财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为6.108亿美元，较2024财年增长1.2% [6][12] - 第三季度合并营业收入从4850万美元降至4820万美元，降幅0.6% [12] - 第三季度净收入增至3970万美元，摊薄后每股收益为2.13美元，而去年同期为3810万美元，摊薄后每股收益为2.03美元 [12] - 合并调整后EBITDA从上年的8480万美元增至8580万美元，增幅1.2% [12] - 有效税率从上年的22.9%增至25.7% [12] - 前九个月经营活动现金流为1.965亿美元，自由现金流增长22%至8670万美元 [17] - 维持年度收入指引在24.22 - 24.32亿美元之间，将摊薄后每股收益指引提高至7.6 - 8美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 核心洗衣业务 - 本季度收入为5.332亿美元，较2024年第三季度增长0.9%，有机增长为1.1% [13][14] - 运营利润率降至6.9%（3670万美元），上年为7%（3690万美元），调整后EBITDA利润率保持在13.5% [14] 特种服装业务 - 收入从上年的4760万美元增至4780万美元，增幅0.5%，运营利润率从23.9%降至22.8% [15][16] 急救业务 - 收入从上年的2730万美元增至2980万美元，增幅9%，本季度运营收入为50万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于对人员、技术和基础设施进行投资，以促进增长和盈利，虽战略效益需时间显现，但对把握机遇和提升股东价值有信心 [7] - 致力于围绕UniFirst Way调整运营，创建和执行可扩展、可重复的流程，以提供一致且差异化的客户体验 [10] - 认为在战略定价、采购、库存管理等方面存在机会，新ERP系统和相关技术投资将助力实现这些效益 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩基本符合预期，近期投资开始产生可衡量回报，如毛利率改善和业务执行更有效 [5] - 虽未受到新关税重大影响，但部分供应商因采购成本增加而提价，未来可能继续上涨，不过公司供应链多元化努力有助于应对干扰 [7] - 销售和服务组织表现积极，新业务安装量增加，客户保留率提高，但定价环境具挑战性，客户穿着水平疲软限制了营收增长 [8] - 对急救业务未来发展感到兴奋，该业务增长良好，特别是厢式货车业务实现了约15%的中两位数增长 [48][49] 其他重要信息 - 财务结果包含与关键举措相关成本，2025财年和2024财年第三季度分别约为100万美元和390万美元，影响了运营收入、调整后EBITDA、净收入和摊薄后每股收益 [13] - 本季度出售非经营性房产获得280万美元收益，计入其他收入费用净额，但不影响运营收入或调整后EBITDA [13] - 本季度发生约570万美元战略咨询成本和法律费用，其中350万美元与此前与Cintas的战略讨论有关，另一法律事项为正在进行的项目并已计提准备金 [58] - 公司资产负债表和财务状况良好，无长期债务，现金、现金等价物和短期投资总计2.119亿美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步解释有机增长，分析需求环境、特定终端市场或客户规模情况，以及与业务投资的关系 - 现有客户群体在投资方面较为谨慎，部分大型制造业客户有裁员情况，这在一定程度上抵消了客户保留率提高和销售表现良好的好处，但公司对新客户销售和客户保留趋势感到满意 [21][22] 问题2: 请深入分析定价和成本动态 - 公司处于从高通胀环境向可能受关税影响的环境过渡阶段，目前情况不稳定，尚不清楚未来一两个季度定价将如何变化 [23][24][25] 问题3: 哪个业务领域受定价影响最大或可能受影响最大 - 定价影响涉及整个客户群体，没有特定行业或客户规模受影响更大 [27] 问题4: 目前新销售环境如何，销售周期是否延长，新销售对整体增长的贡献与三到六个月前相比有无变化 - 与六个月前相比，新销售情况略有改善，但作为整体增长的组成部分，占比没有显著差异 [31] 问题5: 增减指标情况如何，是否为负或持平 - 该指标上季度转为负值，本季度仍为负且程度略有加深 [33] 问题6: 销售辅助产品的环境有无变化，客户是否因环境因素减少购买 - 客户整体较为谨慎，这可能对辅助产品销售有一定影响，但公司认为在直接销售和其他设施产品方面仍有渗透客户的机会 [34] 问题7: 请更新关键举措进展及今年成本降低的驱动因素 - 关键举措成本主要与ERP项目相关，项目进展顺利，目前处于第二阶段（以财务为中心），成本趋势主要与活动阶段有关，当前大部分成本被资本化，未来可能有更多成本计入损益表 [40][41][43] 问题8: 请详细说明关税可能对业务成本产生的影响 - 公司大部分成本来自客户商品，其中最大部分是服装，这些服装大多来自美国以外且需缴纳一定关税，关税影响取决于各国贸易协定和最终结果，公司供应链多元化有助于应对 [45][46][47] 问题9: 请谈谈急救业务的优势和成功领域 - 急救业务由厢式货车运营和批发业务组成，本季度增长超9%，厢式货车业务增长约15%，在渗透现有客户和拓展新客户方面取得良好进展，且在推动该部门盈利方面有积极势头 [48][49][50] 问题10: 请谈谈劳动力成本情况，特别是移民因素和生产劳动力方面 - 劳动力成本整体稳定，此前通胀期间的工资调整和就业环境稳定使公司状况良好，移民变化影响不显著 [55][56] 问题11: 请解释570万美元战略咨询成本和法律费用的相关情况 - 其中350万美元与此前与Cintas的战略讨论有关，部分成本在本季度更明显；另一法律事项为正在进行的项目，已计提准备金 [58] 问题12: 客户穿着水平下降情况是否普遍，是否集中在某些领域 - 由于客户众多，难以具体界定，总体而言较为广泛 [64] 问题13: 直接销售对核心洗衣业务增长的影响有多大 - 第三季度直接销售同比减少数百万美元，对增长有一定影响，但部分影响将在第四季度得到弥补，第四季度隐含增长率会有所上升 [66] 问题14: 公司是否从ABS系统中获得商品控制和账户级盈利能力方面的好处，ERP系统是否包括路线管理 - 公司认为已从ABS系统中获得好处，如商品控制和路线效率提升；ERP系统不包括路线优化，ABS系统和正在实施的远程信息处理系统将有助于推进路线优化 [71][72][73]

零售媒体行业现状 - 零售媒体从"风口宠儿"转向"效果落地"阶段，行业关注焦点从扩张转向实效验证 [1] - 2025年全球零售媒体广告支出预计达1690亿美元，同比增长超15% [2] - 行业面临广告价格高、效果评估碎片化、转化追踪困难等挑战 [2] 市场质疑与品牌诉求 - 品牌主对零售媒体态度趋于谨慎，要求更灵活的投放机制和精确的衡量体系 [2] - 核心诉求集中在快速响应变化和确凿的回报数据两方面 [2] - 广告主开始回收主动权，不再被动配合零售商广告投放要求 [7] 行业认可与发展潜力 - 2025年戛纳国际创意节首次专设"零售媒体子类"，肯定其在提升品牌相关性和驱动业务成果的作用 [3] - WARC Media预测2026年零售媒体广告支出将超越传统电视 [3] - 行业仍被视为广告领域为数不多的"亮点赛道" [3] 技术演进与案例实践 - 行业进入"实践验证"阶段，关注转化率、投放效率和衡量体系等具体指标 [4] - "数据清洁室"成为推动品牌与零售合作的关键工具 [4] - Walgreens、Dick's Sporting Goods等头部零售商已开展数据整合实践 [4] - Albertsons通过沉浸式线下体验展示广告衡量能力 [4] 区域差异与基础建设 - 美国零售商存在急功近利现象，忽视站内+店内基础建设 [6] - 欧洲零售商采取更稳健策略，优先打磨自身渠道再扩展合作 [6] - 建议美国同行学习渐进式策略，先完善基础能力再谈跨域操作 [6] 未来竞争方向 - 竞争焦点转向广告变现能力、数据资产化和效果增长 [8] - 行业比拼重点从平台搭建转向商业价值实现 [8] - 决胜关键在于灵活性、透明度与业务结果的闭环能力 [8]

公司合作与数据整合 - Circana与LiveRamp扩大合作伙伴关系 旨在通过LiveRamp Clean Room提供更安全的零售洞察数据 帮助广告商优化端到端营销策略 [1] - 合作将允许广告商在LiveRamp Clean Room中直接整合Circana的购买洞察数据 从而提升分析深度 建模能力和受众激活效果 [3] - 广告商可实时测量广告活动效果 通过转化归因优化营销策略 聚焦可量化绩效提升的杠杆 [3] 数据资产与行业覆盖 - Circana追踪5.8万亿美元消费者销售额 提供行业最全面且经过验证的消费销售数据 [2] - 数据源包括美国CPG领域无与伦比的零售商会员忠诚卡数据 覆盖范围显著优于其他基于购买的数据提供商 [2] - Complete Consumer™收据面板涵盖约20万静态家庭 提供奢侈品美妆 消费科技 服装 餐饮等行业的深入洞察 [2] 技术能力与解决方案 - Circana的Liquid Data®技术平台由高质量数据集和智能算法驱动 基于60年行业专业知识训练 [5] - 平台帮助客户测量市场份额 理解消费者行为驱动因素 并在快速变化的经济环境中制定增长策略 [5] - 广告商可通过LiveRamp数据协作网络在150多个渠道规模化分发广告活动 [6] 高管观点与战略方向 - Circana高管强调公司致力于提供数据驱动决策方案 以最大化销售成果 此次合作反映双方共同应对广告商挑战的使命 [4] - LiveRamp高管指出合作增强了广告商在规划 定位 激活和测量方面的能力 数据标准化使洞察更可操作且实现价值更快 [4]

LiveRamp (RAMP) Q4 2025 Earnings Call May 21, 2025 04:30 PM ET Company Participants Andrew Borst - Vice President - IRScott Howe - CEO and DirectorLauren Dillard - Executive VP & CFOElizabeth Porter - Executive DirectorAlec Brondolo - Director - Equity Research Conference Call Participants Shyam Patil - AnalystJason Kreyer - Senior Research AnalystPeter Burkly - AnalystMark Zgutowicz - Equity Research Analyst Operator Afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to LiveRamp's Fiscal twenty twenty five Fourt ...

财务数据和关键指标变化 - Q4营收1.89亿美元，超指引400万美元，运营收入2300万美元，超指引100万美元，运营利润率扩大3个百分点至12% [27] - ARR季度环比增加1200万美元，为过去12个季度中第二高增幅，同比增长8% [27][29] - 自由现金流达创纪录的6200万美元，是去年同期两倍多，全年自由现金流达1.53亿美元，同比增长超50% [34] - 全年营收增长13%，运营利润率扩大2个百分点至18%，加入“规则31俱乐部” [5][9] - 预计2026财年营收在7.87 - 8.17亿美元之间，增长6 - 10%，非GAAP运营收入在1.78 - 1.82亿美元之间，中点代表33%的增长和22%的利润率 [38][41] - 预计Q1总营收约1.91亿美元，非GAAP运营收入3300万美元，运营利润率17%，同比上升2个百分点 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入1.45亿美元，增长9%，固定订阅收入增长8%，订阅使用量增长10%，使用收入占总订阅收入的15% [28][29] - 市场及其他收入增长14%至4400万美元，数据市场占市场及其他收入的77%，增长13% [32] - 总RPO增长25%至7.1亿美元，当前RPO增长14%至4.71亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字广告支出方面，美国市场在第四季度和4月未出现客户行为变化 [33] - 2025财年，支持CTV广告从数据市场购买的数据增长近50% [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028财年实现“规则40”，即10 - 15%的营收增长和25 - 30%的运营利润率 [10] - 2026财年聚焦四个主题：扩大数据协作网络密度、变革媒体测量、将商业媒体网络扩展到更多行业、基于强大治理的数据协作以支持AI和代理营销解决方案 [12] - 推出跨媒体情报解决方案，可帮助营销人员更好地衡量和优化广告活动，已获得数十家顶级出版商的承诺 [13][20] - 公司认为自身在数据协作和隐私保护方面具有优势，可应对行业隐私法规和第三方cookie侵蚀的挑战 [18] - 公司将投资支持网络扩展、跨媒体情报产品推出、AI功能集成和定价转型等关键增长领域 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是取得强劲进展和成就的一年，公司对2026财年及以后的增长充满信心 [5][24] - 宏观环境存在不确定性，可能影响可变收入，但公司销售管道强劲，若宏观条件稳定，销售势头有望加速 [31][32] - 跨媒体情报解决方案有望成为2026财年推动销售加速增长的关键因素 [21] 其他重要信息 - 公司在2025财年新增13个超100万美元的订阅客户，第四季度新增3个，续约20个数百万美元ACV合同，其中约一半为多年合同 [6][7] - 公司收缩率降至历史最低水平，得益于平台更新和后端升级 [8] - 公司通过股票回购计划向股东返还1.01亿美元现金，截至第四季度末，现金和短期投资达4.21亿美元 [9] - 公司计划今年夏天试点新定价模式，并于下财年初更广泛推出，以吸引中端市场客户 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 跨媒体情报产品的客户反应及加速增长的信心来源 - 该产品让广告商看到整体媒体表现，也满足了知名出版商需求，设计时得到了主要广告商和出版商的反馈，已获得30多个客户对话，洞察和测量管道翻倍，季度预订量同比增长，客户使用清洁室解决方案后支出增加且流失率下降，若能取得进展，将有利于下半年营收增长 [49][50][51][52][53] 问题2: 2026财年营收指引范围的关键影响因素 - 最大影响因素是宏观环境，高端假设全年宏观稳定，低端假设下半年美国宏观增长显著减速，影响可变收入流；高低端差异还取决于执行情况，特别是清洁室战略的销售执行 [56][57] 问题3: 新客户拓展机会及Q4新客户情况 - Q4新客户数量下降主要受小客户和国际市场影响，公司正将部分国际客户从直接合作转为经销商合作，接近完成迁移；未来新清洁室和连接用例以及新定价模式将推动新客户数量改善，预计2026财年百万美元以上客户数量继续增长 [63][64][65][66] 问题4: 谷歌关于第三方cookie的公告对客户的影响 - 对客户来说几乎没有影响，行业已逐渐远离cookie，公司通过非cookie方式获得了更大覆盖范围，该公告对行业是好消息，公司会支持客户无论何种情况的需求 [68][69] 问题5: Q4客户犹豫和销售周期延长是否延续到Q1，以及对指引范围的影响 - 客户犹豫和销售周期延长在4月初已得到解决；指引中点假设转化率与Q4相似并略有保守，低端假设转化率大幅下降和宏观环境恶化 [75][77] 问题6: 竞争对手被收购的机会和风险 - 认为没有明显风险，所有代理商都是公司合作伙伴，客户担心技术和数据集中在媒体控制方，这对公司是机会，公司注重创新，相信能保持领先 [78] 问题7: 清洁室解决方案客户采用率低的原因 - 主要是时间和执行问题，过去清洁室采用主要受合作需求驱动，大公司采用较快，未来随着产品标准化、可扩展性提高和教育普及，以及AI使产品更易用，清洁室将成为行业标准，因为公司数据安全需求促使其使用清洁室 [85][86][87] 问题8: 净留存率（NRR）未来趋势 - 指引假设短期内订阅净留存率在100 - 105%，上半年受2025财年销售压力影响，下半年有望改善，中期目标是105 - 110%，主要驱动因素是清洁室产品的交叉销售和收缩率的进一步降低 [92][93] 问题9: 此次续约周期的独特之处及大型合同续约如何转化为当前RPO - 本季度成功续约大量多年期大合同，推动非当前RPO增长57%，30%的订阅收入已采用多年期合同，表明公司服务对客户的重要性 [98][99] 问题10: 数据市场业务中Oracle和CTV的贡献及CTV合作机会 - 难以精确区分Oracle的贡献，估计过去两个季度增加了几个百分点的增长，未来两个季度预计贡献相似；CTV是2025财年数据市场的亮点，数据购买增长近50%，本季度或下季度将有新的CTV数据市场合作伙伴上线，预计支持2026财年的持续增长 [100][101] 问题11: 使产品更简单易用的下一步举措及跨媒体测量产品的差异化优势 - 产品四个支柱的优先级不同，包括扩展云互操作性、增加市场数据提供商和模型、加速连接新合作伙伴和用例、提高洞察的互操作性和AI驱动的可用性；跨媒体情报产品的差异化在于公司的网络规模，可支持跨多个合作伙伴和线上线下的测量，公司更希望与竞争对手合作，为其测量解决方案提供支持 [106][107][108][112][113][115]

文章核心观点 公司宣布在Datavant Connect平台采用扩展功能以加速医疗数据发现、分析和合作伙伴评估流程，解决行业数据处理难题，释放医疗数据潜力 [1] 行业现状 - 医疗行业产生大量健康相关数据，但数据碎片化和孤立性阻碍其可访问性和可用性，需可扩展和安全的技术解决方案来挖掘其潜力 [2] 公司举措 - 借助AWS Clean Rooms，通过Datavant Connect平台提供复杂的数据合作伙伴评估和发现工具，采用“无底层数据移动”方法增强数据安全性和隐私性 [3] 举措效果 - 促进更快识别和评估相关医疗数据集，解决行业战略、隐私和数据处理挑战，加速有价值见解和变革性成果的产生 [4] 公司评价 - 公司认为Datavant Connect由AWS Clean Rooms提供支持，能有效消除数据利用障碍，使公司成为充分挖掘医疗数据潜力的重要合作伙伴 [5] 公司简介 - 公司通过iRWD™平台利用超1400个医疗站点未开发的潜力，为制药商、医疗设备先驱和人工智能创新者提供数据支持，推动医疗创新 [5] 公司业务拓展 - 公司专有的人工智能可对金融、零售和电信等行业的数据进行匿名化处理，实现多种应用 [6]