核心事件 - 可口可乐已放弃出售旗下Costa咖啡的计划，并于2025年12月终止与剩余竞购方的谈判，为持续数月的拍卖进程画上句号 [1] - 可口可乐为Costa设定的出售目标价约为20亿英镑，仅为2018年收购价39亿英镑的一半左右 [1] - 进入后期谈判的竞购方包括TDR Capital以及贝恩资本旗下特殊情况基金，阿波罗、KKR与大钲资本曾参与早期竞购 [1] - 公司原计划在与TDR达成交易后保留Costa的少数股权 [1] 财务与运营表现 - 2024年Costa实现营收12亿英镑，运营亏损同比扩大至1350万英镑 [2] - 公司将亏损原因归结为商业街客流量低迷与竞争加剧 [2] - 2024年Costa就中国业务计提4860万英镑减值损失，原因是上海地区门店需求不及预期 [2] - 旗下自助咖啡机业务Costa Express因停用部分原型机计提5100万英镑减值 [2] 行业与市场环境 - Costa面临高端独立咖啡店与平价咖啡运营商（如格雷格斯）的双重市场争夺 [2] - 英国咖啡行业面临咖啡豆价格上涨、人力成本攀升的双重压力 [2] - 2025年4月生效的雇主国民保险缴费上调政策进一步加重了企业负担 [2] 公司战略与展望 - 此次终止出售计划正值可口可乐领导层交接节点，首席运营官亨里克·布劳恩将于2026年3月接替詹姆斯·昆西出任首席执行官 [2] - 前首席执行官詹姆斯·昆西曾在2025年7月坦承，Costa未能为可口可乐创造预期价值 [2] - 有知情人士透露，可口可乐中期仍有可能重启Costa的出售计划 [2]

出售计划终止 - 可口可乐公司已放弃出售Costa Coffee的计划 原因是私募股权收购方的出价未达到其预期 标志着公司持有该连锁店期间遭遇又一次挫折 [1] - 公司于去年12月终止了与剩余竞标者的谈判 叫停了持续数月的拍卖流程 [1] - 进入后期谈判的竞标方包括阿斯达超市母公司TDR Capital 以及贝恩资本特殊情况基金 [1] 交易背景与估值 - 可口可乐为Costa Coffee设定的出售目标价约为20亿英镑 这一金额大致相当于其2018年收购价39亿英镑的一半 [1] - 若与TDR资本达成交易 可口可乐本将保留Costa Coffee的少数股权 [2] - 其他参与早期谈判的机构包括阿波罗全球管理公司 凯雷投资集团以及瑞幸咖啡母公司Centurium Capital 此次出售由拉扎德银行负责推进 [2] Costa Coffee的经营状况 - Costa Coffee在英国和爱尔兰拥有超过2700家门店 [2] - 2024年Costa Coffee营业收入为12亿英镑 但运营亏损同比翻倍多 增至1350万英镑 [3] - 公司将亏损归咎于商业街客流量低迷以及来自平价竞争对手的激烈竞争 [3] - 在可口可乐运营下 Costa Coffee面临高端独立咖啡店与平价运营商的双重竞争压力 同时消费者支出疲软 [2] - 公司首席运营官去年7月承认 Costa Coffee"未能为可口可乐带来预期成效" [2] 行业环境与公司决策 - 英国咖啡行业受困于咖啡豆价格上涨和人力成本增加的双重压力 去年4月生效的雇主国民保险缴费上调政策加重了企业负担 [3] - 此次出售计划失败可能迫使可口可乐减记Costa Coffee在其账面上的资产价值 [4] - Costa Coffee旗下负责自助咖啡机业务的Costa Express 去年因决定停用"部分原型机" 对相关资产计提了5100万英镑的减值 [4] - 公司可能在中期内重启Costa Coffee的出售计划 [2] - 公司决定终止出售计划之际 恰逢首席运营官准备于今年3月接替现任首席执行官出任新职 [2]