Cisco Systems (CSCO) Q4 2025 Earnings Call August 13, 2025 04:30 PM ET Speaker0Welcome to Cisco's Fourth Quarter and Fiscal Year twenty twenty five Financial Results Conference Call. At the request of Cisco, today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect. Now I would like to introduce Sami Badri, Head of Investor Relations. Sir, you may begin.Speaker1Good afternoon, everyone. This is Sami Badri, Cisco's Head of Investor Relations, and I'm joined by Chuck Robbins, our Ch ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收141亿美元，同比增长11%，非GAAP净利润38亿美元，非GAAP每股收益0.96美元 [25] - 总产品营收104亿美元，同比增长15%，服务营收38亿美元，同比增长3% [25] - 总ARR达306亿美元，增长5%，产品ARR增长8%，总订阅收入增长15%至79亿美元，占总营收56% [26] - 总软件营收增长25%至56亿美元，软件订阅收入增长26%，总RPO达417亿美元，增长7%，产品RPO增长10%，短期RPO达211亿美元，增长5% [27] - 非GAAP总毛利率为68.6%，同比上升30个基点，非GAAP产品毛利率为67.6%，上升70个基点，非GAAP服务毛利率为71.3%，下降30个基点 [28] - 非GAAP运营利润率为34.5%，高于指引范围上限，本季度非GAAP税率为17.5%，比指引假设有利1.5个百分点 [29] - 第三季度末现金、现金等价物和投资总额为156亿美元，运营现金流为41亿美元，同比增长2% [29] - 第三季度向股东返还31亿美元，包括16亿美元现金股息和15亿美元股票回购，股票回购计划剩余154亿美元 [29] - 预计第四财季营收在145 - 147亿美元之间，非GAAP毛利率在67.5% - 68.5%之间，非GAAP运营利润率在33.5% - 34.5%之间，非GAAP每股收益在0.96 - 0.98美元之间，假设非GAAP有效税率约为18% [33] - 预计2025财年全年营收在565 - 567亿美元之间，非GAAP每股收益在3.77 - 3.79美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务增长8%，大部分产品组合实现增长，交换和企业路由业务实现两位数增长，服务器业务有所下滑 [26] - 安全业务增长54%，主要由Splunk和SASE产品增长推动 [26] - 协作业务增长4%，由设备、WebEx套件和CPaaS产品增长推动，可观测性业务增长24% [26] - 第三季度产品订单同比增长20%，剔除Splunk后同比增长9% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场产品订单增长27%，EMEA市场增长4%，APJC市场增长21% [27] - 服务提供商和云市场订单增长32%，企业市场增长22%，公共部门增长8% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将AI机遇分为三个支柱，包括为网络规模客户提供AI训练基础设施、AI推理和企业云、AI网络连接 [14][15] - 公司宣布与NVIDIA扩大合作，创建跨产品组合统一架构，构建可互操作系统，并推出Cisco Secure AI工厂 [12] - 公司宣布在沙特阿拉伯开展多阶段投资计划，成为沙特新AI公司Humane的战略技术合作伙伴 [13] - 公司加入AI基础设施合作伙伴关系，与多家公司共同投资支持AI工作负载的基础设施 [13] - 公司宣布与G42扩大合作，推动安全AI基础设施和创新在公共和私营部门的扩展 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定，但公司技术在各客户市场需求强劲，创新加速，业绩良好，为股东带来显著价值 [23] - 公司认为AI机遇巨大，自身在技术、产品组合、合作伙伴关系和全球影响力方面具有优势，有望在AI时代取得长期成功 [134][135] 其他重要信息 - 公司收购Snap Attack，增强Splunk在安全运营中心方面的能力 [30] - 公司宣布多项组织变动，CFO Scott Herren将于2025财年末退休，首席战略官Mark Patterson将接任CFO，Jeetu Patel晋升为总裁兼首席产品官，OpenAI首席产品官Kevin Will加入公司董事会 [19][20][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户购买行为及公共部门情况 - 公司未看到客户购买行为有重大变化，也未发现广泛的提前采购业务迹象，公共部门订单增长8%，美国联邦订单实现两位数增长，但民用部门仍面临压力 [36][37][45] 问题: 2025年是否为云资本支出峰值及对公司的影响 - 公司认为全球云资本支出不会在2025年达到峰值，未来仍有增长空间，且企业AI领域存在更大机遇 [49][50][51] 问题: 沙特项目订单情况及数据中心交换业务进展 - 沙特项目目前没有订单计入6亿美元的订单中，该项目预计将有数百亿美元的投资，G200芯片表现良好，客户需求旺盛 [56][58][59] 问题: 公司在中东的参与方式及企业园区业务情况 - 公司与沙特的讨论围绕网络、计算、安全和可观测性，预计该项目将带来巨大机遇，企业园区业务订单良好，客户为部署AgenTik AI积极投资现代化基础设施 [65][66][67] 问题: 网络订单增长原因及有机营收增长率 - 网络订单增长是全面的，WiFi 7产品升级周期为12 - 18个月，公司不计划再拆分有机和无机营收数据，因为Splunk已完全融入运营 [71][72][74] 问题: 网络规模市场成功原因及差异化因素 - 客户希望从InfiniBand转向以太网，公司的硅技术是关键差异化因素，使其能够提供高质量产品并满足客户需求 [78][79][80] 问题: AI订单和营收增长速度及7月利润率下降原因 - AI订单增长非线性，若公司能增加产能并执行良好，业务有望继续增长，7月利润率下降主要是由于关税影响，公司已在指引中考虑了关税成本 [83][84][86] 问题: 校园刷新历史及关税影响 - 公司认为未来12 - 24个月将重点关注在网络中嵌入安全和支持AgenTik AI，关税影响已纳入第四季度指引 [93][95][96] 问题: 网络业务增长速度及数据中心与园区业务情况 - 大部分AI基础设施尚未计入营收，预计下半年开始转化为营收，数据中心端口成本较高，但园区业务量较大，两者相互平衡 [101][102][103] 问题: 6亿美元AI订单构成及关税对毛利率影响 - AI订单分布较为均衡，有三个客户实现三位数增长，关税影响已纳入第四季度指引，但未单独量化其对毛利率的影响 [108][109][110] 问题: 企业AI订单增量及Silicon One推出CPO解决方案时间 - 企业AI订单处于加速阶段，规模达数亿美元，但尚未达到数十亿，Silicon One CPO解决方案将根据客户需求推出 [116][117][118] 问题: AI管道情况及新市场负责人搜索情况 - 公司目前不公布AI管道数据，已任命Oliver Tusick为新的市场负责人 [122][123] 问题: 网络业务中白盒使用情况及份额变化原因 - 公司未看到客户购买白盒产品的明显转变，大部分客户仍倾向于购买系统，不同超大规模客户情况不同 [129][130][131]