业级CXAI需要深厚的领域专业知识、统一的数据、大规模编排和治理，而这正是公司的优势 [15][34] - **市场担忧的回应**：管理层认为市场对AI颠覆的担忧与业务现实存在脱节，公司的增长并非以牺牲竞争对手为代价，而是受益于AI带来的市场扩张 [34] 客户需要能够跨语音、数字和AI交付的统一平台，而非零散的解决方案 [35] - **2026年展望**：2026年将是加速增长的一年，公司计划通过投资重新加速云收入增长 [7][14] 预计增量利润率投资将在上半年达到最高，下半年运营利润率将改善，目标是在2026年底达到25%-26%运营利润率范围的上限，并为2027年及以后的利润率扩张奠定基础 [27] - **国际业务前景**：国际市场的CCaaS迁移进程不如北美，为公司提供了更多机会，且国际客户在迁移时从一开始就采用AI，这为公司提供了竞争优势并加速了收入确认 [67] - **定价与ROI**：客户在投资时更关注明确的投资回报率和可衡量的成果，公司利用数据向客户展示AI自动化如何带来可衡量的回报，并采用灵活的、更多基于交互和消耗的定价模式 [12][102][105] 其他重要信息 - 公司完成了对Cognigy的收购，并已开始整合，预计将在2026年晚些时候完成整合，形成一个单一、完全原生的CXone平台 [12] - 公司推出了Cognigy Simulator，这是一个AI性能实验室，用于更快、可扩展、更可靠地测试AI助手 [12] - 公司将很快扩展NICE Copilot功能，推出由NICE Cognigy驱动的座席任务辅助 [12] - 公司签订了一项新的3亿美元循环信贷额度，以增强财务灵活性 [24] - 2026年有效税率预计在20.5%-21%之间，由于某些司法管辖区的税法变更 [29] - 公司提到第四季度云收入增长受益于约50个基点的外汇顺风，以及一个原计划2026年上线的大型国际企业部署提前上线 [19][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场担心AI会颠覆和取代公司的业务，公司如何证明自己是AI的受益者？ [32][33] - 回答: 市场担忧与业务现实存在脱节，CXAI市场正在快速扩张，足以支持多种方案，公司的增长并非以牺牲竞争对手为代价 [34] 客户体验复杂，需要编排、统一的数据、治理和深厚的领域专业知识，而零散的AI解决方案无法满足完整的客户旅程需求 [35] 公司统一的平台能跨语音、数字和AI交付，且2026年云增长指引已上调至14.5%-15%的高端，积压订单增长25%，这些指标反映了AI带来的顺风 [36] 问题: 公司是否有机会与AI原生初创公司进行更深度的集成和合作？ [37][38] - 回答: 公司是一个开放平台，允许客户利用其数据，并与Salesforce、AWS、ServiceNow等合作伙伴集成 [39] 新的前沿AI模型对公司而言是利好，公司通过与这些AI厂商合作，利用其模型，但公司围绕客户互动数据构建了专用的AI，在客户意图解决、合规工作流、实时语音编排等方面实现差异化 [40] 这种结合不是替代，而是扩展，能为客户带来更好的结果和ROI [41] 问题: 2026年云收入增长指引上调的原因是什么？是核心有机增长还是Cognigy表现超预期？ [44][45] - 回答: 信心来自两者的共同贡献 [46] 第四季度创纪录的新云ACV预订推动了积压订单25%的增长，这既包括公司自研AI的强劲势头，也包括Cognigy的贡献 [46] 核心云业务全年每个季度都实现了12%的稳定增长，而Cognigy在第四季度也表现强劲，预计两者都将推动增长加速 [47] 问题: 新的投资是否已经开始在销售组织内部产生效果，例如提升胜率或生产力？ [48] - 回答: 业务中看到了积极的能量和势头，这得益于第四季度的预订和积压订单增长 [49] Cognigy业务在NICE没有足迹的新市场中独立增长良好，这给销售组织带来了积极的能量 [49] 公司内部也在应用AI提升销售团队生产力，例如更好地理解客户信号、自动化报价，从而获得更多销售机会并提高胜率 [50][51] 问题: 对于更先进的AI客户，座席数量动态是否有变化？ [55] - 回答: 客户表示其联络中心目前是容量受限而非人员过剩，计划利用AI将座席解放出来从事更高价值的互动，而非在短期到中期内减少座席 [56] 数据并未支持座席数量会减少的担忧，公司预计在核心CCaaS和AI两个杠杆上都会继续增长 [59] 问题: 公司如何监控投资以确保资本配置合理并获得投资回报？ [60] - 回答: 公司采用有明确范围的、非常谨慎的投资方法，密切监控投资领域，如市场进入、Cognigy整合、Agentic AI能力和内部AI应用 [61] 同时，公司也持续推动能带来长期运营杠杆的举措，并通过关键指标监控投资有效性，最终的大考是实现承诺的营收增长 [62] 问题: 国际收入显著加速，这一趋势在2026年将如何延续？总营收指引中是否考虑了汇率影响？ [65] - 回答: 国际市场的CCaaS迁移进程不如北美，为公司提供了更多机会，且国际客户在迁移时从一开始就采用AI，这为公司提供了竞争优势 [67] 公司的国际市场进入主要通过合作伙伴完成，战略生态系统是国际扩张表现强劲的原因之一 [68] 关于汇率，公司总营收的82%来自以美元为主的美洲地区，国际业务中任何汇率影响都已考虑在指引预期之内 [69][70] 问题: NICE与Cognigy的“更好结合”故事在第四季度的联合市场进入中表现如何？机会是来自现有CXone客户还是竞争对手CCaaS平台的客户？ [71] - 回答: 尽管收购后整合时间短，但第四季度表现卓越，Cognigy作为独立的AI平台增长良好，同时公司市场团队也迅速调整，将Cognigy纳入大型交易中，第四季度100%的七位数交易包含AI，且几乎都包含了Cognigy [72] 公司既专注于“更好结合”的统一平台，也在AI-only市场中竞争并获胜 [73] 竞争胜率表现良好 [74] 问题: 云积压订单（不包括Cognigy）有机增长从第三季度的13%大幅上升至22%，其构成如何？从积压到收入确认的滞后时间是多长？ [76] - 回答: 积压订单25%的增长（不包括Cognigy为22%）绝大部分将在未来24个月内确认为收入，但并非线性，取决于不同项目的上线时间 [77] 随着积压订单逐步转化为确认收入，云收入增长将在该期间内逐步扩大 [77] 问题: Cognigy的ARR是否仍为8500万美元？ [78] - 回答: 是的，Cognigy自收购完成以来表现非常好，正按计划推进，并对2026年的机会感到兴奋 [78] 问题: 公司如何从CRM供应商那里赢得业务？NICE带来了哪些对方缺乏的能力？ [82] - 回答: 客户需要一个集成的客户互动平台，不希望AI、数字和语音由不同平台处理，因为这会造成摩擦并影响客户体验 [82] 他们希望数据、操作流程和过程能够端到端编排，需要一个统一的“前门”平台 [82] 客户选择NICE是因为它能提供更好的ROI和客户体验 [83] 问题: 第四季度季节性客户的表现相对于预期如何？ [84] - 回答: 第四季度的季节性表现令人满意 [85] 云收入受益于约50个基点的外汇顺风，以及一个大型国际交易比预期提前上线 [85] 整体而言，第四季度在各个垂直客户群中的季节性表现是健康的 [86] 问题: 关于只有40%的企业从本地迁移到云，这一迁移的速度如何？迁移带来的总合同价值（TCV）增长情况？ [89] - 回答: 国际市场尤其强劲，因为其迁移进程落后于美洲 [90] 客户现在可以同时进行云迁移和AI部署，公司看到所有大型CCaaS交易都嵌入了AI，这带来了竞争差异化并帮助客户获得早期投资回报 [92] 公司还专注于减少交付时间，2025年交付时间框架缩短了20%，这有助于加速CCaaS迁移 [93][94] 问题: 金融犯罪与合规业务的运营和战略效益如何？是否有战略替代方案考虑？ [95] - 回答: 该业务是市场领导者，服务于最复杂的金融机构，享有极高的信任度 [96] 该业务增强了公司作为一家企业的信任地位，是一项出色的业务，表现强劲且盈利能力强，公司很高兴其成为NICE家族的一部分 [97] 问题: 胜率提高对定价有何影响？公司是否有基于消耗的AI定价杠杆？ [100] - 回答: 客户对投资回报率的期望更加明确，公司利用数据向客户展示AI自动化如何带来可衡量的回报，并将其纳入报价 [102] 定价在保持公司盈利能力的同时仍具差异化，公司会密切关注市场动态，必要时更新定价模式 [102][103] 公司正越来越多地采用基于交互和消耗的灵活定价模式，这体现在AI ARR的增长中 [105] 积压订单仅反映了最低合同承诺，随着客户交互增加，还有进一步的上行空间 [105][106] 问题: 两个价值2亿美元的国际大单目前状态如何？是否有更多类似规模的机会在渠道中？ [109] - 回答: 这两个国际交易均已上线并贡献收入，客户关系开局良好，且客户希望与公司开展更多合作 [109][110] 展望未来，渠道中存在一些重大的机会，竞争激烈，但公司拥有差异化的获胜能力，期待未来分享更多重大胜利 [111]

公司业务与市场定位 - 公司是一家企业软件供应商，提供基于云的AI解决方案，专注于客户互动、合规和金融犯罪预防领域 [1][6] - 其产品组合包括用于联络中心的CXone平台、用于客户体验自动化的Enlighten AI以及金融犯罪合规解决方案 [9] - 公司采用云原生平台，利用高级分析和自动化技术满足复杂的企业需求，其战略重点在于可扩展的云服务和AI驱动的创新 [6] - 公司的客户包括全球企业、政府机构和金融机构，提供基于云的平台、软件许可和服务 [9] 近期财务与运营表现 - 公司最近一个季度（第三季度）营收为7.32亿美元，同比增长6% [10] - 云收入增长13%，达到5.629亿美元 [10] - GAAP营业利润增长14%，达到1.608亿美元，稀释后每股收益跃升23%至2.29美元 [10] - AI相关年度经常性收入（AI ARR）同比增长49% [10] - 管理层将全年非GAAP营收指引中点上调至约29.4亿美元 [10] - 公司过去十二个月（TTM）营收为28.8亿美元，净利润为5.6106亿美元 [4] - 公司拥有4.559亿美元的净现金头寸 [11] 股价表现与市场估值 - 截至2026年2月12日，公司股价为105.69美元 [4][8] - 过去一年股价下跌38.52%（或38.5%） [4][8] - 其表现落后于标普500指数51.42个百分点 [8] 主要股东交易动态 - Black Creek Investment Management Inc.在2025年第四季度减持了271,072股公司股票 [1][2] - 根据季度平均未调整收盘价计算，此次出售交易估值约为3275万美元 [1][2] - 交易后，该基金在公司持股降至584,209股，季度末持仓估值因交易活动和市场价格变动而减少了5779万美元 [2] - 此次减持后，公司股票占Black Creek 13F申报资产规模的比例为3.28% [8] - 与Elanco（2.5032亿美元，占12.4%）、Booz Allen（2.1134亿美元，占10.5%）、PriceSmart（2.0101亿美元，占10.0%）等核心持仓相比，公司在其投资组合中的权重已大幅降低 [8][11]

交易事件概述 - OAK Family Advisors, LLC 在2026年第四季度清仓了所持有的NICE股份 共卖出28,021股 根据季度平均股价估算 交易价值约为400万美元[1][2] - 该基金在季度末对NICE的持股数量及持仓价值均降为零 持仓价值总计减少400万美元[2] 公司财务与市场表现 - 截至最近十二个月 公司营收为28.8亿美元 净利润为5.6106亿美元[4] - 截至2026年2月2日市场收盘 公司股价为109.37美元 过去一年股价下跌32.82%[4] - 截至2026年2月2日 公司股价在过去一年内下跌34.2% 表现落后标普500指数49.66个百分点[7] 公司业务概况 - NICE是一家领先的云和人工智能软件解决方案提供商 帮助企业优化客户互动、自动化流程并确保大规模合规[6] - 公司提供云原生平台 产品包括AI驱动的客户体验、数字自助服务、旅程编排、合规及金融犯罪预防 旗舰产品有CXone、Enlighten和X-Sight[8] - 公司通过云服务、数据分析、数字证据管理和合规解决方案产生收入 客户遍及全球 包括企业、呼叫中心、公共安全机构和金融机构[8] - 公司采用强大的SaaS商业模式和广泛的分析能力 以满足客户体验和金融犯罪预防领域的复杂需求[6] 基金持仓调整与背景 - 清仓NICE后 该持仓在基金上报的13F资产中占比已不适用[7] - 提交文件后 该基金的前五大持仓为：台积电 1770万美元 占资产管理规模4.9%；波音 1450万美元 占3.9%；诺和诺德 1390万美元 占3.8%；高通 1390万美元 占3.8%；阿斯利康 1320万美元 占3.6%[7] 交易潜在动因与公司战略 - 基金经理通常会根据不断变化的市场条件和对不同公司的回报预期来调整持仓[10] - NICE计划在未来几年积极投资 以抓住市场对人工智能软件的需求 这促使投资者修正了其盈利预期 并导致公司估值重估[10] - 公司凭借多元化的平台套件和全球布局 通过在其产品生态系统中整合先进的AI和自动化技术来推动企业客户的数字化转型 从而保持竞争优势[9]

交易事件概述 - Robocap资产管理有限公司在2025年第四季度清仓了所持有的NICE股票 共卖出34,940股 交易估值约为506万美元[1][2] - 此次清仓使其对NICE的风险敞口减少了其报告的美股资产的4.5% 交易后持仓占13F管理资产的比例降至0%[3] - 该基金在2025年9月时 NICE持仓曾占其管理资产的3.22%[4] 公司财务与市场表现 - 公司过去十二个月营收为29亿美元 净利润为5.6588亿美元[5] - 截至2026年1月30日 公司股价为106.41美元 过去一年下跌35.51%[5] - 过去一年股价表现落后标普500指数49.8个百分点[3] 公司业务概况 - 公司是全球领先的云和人工智能驱动的软件解决方案提供商 专注于客户体验、合规及金融犯罪预防领域[9] - 主要提供AI驱动的数字化商业解决方案云平台 包括用于联络中心的CXone、用于客户体验的Enlighten AI以及金融犯罪合规平台[8] - 客户群体为寻求高级客户互动、合规和欺诈预防能力的全球企业、公共部门机构和金融机构[8] - 收入主要来源于企业软件订阅和服务合同 支持经常性收入模式[8] 基金持仓结构 - 截至2025年12月31日 该基金报告的美股资产总额为1.1199亿美元 共持有25个仓位[3] - 此次申报后 基金的前五大持仓为：英伟达 价值1298万美元 占管理资产11.6%；台积电 价值781万美元 占7.0%；新思科技 价值764万美元 占6.8%；RBRK 价值728万美元 占6.5%；直觉外科 价值673万美元 占6.0%[7]

公司产品动态 - 公司于1月20日推出了名为Cognigy Simulator的AI性能实验室工具 [1] - 该工具旨在帮助企业测试、部署和扩展处理客户互动的AI智能体 [2] - 该模拟器解决了AI驱动客户体验领域的关键挑战 确保智能体在真实场景中可靠运行 [2] - 工具允许公司在部署前严格测试其AI智能体和工具 以识别弱点或合规相关问题 [2] 分析师观点与市场预期 - 华尔街对该股持乐观态度 分析师12个月目标价显示较当前水平有超过43.8%的上涨空间 [4] - 1月13日 RBC Capital的Rishi Jaluria重申对该股的买入评级 目标价为175美元 [4] - 1月9日 William Blair的Arjun Bhatia也重申了对公司的买入评级 [4] 公司业务概览 - 公司在全球范围内提供AI驱动的云平台和数字业务解决方案 [5] - 其服务包括用于客户体验的CXone、Enlighten AI引擎以及智能自助服务解决方案 [5]

公司评级与目标价 - RBC Capital分析师Rishi Jaluria重申买入评级 目标价175美元 [1] - William Blair分析师Arjun Bhatia重申买入评级 未披露具体目标价 [1] 财务与经营预期 - 管理层预计2026财年毛利率将略有下降 主要因战略投资云与AI能力 [2] - 预计毛利率将小幅下降200个基点 [2] - 近期收购Cognigy将导致因现金支出而减少利息收入 [2] 战略与投资 - 公司正进行云与AI能力的战略投资 尽管短期面临阻力 但预计长期将获益 [2][3] - 分析师对公司基本面故事和纪律严明的方法保持信心 [3] 业务概览 - 公司为全球提供AI驱动的云平台数字业务解决方案 [4] - 服务包括客户体验平台CXone、Enlighten AI引擎以及智能自助服务解决方案 [4]

行业观点 - 人工智能投资主题依然健康且处于早期阶段 市场近期的回调被视为必要调整 印证了AI基础设施建设仍处于非常早期的阶段[2] - 大型科技公司资本支出持续高企 “Mag 7”在2026年的新资本支出增长预计约为35% 并可能高达50%[3] - 科技股估值普遍较高 部分原因是公司将自由现金流全部再投资于基础设施建设 但行业内仍存在估值便宜的优质标的[3] 选股方法论 - 筛选标准为远期市盈率低于15倍的科技股 并交叉核对了估值数据[6] - 根据对冲基金持仓数量进行升序排名 持仓基金越少排名越靠前[6] - 关注对冲基金持仓是基于模仿顶级对冲基金选股能跑赢市场的策略 该策略自2014年5月以来回报率达427.7% 超越基准264个百分点[7] 被低估的科技股列表 - **NICE Ltd (NICE)**: 远期市盈率9.46倍 22家对冲基金持有 被列为2026年最被低估的科技股之一[8] - **TaskUs, Inc (TASK)**: 远期市盈率7.33倍 22家对冲基金持有 被列为2026年最被低估的科技股之一 华尔街12个月目标价隐含超过42%的上涨空间[11] NICE Ltd 公司详情 - 近期获得分析师买入评级 RBC Capital给予175美元目标价 William Blair也重申买入评级[8] - 公司预计2026财年毛利率将因战略性投资云和AI能力而略有下降 降幅约为200个基点[9] - 近期收购Cognigy预计将导致利息收入减少 但公司对AI和云的战略投资预计将长期获益[9][10] - 公司业务为全球提供AI驱动的云平台数字业务解决方案 包括客户体验平台CXone、Enlighten AI引擎和智能自助服务解决方案[10] TaskUs, Inc 公司详情 - 近期William Blair分析师重申持有评级 评级基于公司面临的一些基本面挑战[12] - 挑战包括工作日减少、代理AI咨询计划带来的利润率压力以及通常的第一季度季节性疲软 因此分析师下调了公司2026年和2027年的盈利预期[12] - 分析师预计公司到2027年将恢复增长并实现利润率温和改善 公司在数字客户体验、信任与安全及AI相关服务领域已证明自身实力 且相较于同行仍相对强劲[13] - 公司业务是为高增长科技公司提供外包数字服务 包括内容审核、客户支持和AI运营[14]

公司评级与目标价 - Piper Sandler于12月23日重申对NICE的中性评级 目标价为122美元[1] - Wedbush分析师Daniel Ives于12月8日将NICE评级从跑赢大盘下调至中性[3] 分析师观点与公司战略 - Piper Sandler担忧若没有重大的并购活动 NICE可能难以实现其2028年的云业务目标[1] - Piper Sandler认为NICE近期收购Cognigy是进军对话式AI领域的重要举措 但指出如Sierra.AI等私人竞争对手在该领域似乎更具吸引力[2] - Wedbush分析师认为公司面临快速变化的客户体验AI竞争格局 同时为实现资本市场日宣布的雄心长期目标而牺牲近期利润率 这是一种有风险的妥协[3] - Piper Sandler指出NICE有多种为股东创造价值的方式 例如可能出售其FCC部门 但预计由于市场对其中期目标的悲观情绪 股价将“持续承压”[2] 公司业务概览 - NICE提供人工智能驱动的云平台 为全球提供数字化商业解决方案[4] - 公司服务包括用于客户体验的CXone、Enlighten AI引擎以及智能自助服务解决方案[4] - 公司运用人工智能和分析技术来防范欺诈并确保反洗钱合规[4]