核心观点 - 公司在2025年第三季度实现稳健的财务表现，营收和净利润同比小幅增长，客运量上升但货运量下降，各航线业绩表现分化，财务状况持续改善，净债务减少 [2][3][10][15] 运营业绩 - 2025年第三季度载客量为1,766,335人次，同比增长3.0% [2] - 货运量为60,306个单位，同比下降9.8% [2] - 载运 passenger vehicles 251,751辆，同比微增0.4% [2] - 爱沙尼亚-芬兰航线载客量同比增长10.1%，收入增至9540万欧元，但分部业绩下降120万欧元至3020万欧元 [5] - 芬兰-瑞典航线载客量同比下降1.4%，收入增至7300万欧元，分部业绩下降100万欧元至1220万欧元 [6] - 爱沙尼亚-瑞典航线载客量同比下降23.5%，收入降至2650万欧元，但分部业绩增长60万欧元至410万欧元 [7] 财务表现 - 第三季度未经审计合并收入为2.331亿欧元，去年同期为2.319亿欧元 [3] - 未经审计EBITDA为6890万欧元，去年同期为6840万欧元 [3] - 第三季度未经审计净利润为4080万欧元，去年同期为3680万欧元 [3] - 每股收益为0.055欧元，去年同期为0.05欧元 [10] - 航线运营收入增长130万欧元至1.949亿欧元，但分部业绩为4650万欧元，低于去年同期的4810万欧元 [4] - 其他业务分部收入稳定在4010万欧元，分部业绩增长180万欧元至1000万欧元 [8] 成本与费用 - 第三季度摊销和折旧费用减少130万欧元至2300万欧元，部分原因是出售船舶 [9] - 由于未偿还贷款余额减少和利率下降，净财务成本减少220万欧元至490万欧元 [9] - 总贷款偿还和利息支付额为2090万欧元 [17] 投资活动 - 第三季度投资额为550万欧元，去年同期为560万欧元 [11] - 主要投资于船舶的维护、修理、技术工作和内部升级以及IT系统改进 [11] 财务状况 - 截至第三季度末，净债务为4.327亿欧元，较第二季度末减少2700万欧元 [15] - 净债务与EBITDA比率为3.4，低于第二季度末的3.6 [15] - 现金及现金等价物为3190万欧元，未使用信贷额度为1亿欧元，总流动性缓冲为1.319亿欧元 [16] - 总资产为13.591亿欧元，总负债为6.214亿欧元，权益比率为54% [20][24] 船舶与航线运营 - 第三季度末运营12艘船舶，包括2艘穿梭船、6艘客船、3艘出租船舶和1艘闲置船舶 [12] - 子公司于2025年8月出售货船Regal Star [12] - 运营3家塔林酒店和1家里加酒店 [12] - 三艘船舶（Romantika、Galaxy I、Silja Europa）已出租，租约均包含延期选项 [14] 股东回报 - 2025年分红为每股0.06欧元，总额4460万欧元，分两次支付，首次每股0.03欧元已于7月2日支付，第二次支付将于11月25日进行 [19]

运营数据 - 2025年第二季度公司载客量1488万人次 同比增长25% [2] - 货运量67038标准箱 同比下滑228% [2] - 载运车辆212782辆 同比增长14% [2] - 爱沙尼亚-芬兰航线载客量同比增长49% 货运量下滑239% [5] - 芬兰-瑞典航线载客量增长28% 货运量下滑324% [6] - 爱沙尼亚-瑞典航线载客量下滑109% 货运量下滑61% [7] 财务表现 - 季度营收207亿欧元 同比减少310万欧元 [3] - 航线运营收入1678亿欧元 同比减少100万欧元 [4] - EBITDA 374亿欧元 同比减少92亿欧元 [3] - 净亏损250万欧元（去年同期净利润610万欧元） [3] - 爱沙尼亚-芬兰航线利润2050万欧元 同比减少450万欧元 [5] - 芬兰-瑞典航线利润190万欧元 同比增加40万欧元 [6] - 爱沙尼亚-瑞典航线亏损110万欧元 同比增亏30万欧元 [7] 船舶运营 - 期末运营船舶13艘（含2艘穿梭船、6艘客船、3艘租赁船、2艘闲置船） [13] - 2025年4月出售客船Star I [13] - 租赁船舶3艘（Romantika、Galaxy I、Silja Europa） [14] - Romantika轮2025年5月起租期9个月+可选6+6个月延期 [14] 投资与负债 - 季度资本支出840万欧元（去年同期460万欧元） [15] - 净负债4597亿欧元 较上季度减少892亿欧元 [16] - 净负债/EBITDA比率降至36 [16] - 现金及等价物3600万欧元 未使用信贷额度9200万欧元 [17] - 季度偿还本息536亿欧元（去年同期249亿欧元） [18] 股东回报 - 2025年分红每股006欧元 分两期支付（7月已付003欧元/股） [20] - 股息总额446亿欧元 [20] 关键指标对比 | 指标 | Q2 2025 | Q2 2024 | 同比变化 | |------|---------|---------|----------| | 毛利率 | 189% | 223% | -34个百分点 | | EBITDA利润率 | 181% | 222% | -41个百分点 | | 净利率 | -12% | 29% | -41个百分点 | | ROE | -05% | 77% | -82个百分点 | [21]