可口可乐与Costa咖啡 - 可口可乐公司已放弃出售旗下Costa咖啡业务，原因是竞购者出价未达预期[1] - 竞购方包括TDR Capital、贝恩资本旗下基金，私募股权公司Apollo、KKR及大钲资本也曾参与早期流程[1] - 若与TDR达成交易，可口可乐公司原计划保留对Costa咖啡的少数股权[1] - 可口可乐公司对Costa咖啡的要价约为20亿英镑，约为其2018年收购价39亿英镑的一半[1] - 公司未来中期内仍可能重启出售计划[1] - Costa咖啡2024年营收为12亿英镑，但经营亏损扩大逾一倍至1350万英镑，公司归因于商业街客流量疲软及低价竞争对手压力[2] 海底捞人事与战略调整 - 海底捞创始人兼董事会主席张勇自2026年1月13日起重新出任首席执行官，其回归后次日公司股价大涨超9%[3] - 苟轶群辞任执行董事及首席执行官，宋青、高洁辞任执行董事，但将继续在集团担任重要管理职能[3] - 李娜娜、朱银花、焦德凤及朱轩宜获委任为公司执行董事，旨在培养年轻管理团队[3] - 自2024年实施“红石榴计划”以来，公司已推出多个餐饮副品牌，涉及烤肉、快餐和烘焙等品类[4] - 除海底捞火锅外，公司还运营14个餐饮品牌共计126家门店[4] 沪上阿姨业绩增长 - 沪上阿姨发布2025年度正面盈利预告，预计净利润约4.95亿元至5.25亿元，同比增长50%至60%[5] - 预计经调整净利润约5.60亿元至5.90亿元，同比增长约34%至41%[5] - 利润提升得益于多品牌发展战略带动门店经营质量提升及网络持续扩张，以及经营效率优化和降本增效[5] - 公司2025年末门店数已突破万家，成为国内第三个破万店的现制茶饮品牌[5] 萨莉亚财务表现 - 萨莉亚2025年9月至11月合并净利润同比增长16%至30亿日元（约1.3亿人民币），创2年来新高[6] - 同期销售额同比增长15%至702亿日元（约31.7亿人民币），营业利润同比增长19%至46亿日元（约2亿人民币）[6] - 利润增长得益于坚持低价战略带来的顾客人数大幅增长，以及通过增收和加强单店经费管理抵消了原材料价格上涨[6] - 海外亚洲业务营业利润下降6%至30亿日元，尽管中国新店开业带动销售，但消费疲软导致现有门店销售增长放缓[6] Alo Yoga市场扩张 - 美国高端运动服饰品牌Alo Yoga计划在第二季度于上海静安嘉里中心开设中国首店，北京首店也将同期于三里屯太古里开业[7] - 品牌产品已从瑜伽服扩展至衬衫、防晒衣、男装及美妆领域，定价偏向高端，运动上衣300-1000元，运动裤500-1500元，外套1000-2500元[7] - 2025年全球瑜伽服市场规模预计达288.42亿美元，2033年预计达546.51亿美元，预测期内年复合增长率约8.31%[8] - 品牌任命前Dior高管Benedetta Petruzzo为国际首席执行官，旨在加速全球扩张并冲刺高端消费市场[8][9] 闻献品牌拓展 - 中国高端香水品牌闻献DOCUMENTS旗下推出全新熏香品牌「龟宝香居」，并在上海西岸梦中心开设首家快闪店[10] - 产品全线近80%工序为手作，目前推出11款常规香型及1款季节限定，共12款香气[10] 茶百道国际化 - 茶百道与新加坡商超品牌思家客签署战略合作协议，共同推动品牌在新加坡市场加速落地[11] - 茶百道于2025年7月正式进驻新加坡市场，首次落地即开设两家门店[11] 品牌联名与营销 - SKIMS与Nike合作推出首款联名运动鞋NikeSKIMS Rift，是对1996年经典分趾Air Rift运动鞋的重新演绎[12] - 北面The North Face以“探索是本命”为主题，在兰州、武威、张掖举办为期三天的“北面万马节”活动[13] - Jordan品牌宣布歌手G.E.M.邓紫棋成为其全球合作伙伴，以“放野心出马”为主题进行宣传[14] - ARC‘TERYX始祖鸟宣布签约滑雪运动员张嘉豪成为品牌国内首位签约滑雪运动员，深化在中国冰雪运动领域的布局[15] 东鹏饮料业绩预告 - 东鹏饮料预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为43.40亿元-45.90亿元，同比增长30.46%-37.97%[16][17] - 业绩增长得益于坚持“以动销指导经营”、推进全国化战略、精细化渠道管理及多品类发展探索[17] 茅台销售政策 - 部分茅台省区直营店面向原有纳税达标的企业团购客户，开放1499元/瓶飞天茅台的申购，目前未对新增企业客户开放[18] 三元股份经营业绩 - 三元股份预计去年实现营业收入约63.5亿元，同比有所下滑[19] - 剔除对法国HCo的长期股权投资减少影响后，预计归母净利润同比增长374%至480%，扣非归母净利润同比增长705%至899%[19] - 公司液奶及低温鲜奶在北京市场份额稳居第一，其中低温鲜奶市场占有率超过50%[19] 猛犸象潜在收购 - 瑞士高端户外品牌Mammut猛犸象的控股方Jacobs Capital正考虑出售该品牌，预计交易估值高达5亿欧元[20] - 安踏集团被视为潜在竞购方中最受关注的买家之一[20]

可口可乐与Costa咖啡 - 可口可乐公司已放弃出售旗下咖啡连锁品牌Costa咖啡，原因是竞购者出价未达预期，公司曾对Costa的要价约为20亿英镑，约为其2018年收购价39亿英镑的一半 [2][3] - 竞购方包括Asda所有者TDR Capital、贝恩资本旗下基金，以及阿波罗、KKR、大钲资本等机构，若与TDR达成交易，可口可乐将保留少数股权 [3] - Costa咖啡2024年营收为12亿英镑，但经营亏损扩大逾一倍至1350万英镑，公司归因于商业街客流量疲软及低价竞争对手压力 [4] - 公司未来中期内仍可能重启出售计划 [3] 海底捞人事与战略调整 - 海底捞创始人兼董事会主席张勇将于2026年1月13日重新出任首席执行官，消息宣布后次日公司股价大涨超9% [5][6] - 同时，苟轶群辞任执行董事及首席执行官，宋青、高洁辞任执行董事，但将继续在集团担任重要管理职能 [5] - 公司委任李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜为新的执行董事，旨在培养年轻管理团队 [5] - 自2024年实施“红石榴计划”以来，公司已推出多个餐饮副品牌，涉及烤肉、快餐、烘焙等品类，截至2025半年报，除主品牌外还运营14个餐饮品牌共计126家门店 [6] 萨莉亚财务表现 - 萨莉亚2025年9月至11月合并净利润同比增长16%，达到30亿日元（约1.3亿人民币），创2年来新高 [7] - 同期销售额同比增长15%至702亿日元（约31.7亿人民币），营业利润同比增长19%至46亿日元（约2亿人民币），净利润超过市场平均预期的28亿日元 [7] - 利润增长得益于坚持低价战略带来的顾客人数大幅增长，以及通过增收和加强单店经费管理抵消了原材料价格上涨的影响 [7] - 海外亚洲业务营业利润下降6%至30亿日元（约1.32亿人民币），主因中国市场消费疲软导致现有门店销售增长放缓，尽管新店开业带动了销售增长 [7] Alo Yoga中国市场拓展 - 美国高端运动服饰品牌Alo Yoga计划于第二季度在上海静安嘉里中心开设中国首店，北京首店也将同期在三里屯太古里开业 [8] - 品牌产品已从瑜伽服扩展至衬衫、防晒衣、男装及美妆领域，定价偏向高端，运动上衣价格在300-1000元，运动裤在500-1500元，外套在1000-2500元 [9] - 品牌任命前Dior高管Benedetta Petruzzo为国际首席执行官，以加速全球扩张，其在Miu Miu任职期间曾推动品牌收入增长93%至5.3亿欧元 [9] - 据预测，2025年全球瑜伽服市场规模预计将达到288.42亿美元，2033年预计达到546.51亿美元，预测期内年复合增长率约为8.31% [9] 品牌产品与营销动态 - 中国高端香水品牌闻献DOCUMENTS推出全新线香品牌“龟宝香居”，其产品近80%工序为手工完成，目前推出12款香型 [11] - SKIMS与Nike合作推出首款联名运动鞋NikeSKIMS Rift，是对1996年经典分趾Air Rift的重新演绎 [12] - The North Face以“探索是本命”为主题举办“北面万马节”活动，在兰州、武威、张掖等地展开为期三天的文化探索之旅 [14][15] - Jordan品牌宣布歌手G.E.M.邓紫棋成为其全球合作伙伴，主张“放野心出马” [16] - ARC‘TERYX始祖鸟宣布签约滑雪运动员张嘉豪为其国内首位签约滑雪运动员 [17] 公司财务与战略公告 - 东鹏饮料预计2025年归母净利润为43.40亿元-45.90亿元，同比增长30.46%-37.97%，增长得益于全国化战略、渠道精细化管理和多品类探索 [19] - 茅台部分自营店面向原有企业团购客户开放1499元/瓶飞天茅台的申购，目前仅针对原有客户，未对新增客户开放 [20] - 三元股份预计2025年营业收入约为63.5亿元，剔除对法国HCo股权投资减少的影响后，预计归母净利润同比增长374%至480%，扣非归母净利润同比增长705%至899%，其液奶及低温鲜奶在北京市场份额稳居第一 [21][22] 行业并购传闻 - 瑞士高端户外品牌Mammut猛犸象的控股方Jacobs Capital正考虑出售该品牌，预计交易估值高达5亿欧元，安踏集团被视为潜在竞购方之一 [23]

核心事件 - 可口可乐已放弃出售旗下Costa咖啡的计划，原因是私募股权收购方的报价未达到公司预期 [1] - 2025年12月，可口可乐叫停了与剩余竞购方的谈判，持续数月的拍卖进程就此落幕 [1] 交易细节与估值 - 可口可乐为Costa设定的出售目标价约为20亿英镑 [1] - 该目标价仅为2018年从惠特布雷德集团收购该品牌时39亿英镑成交价的一半左右 [1] - 进入后期谈判的竞购方包括阿斯达超市母公司TDR Capital以及贝恩资本旗下特殊情况基金 [1] - 阿波罗、KKR与大钲资本曾参与早期竞购流程 [1] - 原本可口可乐计划在与TDR达成交易后保留Costa的少数股权 [1] Costa咖啡业务表现与挑战 - 2024年Costa实现营收12亿英镑，但运营亏损同比扩大至1350万英镑 [2] - 公司将亏损原因归结为商业街客流量低迷与竞争加剧 [2] - Costa面临双向市场竞争压力，既要与高端独立咖啡店争夺客群，也要抗衡格雷格斯等平价咖啡运营商的冲击 [2] - 英国咖啡行业面临咖啡豆价格上涨、人力成本攀升的双重压力 [2] - 2025年4月生效的雇主国民保险缴费上调政策进一步加重了企业负担 [2] - 2024年Costa就中国业务计提4860万英镑减值损失，原因是上海地区门店需求不及预期 [2] - 旗下自助咖啡机业务Costa Express因停用部分原型机计提5100万英镑减值 [2] 公司治理与战略背景 - 终止出售计划正值可口可乐领导层交接节点，公司首席运营官亨里克·布劳恩将于2026年3月接替詹姆斯·昆西出任首席执行官，昆西将转任执行董事长 [2] - 前首席执行官詹姆斯·昆西曾在2025年7月坦承，Costa未能为可口可乐创造预期价值 [2]

核心事件 - 可口可乐已放弃出售旗下Costa咖啡的计划，并于2025年12月终止与剩余竞购方的谈判，为持续数月的拍卖进程画上句号 [1] - 可口可乐为Costa设定的出售目标价约为20亿英镑，仅为2018年收购价39亿英镑的一半左右 [1] - 进入后期谈判的竞购方包括TDR Capital以及贝恩资本旗下特殊情况基金，阿波罗、KKR与大钲资本曾参与早期竞购 [1] - 公司原计划在与TDR达成交易后保留Costa的少数股权 [1] 财务与运营表现 - 2024年Costa实现营收12亿英镑，运营亏损同比扩大至1350万英镑 [2] - 公司将亏损原因归结为商业街客流量低迷与竞争加剧 [2] - 2024年Costa就中国业务计提4860万英镑减值损失，原因是上海地区门店需求不及预期 [2] - 旗下自助咖啡机业务Costa Express因停用部分原型机计提5100万英镑减值 [2] 行业与市场环境 - Costa面临高端独立咖啡店与平价咖啡运营商（如格雷格斯）的双重市场争夺 [2] - 英国咖啡行业面临咖啡豆价格上涨、人力成本攀升的双重压力 [2] - 2025年4月生效的雇主国民保险缴费上调政策进一步加重了企业负担 [2] 公司战略与展望 - 此次终止出售计划正值可口可乐领导层交接节点，首席运营官亨里克·布劳恩将于2026年3月接替詹姆斯·昆西出任首席执行官 [2] - 前首席执行官詹姆斯·昆西曾在2025年7月坦承，Costa未能为可口可乐创造预期价值 [2] - 有知情人士透露，可口可乐中期仍有可能重启Costa的出售计划 [2]

安踏集团人事与业务动态 - 安踏集团主席丁世忠之子丁少翔在公司内部分量加重，其目前担任迪桑特中国区董事长，并已开始分管女性运动品牌MAIA ACTIVE，该品牌总裁仍为赵光勋 [1] - MAIA ACTIVE品牌于2023年10月被安踏收购75.1%的控股权，2024年5月任命赵光勋为品牌总裁，其直接向安踏集团专业运动群CEO徐阳汇报 [1] - MAIA ACTIVE计划未来五年以50%至60%的年复合增长率增长，并计划将线上与线下收入占比从各50%调整为30%比70% [1] - 在安踏集团2025年第三季度运营表现中，迪桑特品牌增长30%，可隆品牌增长70%，MAIA品牌增长45% [2] - 有内部消息显示迪桑特年销售额超百亿元，但品牌未对外正式宣布 [2] - 同期，安踏主品牌与FILA品牌零售金额仅录得低单位数的正增长 [2] 消费行业人事变动 - 娃哈哈集团宗馥莉担任杭州娃哈哈文化传媒有限公司董事，宗庆后卸任法定代表人及执行董事 [6] - 杭州娃哈哈宏振投资有限公司更名为杭州宏振投资有限公司，该公司为杭州娃哈哈食品有限公司第一大股东，持股51% [21] - 原惠氏营养品大中华区负责人裘晔将于2026年2月1日加入雀巢亚大非大区营养品团队，担任助理区域经理 [7] - 可口可乐公司宣布重大领导层调整，现任首席运营官亨里克·布劳恩将于2026年3月31日接任首席执行官，詹姆斯·昆西将继续担任执行董事长 [8] - 可口可乐公司新设立首席数字官职位，由塞德夫·萨林甘·萨欣出任 [9] - 可口可乐公司调整市场集群，睿胜辉将负责印度、西南亚、大中华区及蒙古、日本和韩国所在的市场集群 [10] - 玛氏公司任命Marc Carena为旗下300亿美元宠物护理业务的新任全球总裁 [11] - 荷美尔食品公司鲜猪肉运营副总裁Mark Morey和鲜肉及即食肉类营销副总裁Paul Peil将于近期退休 [12] 食品饮料行业动态 - 媒体引述知情人士称，可口可乐公司放弃了出售Costa咖啡的计划，原因是竞购者出价未达其预期的20亿英镑 [13] - 东鹏饮料最快本周开始进行香港上市前推介，计划集资10亿美元（约78亿港元） [14] - 河南金星啤酒股份有限公司已向港交所主板递交上市申请 [15] - 媒体援引知情人士称，帝亚吉欧正评估其在华资产战略选项，包括委托投行对其持有的水井坊股权进行评估 [16] - 山东泰山啤酒股份有限公司因资不抵债且存在多笔大额款项到期无法清偿，申请破产重整已被法院受理 [17] - 金龙鱼在海南成立全资子公司益海嘉里（海南）食品科技有限公司 [18][19] - 老干妈公司回应“味道变了”的传闻，否认为节约成本调整原料，强调原料、工艺及配方未改变 [20] - 瑞士莲集团2025财年实现12.4%有机增长，销售额突破59亿瑞士法郎（约513亿元人民币），其中中国市场表现强劲 [22] - 2025年云南省咖啡种植面积146.3万亩，同比增长15.4%；生豆产量13.89万吨，同比增长16.9%；农业产值86.6亿元，同比增长77.8% [23] - 2024年云南出口咖啡3.25万吨，同比大幅增长358%；2025年1-11月出口咖啡及其制品8.4亿元 [23] - 职业打假人王海举报“摩氏美式黑咖啡”未在配料表中标注检出的合成香料乙基麦芽酚，当地市场监管局已立案调查 [24] 餐饮与零售 - 中式快餐龙头老乡鸡第三次向港交所递交上市申请 [25] - 重庆百货2025年业绩快报显示，营业总收入147.12亿元，同比下降14.16%；净利润10.21亿元，同比下降22.36% [26] - 2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7% [27] - 海南自贸港自2025年12月18日封关至2026年1月10日，海关监管离岛免税购物人数58.5万人次，金额38.9亿元，同比分别增长32.4%、49.6% [28] - 我国连续13年位居全球最大网络零售市场，“十四五”以来数字消费整体规模超23.8万亿元 [29] 物流货运与交通 - 波音公司2025年交付600架商用飞机，净订单规模1173架，为2018年以来首次超过空客 [30] - 空客2025年商用飞机交付量增长4%达到793架，净订单量为889架 [30] - 德邦股份拟以股东会决议方式主动终止公司A股股票在上交所上市，并申请转入全国股转系统退市板块交易 [31] - 京东物流公告，其子公司宿迁京东卓风拟以每股19.0元的价格向德邦股东提供现金选择权，收购所有剩余股份 [32] - 湖州南浔港口集团有限公司注册资本由5250万元增至10.05亿元，增幅约1814%，新增国家绿色发展基金股份有限公司为股东 [33] - 民航局正式启用危险品航空运输许可电子证照 [29] 运动服饰与纺织 - 歌手邓紫棋正式成为Jordan品牌全球合作伙伴 [34] - 2025年1-12月，中国纺织服装累计出口21026.7亿元，同比下降1.9%；12月单月出口1842.4亿元，同比下降9.8% [35] - 中胤时尚因募集资金使用及账户变更未经董事会审议等问题，被浙江证监局出具警示函 [36] 旅游出行与科技 - 携程集团因涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，被市场监管总局依法立案调查，受消息影响其港股尾盘跌近10% [36] - Robotaxi出行服务小程序“文远出行”正式上线，用户可在广州和北京运营区域内通过微信小程序呼叫服务 [37] - 2025年12月，上海浦东国际机场旅客吞吐量692.8万人次，同比增长8.02%；货邮吞吐量36.93万吨，同比增长10.88% [38] 美妆个护与奢侈品 - 绽妍生物科技股份有限公司已启动上市辅导，辅导机构为中国国际金融股份有限公司 [39] - 奢侈品牌Lemaire全球最大旗舰店于上海徐汇区武康路正式开业 [39] 文娱与消费电子 - 果麦文化全资子公司拟出资1802万元与专业机构共同投资青岛川商空天叁号创业投资合伙企业 [39][40] - 2025年中国智能手机市场出货量约2.85亿台，同比下降0.6%，出货量排名前五的品牌为华为、苹果、vivo、小米、OPPO [40]

公司战略与资产处置 - 可口可乐公司已放弃出售其旗下Costa咖啡品牌的计划 因私募股权收购方的报价未达到公司预期 [1] - 可口可乐于去年12月终止了与剩余竞购方的谈判 为持续数月的拍卖进程画上句号 [1] - 公司中期仍可能重启出售Costa咖啡的计划 [1] 交易估值与财务表现 - 可口可乐此前为Costa咖啡设定的出售价格约为20亿英镑 [1] - 该设定售价仅为其2018年从惠特布雷德集团收购Costa咖啡时支付价格39亿英镑的一半左右 [1] - Costa咖啡未能为可口可乐带来预期成效 公司前首席执行官詹姆斯·昆西已于去年7月向分析师承认这一点 [1] 市场竞争与运营环境 - 在可口可乐公司旗下运营期间 Costa咖啡面临来自高端独立咖啡店和低价竞争对手(如格雷格斯)的双重竞争压力 [1] 公司管理层变动 - 可口可乐首席运营官亨里克·布劳恩正准备于今年3月接替詹姆斯·昆西出任公司首席执行官 [1]

核心事件概述 - 可口可乐公司正式叫停旗下英国咖啡连锁品牌Costa的出售流程，该计划因潜在买家的出价未能达到公司预期而暂时搁浅 [2] - 公司于2025年8月开始为Costa寻求买家，旨在优化品牌组合并重新配置资金，但历时数月的谈判最终因价格问题而告终 [2] 交易过程与估值 - 可口可乐公司为Costa寻求的潜在买家包括TDR Capital、KKR、大钲资本以及贝恩资本等私募股权公司 [2] - 公司希望以约20亿英镑的价格完成交易，这一价格较其2018年39亿英镑的收购价近乎“腰斩” [2] - 2018年，可口可乐以39亿英镑的高溢价收购Costa，意图强势进入热饮市场并打造覆盖多场景的咖啡平台 [2] 业务背景与挑战 - Costa业务在收购后接连遭遇全球疫情冲击、咖啡豆等原材料成本飙升以及市场竞争白热化等多重打击 [2] - 出售计划搁置意味着可口可乐或需对Costa业务的价值进行减记 [3] 未来展望 - 有消息人士透露，可口可乐可能在中期内重新评估并重启Costa的出售计划 [3] - 公司管理层需要在不理想的出售价格与继续运营并寻找新增长点之间做出权衡 [3]

可口可乐放弃出售Costa咖啡 - 可口可乐公司已放弃出售其Costa咖啡业务，原因是竞购者的出价未能达到公司预期，这标志着一次“最新的挫折”[1] - 公司是在2025年12月终止与剩余竞购方谈判的，从而叫停了持续数月的拍卖程序[3] - 谈判后期阶段的竞购方包括Asda的所有者TDR Capital以及贝恩资本旗下基金，私募股权公司Apollo、KKR以及大钲资本也曾参与早期阶段[3] - 若与TDR达成交易，可口可乐公司将保留对Costa咖啡的少数股权[3] - 公司未来中期内仍可能重启出售Costa的计划[3] Costa咖啡的财务与运营状况 - 2024年Costa咖啡营收为12亿英镑（约112亿元人民币），但经营亏损扩大逾一倍，达到1350万英镑（约1.25亿元人民币）[4] - 公司将亏损归咎于商业街客流量疲软以及来自低价竞争对手的压力[4] - 2024年Costa咖啡就其中国业务计提了4860万英镑（约4.55亿元人民币）的减值损失，原因归结为上海门店的咖啡需求弱于预期[4] - 出售失败可能迫使可口可乐公司再次减记其账面上Costa咖啡的资产价值[5] 出售谈判细节与资产范围 - 可口可乐公司对Costa咖啡的要价约为20亿英镑（约187亿元人民币），大约是其2018年收购价39亿英镑的一半[3] - 在2025年12月中旬的谈判中，TDR Capital寻求收购的是Costa在英国和国际的业务，但不包括其在中国的业务，谈判在价格问题上陷入僵局[5] - 出售流程只针对Costa咖啡的门店业务，不影响即饮产品，可口可乐公司明确将保留对Costa咖啡即饮产品的控制权[5] - 据报告，即饮咖啡品类在华份额前三的分别是雀巢、星巴克、Costa[5] - Costa在2024年12月于广东区域首发试水冬季即饮新品，销售额增长约50%[5] 可口可乐公司管理层变动与战略方向 - 2025年3月31日，公司首席运营官柏瑞凯将接替詹鲲杰出任首席执行官，后者转任董事会执行主席[7] - 柏瑞凯曾表示，公司拥有30个十亿美元级品牌，其中15个来自外部并购，3个在收购时年销售额已超10亿美元，其余12个是通过后续发展实现[7] - 成功并购的关键在于品牌填补了品牌矩阵空白或满足了消费者未满足的需求，起点是以消费者为中心[9] - 詹鲲杰在2024年7月表示，咖啡是规模庞大、高度分散且仍在增长的品类，但公司对Costa的投资未达到最初预期[9] - 詹鲲杰在2024年10月强调，咖啡品类极具吸引力，Costa是优质业务，公司将继续经营以确保其成功，但它尚未成为公司所期望的能为业务带来放大效应的“倍增器”[9] 公司对并购的总体态度 - 詹鲲杰在2024年12月表示，通过收购持续扩张的主题将会再次浮现，行业内将涌现更多创新，补强型并购的潜力也将更大[10] - 如果出现补强型并购机会，公司会抓住，并评估策略、价格、领导者和执行计划是否正确[11]

公司战略与资产处置 - 可口可乐公司已放弃出售旗下Costa咖啡连锁品牌的计划 [1] - 放弃出售的原因是私募股权公司提出的报价低于可口可乐公司的预期 [1] - 公司已于2023年12月终止与剩余竞购方的谈判 [1] - 持续数月的竞标进程随之搁置 [1] 行业动态与并购市场 - 私募股权公司对Costa咖啡连锁品牌的收购兴趣未能转化为符合卖方预期的交易价格 [1]

文章核心观点 - 食品饮料行业巨头近期频繁剥离实体门店业务，并非因为这些品牌本身缺乏价值，而是源于巨头自身业务模式与实体零售运营要求不匹配，以及为聚焦核心、优化财务结构所作出的战略调整 [1][5][19] - 剥离交易本质上是资产与资源的重新配置，被剥离的品牌可能在新所有者手中获得更适合的发展资源，从而释放潜在价值 [13][15][19] 行业剥离现象与价格缩水 - 2024年食品饮料行业收并购频繁，出现多起巨头剥离咖啡连锁业务案例，包括星巴克中国易主、可口可乐评估出售Costa、雀巢考虑出售蓝瓶咖啡 [1] - 部分资产出售价格显著低于历史收购价：雀巢2017年以约7亿美元估值收购蓝瓶咖啡68%股权，现考虑以低于7亿美元价格出售门店业务 [1]；可口可乐2018年以39亿英镑（约51亿美元）收购Costa咖啡，现考虑大幅折价出售 [1] 剥离实体门店业务的原因 - **业务模式差异**：快消品巨头（如可口可乐、雀巢）的核心能力在于标准化生产、高效供应链、广泛渠道渗透和大规模品牌管理，即“产品+渠道”模式 [1]；而精品咖啡连锁（如Costa、蓝瓶咖啡）需要提供本土化服务体验，依赖人力、选址和门店精细化运营，属于“服务+空间”模式 [2] - **战略与资源分配**：在快消巨头的业务结构下，实体门店业务难以成为战略核心，通常无法获得足够的资金和资源支持扩张，导致在市场竞争中边缘化 [4] - **财务结构考量**：实体零售属于重资产模式，单店投入高、回本周期长（通常2-3年），且易受经济周期等因素影响 [5]；快消巨头倾向于更轻资产、高周转的扩张模式，以追求更稳定的现金流，在市场压力下剥离重资产业务有助于优化财务状况 [5] 巨头折价出售的战略动机 - **聚焦核心业务与战略重估**：对于可口可乐，收购Costa的核心战略意图是打造“全方位的咖啡平台”，利用其品牌发展即饮咖啡业务，该产品线在2020年前后已成为公司旗下十亿美元品牌 [7]；实体门店业务因管理成本高、财务回报不佳，在当前市场环境下战略价值降低 [9] - **寻求更高效的品牌增长路径**：巨头要的是“咖啡生意”而非“咖啡馆生意”，如果通过渠道、即饮产品和分销网络能更高效地实现增长，实体门店的价值就会被重估 [10]；例如雀巢考虑“剥离门店，保留品牌”，通过零售渠道继续销售蓝瓶咖啡的产品 [10] 被剥离品牌的价值与前景 - **品牌本身具有扎实价值**：许多被剥离品牌拥有扎实的产品力、忠实的用户群体和独特的IP价值 [12]；例如，Costa的即饮咖啡产品线在可口可乐旗下已成为十亿美元大单品 [13] - **对新买方的战略价值**：剥离的品牌可能成为其他买方的“互补拼图”，例如潜在买方大钲资本（瑞幸最大股东）若竞购Costa成功，瑞幸可获得中高端品牌形象、实现品牌互补并加速国际化 [13]；蓝瓶咖啡若由更专注的集团接手，有更多资源投入门店扩张，可能释放更大品牌潜力 [15] - **独立发展可能释放更大潜力**：以从联合利华独立的冰淇淋业务（梦龙冰淇淋公司）为例，该公司拥有全球21%的市场份额，旗下拥有和路雪、可爱多、梦龙和Ben&Jerry's四大品牌 [16]；该业务2023年营收接近80亿欧元，2025年上半年营收为45.03亿欧元，净利润为4.64亿欧元，同比上涨 [16]；独立后公司战略更灵活、团队更聚焦，可能实现更快增长和更强的盈利能力 [18]