HARVEST VOLUMES OF SALMON AND TROUT Total harvest volume of salmon and trout for Q3 2025 was 59,100 GWT, compared to 51,400 GWT in Q3 2024. These figures exclude harvest volumes from Scottish Seafarms. Harvest volumes by region/company for Q3 2025 (Q3 2024), measured in 1,000 GWT: Lerøy Aurora: 20.1 (17.6) Lerøy Midt: 21.4 (16.9) Lerøy Sjøtroll: 17.6 of which 10.4 was trout (16.8 of which 6.8 was trout) CATCH VOLUMES OF WILDFISH Total wild catch volumes in Lerøy Havfisk, measured in 1,000 tonnes: Q3 2025: 1 ...

核心财务表现 - 上半年正常化税前利润同比增长一倍至230万欧元[1][8] - 第二季度集团销售额达1146亿欧元 同比增长17%[2] - 上半年总销售额2338亿欧元 较上年同期增长10%[8] - 上半年EBITDA达920万欧元 较上年同期500万欧元增长84%[8] - 净收益110万欧元 较上年同期亏损70万欧元实现扭亏[8] - 每股收益为每千股00357欧元 上年同期为亏损00238欧元[8] 分区域业务表现 - 南欧分部第二季度销售额529亿欧元 同比增长3% 上半年销售额价值增长3% 销量增长1%[3] - 北欧分部第二季度销售额143亿欧元 同比增长5% 上半年销售额从265亿欧元增至286亿欧元[4] - 南欧分部高端鳕鱼和冰岛产品销售强劲 但阿根廷虾产量高而收益率低 烟熏产品销售额下降4%[3] - 北欧分部受益于低于预期的三文鱼价格 但白鱼供应减少和高价格产生负面影响[4] 产品与市场动态 - 美国对俄罗斯鱼类禁令推高巴伦支海高品质鳕鱼价格 叠加配额减少导致供应受限[7] - 冰岛三文鱼养殖业务增长 公司开始通过网络销售冰岛三文鱼[11] - 鳕鱼价格预计保持高位 三文鱼价格预计全年保持稳定[6][9] - 公司7月签署意向书收购两艘渔船 加强阿根廷业务[11] 经营策略与展望 - 2025年正常化税前利润展望维持在750-950万欧元区间[6][8] - 重点优化资本结构和重新评估整体战略[11] - 所有分部预计实现预算目标 尽管面临高价格但鱼类需求依然强劲[6] - 融资和仓储成本仍然较高 需要加强信贷和库存管理[10] 财务健康状况 - 总资产2515亿欧元 较上年减少180万欧元[8] - 股本比率302% 较上年同期的286%有所提升[8] - 12个月EBITDA达2030万欧元 较上年同期1270万欧元增长60%[8]

核心观点 - 公司第二季度在所有业务板块均实现稳健运营 运营EBIT达6.8亿挪威克朗 充分体现其全产业链业务模式的韧性[1] - 养殖板块虽受低鱼价影响 但生物性能表现强劲 成本下降且收获重量增加[3] - 价值链下游的销售加工板块连续十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长 正逐步接近12.5亿挪威克朗的年度目标[5][6] - 野生捕捞板块因鳕鱼历史高价实现强劲业绩 但面临2026年配额进一步削减的挑战[7] - 公司通过全产业链模式把握全球海鲜需求增长机遇 在关键市场份额提升[8] 养殖业务表现 - 第二季度运营EBIT为2.56亿挪威克朗[2] - 实现有史以来第二季度最高净增长 存活率高 优质品比例高 平均收获重量增加 每公斤成本下降[3] - 2025年鲑鱼和鳟鱼指导收获量维持19.5万吨GWT[3] - 第三季度初因挪威高海水温度导致生物风险增加[3] - 持续在沉没式网箱表现良好 遗传学和鱼苗生产改进产生积极影响[5] 价格与市场动态 - 鲑鱼和鳟鱼低价由供应强劲增长驱动 影响季度业绩 但合约为盈利提供稳定性[4] - 低价态势持续至第三季度[4] - 长期看供应增长有助于开拓中国市场 对行业和挪威出口国产生积极影响[4] - 野生捕捞板块鳕鱼价格处于历史高位[7] 销售与加工业务 - 第二季度运营EBIT达3.51亿挪威克朗[5] - 连续第十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长[5] - 业绩改善由产能利用率提升和关键客户活动加强驱动[6] - 正稳步接近2025年12.5亿挪威克朗的运营EBIT目标[6] 野生捕捞业务 - 第二季度运营EBIT为1.48亿挪威克朗 超出预期[7] - 2026年鳕鱼配额可能进一步削减 对依赖产量的白鱼加工厂构成挑战[7] - 预计该板块将面临困难时期[7] 战略与展望 - 公司正实现2022年资本市场日公布的2025年关键目标[8] - 将进入新战略周期并设定新目标[8] - 全产业链业务模式使公司处于有利地位 在战略客户中拥有强势地位[8] - 全球海鲜需求强劲 公司在重要市场份额提升[8]

文章核心观点 公司持续运营恢复且再融资进入最后阶段，各部门一季度销售增长，预计全年鳕鱼价格高、三文鱼价格稳定，公司将加强供应链、优化财务结构，再融资有望降低利息支出，多个战略项目预计未来数月显效 [1][5][9] 各部门销售及盈利情况 VA S - Europe 部门 - 该部门期内销售额 5710 万欧元，同比增长 2.3%，正常化税前利润 230 万欧元，较 2024 年 Q1 增加 20 万欧元，但阿根廷业务汇率变动致本季度汇率损失 60 万欧元 [2] - Ahumados Domínguez 销售额较 2024 年 Q1 下降 7%，2025 年 Q1 税前利润亏损 4.7 万欧元，低于 2024 年 Q1 的 70 万欧元亏损，为 ISI hf 收购该公司以来最佳 Q1 业绩 [2] VA N - Europe 部门 - 销售额 1440 万欧元，同比增长 11%，本季度三文鱼价格低于预期且供应良好，白鱼价格上涨且供应稀缺 [3] - 爱尔兰业务税前净利润 7.6 万欧元，2024 年 Q1 亏损 3.5 万欧元；Iceland Seafood Barraclough 税前利润亏损 12.8 万欧元，整体税前亏损 5.3 万欧元，与去年同期持平 [3] S&D 部门 - 销售额 5110 万欧元，同比增长 4.7%，盈利能力与 2024 年 Q1 持平，年初鳕鱼强劲需求推动 IS Iceland 销售额增长 [4] 公司整体财务指标 - 2025 年 Q1 正常化税前利润 230 万欧元，2024 年 Q1 为 190 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 销售额 1.193 亿欧元，同比增长 4.8% [7] - 2025 年 Q1 净利润 100 万欧元，2024 年 Q1 为 10 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 基本每股收益 0.0324 美分/千股，2024 年 Q1 为 0.0025 美分/千股 [7] - 2025 年 3 月底总资产 2.562 亿欧元，较年初增加 230 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 末权益比率 29.9%，2024 年 Q1 末为 26.8% [7] - 2025 年正常化税前利润展望区间为 750 - 950 万欧元 [5][7] 行业展望 - 鳕鱼价格全年将维持高位，供应处于历史低位；三文鱼价格全年稳定且低于预期 [5] - 未来数月鳕鱼供应紧张，三文鱼市场价格敏感度高，价格低且供应充足 [8] 公司挑战与应对 - 2025 年面临鳕鱼配额减少致供应链挑战，约一半有息债务需在 Q2 再融资 [6] - 公司将加强供应链、改善财务结构、降低利息成本、完善战略以实现未来增长 [6] 再融资情况 - 集团再融资接近完成，与冰岛银行信贷安排成功续约并延长，与 DNB 贷款和信贷额度已全部再融资 [9] - 4 月 7 日完成无担保债券发行，筹集 40 亿冰岛克朗（通过货币互换相当于 2760 万欧元），同时出售 ICESEA 25 06 系列债券，将 2025 年 6 月 20 日到期债券未偿还余额降至 5.2 亿冰岛克朗，预计 2025 年 6 月起降低利息支出 [9] 战略项目 - 公司开展多个聚焦增长、运营效率、公司形象和文化的项目，预计未来数月显现积极成果 [10] 投资者会议安排 - 公司暂停 Q1 和 Q3 投资者和市场参与者会议，欢迎就季度财务结果提问，可发邮件至 investors@icelandseafood.com [11] - 公司将举办 Q2（半年报）和 Q4（年报）投资者和市场参与者会议，会议日期可在公司网站查询 [11]