公司业绩表现 - 耐克股价在第四季度财报发布后单日大涨16%，创下多年最大单日涨幅 [1] - 第四季度营收下降12%至111亿美元，高于预期的107.2亿美元，毛利率收缩440个基点至40.3% [3] - 每股收益0.14美元，低于去年同期的0.99美元，但略高于预期的0.12美元 [3] - 公司预计第一季度营收将下降中个位数，毛利率将收缩350-425个基点 [4] 管理层与战略调整 - 前CEO John Donahoe主导的DTC战略转型失败导致公司业绩下滑 [2] - 新任CEO Elliott Hill推动运营转型，包括重组管理团队和简化领导结构 [8] - 公司重新平衡经典运动鞋品牌如Air Force 1和Air Jordan 1的规模 [8] - 改善与Dick's Sporting Goods和JD Sports等批发合作伙伴的关系 [10] 业务亮点 - 跑步品类业务实现高个位数增长 [9] - A'ja Wilson首款签名鞋在北美Nike Digital平台3分钟内售罄 [9] - 训练系列和Air Max 95等产品在欧洲市场销售增长 [10] - 洛杉矶After Dark跑步系列活动帮助提升品牌热度 [10] 未来展望 - 分析师普遍上调评级和目标价，HSBC将评级上调至买入 [11] - 公司预计2024年关税将增加10亿美元成本 [5] - 计划推出Caitlin Clark签名鞋和为北美世界杯准备新产品 [13] - 尽管股价反弹，但仍较历史高点下跌近60% [12] - 公司可能需要数年时间才能恢复至历史业绩水平 [12][13]

来源 | 美股研究社 2025年的超豪华车市场，寒意比往年更浓。 天眼查显示，中国汽车流通协会数据显示， 2025年 一季度百万级新车销量仅2.1万辆，同比暴跌 53%，跌幅较2024年再度放大 ——这个曾经被视为"财富风向标"的细分领域，正以远超行业平均 的速度 加速 收缩 。 要知道2021~2023年，售价百万级的豪华车年销量一直维持在20万辆左右。 而在一片 低迷 中， 美股上市的 路特斯科技（LOT.US）交出了一份"亏损收窄、毛利率回升"的 第一季度财报， 并 激起了"超豪华品牌如何在下行周期存活"的讨论。 这份财报里，既有营收同比下滑46%的"阵痛"，也有运营亏损收窄56%、毛利率从 2024全年 的 3 % 回升至 12% 的 "曙光"；既有欧洲、中国、北美"三足鼎立"的交付格局，也有 向 "年销3万-4万 辆即可盈亏平衡" 的 生存底线 的努力 。 当 中国大众汽车市场全面开启产业格局的重塑，或许可以以吉利旗下 路特斯 的 财报 为 切片， 探索中国新一代超豪华车市的未来之路。 从 - 1 1 % 到 1 2 % ！ 路 特 斯 止 损 提 效 如果用一个关键词概括路特斯2025年Q1财报， ...

公司业绩与产品动态 - 2025年第一季度全球总交付1274台，营业收入9300万美元，毛利率回升至12%，较去年全年显著提升 [2] - 产品矩阵扩展与升级，推出Eletre及Emeya改款车型，预计二季度在中国市场开展终端交付 [2] - 针对国际市场推出EMIRA Clark Edition全球限量60台特别车型，已在迈阿密F1大奖赛期间完成全球首秀 [2] 品牌战略与历史传承 - 2025年1月2日全球品牌标识及中文名称"莲花"在中国市场回归，公司正式更名为"莲花跑车" [2] - 品牌CEO强调"莲花"是跨越周期的重要资产，代表品牌历史累积和智能电动新莲花的期许 [3] - 公司77年历史中获得7次F1厂商年度总冠军、6次F1车手总冠军、81次F1分站赛冠军等多项赛事荣誉 [3] 市场竞争与未来方向 - 全球汽车市场竞争激烈，公司坚持差异化策略，持续优化产品配置，完善产品矩阵作为主要突破口 [2] - 在电动智能化时代延续For The Drivers品牌理念，推动"跑车智能化、跑车生活化、跑车体验化"战略 [4] - 致力于打造让用户产生驾驶欲望的高性能电动跑车，保持77年来的极致驾控DNA [4]

文章核心观点 2025年6月25日莲花科技公布2025年第一季度未经审计财报 虽交付量和营收同比下降 但毛利率回升 运营亏损收窄 公司正推进产品升级和市场拓展 并在成本控制上取得进展 [1][9][13] 运营亮点 交付情况 - 2025年第一季度总交付量1274辆 受升级车型交付过渡期和前期去库存影响 主要来自欧洲 北美和中国市场 [2] - 按车型 生活方式SUV和轿车交付719辆 同比降31% 跑车交付555辆 同比降52% [5] - 按地区 欧洲交付402辆 占32% 中国交付407辆 占32% 北美交付412辆 占32% 其他地区交付53辆 占4% [6] 产品动态 - 第一季度开始对Eletre超跑SUV和Emeya超跑GT进行阵容改造 升级配置并调整价格 升级车型二季度在中国交付 三季度有望在欧洲交付 [3] - 近期推出2026 Emira V6 SE Emira Turbo和EMIRA Clark限量版 以满足国际市场需求 [4] - 基于赛车传统 与战略盟友合作在中国推出国家级GT单一品牌赛车系列 [4] 财务亮点 关键财务指标 - 营收9300万美元 同比降46% [8] - 营收成本8200万美元 同比降43% [8] - 毛利润1100万美元 同比降63% [8] - 毛利率12% 2024年同期为18% 较2024年全年3%有显著回升 [10] - 运营亏损1.03亿美元 同比降56% [10] - 净亏损1.83亿美元 同比降29% [10] - 调整后EBITDA亏损1.36亿美元 同比降33% [10] 其他财务信息 - 交付近1300辆车 随着前期去库存影响缓解 毛利率改善 第一季度运营亏损同比收窄超50%至1.03亿美元 [9] 近期发展 管理层评论 - 首席执行官冯庆峰称本季度进展鼓舞人心 尤其利润率稳步回升和国际市场持续贡献 公司密切关注美国等关键市场动态 积极评估战略途径和本地化机会 [13] - 首席财务官王大学表示成本结构优化持续推进 第一季度毛利率提升至12% 连续六个季度运营费用降低 公司致力于提高效率和整体盈利能力 [13] 会议安排 - 莲花科技管理层将于2025年6月25日上午8点（美国东部时间）举行财报电话会议 公司投资者关系网站将提供直播音频和回放 [14] 公司概况 - 公司业务覆盖英国 欧盟和中国 致力于提供豪华生活方式的电池电动汽车 专注于下一代汽车移动技术研发 [16] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营结果和进行财务运营决策 包括调整后净亏损和调整后EBITDA 有助于识别业务潜在趋势 增强对公司过去表现和未来前景的理解 [17][18] 其他动态 - 5月30日推出国家级GT单一品牌赛车系列 在中国和马来西亚举办五轮比赛 是中国首个获国际汽联认可可升级国际C级执照的GT系列 [17] - 5月26日发布2024年ESG报告 展示在可持续实践 创新绿色产品开发和清洁移动领域的进展 [17] - 今年将推出首款插电式混合动力汽车（PHEV） 基于2024年底推出的900V Hyper Hybrid EV技术 [17] 附录信息 资产负债表 - 截至2025年3月31日 总资产22.67亿美元 总负债33.08亿美元 股东权益赤字10.41亿美元 [21][23][25] 综合损益表 - 2025年第一季度总营收9282.3万美元 运营亏损1.03亿美元 净亏损1.83亿美元 [26][27] 非GAAP指标调整 - 对净亏损和EBITDA进行调整 以计算调整后净亏损和调整后EBITDA 股份支付费用调整无税收影响 [29]

系统提示的价值与机会 - 下一代价值数十亿美元的初创企业创意可能隐藏在现有AI初创企业使用的系统提示中 这些提示是指导基础模型生成应用级AI产品的关键 长度通常超过5,000-6,000字 [2] - 系统提示占AI初创公司"秘密武器"的20% 其余80%是围绕调用大语言模型构建的基础设施 包括附加指令和准确性检查等操作 [3] - Superblocks公司发布新产品Clark时 公开了19个流行AI编码产品的系统提示文件 包括Windsurf、Manus、Cursor等 [2] 系统提示的组成要素 - 系统提示包含三个关键部分：角色提示、上下文提示和工具使用 这些提示虽以自然语言书写 但需要极其精确 [4] - 角色提示赋予大语言模型目的性和个性 例如Devin的提示将其描述为"使用真实操作系统的代码高手" [4] - 上下文提示设定行动约束条件 如Cursor的提示要求"仅在必要时调用工具"且"编辑前先阅读相关文件" [5] - 工具使用提示使代理能超越文本生成 例如Replit的提示详细描述代码编辑、数据库查询等操作 [5] 行业应用与差异化 - 不同AI编码工具侧重不同：Lovable、V0和Bolt注重快速迭代 Manus、Devin等专注于构建全栈应用 [5] - Superblocks发现机会：通过增强安全性及对接Salesforce等企业数据源 可让非程序员也能开发应用 [5] - 公司客户包括Instacart和Paypaya Global 内部业务团队已利用CRM数据构建潜在客户识别等代理 [6] 市场反响与融资 - Superblocks完成2,300万美元A轮融资 总融资额达6,000万美元 面向企业非开发者的vibe编码工具 [3] - CEO关于系统提示的推文获200万浏览量 吸引硅谷重量级人物如Sam Blond和Aaron Levie关注 [3]

企业级低代码开发平台Superblocks - Superblocks完成2300万美元A轮扩展融资 使A轮总融资额达到6000万美元 [1] - 公司主打产品vibe coding工具面向企业非开发人员 [1] - 已赢得Instacart和Paypaya Global等知名企业客户 [5] - 内部实践"吃自己的狗粮"策略 业务人员自主搭建智能代理处理CRM数据识别 支持指标跟踪等任务 [5] AI系统提示词的价值 - AI独角兽企业使用的系统提示词(5000-6000字)被视为提示工程"大师课" [1] - 系统提示词占核心技术的20% 剩余80%为"提示增强"基础设施 [2] - Superblocks公开分享19个来自Windsurf Manus Cursor等热门AI编程产品的系统提示词文件 [2] 系统提示词研究框架 - 包含三部分：角色提示(如Devin的提示赋予目标与个性) 上下文提示(设立防护机制) 工具使用(指导模型超越文本生成) [3][4] - 自然语言编写的系统提示词需极度特异 需像对待人类同事般精确 [3] - 不同工具侧重点各异：Loveable V0 Bolt专注快速迭代 Manus Devin等输出原始代码 [4] 商业机会洞察 - 研究系统提示词可发现价值十亿美元的创业点子 [1] - 通过处理安全性 访问Salesforce等企业数据源 赋能非程序员编写应用程序 [5] - CEO推文浏览量近200万 引发硅谷大咖广泛关注 [2]

股价表现 - 公司股票在过去一个月内飙升59.4%，远超行业16%和标普500指数10.2%的涨幅 [1] - 当前股价37美元接近52周高点38.42美元，远高于52周低点10.11美元 [1] - 表现优于同行American Outdoor Brands、Academy Sports and Outdoors及Clarus Corporation [1] 技术指标 - 股价稳定在50日均线之上，显示强劲上涨动能和市场信心 [4][6] 品牌增长动力 - Arc'teryx品牌实现全区域全渠道增长，女装产品同比增长38%，Norvan LD 4等新品反响热烈 [8] - 品牌策略聚焦高端门店升级而非快速扩张，通过Arc'teryx Academy等活动提升客户忠诚度 [9] - Salomon品牌在鞋类市场表现突出，XT-WHISPER等新品在亚欧美市场成功，DTC渠道增速最快 [10] 财务与估值 - 上调全年营收增速预期至15%-17%（原13%-15%），每股收益预期调高至67-72美分（原64-69美分） [12] - 当前远期市盈率47.67倍，显著高于行业32.27倍和标普500指数21.81倍 [13] - 分析师7天内上调当年每股收益预测2.9%至70美分，对应年增长48.9% [14] 战略定位 - 高端技术品牌组合在快速增长的活跃生活方式市场中占据独特优势 [11] - 通过产品创新、品牌叙事和选择性零售扩张实现可持续增长 [11]

2025年一季度，亚玛芬实现收入14.73亿美元，同比增长23%，按固定汇率计算增长 26%；调整后毛利 率提升330个基点至58.0%，调整后营业利润率提升490个基点至15.8%；调整后净利润1.48亿美元，经调 整摊薄后每股收益0.27美元。 在始祖鸟和萨洛蒙的强劲业绩拉动下，今年一季度亚玛芬的收入、调整后利润率及每股收益均超预期。 亚玛芬也相应上调了2025财年的业绩预期。 萨洛蒙板块毛利率、利润率显著提升 21世纪经济报道记者 陈归辞 上海报道 亚玛芬2025年漂亮开局，一季度财报发布当日股价涨超19%。 具体来看，按业务板块划分，一季度，以始祖鸟为核心的技术服装板块（Technical Apparel）实现收入 6.64亿美元，同比增长28%，所有地区、渠道和品类均实现增长，鞋类和女装增速领跑。 该板块的盈利能力继续提升，一季度调整后营业利润率扩大了110个基点，达到23.8%。据公司透露， 其增长得益于强劲增长带来的销售、一般及行政管理费用（SG&A）杠杆的提升。 以萨洛蒙为核心的户外休闲板块（Outdoor Performance）实现收入5.02亿美元，同比增长了25%。一季 度，萨洛蒙非耐 ...

产品发布 - 莲花汽车推出Emira Clark Edition限定版车型，纪念赛车手吉姆·克拉克1965年赢得印第安纳波利斯500大赛和一级方程式世界冠军的成就 [1] - 限量版车型设计灵感来源于克拉克驾驶的Lotus Type 38赛车，采用克拉克赛车绿涂装，搭配黑色车顶、银色后视镜和黄色赛车条纹 [1] - 内饰采用独特不对称布局，驾驶席座椅为红色皮革与Alcantara面料，副驾驶席为黑色皮革与Alcantara，方向盘和仪表板点缀红色细节 [1] - 内饰配备复古风格木质换挡杆，仪表盘上有克拉克签名，座椅镶有纪念牌展示其1965年成就，车内配有Clark Edition标识和碳纤维踏板 [1] 产品性能 - 特别版车型基于Emira V6打造，搭载增压3.5升发动机，最大输出功率298kW，扭矩420N·m [2] - 配备六速手动变速器和限滑差速器，0-96km/h加速时间为4.2秒，最高速度可达290km/h [2] 市场信息 - 该车型全球限量生产60辆，仅在特定市场发售 [2] - 英国市场起售价11.5万英镑（约合人民币110.7万元），德国市场起售价14万欧元（约合人民币114.8万元） [2]

伯克希尔哈撒韦管理层变动 - 巴菲特宣布将于年底辞去伯克希尔哈撒韦CEO职位 由副董事长格雷格•阿贝尔接任 巴菲特仍会留任提供帮助但决策权移交阿贝尔 [3] - 管理层变动仅巴菲特及其子女提前知晓 董事会成员均不知情 [3] - 巴菲特表示无意出售伯克希尔股票 但计划逐步捐出持股 [3] 伯克希尔哈撒韦一季度业绩 - Q1净利润46.03亿美元 同比下滑63.8%（上年同期127.02亿美元） [3][5] - Q1每股收益3200美元 同比下滑63.7%（上年同期8825美元） [3][5] - Q1营收897.25亿美元 同比微降0.16%（上年同期898.69亿美元） [3][5] - 保险业务保费收入21.8亿美元 铁路能源业务收入120.43亿美元 [5] - 投资净亏损50.38亿美元 上年同期为盈利14.8亿美元 [3][5] - 持有固定收益证券公允价值150.35亿美元 包括美债40.42亿/外国债券94.52亿/企业债15.41亿 [3] 科技行业动态 - 苹果更新美国App Store审核指南 允许开发者绕过30%抽佣 遵守法院裁决 [6] - 苹果考虑从2026年起调整iPhone发布节奏 Pro版或先于标准版发布 折叠屏iPhone可能同期推出 [9] - 英伟达公开批评Anthropic支持对华AI芯片出口管制 称美国无法通过监管取胜 [9] - 小米暗示将在下次车展发布YU7车型 但否认是11月广州车展 [6] 汽车行业新闻 - 莲花推出Emira Clark Edition限量版跑车 致敬1965年F1冠军 全球限量60辆 英国起售价11.5万英镑 [16] - 2025款英菲尼迪QX80上市 起售价119.8万元 配备三块14.3英寸屏幕 [14] - 美国对进口汽车零部件加征25%关税 每辆美国制造汽车成本或增加2000-12000美元 [12] - 捷豹路虎恢复对美汽车出口 首批车辆已从英国起运 [12] - 优步与Momenta合作 计划2026年初在欧洲部署自动驾驶出租车 [12] 零售与消费 - 胖东来起诉抖音网红"柴怼怼"索赔不低于500万 创始人于东来账号设为私密 [8] - 浙江"胖都来"卖场称名称取自老板姓氏 否认模仿胖东来 [5] - 美国终止小额包裹免税政策 导致部分商品价格上涨超100% 多国零售商停止对美发货 [9] 资本市场与融资 - 贝索斯计划出售2500万股亚马逊股票 价值约48亿美元 [5] - 蚂蚁集团据悉考虑将蚂蚁国际分拆在香港上市 收入占比约20% [13] - 科悦医疗完成数千万元Pre-A轮融资 专注神经调控治疗设备 [13] - 九牛数据完成1500万天使轮融资 开发AIGC创意平台 [14] 行业数据 - 一季度中国软件业务收入31479亿元 同比增长10.6% 利润总额3726亿元增11.6% [18] - 五一档电影票房破5亿 《水饺皇后》《猎金·游戏》《幽灵公主》暂列前三 [18]