财务数据和关键指标变化 - 公司Q2净销售额达到创纪录的CHF 7492亿，同比增长38%（按固定汇率计算）[6] - 毛利率提升160个基点至615%，调整后EBITDA利润率提升至182% [7][42] - 直接面向消费者(DTC)渠道销售额增长543%（按固定汇率计算），占总销售额比例提升至411% [32] - 亚太地区实现1109%的同比增长（按固定汇率计算），占净销售额比例达中双位数 [38] - 库存余额为CHF 3604亿，同比下降10% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类产品销售额增长36%（按固定汇率计算），其中CloudSurfer和CloudMonster表现突出 [39] - 服装业务销售额增长755%（按固定汇率计算）至CHF 367亿，首次超过Cloud Hill鞋类系列 [30][40] - 公司现有9个鞋类产品系列，每个贡献超过5%的营收 [10] - 服装业务中首次和二次购买者比例显著提升，表明品牌认知度提高 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区销售额增长461%（按固定汇率计算），其中英国市场表现突出 [35] - 美洲地区销售额增长236%（按固定汇率计算），DTC渠道增长近40% [36][37] - 亚太地区连续第三个季度实现三位数增长，大中华区销售额翻倍 [38] - 公司在全球拥有54家门店，新加坡新店开业周末销售额创全球门店新高 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为"最优质全球运动品牌"，横跨运动与生活方式领域 [13][52] - 推出LightSpray制造技术，被Fast Company评为2025年全球50大创新公司之一 [18][19] - 通过Zendaya合作和巴黎时装周展示提升品牌时尚属性 [11][97] - 从跑步扩展到越野、户外、网球和训练等多个运动类别 [12] - 维持批发渠道选择性扩张策略，全球门店数量控制在11,000家 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上调2025年全年指引：净销售额增长至少31%（原28%），毛利率605%-61%（原60%-605%）[50][51] - 美国关税从20%提升至40%，但公司通过价格调整和运营效率抵消影响 [62][63] - 预计下半年外汇波动将持续带来不利影响 [51] - 长期目标保持调整后EBITDA利润率超过20% [72] 其他重要信息 - 公司全球团队覆盖15个地区，100多个国籍，每年收到20万份工作申请 [23] - 被《时代》杂志评为全球100家最具影响力公司之一 [23] - 网球运动员Iga Świątek穿着公司产品赢得温网冠军，提升品牌曝光 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题：提高全年指引的信心来源 - 品牌在全球各区域、渠道和产品类别均保持强劲势头 [58] - 7月创下品牌历史上单月最高销售额记录 [59] - 通过产品创新、DTC渠道占比提升和供应链优化抵消关税影响 [65] 问题：下半年增长预期 - 预计亚太地区持续强劲增长，美国市场保持谨慎 [103] - 批发渠道计划维持中个位数门店增长 [88] 问题：新产品规划 - 2026年将推出CloudMonster和CloudRunner新一代产品 [83] - CloudBoom Max超级跑鞋即将上市，瞄准大众跑者市场 [27] 问题：服装业务战略 - 通过零售渠道和明星合作（如Zendaya）推动服装业务 [96] - 计划推出Guard Tech等创新面料技术 [99] - 定位介于专业运动与时尚之间，保持高端溢价 [76] 问题：利润率提升路径 - 通过DTC渠道占比提升、服装业务扩张和规模效应驱动 [73] - 长期毛利率目标维持在60%以上 [95]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额达到创纪录的7 492亿瑞士法郎 按固定汇率计算同比增长38% 超出预期 [5] - 毛利率提升至61 5% 调整后EBITDA利润率达到18 2% 同比分别提升160个基点和220个基点 [6][39][41] - 直接面向消费者(DTC)渠道销售额达3 083亿瑞士法郎 按固定汇率计算增长54 3% 占总销售额比例提升至41 1%的历史新高 [31] - 亚太地区表现突出 按固定汇率计算销售额同比增长110 9% 连续第三个季度实现三位数增长 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类业务销售额按固定汇率计算增长36% 其中CloudSurfer和CloudMonster系列表现最佳 [37] - 服装业务增长强劲 销售额按固定汇率计算增长75 5% 达到3 67亿瑞士法郎 首次超过部分核心鞋类产品线 [38] - 公司目前拥有9个独立鞋类产品线 每个贡献超过5%的总收入 产品组合更加均衡 [9] - 网球和户外运动品类增长显著 受益于运动员Igor Svyatek温网夺冠等营销效应 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区销售额按固定汇率计算增长46 1% 达1 978亿瑞士法郎 创两年来最高增速 [34] - 美洲地区增长23 6% 达4 323亿瑞士法郎 DTC渠道增速接近40% [35] - 大中华区销售额翻倍增长 成都旗舰店表现超预期 将成为未来扩张的样板 [36] - 新加坡首家门店开业周末创下全球门店单日销售纪录 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进LightSpray技术创新 首家自动化工厂在苏黎世投产 被Fast Company评为2025年全球50大创新公司之一 [17] - 从专业跑鞋向全能运动品牌转型 拓展网球 户外 训练等多运动场景 [11] - 强化"运动即时尚"定位 与LUVY合作的Cloud Tilt联名款售价590美元仍迅速售罄 [12] - 零售门店扩张计划包括帕洛阿尔托 斯德哥尔摩和首尔等高端地段 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上调2025全年指引 预计固定汇率下销售额增长至少31% 此前为28% [47][48] - 预计全年毛利率60 5%-61% 调整后EBITDA利润率17%-17 5% 均高于此前指引 [49] - 承认美国对越南进口商品加征20%关税的影响 但通过价格调整和运营效率可消化 [61][92] - 强调Gen Z消费者品牌认知度一年内翻倍 成为美国青少年最想要的运动鞋品牌之一 [13][14] 其他重要信息 - 库存同比下降10% 运营资本状况持续改善 [43] - 现金储备8 466亿瑞士法郎 其中70%为美元资产 受汇率波动影响 [44] - 全球员工来自100多个国家 每年收到20万份工作申请 人才吸引力强劲 [21] - 被《时代》杂志评为全球100家最具影响力公司之一 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在关税影响下为何能提高销售和利润指引 - 品牌全球增长势头强劲 7月创历史最佳单月销售 订单储备充足 [57][58] - 作为高端品牌有定价权 7月已在美国实施选择性提价 暂无需进一步调整 [64][92] - 长期通过DTC占比提升 规模效应和供应链优化抵消成本压力 [62] 问题: 2026年后的长期利润率扩张路径 - 预计DTC渠道占比将继续提高 自有零售店和服装业务推动利润率提升 [71] - 定位介于运动与时尚之间 参考LUVY联名款的高溢价潜力 [74] - 保持对LightSpray等创新项目的投资 平衡短期利润与长期增长 [72] 问题: 服装业务增长驱动力与未来策略 - 新消费者首次购买即选择服装 显示品牌认知转变 [95] - 通过旗舰店展示全系列产品 Selfridges等高端渠道店中店效果显著 [96] - 冬季将推出Guard Tech等创新面料 强化功能性卖点 [98] - 坚持高端定位 避免同质化竞争 从专业运动延伸至运动时尚 [107] 问题: 下半年各地区增长预期 - 亚太地区预计保持强劲 但会控制增速以维持高端定位 [102] - 美国增长将最谨慎 反映宏观不确定性 [103] - EMEA地区增长预计保持稳定 [104] 问题: 库存管理和批发渠道策略 - 通过需求预测和商品规划能力提升 实现库存下降10%仍满足需求 [85] - 美国批发合作伙伴销售动能良好 将维持中个位数门店增速 [87] - 重点提升同店销售而非单纯扩张门店数量 [88]