核心财务表现 - 上半年正常化税前利润同比增长一倍至230万欧元[1][8] - 第二季度集团销售额达1146亿欧元 同比增长17%[2] - 上半年总销售额2338亿欧元 较上年同期增长10%[8] - 上半年EBITDA达920万欧元 较上年同期500万欧元增长84%[8] - 净收益110万欧元 较上年同期亏损70万欧元实现扭亏[8] - 每股收益为每千股00357欧元 上年同期为亏损00238欧元[8] 分区域业务表现 - 南欧分部第二季度销售额529亿欧元 同比增长3% 上半年销售额价值增长3% 销量增长1%[3] - 北欧分部第二季度销售额143亿欧元 同比增长5% 上半年销售额从265亿欧元增至286亿欧元[4] - 南欧分部高端鳕鱼和冰岛产品销售强劲 但阿根廷虾产量高而收益率低 烟熏产品销售额下降4%[3] - 北欧分部受益于低于预期的三文鱼价格 但白鱼供应减少和高价格产生负面影响[4] 产品与市场动态 - 美国对俄罗斯鱼类禁令推高巴伦支海高品质鳕鱼价格 叠加配额减少导致供应受限[7] - 冰岛三文鱼养殖业务增长 公司开始通过网络销售冰岛三文鱼[11] - 鳕鱼价格预计保持高位 三文鱼价格预计全年保持稳定[6][9] - 公司7月签署意向书收购两艘渔船 加强阿根廷业务[11] 经营策略与展望 - 2025年正常化税前利润展望维持在750-950万欧元区间[6][8] - 重点优化资本结构和重新评估整体战略[11] - 所有分部预计实现预算目标 尽管面临高价格但鱼类需求依然强劲[6] - 融资和仓储成本仍然较高 需要加强信贷和库存管理[10] 财务健康状况 - 总资产2515亿欧元 较上年减少180万欧元[8] - 股本比率302% 较上年同期的286%有所提升[8] - 12个月EBITDA达2030万欧元 较上年同期1270万欧元增长60%[8]

核心观点 - 公司第二季度在所有业务板块均实现稳健运营 运营EBIT达6.8亿挪威克朗 充分体现其全产业链业务模式的韧性[1] - 养殖板块虽受低鱼价影响 但生物性能表现强劲 成本下降且收获重量增加[3] - 价值链下游的销售加工板块连续十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长 正逐步接近12.5亿挪威克朗的年度目标[5][6] - 野生捕捞板块因鳕鱼历史高价实现强劲业绩 但面临2026年配额进一步削减的挑战[7] - 公司通过全产业链模式把握全球海鲜需求增长机遇 在关键市场份额提升[8] 养殖业务表现 - 第二季度运营EBIT为2.56亿挪威克朗[2] - 实现有史以来第二季度最高净增长 存活率高 优质品比例高 平均收获重量增加 每公斤成本下降[3] - 2025年鲑鱼和鳟鱼指导收获量维持19.5万吨GWT[3] - 第三季度初因挪威高海水温度导致生物风险增加[3] - 持续在沉没式网箱表现良好 遗传学和鱼苗生产改进产生积极影响[5] 价格与市场动态 - 鲑鱼和鳟鱼低价由供应强劲增长驱动 影响季度业绩 但合约为盈利提供稳定性[4] - 低价态势持续至第三季度[4] - 长期看供应增长有助于开拓中国市场 对行业和挪威出口国产生积极影响[4] - 野生捕捞板块鳕鱼价格处于历史高位[7] 销售与加工业务 - 第二季度运营EBIT达3.51亿挪威克朗[5] - 连续第十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长[5] - 业绩改善由产能利用率提升和关键客户活动加强驱动[6] - 正稳步接近2025年12.5亿挪威克朗的运营EBIT目标[6] 野生捕捞业务 - 第二季度运营EBIT为1.48亿挪威克朗 超出预期[7] - 2026年鳕鱼配额可能进一步削减 对依赖产量的白鱼加工厂构成挑战[7] - 预计该板块将面临困难时期[7] 战略与展望 - 公司正实现2022年资本市场日公布的2025年关键目标[8] - 将进入新战略周期并设定新目标[8] - 全产业链业务模式使公司处于有利地位 在战略客户中拥有强势地位[8] - 全球海鲜需求强劲 公司在重要市场份额提升[8]

文章核心观点 公司持续运营恢复且再融资进入最后阶段，各部门一季度销售增长，预计全年鳕鱼价格高、三文鱼价格稳定，公司将加强供应链、优化财务结构，再融资有望降低利息支出，多个战略项目预计未来数月显效 [1][5][9] 各部门销售及盈利情况 VA S - Europe 部门 - 该部门期内销售额 5710 万欧元，同比增长 2.3%，正常化税前利润 230 万欧元，较 2024 年 Q1 增加 20 万欧元，但阿根廷业务汇率变动致本季度汇率损失 60 万欧元 [2] - Ahumados Domínguez 销售额较 2024 年 Q1 下降 7%，2025 年 Q1 税前利润亏损 4.7 万欧元，低于 2024 年 Q1 的 70 万欧元亏损，为 ISI hf 收购该公司以来最佳 Q1 业绩 [2] VA N - Europe 部门 - 销售额 1440 万欧元，同比增长 11%，本季度三文鱼价格低于预期且供应良好，白鱼价格上涨且供应稀缺 [3] - 爱尔兰业务税前净利润 7.6 万欧元，2024 年 Q1 亏损 3.5 万欧元；Iceland Seafood Barraclough 税前利润亏损 12.8 万欧元，整体税前亏损 5.3 万欧元，与去年同期持平 [3] S&D 部门 - 销售额 5110 万欧元，同比增长 4.7%，盈利能力与 2024 年 Q1 持平，年初鳕鱼强劲需求推动 IS Iceland 销售额增长 [4] 公司整体财务指标 - 2025 年 Q1 正常化税前利润 230 万欧元，2024 年 Q1 为 190 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 销售额 1.193 亿欧元，同比增长 4.8% [7] - 2025 年 Q1 净利润 100 万欧元，2024 年 Q1 为 10 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 基本每股收益 0.0324 美分/千股，2024 年 Q1 为 0.0025 美分/千股 [7] - 2025 年 3 月底总资产 2.562 亿欧元，较年初增加 230 万欧元 [7] - 2025 年 Q1 末权益比率 29.9%，2024 年 Q1 末为 26.8% [7] - 2025 年正常化税前利润展望区间为 750 - 950 万欧元 [5][7] 行业展望 - 鳕鱼价格全年将维持高位，供应处于历史低位；三文鱼价格全年稳定且低于预期 [5] - 未来数月鳕鱼供应紧张，三文鱼市场价格敏感度高，价格低且供应充足 [8] 公司挑战与应对 - 2025 年面临鳕鱼配额减少致供应链挑战，约一半有息债务需在 Q2 再融资 [6] - 公司将加强供应链、改善财务结构、降低利息成本、完善战略以实现未来增长 [6] 再融资情况 - 集团再融资接近完成，与冰岛银行信贷安排成功续约并延长，与 DNB 贷款和信贷额度已全部再融资 [9] - 4 月 7 日完成无担保债券发行，筹集 40 亿冰岛克朗（通过货币互换相当于 2760 万欧元），同时出售 ICESEA 25 06 系列债券，将 2025 年 6 月 20 日到期债券未偿还余额降至 5.2 亿冰岛克朗，预计 2025 年 6 月起降低利息支出 [9] 战略项目 - 公司开展多个聚焦增长、运营效率、公司形象和文化的项目，预计未来数月显现积极成果 [10] 投资者会议安排 - 公司暂停 Q1 和 Q3 投资者和市场参与者会议，欢迎就季度财务结果提问，可发邮件至 investors@icelandseafood.com [11] - 公司将举办 Q2（半年报）和 Q4（年报）投资者和市场参与者会议，会议日期可在公司网站查询 [11]