公司概况 * 公司为10x Genomics 一家专注于单细胞和空间基因组学技术的生命科学工具公司[1] * 公司CEO为Serge Saxonov[1] 核心业务与市场表现 * 公司业务主要分为单细胞分析（Chromium平台）和空间基因组学（Xenium和Visium平台）两大板块[16][39][50] * 终端市场由学术机构和生物制药公司构成 学术机构市场面临资金不确定性挑战 生物制药市场则分为生物科技公司和大药厂 生物科技领域持续面临融资困难[6][7][12][13] * 在充满挑战的宏观环境中 公司团队执行力强劲 完成了商业重组 在产品研发上取得重大进展 并严格控制成本 进一步强化了原本强劲的资产负债表[4][5] 产品与技术进展 * **Chromium单细胞平台**：即将推出Chromium Single Cell Gene Expression Flex V2 该产品灵敏度高 性能稳健 尤其适用于固定样本和FFPE（福尔马林固定石蜡包埋）样本 为转化医学和临床应用以及大规模扰动筛选和构建生物学AI模型奠定了基础[19][20][21] * **GenX转换**：绝大多数客户已从NextGen转换至性能全面更优的GenX产品 预计转换将在今年年底和明年初完成[24][25] * **Scale Biosciences收购**：此次技术收购旨在整合其寡核苷酸条形码技术 以极大提升单细胞实验的通量 为公司产品路线图提供巨大的扩展空间[30][31][32] * **Xenium空间平台**：近期推出了蛋白质共检测功能 早期反馈积极 平台利用率呈现积极趋势 用户运行次数和每次运行花费均在增加 5K大面板的使用趋势超过较小面板[39][45][47][48] * **Visium空间平台**：表现稳健 客户正更多地转向使用Visium HD（高清晰度）产品[52] 竞争格局 * **单细胞领域**：公司认为其产品在数据质量、灵敏度、稳健性、应用范围和支持服务上远超竞争对手 通过Elm Street多重测序和Flex等产品以及Scale技术的加入 也在成本方面提供了广泛的覆盖[35][36] * **空间领域**：尽管竞争对手的诉讼障碍已解除 但竞争格局未发生显著变化 客户日益认可Xenium原位技术的优越性[53] * **STANT方法**：这是一种利用空间影像进行单细胞转录组学研究的早期方法 虽引起概念性兴趣 但目前尚无成熟的商业化解决方案 其获得的信息深度远不如Chromium平台[37][38] 战略重点与未来展望 * 公司坚信单细胞和空间分析是生物学研究的未来 是未来药物发现和诊断的基础 市场存在巨大的需求弹性[26][27][58][59] * 公司正专注于推动大规模研究 例如与新加坡基因组研究所（Genomics Institute of Singapore）合作开展一项涉及2500个FFPE样本的大型研究 以及与ClySeq合作的大型临床试验[54][55] * 构建生物学的AI模型这一新趋势 需要运行极大规模的单细胞实验（数以十亿计的细胞） 这被视为一个巨大的增长浪潮[29][56] * 公司处于有史以来最佳的战略地位 拥有强大的市场地位、全面的技术组合、强劲的资产负债表以及投资未来的能力[59] 风险与挑战 * **学术市场**：美国学术机构客户情绪未见好转 仍保持谨慎 因美国国立卫生研究院（NIH）明年预算、拨款资金到账速度以及直接间接成本问题尚不明确[7][8] * **全球资本支出**：全球范围内 尤其是在欧洲和亚洲 仪器采购受到更严格的审查 机构更倾向于共享现有设备而非购买新设备[9][10] * **生物制药市场**：生物科技公司持续面临融资困难 大药厂则因定价、关税等政策不确定性 对早期发现阶段的投资趋于谨慎[12][13][14] * **专利诉讼**：Scale Biosciences提起的专利侵权诉讼 scheduled to go to trial in October[34]