核心观点 - 公司2025年第二季度在所有业务板块均实现稳健业绩 数字资产价格显著回升推动资产管理规模增长 公司计划通过美国上市进一步拓展市场并创造股东价值 [3][4][5][6] 财务表现 - 资产管理费达3000万美元（2024年第二季度：2830万美元） 资本市场收益1130万美元（2024年第二季度：1460万美元） 调整后EBITDA为2630万美元（2024年第二季度：2550万美元） [7] - treasury部门实现780万美元未实现收益（2024年第二季度：40万美元亏损） 净利润3240万美元（2024年第二季度：3180万美元） 每股基本收益049美元（2024年第二季度：047美元） [7] - 综合收益总额3300万美元（2024年第二季度：3260万美元） [7] 业务板块表现 - 物理托管业务净流入1.7亿美元（创历史第二高季度记录） 产生管理费680万美元 期末资产管理规模较季度末增长约25% [8] - XBT提供商虽出现1.26亿美元资金流出 但数字资产价格上涨推动资产管理规模增长26% 季度末资产管理规模达34.6亿美元（第一季度末：27.5亿美元） [8] - 以太坊质押成为资本市场最大单一贡献来源 当季产生430万美元收益 流动性提供收入150万美元 德尔塔中性交易策略和借贷业务分别产生220万美元与260万美元收益 [16] 市场环境与战略布局 - 比特币当季上涨29% 以太坊上涨37% 8月比特币创124,128美元历史新高 以太坊达4,945美元高点 [3][4] - 美国监管环境呈现有利态势 总统政府支持加密创新 公司计划将上市地从瑞典转移至美国 参考Circle与Bullish上市后的股价显著上涨案例 [6] - 公司完成Valkyrie品牌统一为CoinShares的战略整合 并在市场营销与销售分销领域新增战略人员配置 [15]

文章核心观点 - 尽管第一季度数字资产价格大幅下跌，但CoinShares展现出卓越运营韧性和战略纪律，通过CoinShares Physical平台实现持续增长，同时重申在美国证券交易所上市的目标 [2][4] Q1 2025财务亮点 - 资产管理收入2960万美元（2024年第一季度为2450万美元） [6] - 资本市场收益/收入1190万美元（2024年第一季度为1410万美元） [6] - 主要投资亏损150万美元（2024年第一季度为盈利890万美元） [6] - 总收入、收益和其他收入4000万美元（2024年第一季度为4750万美元） [6] - EBITDA为2980万美元（2024年第一季度为3530万美元） [6] - 净利润2380万美元（2024年第一季度为4150万美元） [6] Q1 2025运营亮点 - CoinShares Physical平台在欧洲加密ETP市场领先，净流入2.68亿美元，是最接近竞争对手的三倍 [6] - 旗舰产品BITC降低管理费至0.25%后吸引2.02亿美元资金，与BoursoBank合作将业务拓展至超700万法国客户 [6] - XBT平台资金流出减少至1540万美元（2024年第四季度为3700万美元） [6] - BLOCK指数虽下跌13.1%但表现优于同行 [6] - 美国Valkyrie平台净流出2.88亿美元，但在市场调整中保持强大零售客户基础 [6] - 资本市场部门第一季度表现温和，收益和其他收入总计1190万美元 [6] - 交易团队通过delta - 中性策略获得360万美元收益，流动性供应贡献190万美元 [6] - 贷款组合保持严格信贷纪律，未偿还贷款1.01亿美元，平均收益率4.2% [6] - 以太坊下跌46%影响质押收入，环比下降26%至560万美元 [6] - 公司自2021年在斯德哥尔摩上市后，追求在美国证券交易所上市，近期监管改善使目标更可行 [6] - 公司通过扩大分析师覆盖范围和机构路演提高股票流动性，并于5月6日分发2024年第一季度股息 [6] - 公司因第一季度价格下跌产生300万美元未实现损失，但比特币持仓增加45%，从163枚增至236枚 [6] 功能和呈现货币变更 - 自2025年1月1日起，公司将功能和呈现货币从英镑改为美元，以更准确反映运营的经济环境 [7] - 功能货币变更自变更日起前瞻性应用，呈现货币变更追溯应用，比较财务信息已重新表述 [8] 公司概况 - CoinShares是一家专注于数字资产的全球领先投资公司，提供投资管理、交易和证券等金融服务 [12] - 公司自2013年专注于加密领域，总部位于泽西岛，在多个国家设有办事处 [12] - 公司在泽西岛、法国和美国受相关金融监管机构监管，在纳斯达克斯德哥尔摩和OTCQX上市 [12]