财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1.61亿美元，2024年第四季度为1.72亿美元；调整后EBITDA为2.92亿美元，2024年第四季度为2.98亿美元；总营收（不包括过账收入）减少约1300万美元，主要因第一季度恶劣天气导致吞吐量下降，处理收入减少约700万美元，收集收入减少约600万美元；总成本和费用（不包括折旧、摊销、过账成本和LM4收益的按比例份额）减少约700万美元，主要由于第三方处理费用降低和综合协议及员工继任协议下的G&A分配减少 [12] - 第一季度资本支出约为5000万美元，净利息（不包括递延融资成本的摊销）约为5100万美元，调整后自由现金流约为1.91亿美元；季度末循环信贷额度的提款余额为1.28亿美元 [13] - 2025年第二季度预计净收入约为1.7 - 1.8亿美元，调整后EBITDA约为3 - 3.1亿美元；预计全年净收入为7.15 - 7.65亿美元，调整后EBITDA为12.35 - 12.85亿美元；预计全年资本支出约为3亿美元，调整后自由现金流为7.35 - 7.85亿美元；预计在全额支付目标增长分配后，调整后自由现金流约为1.35亿美元 [13] - 自2021年初以来，公司已通过增值回购向股东返还19.5亿美元；自2021年以来，A类股的分配增加了约57%；公司杠杆率约为调整后EBITDA的3.1倍，是同行中最低之一；预计到2027年将产生超过12.5亿美元的财务灵活性用于增加股东回报 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度天然气处理吞吐量平均为4.24亿立方英尺/天，原油码头吞吐量为12.5万桶/天，水收集吞吐量为12.6万桶/天，与指导一致，与第四季度相比吞吐量下降，部分被第三方石油量增加和3月的强劲复苏抵消 [6] - 预计第二季度石油和天然气系统的量将从第一季度增长，部分被季节性维护活动增加所抵消 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，Hess报告Bakken的净产量平均为19.5万桶油当量/天；预计第二季度Bakken净产量在20.2 - 21.5万桶油当量/天之间，中点较第一季度增长约9% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行有纪律、低风险的投资策略，以满足盆地需求，同时保持可靠运营和强劲财务表现；增长战略预计将产生可持续现金流，并为股东创造返还额外资本的机会 [9] - 2025年专注于完成两个新的压缩机站及其相关收集系统，以及启动Capa天然气厂的土建工程；全年资本支出预计约为3亿美元 [9] - 公司财务战略优先向股东返还资本，目标是到2027年A类股年度分配至少增长5%，由现有MVC支持 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战性天气，公司在第一季度仍实现了强劲的运营和财务表现；预计全年各季度调整后EBITDA将随着量的增加而增长，预计下半年调整后EBITDA较上半年高约11% [5][14] - 公司对Bakken的活动感到乐观，Hess和第三方业务活动保持稳定；MVC提供了保护，公司有能力在市场波动期间保持稳定和可见性 [20][22] 其他重要信息 - 公司将于秋季晚些时候和明年年初设定2028年的MVC；长期来看，第三方预计占公司总产量的约10%，Hess仍占大部分产量 [21][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于宏观经济波动，Bakken业务的敏感性及如何监测 - 公司表示Bakken盆地依赖运营商，Hess活动无变化，计划全年运行四个钻机，远高于MVC水平；MVC有效期至2027年，公司预计近期活动无重大变化，有能力在波动期间保持稳定 [20][22] 问题2: 超过MVC的量的拆分及表现 - 公司称MVC设定在提名的约80%，预计长期第三方占总产量约10%；第一季度石油量略超过天然气量，因捕获第三方产量；公司不断寻找机会增加量，Hess仍占大部分产量 [26][27] 问题3: 如何看待钻机减少的风险及钻机水平在2025 - 2027年展望中的考虑 - 公司表示关注长期供需，Bakken是美国重要盆地，预计活动水平相对稳定；MVC提供保护，预计石油和天然气量将继续增长 [31] 问题4: 二次发行和回购的节奏是否有变化 - 公司称二次发行取决于投资者需求，无具体计划或节奏；预计2027年前有超过12.5亿美元的财务灵活性，计划每年进行多次回购，过去几年平均每季度约1亿美元，但不固定 [36][37] 问题5: 目前天然气处理量情况及是否恢复到预测范围 - 公司表示1 - 2月天气挑战影响了第一季度表现，但目前已强劲恢复；团队在上下游管理方面表现出色，对全年量达到指导目标持乐观态度 [42][44] 问题6: Hess在什么油价下会考虑将钻机数量降至三个 - 公司表示关注长期，Hess和Hess Midstream准备应对极端价格环境；Bakken盆地活动水平相对稳定，Hess钻井效率提高降低了盈亏平衡点 [47][49] 问题7: 在原油产量近期持平的情况下，盆地天然气增长情况如何 - 公司预计随着油井成熟，GOR将随时间增加，天然气量将继续增长；从宏观上看，预计盆地天然气从约30 - 35亿立方英尺增长到50 - 60亿立方英尺 [55][56] 问题8: 12.5亿美元灵活性中，杠杆能力和超额现金流的占比及资本分配中对杠杆目标的看法 - 公司称约一半来自杠杆能力，预计到2026年底杠杆率降至2.5倍以下；另一半来自超额自由现金流，因自由现金流增长快于目标增长 [58][59] 问题9: Hess增加四英里侧钻井对Hessam未来资本支出强度的影响 - 公司表示大部分井垫位置已确定，三英里和四英里侧钻井位置与两英里侧钻井相近；预计与井连接相关的持续资本支出不会有重大变化 [62][63] 问题10: 对盆地新提议的天然气管道及整体天然气出口情况的看法 - 公司表示与Hess密切合作确保流量保障，有足够能力将天然气运出盆地；Bison系统专注于残余天然气出口，Hess是Bison Express系统的托运人，增加了灵活性 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1.61亿美元，2024年第四季度为1.72亿美元；调整后EBITDA为2.92亿美元，2024年第四季度为2.98亿美元 [11] - 第一季度总营收（不包括转售收入）减少约1300万美元，处理收入减少约700万美元，收集收入减少约600万美元 [11] - 第一季度总成本和费用（不包括折旧和摊销、转售成本以及LM4收益的按比例份额）减少约700万美元 [11] - 第一季度资本支出约为5000万美元，净利息（不包括递延融资成本的摊销）约为5100万美元，调整后自由现金流约为1.91亿美元 [12] - 2025年第二季度预计净收入在1.7亿 - 1.8亿美元之间，调整后EBITDA在3亿 - 3.1亿美元之间 [12] - 2025年全年预计净收入在7.15亿 - 7.65亿美元之间，调整后EBITDA在12.35亿 - 12.85亿美元之间，预计调整后自由现金流在7.35亿 - 7.85亿美元之间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度天然气处理吞吐量平均为4.24亿立方英尺/天，原油终端吞吐量为12.5万桶/天，水收集吞吐量为12.6万桶/天，与指引一致，较第四季度有所下降 [5] - 预计第二季度油气系统的交易量将从第一季度开始增长，但会被季节性维护活动的增加部分抵消 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，Hess在巴肯地区的净产量平均为19.5万桶油当量/天，预计第二季度净产量在20.2万 - 21.5万桶油当量/天之间，中点较第一季度增长约9% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行有纪律、低风险的投资策略，以满足盆地需求，同时保持可靠运营和强劲财务表现 [7] - 2025年重点完成两个新压缩机站及其相关收集系统的建设，并启动Capa天然气厂的土建工程 [7] - 公司财务战略优先考虑向股东返还资本，自2021年初以来，已通过增值回购向股东返还19.5亿美元 [9] - 公司目标是到2027年实现A类股年度分红至少增长5%，这得到现有MVC的支持 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战性天气，公司在第一季度仍实现了强劲的运营和财务表现 [4] - 公司对运营和财务指标的增长轨迹充满信心，其独特的财务战略将持续为股东返还资本 [13] - 公司认为巴肯地区的活动仍在继续，Hess和第三方业务的活动水平保持稳定，MVC提供了一定的保护 [19][20] - 公司预计天然气产量将随着油井成熟而增加，GOR也将随时间上升 [54][55] 其他重要信息 - 公司重申2025年全年的财务和吞吐量指引 [6] - 公司将于今年秋季晚些时候和明年年初设定2028年的MVC [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 鉴于宏观经济波动，如何看待巴肯地区的业务敏感性及监测方式 - 巴肯地区的活动很大程度上取决于运营商，Hess计划今年剩余时间运行四个钻机，远高于MVC水平，近期活动无明显变化，且MVC提供了保护，第三方业务活动水平也保持稳定 [18][19][20] - 公司以稳定性和可见性著称，合同无直接商品价格风险，有通胀调节机制，运营模式可实现75%的EBITDA利润率，资本支出相对较低，杠杆率低且无近期到期债务，5%的目标分红增长在MVC水平下也可实现 [21] 问题: 超过MVC的交易量中，第三方业务的占比及表现情况 - MVC设定在约80%的提名量，公司预计长期内第三方业务占总交易量的约10%，Hess仍是主要产量来源，第一季度通过捕获第三方偏移井垫的产量，石油产量略高于天然气 [24][25] 问题: 如何看待当前宏观环境下钻机数量减少的风险，以及Hess在2025 - 2027年的展望中如何考虑钻机水平 - 公司关注长期供需，认为巴肯地区是美国重要的盆地，预计油和气产量将持续增长，MVC提供了保护，目前活动水平相对稳定，短期内不应过度解读钻机数量的波动 [30][31][32] - 公司重申2025年的所有指引，也意味着重申2026 - 2027年的增长指引，MVC可支持5%的目标分红增长 [33] 问题: 回购和二次发行的节奏是否有变化 - 二次发行取决于投资者需求，GIP将根据自身对价值的判断评估需求并决定是否执行，无具体计划或节奏 [35] - 公司预计2027年有超过12.5亿美元的财务灵活性，计划每年进行多次回购，过去几年平均每季度约1亿美元，但不固定，今年及未来将继续执行 [36][37] 问题: 目前天然气处理量情况及4月是否恢复到预测范围 - 1月和2月的恶劣天气影响了Hess的产量和公司系统的吞吐量，但目前已实现强劲复苏，团队在上下游管理方面表现出色，公司对进入第二季度的交易量充满信心，预计将符合全年指引 [41][42][43] 问题: Hess在什么油价下会考虑将钻机数量降至三个 - 公司关注长期趋势，Hess和Hess Midstream会为极端价格环境做好准备，但会尽量忽略短期价格波动，认为生产有需求，油井经济效益在提高，更长的侧钻降低了盈亏平衡点，减轻了价格压力 [45][46][48] 问题: 在原油产量持平的情况下，巴肯地区的天然气增长情况 - 公司预计随着油井成熟，GOR将随时间上升，天然气产量将增加，从宏观角度看，巴肯地区的天然气产量预计将从约30 - 35亿立方英尺增长到50 - 60亿立方英尺 [54][55] 问题: 12.5亿美元的财务灵活性中，杠杆能力和超额现金流的占比情况 - 约一半来自杠杆能力，预计到2026年底杠杆率将降至2.5倍以下，通过EBITDA增长可实现；另一半来自超额自由现金流，其增长速度快于5%的目标增长 [57][58] 问题: Hess增加四英里侧钻对Hessam未来资本支出强度的影响 - 大多数井垫位置已确定，三英里和四英里侧钻与两英里侧钻位置相近，不会对资本支出产生重大影响，公司正在进行的1 - 1.25亿美元的资本支出与油井连接相关，预计不会因侧钻长度变化而有实质性改变 [61][62] 问题: 如何看待巴肯地区新的天然气管道提案及整体天然气出口情况 - Bison管道主要关注残余天然气出口，公司与Hess密切合作确保流量保障，有足够的出口协议和产能，Hess是Bison Express系统的托运人，增加了额外的灵活性，随着天然气产量增长，其他运营商可能面临流量保障挑战 [65][66]