财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为2亿美元，同比增长8%，超出指引300万美元 [17] - 订阅收入为1.5亿美元，同比增长5% [17] - 市场及其他收入为5000万美元，同比增长18% [17] - 非GAAP营业利润增长10%，达到4500万美元，超出指引600万美元 [17] - GAAP营业利润增长超过一倍，达到2100万美元，利润率扩大7个百分点 [17] - 自由现金流为5700万美元，其中5000万美元用于季度内的股票回购 [21] - 年度经常性收入（ARR）环比增加1400万美元，为过去七个季度以来最高的有机增长，同比增长7% [3][17] - 百万美元以上订阅客户数量环比增加5个，达到132个的新高 [3][17] - 总剩余履约义务（RPO）增长29%至6.52亿美元，当期RPO增长15%至4.3亿美元 [17] - 订阅净留存率为102% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入中，固定订阅部分增长6%，使用量部分略有下降 [17] - 市场及其他收入增长主要由数据市场（Data Marketplace）驱动，该部分占市场及其他收入的约75%，本季度增长14% [20] - 数据市场增长环比加速约5个百分点，得益于稳定的广告支出环境和新的CTV整合 [20] - 清洁室洞察（Clean Room Insights）解决方案在商业媒体、CTV和跨媒体测量等用例中势头良好 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 与Netflix的合作关系从美国扩展到10个新的国际市场 [9] - 公司网络与所有主要的广告支持型CTV和流媒体服务完全整合 [8] - 商业媒体网络扩展到包括Uber、PayPal、通用汽车、联合航空等行业巨头 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点集中在三个关键领域：数据协作平台对商业媒体和AI的影响、新定价模式的推广、实现长期"40法则"财务目标 [4][5] - 新推出的基于使用量的定价模式旨在通过显著提升获客和扩展销售来释放增量收入增长 [11] - AI产品能力投资包括AI驱动的受众细分构建器和AI代理编排，这是行业首创的解决方案 [10] - 公司正在升级其平台的前端和后端，以改善客户体验，投资于AI产品能力，并推行新的基于使用量的定价模式 [40][41][42] - 公司目标是到2028财年成为符合"40法则"的公司，本财年基于指引中值预计将达到"31法则"（收入增长9%，营业利润率22%） [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境相对稳定，本季度整体表现稳健，签约量同比强劲，新客户签约表现尤其强劲，客户流失率低于预期 [18][19] - 销售渠道转化为合同签约的比率连续第二个季度高于近期趋势线 [19] - 对下半年季节性高续订期（第三和第四季度）充满信心 [19][27] - 全年营收指引中点上调300万美元，范围收窄，反映了宏观经济风险降低 [22] - 预计全年营收在8.04亿至8.18亿美元之间，增长8%-10% [22] - 预计非GAAP营业利润在1.78亿至1.82亿美元之间，营业利润率扩大4个百分点至22% [23][24] - 预计GAAP营业利润在8300万至8700万美元之间，利润率达到10%-11%的创纪录高点 [25] - 预计自由现金流将同比增长，EBITDA转化率将高于75%的目标 [25] - 预计股票薪酬将同比下降23%至8300万美元 [24] 其他重要信息 - 现金和短期投资为3.77亿美元，无债务 [21] - 本财年迄今已回购8000万美元股票，当前股票回购授权剩余1.77亿美元，有效期至2026年12月31日 [21] - 平台现代化相关的云托管费用导致毛利率同比下降3个百分点至72% [20] - 由于为确保客户体验稳定而同时运行两个平台，成本优化时间长于预期，因此毛利率指引下调至约72% [23] - 后台升级和迁移工作将在第四季度完成 [23][26] 问答环节所有的提问和回答 问题: ARR改善的驱动因素是什么 [29] - ARR改善的驱动因素包括清洁室解决方案的交叉销售和追加销售、新客户活动的增加以及客户流失率的显著降低 [29] - 新客户活动的增加反映了公司对新客户销售团队的专注以及新定价模式能够覆盖更大的目标客户群 [29] - 这些趋势被认为是可持续的，公司相信有产品和市场需求支持未来更快的增长 [29] 问题: 对下半年续订期的追加销售机会看法如何 [31] - 管理层对追加销售机会感到非常乐观，因为有多种增长杠杆，如跨媒体智能（XMI）、商业媒体网络、CTV扩展和AI机会 [31] - 客户对多种解决方案表现出兴奋，为追加销售提供了良好基础 [31] 问题: AI搜索和AI概述对开放网络点击率的影响及对公司业务的潜在影响 [32] - 公司对开放网络的敞口较低，资金会流向更有效的渠道，公司一直是CTV、社交媒体和商业媒体增长的受益者 [33] - 公司前20大目的地（如Meta、Roku等）大多不受这些开放网络变化的影响 [33] - AI带来的上行空间很高，因为AI模型的有效性取决于其信号质量，而公司的第一方和第二方数据是关键差异化因素 [34] - 公司在平台现代化、AI就绪性和基于使用量的定价方面的投资为抓住AI机遇奠定了基础 [34] 问题: 全年营收指引中考虑的宏观保守程度以及定价试点和AI实验室合作的潜在增量 [35] - 指引中的波动因素主要在于可变收入来源（订阅使用量和数据市场），公司已纳入适当的保守性，中点假设宏观环境与近期基本一致，低端假设下半年宏观显著恶化 [36] - 今年的指引中没有计入定价模式带来的任何增量收益，预计收益将在下个财年逐步累积 [38] 问题: 下半年增量ARR中零售/CPG与非零售客户的组合 [35] - 零售和非零售商业媒体领域均出现增长，传统零售媒体侧重于增加密度和扩大商户合作伙伴数量 [37] - 向商业媒体的扩展（如PayPal、Uber）打开了新的目标市场，预计这将成为比传统零售媒体更重要的增长加速器 [37] 问题: 本财年平台投资的增加是否会延续到2027财年 [40] - 公司确实增加了投资，主要集中在三个关键领域：平台升级（前端和后端）、AI产品能力、新的基于使用量的定价模式 [40][41][42] - 这些投资旨在推动未来几个季度和几年的增量收入，但不会牺牲短期利润增长，本财年仍指引营业利润增长超过30% [42] - 预计此投资期将在本财年末结束，为2027财年的收入增长和利润率持续扩张奠定坚实基础 [42] 问题: 直接订阅客户数量在连续五个季度下降后趋于稳定，这是否是增长的低点或拐点 [43] - 客户数量被描述为趋于稳定，特别是解决了之前讨论的国际阻力后，新客户活动的增加被认为是可持续的 [43] - 长期来看，定价模式和清洁室战略（通过大型锚点节点吸引客户）是客户数量增长的有力杠杆 [44] - 新客户质量持续令人印象深刻，如通用汽车、Uber等 [44]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收1.89亿美元，超指引400万美元，运营收入2300万美元，超指引100万美元，运营利润率扩大3个百分点至12% [27] - ARR季度环比增加1200万美元，为过去12个季度中第二高增幅，同比增长8% [27][29] - 自由现金流达创纪录的6200万美元，是去年同期两倍多，全年自由现金流达1.53亿美元，同比增长超50% [34] - 全年营收增长13%，运营利润率扩大2个百分点至18%，加入“规则31俱乐部” [5][9] - 预计2026财年营收在7.87 - 8.17亿美元之间，增长6 - 10%，非GAAP运营收入在1.78 - 1.82亿美元之间，中点代表33%的增长和22%的利润率 [38][41] - 预计Q1总营收约1.91亿美元，非GAAP运营收入3300万美元，运营利润率17%，同比上升2个百分点 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入1.45亿美元，增长9%，固定订阅收入增长8%，订阅使用量增长10%，使用收入占总订阅收入的15% [28][29] - 市场及其他收入增长14%至4400万美元，数据市场占市场及其他收入的77%，增长13% [32] - 总RPO增长25%至7.1亿美元，当前RPO增长14%至4.71亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字广告支出方面，美国市场在第四季度和4月未出现客户行为变化 [33] - 2025财年，支持CTV广告从数据市场购买的数据增长近50% [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028财年实现“规则40”，即10 - 15%的营收增长和25 - 30%的运营利润率 [10] - 2026财年聚焦四个主题：扩大数据协作网络密度、变革媒体测量、将商业媒体网络扩展到更多行业、基于强大治理的数据协作以支持AI和代理营销解决方案 [12] - 推出跨媒体情报解决方案，可帮助营销人员更好地衡量和优化广告活动，已获得数十家顶级出版商的承诺 [13][20] - 公司认为自身在数据协作和隐私保护方面具有优势，可应对行业隐私法规和第三方cookie侵蚀的挑战 [18] - 公司将投资支持网络扩展、跨媒体情报产品推出、AI功能集成和定价转型等关键增长领域 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是取得强劲进展和成就的一年，公司对2026财年及以后的增长充满信心 [5][24] - 宏观环境存在不确定性，可能影响可变收入，但公司销售管道强劲，若宏观条件稳定，销售势头有望加速 [31][32] - 跨媒体情报解决方案有望成为2026财年推动销售加速增长的关键因素 [21] 其他重要信息 - 公司在2025财年新增13个超100万美元的订阅客户，第四季度新增3个，续约20个数百万美元ACV合同，其中约一半为多年合同 [6][7] - 公司收缩率降至历史最低水平，得益于平台更新和后端升级 [8] - 公司通过股票回购计划向股东返还1.01亿美元现金，截至第四季度末，现金和短期投资达4.21亿美元 [9] - 公司计划今年夏天试点新定价模式，并于下财年初更广泛推出，以吸引中端市场客户 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 跨媒体情报产品的客户反应及加速增长的信心来源 - 该产品让广告商看到整体媒体表现，也满足了知名出版商需求，设计时得到了主要广告商和出版商的反馈，已获得30多个客户对话，洞察和测量管道翻倍，季度预订量同比增长，客户使用清洁室解决方案后支出增加且流失率下降，若能取得进展，将有利于下半年营收增长 [49][50][51][52][53] 问题2: 2026财年营收指引范围的关键影响因素 - 最大影响因素是宏观环境，高端假设全年宏观稳定，低端假设下半年美国宏观增长显著减速，影响可变收入流；高低端差异还取决于执行情况，特别是清洁室战略的销售执行 [56][57] 问题3: 新客户拓展机会及Q4新客户情况 - Q4新客户数量下降主要受小客户和国际市场影响，公司正将部分国际客户从直接合作转为经销商合作，接近完成迁移；未来新清洁室和连接用例以及新定价模式将推动新客户数量改善，预计2026财年百万美元以上客户数量继续增长 [63][64][65][66] 问题4: 谷歌关于第三方cookie的公告对客户的影响 - 对客户来说几乎没有影响，行业已逐渐远离cookie，公司通过非cookie方式获得了更大覆盖范围，该公告对行业是好消息，公司会支持客户无论何种情况的需求 [68][69] 问题5: Q4客户犹豫和销售周期延长是否延续到Q1，以及对指引范围的影响 - 客户犹豫和销售周期延长在4月初已得到解决；指引中点假设转化率与Q4相似并略有保守，低端假设转化率大幅下降和宏观环境恶化 [75][77] 问题6: 竞争对手被收购的机会和风险 - 认为没有明显风险，所有代理商都是公司合作伙伴，客户担心技术和数据集中在媒体控制方，这对公司是机会，公司注重创新，相信能保持领先 [78] 问题7: 清洁室解决方案客户采用率低的原因 - 主要是时间和执行问题，过去清洁室采用主要受合作需求驱动，大公司采用较快，未来随着产品标准化、可扩展性提高和教育普及，以及AI使产品更易用，清洁室将成为行业标准，因为公司数据安全需求促使其使用清洁室 [85][86][87] 问题8: 净留存率（NRR）未来趋势 - 指引假设短期内订阅净留存率在100 - 105%，上半年受2025财年销售压力影响，下半年有望改善，中期目标是105 - 110%，主要驱动因素是清洁室产品的交叉销售和收缩率的进一步降低 [92][93] 问题9: 此次续约周期的独特之处及大型合同续约如何转化为当前RPO - 本季度成功续约大量多年期大合同，推动非当前RPO增长57%，30%的订阅收入已采用多年期合同，表明公司服务对客户的重要性 [98][99] 问题10: 数据市场业务中Oracle和CTV的贡献及CTV合作机会 - 难以精确区分Oracle的贡献，估计过去两个季度增加了几个百分点的增长，未来两个季度预计贡献相似；CTV是2025财年数据市场的亮点，数据购买增长近50%，本季度或下季度将有新的CTV数据市场合作伙伴上线，预计支持2026财年的持续增长 [100][101] 问题11: 使产品更简单易用的下一步举措及跨媒体测量产品的差异化优势 - 产品四个支柱的优先级不同，包括扩展云互操作性、增加市场数据提供商和模型、加速连接新合作伙伴和用例、提高洞察的互操作性和AI驱动的可用性；跨媒体情报产品的差异化在于公司的网络规模，可支持跨多个合作伙伴和线上线下的测量，公司更希望与竞争对手合作，为其测量解决方案提供支持 [106][107][108][112][113][115]