投资评级与目标价调整 - Piper Sandler维持Chewy“增持”评级，目标价设定为48美元，评级依据包括对宠物拥有量的担忧、公司2026年指引以及BC Partners仍持有约42%股权所带来的持续影响 [1] - Morgan Stanley维持Chewy“增持”评级，并于1月13日将目标价从48美元上调至51美元 [3] - 高盛将Chewy目标价上调至52美元，看好其长期上行潜力 [7] 财务表现与未来预期 - 公司2025年盈利更接近市场共识预期，与往年相比超预期幅度缩小，年初至今EBITDA仅超预期3%，而2024年平均超预期幅度为22% [2] - 预计公司对2026年将采取保守态度，指引销售额增长7-8%，与市场普遍预期的8%相近 [2] - 预计公司2026年EBITDA利润率将围绕6.6%的市场共识，并可能因杠杆改善而存在上行潜力 [2] 行业与公司背景 - Chewy是一家在线宠物食品及其他宠物相关产品和服务零售商，提供宠物食品、药物、零食及相关服务，旗下拥有Chewy Pharmacy、Connect with a Vet和CarePlus等宠物健康产品组合 [4] - 在互联网板块，预计2026年将与2025年主题相似，那些能从生成式人工智能或GPU技术中获得实质性正投资资本回报率的公司更可能获得市场奖励 [3]