财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为0.75美元，超出Zacks共识预期的0.65美元，但低于去年同期的0.84美元 [2] - 包括股票薪酬费用在内的每股收益为0.65美元，低于去年同期的0.77美元 [2] - 净收入为5.683亿美元，低于Zacks共识预期的5.79亿美元，同比下降10.8% [3][8] - 股票在盘前交易中下跌，但年初至今已上涨33%，远超行业1.8%的涨幅 [3] 产品收入 - 净产品收入达5.2亿美元，同比增长18.8%，主要受销量增长推动 [5] - Cabometyx收入为5.179亿美元，低于Zacks共识预期的5.27亿美元，但超出模型预期的5.113亿美元 [6] - Cometriq收入为210万美元 [6] - 新获批的NET适应症需求占第二季度cabozantinib总需求的4%以上，预计未来贡献将增加 [8][9] 合作收入与支出 - 合作收入为4820万美元，同比暴跌70%，主要因去年同期包含1.5亿美元的商业里程碑付款 [10] - 研发支出为2.003亿美元，同比下降5.1%，主要因开发候选药物支持成本和临床试验成本降低 [11] - 销售、一般及行政支出为1.349亿美元，同比增长2.1%，主要因营销费用、股票薪酬和人员费用增加 [11] 股票回购与2025年指引 - 公司已回购7.963亿美元普通股，平均价格为每股36.69美元，仍有2.04亿美元回购额度 [13] - 2025年总收入预期为22.5-23.5亿美元，其中净产品收入预期为20.5-21.5亿美元 [14] - 研发支出预期为9.25-9.75亿美元，销售、一般及行政支出预期为4.75-5.25亿美元，有效税率预期为21-23% [15] 管线进展与监管更新 - zanzalintinib在STELLAR-303研究中达到双重主要终点之一，ITT人群总生存期显著改善 [16][18] - STELLAR-304研究已完成入组，评估zanzalintinib联合Opdivo治疗nccRCC，预计2026年上半年公布结果 [20] - 决定不推进STELLAR-305试验的III期部分，因评估SCCHN适应症的竞争格局和其他商业机会 [21] - 启动STELLAR-311研究评估zanzalintinib治疗晚期NET，主要终点为PFS [22] - 终止XL495项目开发，目前有三个I期研究进行中 [22][23] - 与Biocon达成和解协议，允许其从2031年1月1日起在美国销售Cabometyx仿制药 [24] 市场表现与前景 - 尽管收入未达预期，但整体表现令人鼓舞 [25] - Cabometyx在新获批NET适应症的初期需求令人鼓舞，有望推动销售增长 [25] - 管线进展显著，有望扩大肿瘤产品组合，减少对Cabometyx的依赖 [25]