文章核心观点 公司宣布其在魁北克和安大略省的金矿及关键战略矿产项目的勘探计划，各项目将按计划开展不同类型的勘探工作，且夏季项目资金已到位 [1] 各项目勘探计划 安大略省Sky Lake金矿项目 - 2025年冬季钻探成功，发现高品位金矿段，计划开展为期三周的地表勘探，包括剥离、取样等工作，以改进对金矿系统的解释并确定潜在钻探目标 [2] 魁北克省Lake Menarik - Menarik West项目 - 2025年夏季勘探聚焦优先区域的勘探和地质测绘，对侵入体和沉积单元采样，结合对未测试IP异常的调查，还将对关键蚀变带选择性采样，计划7月下旬开始为期三周的野外工作 [3][4] 魁北克省Lake Menarik - Menarik East项目 - 计划开展勘探项目评估多金属潜力，该项目有历史资源但不符合NI 43 - 101标准，计划8月中旬开始为期两周的野外工作 [5][6] 安大略省Blakelock项目 - 收购后主要进行桌面工作，计划2025年夏末开展有限地表野外项目，这是公司首次实地勘探，为2026年综合勘探策略做准备 [7][8] 安大略省Egan项目 - 将开展重点地表勘探以确认历史结果并完善地质模型，支持近期勘探策略制定 [9] 魁北克省Serpent项目 - 计划开展有限地表勘探，跟进2024年发现，更好划定矿化趋势并支持高级目标识别 [10] 公司信息 - 是专注于魁北克和安大略省矿石勘探的公司，由经验丰富团队运营，有多个前景项目，财务状况良好，注重与利益相关者合作和环保 [14]

文章核心观点 公司完成与前董事的和解，通过发行普通股解决双方诉讼程序 [1] 和解情况 - 公司完成与前董事的和解，发行1428572股普通股，每股视为价格0.07加元 [1] - 诉讼程序包括前董事在安大略省高等法院的索赔和公司在不列颠哥伦比亚省最高法院的索赔 [2] - 根据和解协议，双方同意停止各自诉讼程序，公司发行普通股作为部分和解对价 [3] - 股份发行获TSX风险交易所批准，发行股份有四个月零一天的法定持有期 [4] 公司概况 - 公司是加拿大矿产勘探公司，专注中期增长和资产变现，在多个地区有矿产权益 [5] - 公司有未来变现机会，持有多家公司股份，还在开发能源减少和钛废料回收技术 [5] 信息获取 - 公司更多信息可访问www.fancamp.ca [6] - 联系信息：总裁兼首席执行官Rajesh Sharma，电话+1 (604) 434 8829，邮箱info@fancamp.ca；投资者关系总监Tara Asfour，电话+1 (604) 434 8829，邮箱tasfour@fancamp.ca [6]

文章核心观点 Fancamp Exploration Ltd. 宣布任命 Kit Spring 为首席投资官，其专业能力将推动公司投资战略发展和资产增值 [1]。 分组1：新任命相关 - 公司宣布任命 Kit Spring 为首席投资官，其将推进公司投资战略，驱动股东价值 [1] - Kit Spring 是经验丰富的金融高管和投资者，有资源行业经验，曾在多家机构工作 [2] - 公司总裁认为 Kit Spring 的专业背景与公司愿景契合 [3] 分组2：公司概况 - 公司是加拿大矿产勘探公司，专注中期增长和资产变现，有多个矿产项目权益 [3] - 公司在多地有矿产权益，包括铜、金等多种矿产，有未来变现机会 [3] - 公司持有 Magpie Mines Inc. 96% 权益，其拥有大型未开发钛矿 [3] - 公司有多项投资，包括铁矿石运营、稀土公司等，还在开发相关技术 [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：基因测序行业 - 公司：10X Genomics (TXG) 核心观点和论据 宏观环境影响 - 观点：宏观经济形势变化和政策不确定性对公司业务产生较大影响，尤其是美国学术和政府市场客户的资金压力和消费谨慎[4][10][11] - 论据：自2月IndiraCAP消息传出及后续系列事件以来，客户支出减少，仪器等资本支出项目受影响大，新项目启动困难，客户不再像过去那样大量囤货，且整个生态系统的资金情况存在不确定性，业务虽在继续但增速降低 [5][10][11][12] 业务基本面表现 - 观点：抛开宏观环境，公司业务基本面表现良好，Chromium耗材反应量和销量增长，空间平台耗材利用率高 [5][6] - 论据：过去一年通过推出新产品降低了每次反应的价格，第一季度Chromium耗材的反应量和销量实现强劲增长；空间平台方面，尽管仪器受宏观经济问题影响较大，但耗材方面有很好的迹象，Xenium平台能跟踪客户耗材实际使用情况，利用率高 [6] 季度业绩指引调整 - 观点：公司暂停全年业绩指引，改为提供季度指引，对第二季度指引有信心 [13][14] - 论据：公司近一半业务来自美国学术和政府客户，这些客户对预算和资金获取存在不确定性，缺乏可见性；提供第二季度指引时已有一个月的数据，且从预订和实施管道来看有良好的可见性，预计第二季度较第一季度环比增长1%，范围在01/1938至01/1942 [13][14][15] 各地区业务情况 - 观点：中国和欧洲业务表现良好，为公司业绩增长提供支撑 [17][18] - 论据：第一季度中国业务增长22%，第二季度开局强劲，且运往中国的产品大多在新加坡制造，有助于应对关税问题；欧洲业务在第一季度受时间影响，第二季度开局更强，且有一支完整的Xenium销售团队 [17][18] 仪器放置情况 - 观点：排除宏观影响，公司仪器放置有良好的潜在需求和发展前景 [22] - 论据：公司有健康的销售漏斗，新团队执行情况良好；老客户增加使用量，部分客户因现有设备限制寻求扩展；市场上出现很多新机会 [22][23][24] 平台发展情况 - 观点：Xenium和Visium平台不存在直接竞争，互补性逐渐成为客户的主要考虑因素，Xenium平台发展势头良好 [29][30] - 论据：客户认为空间技术和单细胞技术应相互补充，Xenium平台在客户中反响特别好，与单细胞技术结合的应用方式逐渐成为科学研究的方向 [29][30] 新产品反响 - 观点：Xenium、GemX和FLEX等新产品在客户中反响良好，为公司带来新的应用和市场机会 [32][34] - 论据：Xenium平台具有单分子分辨率和高多重性，可用于广泛的发现和靶向分析，在转化研究方面也有很大潜力；GemX在数据质量、稳健性和成本方面表现出色；FLEX化学技术可处理固定组织，能实现大规模细胞分析，为生物学的人工智能模型和转化研究开辟了新应用 [32][33][34] 价格弹性与市场拓展 - 观点：降低每次反应的价格是推动单细胞市场需求增长的关键，公司通过推出新产品实现了这一目标，且目前业务发展态势良好 [37][38][39] - 论据：价格一直是单细胞技术广泛应用的关键瓶颈，公司通过推出GemIc、新版Flex产品和芯片多重化产品等，降低了每个细胞和每个样本的成本，解锁了以前无法进行的大规模研究，吸引了新客户，尽管平均每次反应价格下降，但反应量增长，整体耗材营收基本持平，且预计反应量将继续增长 [37][38][39][40] 竞争优势 - 观点：公司在单细胞和空间技术领域具有竞争优势，市场趋势对公司有利 [44][45] - 论据：在单细胞领域，尽管有新竞争对手试图以价格为切入点，但客户因公司产品性能高、数据质量好、工作流程优、应用广泛和客户服务支持佳等原因，最终还是选择公司产品；在空间技术领域，Xenium平台得到客户认可，市场优势明显，公司在竞争中处于有利地位 [44][45] 销售团队重组 - 观点：销售团队重组带来积极影响，公司对团队充满信心 [49][50] - 论据：去年年中对销售团队进行了重大调整，增加了专门销售生物制药客户和Xenium仪器的团队，团队目前已基本配备齐全，尽管市场环境不佳，但团队的加入对业务有很大帮助，公司认为这是正确的决策 [49][50][51] 成本削减与业务发展 - 观点：公司在当前环境下进行了成本削减，优先考虑能力建设和业务调整，确保销售团队不受太大影响 [51][52] - 论据：公司对损益表的各个方面进行了严格审查，研发部门受影响最大，但尽量减少了对直接销售团队的影响，认为销售团队是公司度过当前时期和长期发展的良好基础 [51][52] 长期发展机会 - 观点：公司在技术、定价、应用和商业基础设施等方面取得进展，有望在生物制药领域实现增长 [56][57][58][59] - 论据：公司的空间产品和单细胞技术在处理FFP样本方面取得突破，满足了客户在转化研究中的需求；产品定价更适合常规使用；在生物制药的药物开发各个阶段都有应用机会；建立了合适的商业基础设施和渠道，尽管实现生物制药业务增长需要持续努力，但公司对此持乐观态度 [56][57][58][59] 其他重要但可能被忽略的内容 - 第一季度Visium HD有大量积压需求，导致与去年同期比较存在困难 [29] - 销售团队中GMAT和媒体团队在第一季度才完全配备齐全，有一定的培训和磨合时间 [51]

文章核心观点 公司宣布与前董事达成和解协议以解决双方诉讼程序 [1] 和解协议相关 - 诉讼程序包括前董事及其控制实体在安大略省高等法院对公司提出的索赔，以及公司在不列颠哥伦比亚省最高法院对前董事提起的民事诉讼 [2] - 待获得多伦多证券交易所创业板（TSX - V）对股份换债务交易的批准，公司将向前董事发行1,428,572股普通股，每股视为0.07加元，作为和解诉讼程序的部分对价 [3] - 股份换债务交易发行普通股需获TSX - V批准，根据和解协议发行的所有证券有四个月零一天的法定持有期 [4] 公司概况 - 公司是加拿大矿产勘探公司，专注通过中期增长和货币化机会创造价值，在高潜力矿产项目、特许权组合和勘探物业有战略权益 [5] - 公司在加拿大安大略省、魁北克省和新不伦瑞克省有矿产权益，包括铜、金、锌等多种矿产，在安大略省北部火环地区的科珀湖交易有未来货币化机会 [5] - 公司持有喜鹊矿业公司96%的权益，该公司拥有世界上最大的未开发硬岩钛（+V）矿床之一；还投资了魁北克 - 拉布拉多槽的铁矿石业务、稀土元素公司、铜 - 金勘探公司等 [5] - 公司正开发能源减少和钛废料回收技术，拥有先进的钛提取战略，由有多年采矿、勘探和相关技术经验的领导团队管理 [5]

财务表现 - 2025年第一季度收入1.5488亿美元，同比增长9.8% [1] - 每股收益(EPS)为-0.36美元，较去年同期的-0.50美元有所改善 [1] - 收入超出Zacks共识预期1.3325亿美元，超预期幅度达16.24% [1] - EPS超出共识预期-0.45美元，超预期幅度达20% [1] 业务细分 - 耗材收入1.1536亿美元，同比增长4.6%，略低于分析师平均预期的1.1585亿美元 [4] - 仪器收入1482万美元，同比下降41.8%，低于分析师平均预期的1730万美元 [4] - 服务收入765万美元，同比增长46.7%，高于分析师平均预期的630万美元 [4] - 铬耗材收入8411万美元，高于分析师平均预期的8293万美元 [4] - 空间耗材收入3125万美元，低于分析师平均预期的3291万美元 [4] - 铬仪器收入591万美元，低于分析师平均预期的646万美元 [4] - 空间仪器收入890万美元，低于分析师平均预期的1085万美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌4.2%，同期标普500指数上涨11.3% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，表明近期表现可能与大盘一致 [3] 分析要点 - 投资者关注同比变化和华尔街预期以决定投资策略 [2] - 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 业务指标与去年同期和预期的比较有助于预测股价表现 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.549亿美元，排除授权和特许权使用费收入后为1.381亿美元，同比下降2% [8][9][22] - 第一季度总耗材收入1.154亿美元，增长5%；铬耗材收入8410万美元，基本持平；空间耗材收入3120万美元，增长18% [22][23] - 第一季度仪器总收入1480万美元，下降42%；铬仪器收入590万美元，下降25%；空间仪器收入890万美元，下降49% [23][24][25] - 按地区划分，美洲收入7380万美元，下降7%；EMEA收入3190万美元，下降8%；APAC收入3240万美元，增长22% [25] - 第一季度毛利润1.054亿美元，上年同期为9290万美元；毛利率从上年的66%增至68%，排除授权和特许权使用费收入影响后为64% [25] - 第一季度总运营费用降至1.448亿美元，上年同期为1.544亿美元；研发费用降至6420万美元，上年同期为6860万美元；SG&A费用增至8970万美元，上年同期为8580万美元 [26] - 第一季度运营亏损3930万美元，上年第一季度亏损6150万美元；净亏损3440万美元，上年第一季度净亏损5990万美元 [27] - 本季度末现金、现金等价物和有价证券为4.27亿美元 [27] - 第二季度预计营收在1.38 - 1.42亿美元之间，中点值环比增长1% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材业务表现良好，总耗材收入增长，空间耗材中Xenium耗材收入和销量增长显著，铬耗材收入基本持平 [22][23] - 仪器业务收入下降，铬仪器和空间仪器收入均下滑，主要受平均售价降低和销售数量减少影响 [23][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA市场收入下降，APAC市场收入增长，仪器收入在各地区均下降，但APAC地区强劲的耗材销售抵消了部分影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 撤回全年营收指引，实施季度指引，以应对宏观环境不确定性 [12][27] - 完成销售重组，实施人员和非人员相关费用削减，本周全球员工减少约8% [13][14] - 持续投入产品研发和创新，近期产品发布获得客户认可，巩固技术领先地位 [13][15][16] - 关注AI与单细胞和空间技术结合的新应用，与多家机构合作推动相关研究 [18][19] - 目标是使生物制药业务占比达到50%以上 [118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国政策变化使客户采购行为不确定性增加，约40% - 50%的营收受美国学术和政府研究资金环境影响 [11][28] - 宏观资金环境挑战大，订单模式受影响，尤其是仪器和大型耗材订单，但核心使用趋势表现良好 [30] - 相信公司有能力应对当前挑战，未来发展前景乐观，产品使用量增加，新产品有潜力 [12][13][15] 其他重要信息 - 与VisGen达成全球专利诉讼和解，获得2600万美元预付款 [8] - 密切关注关税动态，产品组件对中国供应链依赖有限，大部分制造在美国和新加坡进行，销售到中国的业务有潜在风险，但影响可能较小 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期与客户的对话情况，撤回指引的原因及恢复可见性的途径 - 与客户的对话显示，随着季度推进，环境恶化，客户资金来源缺乏清晰度和不确定性增加，多种因素导致美国学术和政府资金系统性问题，影响客户支出模式 [44][45] - 撤回指引是因外部环境不可预测性使全年结果范围变宽，提供全年数字会产生虚假的精确感，待外部信号稳定后将恢复全年指引 [46][49][50] 问题2: 全年业务预期，第一季度是否有NIH提前采购，空间仪器下降原因及市场动态 - 未看到NIH提前采购情况，第二季度业务趋势与第一季度相似，下半年情况不确定，若当前趋势持续，可能有持平到低个位数的环比增长轨迹 [53][54][55] - 空间仪器下降主要因宏观环境，全球资本支出收紧，美国学术和政府市场尤其受挑战，公司产品市场地位良好，客户反馈积极 [58][59] 问题3: 对第二季度环比增长有信心的原因 - 五月已有较好的订单可见性，从客户细分和产品组合来看，第二季度与第一季度相似 [62][63] 问题4: 人员减少和运营费用举措对招聘和业务增长的影响 - 人员减少和费用削减措施涉及公司各部门，研发部门受影响较大，直接销售团队影响较小，这些措施将使2025年运营费用比2024年减少超5000万美元，同时会产生550 - 650万美元的成本，主要是现金遣散费，将在第三季度末支付 [66][69] 问题5: EMEA销售下降情况及未来预期 - EMEA销售下降受资本支出环境恶化和订单时间影响，欧洲业务基本面强劲，目前欧洲资本支出团队已组建完成，未来对仪器和基因组业务表现乐观 [71][72][73] 问题6: APAC地区是否有耗材提前采购和客户囤货情况 - APAC地区有强劲的潜在需求，日本业务模式改变和财年结束推动业务增长，未看到提前采购和囤货情况 [75] 问题7: Xenium耗材在仪器放置较弱情况下的增长潜力 - 现有客户对Xenium的利用率在各阶段均有增加，该平台有吸引力，客户使用有初始磨合期，之后利用率会稳定增加，即使不依赖仪器放置也有很大增长空间 [78][79][81] 问题8: 除已采取措施外，近期还可能削减成本的领域 - 已采取的成本行动将使成本比2024年减少至少5000万美元，约一半来自人员减少，另一半来自可自由支配支出，可自由支配支出领域还有更多成本可削减，公司会灵活应对，保护资产负债表 [85][86][87] 问题9: FDA强调替代动物测试对单细胞测序的影响 - 这是有潜力的增长领域，生物制药客户在药物开发中研究类器官和组织模型，单细胞和空间技术是评估和分析这些模型的最佳方式，目前该机会还处于早期 [92][93][94] 问题10: 美国以外地区业务情况和制药业务趋势 - 美国以外地区业务总体健康，但不同国家有不同压力和预算考虑，地缘政治不稳定带来一定压力 [97] 问题11: 中国地区关税影响，是否有提前采购，缓解措施及成本，以及该地区长期增长机会 - 第一季度未出现提前采购情况，公司有能力在美国和新加坡制造大部分产品，销售到中国的业务是最大风险，去年约占业务的10%，主要影响美国制造的Xenium仪器，公司有积极的缓解策略，供应链成本影响预计为低个位数百万美元 [100][102][103] 问题12: 新产品发布的贡献，第二季度预期，GemX套件与之前套件的比例 - GemX目前在Chromium产品线中占比大，新产品推动了业务需求和增长，公司业务目前由之前发布的产品驱动 [107][108] 问题13: 本季度毛利率情况，第二季度预期，以及第二季度中点值下Visium、Xenium和Chromium的放置假设 - 排除和解影响后毛利率为64%，处于历史范围，第一季度因产品过渡有较高库存准备金，第二季度预计产品组合与第一季度相似，毛利率将从第一季度环比适度提高 [111][112] 问题14: 生物制药客户的趋势，第二季度及以后的预期 - 生物技术公司面临压力，资本市场艰难，但一些有资金的生物技术公司大力投入单细胞和空间技术，大型制药公司在调整投资和优先级，业务总体表现良好 [114][115][116] - 公司销售团队重组后专注生物制药业务，产品能力和销售团队配置良好，有望取得进展，目标是使生物制药业务占比达到50%以上 [117][118]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.549亿美元，排除和解协议中的许可和特许权使用费收入后，营收为1.381亿美元，同比下降2% [5][20] - 第一季度总耗材收入为1.154亿美元，增长5%；仪器总收入为1480万美元，下降42% [20][21] - 第一季度毛利润为1.054亿美元，上年同期为9290万美元；毛利率从上年的66%增至68%，排除许可和特许权使用费收入影响后为64% [22] - 第一季度总运营费用降至1.448亿美元，上年同期为1.544亿美元；运营亏损为3930万美元，上年第一季度亏损6150万美元；净亏损为3440万美元，2024年第一季度净亏损5990万美元 [23][24] - 公司预计第二季度营收在1.38 - 1.42亿美元之间，中点较上一季度增长1% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材业务中，Chromium耗材收入约为8410万美元，基本持平；空间耗材收入为3120万美元，增长18%，由Xenium耗材收入推动 [21] - 仪器业务中，Chromium仪器收入为590万美元，下降25%，主要因平均售价降低；空间仪器收入为890万美元，下降49%，主要因销售仪器数量减少 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入下降7%至7380万美元，EMEA市场下降8%至3190万美元，APAC市场增长22%至3240万美元；各地区仪器收入均下降，但APAC地区强劲的耗材销售抵消了影响 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司撤回全年营收指引，开始实施季度指引，以应对宏观资金环境的不确定性 [10][25] - 完成销售重组，实施人员和非人员相关费用削减，本周全球员工减少约8%，预计2025年运营费用比2024年减少超5000万美元 [11][12][29] - 持续推出新产品，如GEMX技术、Visium HD、Xenium 5ks分析等，加强在单细胞和空间生物学领域的领导地位 [14][15] - 与多个机构合作，推动单细胞和空间技术在生物研究、药物开发和诊断领域的应用，如与Chan Zuckerberg Initiative、ARC Institute等合作 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境变化超出预期，美国学术和政府研究资金环境恶化，导致客户购买行为不可预测，公司前景可见度降低 [6][7][9] - 尽管当前环境困难且不可预测，但公司基本面强劲，产品需求旺盛，有信心应对挑战并实现长期增长 [10][11][13] 其他重要信息 - 公司与VisGen达成全球专利诉讼和解，获得2600万美元预付款，部分分配至与和解收益相关的运营费用，部分分配至许可和特许权使用费收入 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期与客户的对话情况，NIH和学术波动是否导致客户冻结采购，撤回指引的原因，以及恢复业务可见度和增长的途径 - 与客户的对话显示，随着季度推进，环境恶化，客户资金来源的不确定性增加，导致不同组织实施成本削减措施，影响了采购模式 [42][44] - 撤回指引是因为外部环境不可预测，全年可能结果范围过宽，提供全年数据会产生虚假的精确感，待外部信号稳定后会恢复年度指引 [48][49] 问题2: 对全年业务的预期，包括仪器与耗材、Chromium与空间业务，以及第一季度是否有NIH提前采购情况 - 未看到NIH提前采购情况，Q2预计与Q1趋势一致，耗材业务表现较好，仪器业务面临压力 [54][55] - 下半年可能结果范围广泛，若当前趋势持续，可能实现持平至低个位数的环比增长；若预算有利于单细胞和空间研究，或资金解冻，可能带来上行空间；但也存在环境进一步恶化的可能性 [56][57] 问题3: 对第二季度营收环比增长有信心的原因 - 公司对5月前八天的订单和订单模式有较好的可见度，从客户细分和产品组合来看，Q2将与Q1相似 [64][65] 问题4: 如何看待裁员和运营费用举措，以及对招聘商业团队和业务增长的影响 - 裁员和费用削减措施覆盖公司各部门，研发部门受影响较大，直接销售团队影响较小，公司认为这将使公司在度过困难时期后处于更有利的地位 [68][69] - 这些措施预计使2025年运营费用比2024年减少超5000万美元，同时将产生550 - 650万美元的成本，主要为现金遣散费，将在第三季度末支付 [70] 问题5: EMEA销售下降情况是否会持续，以及阻碍欧洲客户的因素 - 不应过度关注单季度数据，欧洲业务基本面强劲，但资本支出环境同比变差，仪器业务仍面临挑战 [74][75] - 欧洲的资本支出团队已组建完成，未来对仪器和基因组业务表现持乐观态度 [76] 问题6: APAC地区是否有耗材提前采购情况，以及客户是否因潜在价格上涨而囤货 - 亚洲地区需求强劲，特别是中国和日本；在日本，公司业务模式转变为直销，且第一季度是财年末，推动了业务增长 [78] 问题7: 在仪器投放较弱的情况下，Xenium耗材在现有客户中的使用增长空间，以及能否推动空间耗材增长 - Xenium在各类客户中的使用量均在增加，即使不考虑仪器投放，也有很大的增长空间，因为该平台对用户有吸引力，且用户需要一定时间来提高使用熟练度 [82][83][85] 问题8: 除已采取的成本削减措施外，近期还有哪些可削减成本的领域 - 已采取的成本削减措施预计使运营费用减少超5000万美元，其中约一半来自裁员，另一半来自可自由支配支出 [89] - 可自由支配支出领域还有进一步削减成本的空间，公司将保持灵活，根据情况采取措施保护资产负债表 [90][91] 问题9: FDA强调替代动物测试方法，对Chromium业务是否有长期增长驱动作用 - 这是一个有前景的增长领域，公司的单细胞和空间技术可用于评估和分析类器官和组织模型，符合生物制药客户在药物开发中的需求 [97][98][99] 问题10: 美国以外地区业务表现，以及制药业务在第一季度的趋势 - 美国以外地区业务整体相对健康，但不同国家存在不同压力和预算考虑，地缘政治不稳定也带来一定压力 [103] 问题11: 中国地区是否有提前采购情况，应对中国关税的措施及成本，以及该地区的长期增长机会 - 第一季度中国地区没有提前采购情况 [106] - 公司在中美均有制造基地，多数单细胞产品在新加坡制造，正在制定更多缓解策略；销售到中国的业务占比约10%，主要风险在Xenium仪器；供应链成本受影响预计为低个位数百万美元 [107][108][109] 问题12: 新产品发布的贡献，第二季度Genium和Visium HD的预期，以及GemX试剂盒与之前试剂盒的销售比例 - GemX目前在Chromium产品线销售中占很大比例，近期产品发布推动了公司业务增长，包括Visium HD、Xenium 5ks和各种Gen X产品 [113][114] 问题13: 第一季度毛利率低于预期的原因，第二季度毛利率预期，以及第二季度Visium、Xenium和Chromium的仪器投放预期 - 排除和解协议影响后，毛利率为64%，处于历史范围；第一季度因产品过渡产生了高于正常水平的库存准备金 [117][118] - 预计第二季度产品组合与第一季度相似，库存准备金水平不会相同，毛利率将从第一季度环比小幅提高 [118] 问题14: 生物制药客户的趋势，以及第二季度及以后的预期 - 第一季度生物科技行业面临压力，资本市场困难，但一些资金充足的生物科技公司大力投入单细胞和空间技术；大型制药公司也在调整投资和优先级，但整体业务表现良好 [121][122] - 公司目标是使生物制药业务占比达到50%以上，目前销售团队重组完成，产品能力提升，已开始取得进展 [123][124]

公司财务表现 - 2025年第一季度营收达1.549亿美元，同比增长10%，其中1.68亿美元来自专利诉讼和解相关的许可和特许权收入[4] - 剔除和解收入后营收为1.381亿美元，同比下降2%，主要受仪器收入显著下降影响[11] - 毛利率提升至68%（2024年同期66%），主要受益于许可收入和制造成本下降[5] - 运营亏损收窄至3930万美元（2024年同期6150万美元），净亏损3440万美元（2024年同期5990万美元）[7] - 现金及等价物与有价证券总额4.269亿美元[8] 运营动态 - 实施成本削减计划，目标2025年运营费用同比减少超5000万美元，包括全球裁员约8%[11] - 研发费用同比下降6%至6425万美元，销售及行政费用增长5%至8973万美元[17] - 存货储备从8311万美元降至7471万美元，应收账款从8786万美元降至5255万美元[18] 产品与战略 - 在2025年AGBT大会上发布三大平台产品路线图：Chromium扩展大规模实验能力、Visium新增产品线、Xenium增加蛋白质检测功能[11] - 与Arc Institute合作开发Arc Virtual Cell Atlas，利用Chromium Flex技术大规模生成单细胞数据[11] - 空间产品收入增长18%至3125万美元（Chromium耗材收入持平，Visium/Xenium耗材增长显著）[17] 市场与区域表现 - 美国市场收入增长15%至8682万美元（含和解收入），中国区收入增长21%至1688万美元[17] - 欧洲中东非洲收入下降8%至3190万美元，亚太其他地区增长22%至1554万美元[17] 财务指引调整 - 因美国政策变化影响学术及政府研究资金，撤销全年营收指引，改为季度指引[9] - 预计第二季度营收1.38-1.42亿美元（中值环比增长1%，剔除和解收入）[9]